S佳通股改方案无奈再次被否

　　中国证券网讯  S佳通9月20日晚间公告公司本次股改股东大会的投票结果，股改方案再次被股东大会否决。

　　从全体股东投票的具体情况来看，此次股东参与投票的热情比上次明显增多。2016年股改股东大会参与投票的股东人数为3,545人，投票总数为223,722,408票，相较于3.4亿股的总股本来说，两类股东参与的投票率为65.80%；2017年股改股东大会参与投票的股东人数为5,850人，投票总数为244,991,023票，相较于3.4亿股的总股本来说，两类股东参与的投票率为72.06 %。

　　从流通股东参与股改的情况来看，16年参与投票的流通股东人数为3,537人，投票总数为61,002,408股，相较于1.7亿股的流通股总数来说，流通股东投票参与率为35.88%；而2017年参与投票的流通股东人数为5,828人，投票总数为81,211,023股，相较于1.7亿股的流通股总数来说，流通股东投票参与率为47.77%，由此可见，相较于前次，公司此次股改受到市场广泛关注，这无形中也增加了公司此次推动股改的压力，股改方案的制定也随着压力倍增而达到了大股东可承受的最大平衡点。

　　公司曾在2016年9月推出第一次股改方案，2016年的股改对价综合水平为股权赠予的间接股改对价为10股送1.23121股，直接的送股对价为10股送0.55677股。2017年9月推出的二次股改方案为：佳通中国向公司无偿赠与福建佳通34.96%的股权，用于代表全体非流通股股东向流通股股东支付股改对价，股改对价水平综合为股权赠予的间接股改对价为10送3.00004股，无直接送股的股改对价。两次方案相比，2017年股改方案已经有显著改善，不仅直接提高了股改对价，转增力度也增加很多。

　　根据公司公告的参与投票的流通股东前十大来看，基本全是个人投资者，之前持股最大的流通股东未能出现在已投票股东名单中。股东如此高度分散，也直接增加了公司与股东沟通的难度。

　　另外，根据公司公告的参与投票的流通股东前十大来看，前十大流通股东前八位均投赞成票，前十大流通股东可投票856万，赞成727万，反对仅129万，赞成率高达85%，可见此次股改方案还是获得了持股大户的大部分认同。据悉，为推进此次股改，公司高管团队投入大量时间和精力，积极主动与流通股东做有效沟通，针对持股较大的股东逐一电话联系，部分股东还进行了现场沟通，大部分股东也认为公司推动股改的诚意明显提升，并且认为本次股改方案明显优于去年方案，认可公司以往稳定的经营业绩和良好的现金分红，希望支持公司解决股改遗留问题，以期日后迎来崭新的发展局面，见证公司长期投资价值的提升。

　　而且，从本次股东会现场情况来看，对于股改对价10送3股的水平已经没有较大争议，但个别流通股东对于此次股改对价的方式与公司、非流通股东的理解仍存在一定的差异，主要在于个别流通股东还是习惯直接送股的方式，可以直接体现到账户上的股票数量增加。公司管理层也在会上对资产赠与对比直接送股的对价优势、股改对价的计算方式等内容进行解释，但仍无法获得部分流通股股东的理解与支持。两类股东对于股改对价安排的理解差异，预计也直接影响了流通股东对于方案的认可，增加了公司的沟通难度。从投票结果来看，可能也是因为这个问题导致了最终大部分流通股东做出反对本次股改方案的决定。

　　实际上，此次控股股东提出的股改动议——资产赠与和资本公积转增其实都是从有利于推动公司长远发展的角度考虑的，公司希望不仅仅是完成股改，更希望通过股改推动公司实现长远的实业发展战略。此次捐赠的资产有助于显著增加上市公司在控股子公司的权益，未来对公司的净资产、净利润等提升都有很大的积极意义。资本公积转增也有利于公司构建更好的发展平台，为日后的产业并购、解决同业竞争等都做好铺垫。由此看来，公司致力于在股改完成后推动寻找解决同业竞争的途径。9月9日股改方案的修订，也足以证明公司及大股东对本次股改的诚意推动及亟待解决的心情。

　　但从股东大会投票结果来看，部分小股东仍无法接受资产捐赠这种间接的股改对价方式，甚至这些流通股东更多的认为，捐赠资产无法直接体现在股票账户上的权益增加，因此无法接受间接的股改对价，认为对于日后的分红增加等权益提升也无法与直接送股收益相比。部分股东甚至认为只要股改预期存在，股价就可以一直炒作。短期投机与长期投资的价值理念仍存在很大差距。（张海英）