嘉益投资三度举牌焦作万方
中国证券网讯(记者 刘向红)焦作万方2月13日晚公告称,1月10日到2月13日,嘉益投资共买入公司股份5961万股,占公司总股本的5%。至此,嘉益投资已3次举牌,目前累计持有公司股票1.79亿股,占公司总股本的15%。
公开信息显示,2016年11月8日年至2016年12月26日,嘉益投资买入公司股份5961万股,占公司总股本的5%,完成第一次举牌。仅过3个交易日,嘉益投资再次动手抢筹,于2016年12月30日至2017年1月4日买入公司股票5961万股,完成对公司的第二次举牌。
对于第三次举牌,嘉益投资表示,看好焦作万方的未来发展前景,通过增持股份以获得上市公司股权增值带来的投资利益,不排除在未来12个月内进一步增持焦作万方股票的可能性。
值得注意的是,此次增持后,公司前二大股东持股比例的差距越来越小,大股东杭州金投锦众持有15.96%,二股东嘉益投资持有15%。由于焦作万方股权较为分散,嘉益投资随时有可能上位成公司第一大股东。
而焦作万方的业绩也在改善。根据公司的预告,2016年实现净利润为7500万元-11000万元,较上年同期实现扭亏为盈。
【公司动态】
中国证券网讯(记者 覃秘)备受市场关注的焦作万方控股权公开拍卖已中止!2016年4月22日早间,淘宝网司法拍卖平台已更新信息,对焦作万方2.11亿股股份的司法拍卖已中止,中止原因是当事人提出异议。
中国证券网讯 6月1日早间,焦作万方公告,公司于2016年5月30日收到公司重大资产重组的重组方北京忠旺汇智科技发展有限公司《关于终止实施对焦作万方铝业股份有限公司重大资产重组的函》,函称:“贵公司于5月28日发布了《关于法院撤回拍卖的公告》,据悉贵公司第一大股东将发生变更,且第二大股东不同意实施本公司提议的重大资产重组。
焦作万方2016年12月26日晚间公告,11月8日至12月26日期间,嘉益(天津)投资管理有限公司买入焦作万方5961万股股份,占上市公司总股本5%。嘉益投资认可并看好焦作万方未来发展前景,通过增持公司股份获取上市公司股权增值带来的投资收益。
【券商评级】
二股东公告股权转让提示,持股成本约9.9 元/股。焦作万方17 日发布公告,公司第二大股东洲际油气拟转让所持有的全部1.046 亿股股份(占焦作万方总股本的8.77%),转让价格将不低于洲际油气的持股成本价,转让方式为通过大宗交易或协议转让。
河南煤电铝一体化企业、锦江系入局资产注入可期公司是河南焦作地区一家以电解铝业务为主, 通过参股赵固(新乡)能源,自建两台 300MW 热电机组,拥有比较完善的煤电铝及铝加工一体化产业链条的公司。 2016 年锦江集团成为公司第一大股东,氧化铝优质资产注入预期强。
焦作万方控股权拍卖已中止
中国证券网讯(记者 覃秘)备受市场关注的焦作万方控股权公开拍卖已中止!2016年4月22日早间,淘宝网司法拍卖平台已更新信息,对焦作万方2.11亿股股份的司法拍卖已中止,中止原因是当事人提出异议。
按照此前淘宝网司法拍卖平台公示的信息,该次拍卖本计划于今天上午10点启动,并持续至23日上午10点。这是淘宝网首次对一家上市公司的控股权进行拍卖,引起了资本市场的广泛关注。据淘宝网司法拍卖平台提供的统计信息,该拍卖事项已经引起接近1.5万人围观。
针对本次拍卖,上海证券报4月21日曾刊发《焦作万方控股权明起淘宝开拍 苛刻条件暗示买家已圈定》的报道指出,此次拍卖虽然为司法拍卖,但委托方不仅设置了高昂的拍卖底价(18.7亿元,较该笔股权市场价溢价五成),而且对竞买人提出了一系列颇为苛刻的要求。有接近公司的人士透露,上市公司应已锁定了买家。
到目前为止,焦作万方尚未对此拍卖中止的信息进行披露,公司股票处于停牌中。
焦作万方第一大股东易人 忠旺汇智知难而退
中国证券网讯 6月1日早间,焦作万方公告,公司于2016年5月30日收到公司重大资产重组的重组方北京忠旺汇智科技发展有限公司《关于终止实施对焦作万方铝业股份有限公司重大资产重组的函》,函称:“贵公司于5月28日发布了《关于法院撤回拍卖的公告》,据悉贵公司第一大股东将发生变更,且第二大股东不同意实施本公司提议的重大资产重组。鉴于上述重大不确定性因素,且贵公司至今尚未聘请中介机构就本公司提议的重大资产重组开展工作。另外,鉴于深圳证券交易所于5月27日下发了新的关于上市公司筹划重大资产重组停复牌的规定,本公司认为贵公司的前述情形将导致难以在规定停牌时间内完成本次重组的必要工作,对贵我双方,特别是对贵公司社会公众股股东均极为不利,故决定即刻终止实施对公司的重大资产重组行为。”
前期,因第一大股东西藏吉奥高投资控股有限公司(以下简称“西藏吉奥高”)正在筹划股权转让事项,同时公司相应筹划后续重大事项,焦作万方2月29日开市起停牌。5月25日,公司股东大会审议通过了《关于筹划重大资产重组停牌期满申请继续停牌的议案》,公司股票自2016年5月27日起继续停牌,时间不超过3个月。
今日的公告显示,根据相关规定,焦作万方决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司同时披露,本次筹划的重大资产重组基本情况:①潜在交易对手方北京忠旺汇智科技发展有限公司拟通过竞拍方式取得西藏吉奥高所持公司17.56%的股份,成为公司第一大股东;②本公司向北京忠旺汇智科技发展有限公司或其控制的公司发行股份购买盈利能力较强且满足有关监管要求的境外铝加工行业优质资产,并募集配套资金。
公告同时显示,停牌期间,公司与北京忠旺汇智科技发展有限公司及相关中介机构积极推进本次重大资产重组的各项工作。北京忠旺汇智科技发展有限公司已完成了对公司的尽职调查等工作,并就本次重组拟采用的交易方案等进行了多次沟通,对重组工作进程形成了一致意见。4月22日之前,交易对方已履行内部程序并向焦作市中级人民法院提交了相关资质文件,拟于4月22日参与西藏吉奥高所持焦作万方17.56%的股份在淘宝网司法拍卖平台的强制拍卖,但因被执行人西藏吉奥高对法院拍卖涉案股权提出书面异议,经焦作市中级人民法院研究决定暂停拍卖。
焦作万方表示,本次筹划重大资产重组事项的终止,不会对公司发展战略、经营规划及生产经营等方面造成重大不利影响。公司承诺自本公告发布之日起至少6个月内不再筹划重大资产重组事项。但由于公司股权结构分散,无控股股东和实际控制人,此次第一大股东变更后公司仍不存在控股股东和实际控制人。
5月31日晚间,焦作万方公告,公司当日收到西藏吉奥高通知,西藏吉奥高近日与杭州金投锦众投资合伙企业(有限合伙)(下称“金投锦众”)签署《股权转让协议》,西藏吉奥高将持有的本公司全部股份(共计211,216,238股,占本公司总股本的17.56%)转让给金投锦众,股份转让价款1,870,330,000元。2016年5月24日,金投锦众将股份转让价款1,870,330,000元支付至河南省焦作市中级人民法院账户用作西藏吉奥高的执行款。
公司称,金投锦众受让西藏吉奥高全部股权后将成为公司第一大股东,将对公司的发展战略和产业方向产生重大影响。
焦作万方获嘉益投资举牌
焦作万方2016年12月26日晚间公告,11月8日至12月26日期间,嘉益(天津)投资管理有限公司买入焦作万方5961万股股份,占上市公司总股本5%。嘉益投资认可并看好焦作万方未来发展前景,通过增持公司股份获取上市公司股权增值带来的投资收益。
资料显示,嘉益投资持有上市公司中房股份19.47%股份。
申万宏源:焦作万方二股东拟转让股权 维持买入评级
二股东公告股权转让提示,持股成本约9.9 元/股。焦作万方17 日发布公告,公司第二大股东洲际油气拟转让所持有的全部1.046 亿股股份(占焦作万方总股本的8.77%),转让价格将不低于洲际油气的持股成本价,转让方式为通过大宗交易或协议转让。此前,洲际油气分别在2015 年2 月以10.03 元/股受让焦作万方股权1 亿股,之后在2015 年7-9 月之间以共计3292.51 万元现金认购焦作万方461.3 万股;以上述数据计算洲际油气获得上述焦作万方股份的每股成本价约为9.90 元左右,接近目前股价现价。不过考虑公司近两年持股的财务成本,实际的成本支出大约比现价再高出10%以上。
二股东转让推算价格接近大股东股权收购价,再次强化公司安全边际。此前焦作万方目前大股东杭州金投锦众(实际控制人杭州锦江集团)收购15%股权的价格为10.79 元/股,与我们此次推算的洲际油气潜在的转让价格接近,并高于股票现价。可以说,此次二股东承诺未来12 个月内通过大宗交易或协议转让股权的行为再次强化了公司股价的安全边际。公司大股东和二股东对公司内在价值的潜在认识的趋同也给予我们二级市场购买行为很好的指引。
六个月内持续推进承诺资产重组方案,新的A 股大型氧化铝电解铝生产公司将诞生。此前大股东于6 月底收购股权时承诺未来十二个月内将进行资产重组。结合公司自身主营业务和集团潜在业务板块,电解铝和氧化铝注入的可能性最高(可能分批注入),距离承诺启动资产的时间还有6 个月。杭州锦江集团目前拥有氧化铝权益产能724 万吨以上和180 万吨电解铝产能(包括60 万吨2017年投产的在建生产线),若全部注入上市公司,焦作万方将成为规模上仅次于中铝的A 股巨无霸电解铝氧化铝企业。经我们推算,目前铝价下杭州锦江集团的铝板块的年化净利润达到20 亿元。
持续看好公司资产重组推进,维持买入评级!我们认为杭州锦江集团大幅溢价收购焦作万方股权背后是对推进资产重组坚定的决心和强烈的信心,因此持续看好公司未来电解铝和氧化铝一体化资产的注入(可分步骤)!目前公司116亿市值,假设我们按照20 亿净利润(15XPE),60 亿净资产(2XPB)的假设推算, 焦作万方仍有市值增长空间。我们维持公司16-18 年净利润为0.94/2.11/4.62 亿元,对应EPS0.08/0.18/0.39 元,维持买入评级!(申万宏源 徐若旭)
联讯证券:锦江集团入局焦作万方 资产注入或可期
河南煤电铝一体化企业、锦江系入局资产注入可期公司是河南焦作地区一家以电解铝业务为主, 通过参股赵固(新乡)能源,自建两台 300MW 热电机组,拥有比较完善的煤电铝及铝加工一体化产业链条的公司。 2016 年锦江集团成为公司第一大股东,氧化铝优质资产注入预期强。
锦江集团成为第一大股东、氧化铝资产注入可期8 月 5 日,原公司第一大股东西藏吉奥高以 18.7 亿元的作价将持有 1.9 亿股,合计 15.96%的公司股权过户给杭州金投锦众,而后者为锦江集团控制的平台。锦江集团是国内氧化铝行业规模最大、盈利状况最好、实力最强民营企业之一,氧化铝权益产能超过 724 万吨/年,居全国第四位,拥有河南开曼铝业( 200 万吨/年)、山西复晟铝业( 80 万吨/年、后续计划扩建至 240万吨/年)、山西孝义兴安( 280 万吨/年)、广西锦鑫( 100 万吨/年)等四座大型氧化铝,参股 40%的贵州华锦铝业 160 万吨/年生产线已投产。
煤: 参股优质无烟煤矿、煤价大涨投资收益大增公司持有焦作煤业集团赵固(新乡)能源有限公司 30%股权,后者煤炭资源储量 3.7 亿吨,拥有赵固一矿、赵固二矿两座设备及工艺先进、全国一级安全质量标准化大型煤矿,核定产能 480 万吨,重新核定后产能 403 万吨。该矿以生产无烟煤为主,吨煤理论完全成本仅为 240 元/吨,盈利状况好,即使在 2015 年也实现盈利 1.5 亿元。我们认为,虽然产量下降,但因四季度产能将释放在价格高点,公司盈利仍有望大幅增加。
电: 2×300MW 热电机组自供及金冠电力直供保证供应2013 年,公司两台 2×300MW 热电机组投产,今年上半年已经完成超低排放改造。 2016 年计划发电 41.76 亿千瓦时预计发电量,按照吨电解铝耗电量 1.38 万千瓦时估算,可满足 30 万吨电解铝的用电需求。按照 1 千瓦时耗煤 400 克,吨铝需用煤 5.52 吨,假设全年动力煤(Q5800,山西晋城产)价格较去年上升 8 元/吨,吨铝电力成本增加 37.7 元/吨。全年 37 万吨电解铝需用煤(含金冠) 204 万吨,成本增加 1395 万元。
电解铝:产量受灾下降、铝价回暖毛利增加 3.11 亿元公司拥有三个电解厂车间,合计产能 45 万吨/年,全部为 280kA 预焙槽。 7月因遭受太行山特大山洪袭击, 二三车间停产,一车间受灾较轻,预计全年产量将下降至 37 万吨。假设全年氧化铝和电解铝年均价分别为价格 1,994元/吨和 12,391 元/吨,我们认为公司吨毛利在 1,248 元/吨,较去年增加 902元/吨,全年毛利增加 3.11 亿元。
其他:碳素减值已计提、增资中旅银行碳素:因焦作市环境治理,公司 2015 年底已关停 6 万吨/预焙阳极生产线,主要预焙阳极供应缺口由本公司参股公司焦作市万都实业有限公司补充。截止 2015 年 10 月底,碳素分厂固定资产净值 4696 万元。关停后,公司需要计提减值,同时每年少计提 420 万元折旧。稀土:公司持有中国稀土 13.17%股权,中国稀土为中国铝业旗下稀土平台,在广西、四川等地拥有优质的稀土资源和加工处理能力。但因行业低迷,预计今年盈利或大幅亏损,权益亏损额或超 1500 万元。增资中旅银行: 2016 年 10 月,公司拟以 4.07 亿元自有资金对焦作中旅银行进行增资。增资完成后,本公司持有焦作中旅银行的股份比例将由 0.222%增至约 4.992%。
盈利预测及估值:目标价“ 9 元/股”、投资评级“持有”基于上述价格及产量假设,预测公司 2016E/2017E/2018E 的归属净利润分别为 1.08亿元/2.32亿元/1.82亿元,对应的 EPS分别为 0.09元/0.19元/0.15元,考虑到大股东资产注入预期,可以给予公司对应 99 倍/46 倍/59 倍的PE,对应的目标价格为 9 元/股,投资评级“持有”。
风险提示
资产注入不及预期、产量恢复不及预期、价格波动超预期。(联讯证券 王凤华,王保庆,郭佳楠)