再问沉浮 “举牌双雄”战绩一年考
中国证券网讯（记者 乔翔）曾中流击水，今再问沉浮。去年下半年，在A股市场的惊涛骇浪中，中科招商旗下中科汇通、“定增王”刘益谦旗下国华人寿曾以多轮举牌“抄底”激发市场人气，得了个“举牌双雄”的名号。而今，梳理上市公司三季报股东榜可见，“双雄”均未对各自所持标的进行大幅增减，与某位“类举牌”者闪进闪退的做法形成鲜明对照。
能持久者亦有厚报，如鼎泰新材已宣布顺丰借壳，持股逾一年的中科汇通得以全身而退收获颇丰；国华人寿方面近期定增、增持并举，其长期“蹲守”的上市公司股价也涨势喜人。由此，在时隔一年多之后，市场有必要对“举牌双雄”囤聚多时的“战备资源”再次保持高度关注，探究其微妙的持股变化和盈亏战绩背后的投资逻辑。
中科招商：全线回暖
新三板挂牌的中科招商新近所披露的三季报显示：今年前三季度，受证券市场波动影响的公允价值变动收益使投资收益由亏转盈；同时，“投资二级市场变现损益（已）是影响投资收益的重要部分。”而经记者粗略梳理，中科汇通去年下半年集中举牌的各大标的个股目前的浮盈浮亏情况，正与中科招商三季报中的以上表述相对应。
截至11月9日，以三季报披露的持股情况为基准，目前，中科汇通持股在5%以上的A股公司共有14家，而其对赞宇科技的持股比例由于上市公司实施增发被摊薄至5%以下。剔除长期停牌中的宁波富邦，按最新股价计算，中科汇通对剩余的13个举牌标的股均获得浮盈。
其中，盈利最丰的当属鼎泰新材。据公告，中科汇通耗资不到3亿元买入的股份在鼎泰新材实施两次利润分配并扩至2552.96万股后，在今年5月因顺丰宣布借壳连续收获了12个涨停板。若以鼎泰新材最新收盘价52.25元来算，中科汇通的持股市值已高达13.33亿元，较其举牌成本盈利约10亿元。
在高额收益面前，中科汇通自然要“化虚为实”。鼎泰新材10月19日晚披露称，中科汇通于10月12日至19日共减持公司股份1107.6万股，减持均价为52.95元每股。据此，中科汇通的套现金额已近6亿元。
此外，其持股比例最高的海联讯也贡献不菲浮盈。今年4月23日，海联讯以10转15派0.3元实施利润分配，中科汇通的持股数也由3659.45万股增至9148.63万股，并在随后通过大宗交易耗资1.42亿元增持了850万股。按照最新股价13.22元每股来算，其目前的账面浮盈已超过5亿元。
而在剩余的11家举牌标的中，中科汇通对大连圣亚和三变科技的浮盈率较高，分别为109%、98%，其余则多在20%至70%间。
国华人寿：蛰伏其中
同样按照今年三季报的持股情况来看，刘益谦旗下国华人寿自去年下半年集中举牌以来，目前其持股5%以上的标的公司包括东湖高新、华鑫股份（停牌）、国农科技、新世界、天宸股份、鸿达兴业、龙宇燃油。
经粗略统计，国华人寿对上述七个举牌标的股的整体浮盈水平虽不及中科招商方面，但也较为可观。如，国华人寿当前已在实施过分红方案的鸿达兴业上获得约150%的浮盈；即使算上已停牌的华鑫股份，其仅有三个举牌标的目前处于浮亏，包括东湖高新、新世界。
具体来看，国华人寿举牌标的中的鸿达兴业、国农科技、天宸股份成为目前其举牌阵营中的浮盈先锋。去年7月20日，鸿达兴业发布《权益变动报告书》，国华人寿以7.39元每股认购其非公开发行股票5270.09万股，耗资约3.89亿元。今年，鸿达兴业向全体股东实施每10股送红股5股派2元并转增10股。由此，国华人寿的最新持股数达到近1.33亿股（占股5.5%），按照最新股价7.32元，较其成本浮盈已达5.8亿元。此外，国华人寿还以定增的“老手法”认购了龙宇燃油2523.87万股股份，持股比例为5.72%，认购金额为3.7亿元；按目前股价计算，已实现约1.6亿元浮盈。
如果说以参与定增的方式获得的高额浮盈不具有代表性，那么近期刚刚通过二级市场增持天宸股份的案例就颇值得研究。10月13日，天宸股份披露权益变动公告，国华人寿通过旗下两个账户自9月至10月上旬分别买入2127.12万股、1306.26万股公司股份，合计花费4.94亿元，再次获得5%股权。至此，国华人寿已合计斥资近15.5亿元，持股比例也达到20%。由于实施过利润分配，目前其持股数量为1.37亿股，按照最新收盘价计算，被国华人寿青睐的天宸股份已为其带来逾60%的浮盈。值得一提的是，国华人寿并未止步于此，其表示未来还将择机增持不少于1000万股。而从目前天宸股份控股股东及其一致行动人合计29.17%的持股比例来看，国华人寿与其的差距在进一步缩小。不过，国华人寿在回复上交所问询函时却明确表示，无意通过增持获得实际控制权，也无意参与上市公司的经营管理。
有业内人士分析表示，国华人寿以财务投资为主要目的举牌的可能性更大，如果浮盈达到预期，选择退出也在情理之中。而这一观点也在国华人寿狩猎目标之一的有研新材上得以印证。据该公司公告，今年6月15日至7月7日，国华人寿通过二级市场累计减持公司股份2108.24万股（占股2.51%），减持后，国华人寿的持股比例也精准降至4.99%。其中，6月15日至17日连续三天共计减持1800万股，7月7日当天减持308.24万股。而从有研新材的走势来看，国华人寿减持期间恰逢其股价高位，按期间均价13.59元计算，套现约2.86亿元。
除此之外，国华人寿举牌国农科技后一直处在按兵不动的状态，但受益于公司9月底复牌后股价的持续上升，目前也能收获约9800万元浮盈、109%浮盈率。但同样是以静制动，新世界、华鑫股份、东湖高新目前的回报情况并不乐观，国华人寿分别浮亏约2.39亿元、1.15亿元、8000万元。
值得一提的是，在上海国企改革的背景下，仪电系旗下的华鑫股份日前发布重组草案拟彻底进行转型，交易标的预估值为49亿元。但需要指出的是，此次发行股份购买资产的发行价9.59元每股、募集配资金的发行价10.6元每股（国华人寿不在配套募资方之列），相比国华人寿去年的举牌均价14.12元每股折价不少。
【延伸阅读】
中国证券网讯（记者 高翔）中科招商董事长兼总裁单祥双今日在“2016青岛·中国财富论坛”上表示，产业转型升级是供给侧改革的核心目标，需要得到资本、人才和技术的支持。而上市公司这个群体应该成为我国实施产业转型升级的排头兵。
中国证券网讯 今年在新三板市场成功融资近百亿元的PE巨头中科招商，在A股暴跌之中，逆势大举抄底。折射出嗅觉灵敏的PE机构已经抢抓“跌出来的机会”。
中国证券网讯（记者 黄蕾）11月8日，新锐保险公司国华人寿启动十周年庆“一年倒计时”活动。国华人寿总裁付永进表示，公司已从磨合期过渡到了高速发展的成熟期，未来一年，将在十个方面全面提升公司整体实力，具体将在资本运营、负债、资产管理、资产负债匹配、偿付能力、风险管理、创新、客户服务、员工凝聚力、品牌建设等方面取得全面提升。
中国证券网讯（记者 赵一蕙）在“休憩”了一段时间后，国华人寿第四次举牌天宸股份，目前最新持股比例已达20%。今日，公司公告了上述事项，国华人寿同时表示，未来12个月将会增持不少于1000万股。
中科招商单祥双：投资上市公司不是炒股票
中国证券网讯（记者 高翔）中科招商董事长兼总裁单祥双今日在“2016青岛·中国财富论坛”上表示，产业转型升级是供给侧改革的核心目标，需要得到资本、人才和技术的支持。而上市公司这个群体应该成为我国实施产业转型升级的排头兵。
单祥双认为，在产业集群中，上市公司是相对优秀的一个群体，公司治理相对规范，资本实力强，融资成本较低，其成长性会迅速地激发出来。但他认为，目前对上市公司的转型升级还存在误区。
第一个误区，是投资上市公司就是炒股票。单祥双认为，上市公司是实体企业，投资上市公司应该着眼于上市公司价值的提升，是对产业转型升级的投资，不应该单纯地看成炒股票。上市公司的转型升级如果做不好，资本市场的结构就不会合理，高估值、泡沫就永远存在。上市公司应该事先腾笼换鸟、凤凰涅槃。如果上市公司转型升级成功了，盈利能力提升了，证券市场的基本面就得到改善了，其估值就会趋于合理。上市公司如果转型升级成功了，会带动上下游产业链形成新的战略新兴产业集群，会把整个产业带动起来，中国就能走出一条以上市公司为着力点和引爆点的产业转型升级新路。
单祥双认为，第二个误区就是我国有数量众多的金融机构和类金融机构，资本、人才和技术都在，但并没有与上市公司实现高效对接，这说明在政策、监管、产品、理念和创新上都还存在需要提升的地方。
耗资7亿 中科招商闪电举牌5家上市公司
中国证券网讯 今年在新三板市场成功融资近百亿元的PE巨头中科招商，在A股暴跌之中，逆势大举抄底。折射出嗅觉灵敏的PE机构已经抢抓“跌出来的机会”。
中国证券网记者最新获悉，新三板挂牌企业中科招商最近两天逆势举牌了三变科技、天晟新材、朗科科技等5家A股上市公司。其中朗科科技已在今日午间公告，中科招商此次举牌后，已成为该公司第二大股东。据粗略计算，此次打包举牌，中科招商共耗资约7亿人民币。
中科招商董事长单祥双表示，将长期持有这些公司股权，未来中科招商还会继续增持和举牌上市公司，二级市场还将有后续的动作。中科招商对股市未来发展有坚定的信心，资本市场的非理性暴跌使得创业板，包括主板的上市公司价值增加，中科招商从价值投资的角度来看，中小板、创业板，包括主板显现出巨大的投资潜力，新的投资机会已经出现，中科招商长期做价值投资，长远来看现在已经到了市场底部，可以建仓抄底了。
单祥双对中国证券网记者表示，其选择举牌标的的标准是：市值30亿以下，企业有产业整合上升空间。
针对目前市场持续暴跌及悲观情绪，单祥双表示，“有钱做多，没钱唱多！市场上的空头不可怕，可怕的是舆论上的空头！唱多祖国，人人有责！”
资料显示，2015年3月20日，成立15年的中科招商成功登陆新三板。4月24日，中科招商发布公告，90亿定增计划完美收官。5月4日，中科招商再度发布公告，将定增10亿元引入不多于26家做市商。几个月内融资无论是定增融资规模、融资速度还是市值规模，在新三板历史中都是前所未有的。
国华人寿“弯道超车” 将在十方面提升整体实力
中国证券网讯（记者 黄蕾）11月8日，新锐保险公司国华人寿启动十周年庆“一年倒计时”活动。国华人寿总裁付永进表示，公司已从磨合期过渡到了高速发展的成熟期，未来一年，将在十个方面全面提升公司整体实力，具体将在资本运营、负债、资产管理、资产负债匹配、偿付能力、风险管理、创新、客户服务、员工凝聚力、品牌建设等方面取得全面提升。
近年来，国华人寿后来居上、创新发展，开创了包括互联网保险销售在内的多项业内先河。具体来看，国华人寿连续多年盈利，保险资金平均投资收益率高于寿险行业平均收益率，近五年平均投资收益率居行业第一。2016年上半年，国华人寿的总资产达到1020亿元，综合经营指标跻身行业前十，成为“千亿寿险俱乐部”最年轻的会员。
2015年经证监会与保监会核准，国华人寿将公司43.86%控股权置入上市公司天茂集团。至此，天茂集团累计持有国华人寿51%的股权，国华人寿因此成为国内首家间接登陆资本市场的保险公司。业内人士表示，与资本市场的对接将显著增强国华人寿的资本实力和发展空间。
国华人寿表示，在“稳健、可持续发展”的发展思路指导下，公司依靠精准的市场定位，充分发挥了自身的营销与投资优势，走出了一条符合自身特点的经营之路。
据悉，国华人寿目前已开设18家省级分公司，形成覆盖全国的高效网络布局。同时，其注重不断加强各项投资能力的建设，成为行业内首批获得投资全牌照的保险公司。并坚持财富管理与风险保障并举，寻求差异化发展路径，率先在保险业探索出互联网保险发展路径，其互联网保险业务规模一直位居行业前三。
国华人寿董事长刘益谦在活动现场表示：“公司从无到有，一路走来，能够走到今天并取得这样的成绩，离不开所有员工的努力，希望大家通过在国华人寿的学习和成长，把保险这份事业做大做强，让国华人寿成为更为专业、更为严谨的人身险公司。”
据悉，国华人寿将在即将到来的“双11”活动中重拳出击互联网保险保障定制产品，或将掀起新一轮互联网保险销售狂潮。国华人寿表示，将主要通过产品创新，携手阿里等平台类资源，从客户需求角度出发，为客户带来多款量身定制的保障产品，提高用户体验，全方位参与“双11”活动。
国华人寿表示，从产品角度来看，将主推各类保障产品，满足客户全方位的保障需求，产品包括养老金升级版、综合意外险、少儿及成人长期重疾险等；从活动角度来看，将携手淘宝保险，借势类目资源（聚划算和保险分会场）为店铺进行引流，同时重视移动端，在视觉和购买流程上不断优化，给用户最透明便捷的购买体验。
不嫌弃两次终止重组 国华人寿四度举牌天宸股份
中国证券网讯（记者 赵一蕙）在“休憩”了一段时间后，国华人寿第四次举牌天宸股份，目前最新持股比例已达20%。今日，公司公告了上述事项，国华人寿同时表示，未来12个月将会增持不少于1000万股。
据公告，截至10月10日，国华人寿保险股份有限公司已合计持有1.37亿股天宸股份，占公司总股本的20%。具体看，自9月2日至10月10日，国华人寿通过上交所集中竞价交易增持3433万股，占总股本的5%；而之前，国华人寿持有1.03亿股天宸股份，占股15%。
具体来看，此次增持分为两个账户，一是国华人寿的自有二号账户，其自9月2日至9月29日增持了2127万股，占股3.1%，增持价格区间为12.82元至14.49元。紧接着，国华人寿传统一号进行了“接力”，该账户于9月30日至10月10日增持1306万股，占股1.9%，增持价格区间为14.89元至15.9元。此次增持耗资总额约为4.9亿元。
回溯举牌过程，国华人寿去年7月15日首次举牌天宸股份，随后开始加大火力密集增持，至去年8月4日、8月26日，其持股比例直线上升，分别达到10%、15%的第二、第三次举牌线。而天宸股份大股东仲盛虹桥几乎同步，于7月15日至21日对公司也进行了增持，当时的持股比例为27.08%。
去年9月1日，公司宣布因重大事项停牌，后披露此次重组的标的为工业污水回收及处理的环保公司控股权。但至12月10日，公司终止重组复牌。此后，公司大股东又继续增持，至今年7月2日，天宸股份再度发布重大事项停牌公告。不过，7月15日，公司就宣布终止重组复牌，而此次所筹划的重大事项为收购教育产业类公司。今年半年报显示，截至6月末，大股东仲盛虹桥直接持股比例25.08%，其一致行动人成元投资持有公司4.2%股份，合计持股比例29.28%。至国华人寿此次举牌，尽管同第一大股东持股差距缩小，但未导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
从举牌节奏看，去年三次举牌后，由于天宸股份曾停牌一段时间，加之大股东一直强势增持，国华人寿举牌节奏有所减缓。而在其举牌后，天宸股份亦两次停牌谋求过转型。在今日披露的权益变动报告书中，国华人寿表示：基于目前上市公司正在积极遵循既定的发展战略，谋求战略转型，提升公司核心竞争力，在本次权益变动完成后，国华人寿也将与上市公司原有股东共同积极推进公司的战略转型。国华人寿称，增持系出于对天宸股份未来业务发展前景的看好，且在未来12个月内拟继续择机增持，增持股份数量不少于1000万股。
