多家公司“尝鲜”重组冷淡期新规

　　中国证券网讯（记者 邵好）重组“冷淡期”规则调整仅十余天，已获得市场认可。

　　9月26日，长航凤凰在宣布终止重大资产重组事项时表示，公司承诺自该公告发布之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项，成为上述规则调整后最新使用案例。

　　9月9日，证监会宣布对《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》（证监会公告〔2012〕33号）、《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》（证监会公告〔2008〕14号）进行了相应修订。

　　其中，缩短终止重大资产重组进程的“冷淡期”，由3个月缩短至1个月，即上市公司披露重大资产重组预案或者草案后主动终止重大资产重组进程的，上市公司应当同时承诺自公告之日至少1个月内不再筹划重大资产重组。

　　此外，若公司在3个月内再次启动重大资产重组行为，应当在再次启动的重组预案和报告书中，重点披露前次重组终止的原因，短期内再次启动重组程序的原因。

　　彼时，有投行人士表示，重组“冷淡期”缩短有利于提升并购重组的市场化程度，加快资本运作效率，同时增加的信息披露要求，将进一步增强上市公司在并购重组中的信息披露透明度。

　　记者注意到，在监管层披露重组“冷淡期”缩短后，已有多家上市公司在实际操作中执行。

　　*ST蓝丰9月22日在宣布终止筹划重大资产重组时表示，公司承诺终止筹划重大资产重组暨公司股票复牌之日起一个月内不再筹划重大资产重组。

　　不仅如此，部分仍在筹划重大资产重组的上市公司，也主动贴近重组“冷淡期”新规，提前承诺若方案未成，将自公司股票复牌之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　例如，荣之联9月22日公告称，公司正在筹划重大资产重组事项，若终止重组且停牌时间未超过3个月，公司承诺自公告之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组；若停牌时间累计超过3个月，公司承诺自公告之日前至少2个月内不再筹划重大资产重组。

　　上述投行人士表示，重组“冷淡期”缩短给上市公司筹划重组以更大余地。披露预案或草案后，上市公司已经可以明确重组方案所面临的机会和风险，此时，其选择主动终止，便可以在一个月后启动新方案，而不是“硬着头皮”走完流程，最终被否等待更长的时间。

　　其进一步解释称，上述规则强调“披露预案或草案后”、“主动终止”，更多地鼓励公司在重组前期把问题解决。“相当于建议公司自己提高认知水平和运作效率，停牌时间累计超过3个月就要延长‘冷淡期’。”

　　*ST江化9月14日公告称，公司争取在10月18日前披露重大资产重组预案，若未能按期披露，或申请延期复牌未能获批，公司股票将于10月18日开市起复牌，并承诺自公司股票复牌之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　【延伸阅读】

　　借壳方“火候不够” 长航凤凰借壳方案告吹

　　中国证券网讯（记者 邵好）9个月前，长航凤凰带着庞大的借壳方案以单日超700%的涨幅“涅槃”归来。然而，长时间的等待未能修得正果，长航凤凰昨日公告称，因标的资产资质未能获批，港海建设借壳方案将终止。

　　*ST蓝丰终止筹划重大资产重组

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）*ST蓝丰公告，为进一步优化资源整合，提高公司盈利能力和市场竞争力，实现公司战略发展目标，公司筹划了本次重大资产重组事项，拟以发行股份及支付现金的方式向非关联的第三方购买标的资产100%股权，标的公司所属行业为医药制造业。

　　借壳方“火候不够” 长航凤凰借壳方案告吹

　　中国证券网讯（记者 邵好）9个月前，长航凤凰带着庞大的借壳方案以单日超700%的涨幅“涅槃”归来。然而，长时间的等待未能修得正果，长航凤凰昨日公告称，因标的资产资质未能获批，港海建设借壳方案将终止。

　　对于这样的结果，市场似乎早已感知。自2015年12月18日复牌大涨后，长航凤凰股价持续走低，昨日收盘时，长航凤凰股价仅有每股6.67元，较9个月前21.6元的最高点，下跌幅度高达69.12%。

　　回溯此前公告，长航凤凰拟通过资产置换、发行股份收购资产的方式，作价约78.75亿元收购港海建设100%股权。在2015年拿下长航凤凰控制权的陈德顺，将借此实现旗下港口建设资产的证券化。

　　然而，这一方案最终未能如愿。昨日公告显示，港海建设申请“港口与航道工程施工总承包一级”资质事宜未获批准，致使港海建设与鑫富华签订的海外施工协议无法按期开工实施，进而直接影响到重组的继续推进，使重组实施遇到较大的不确定性。

　　长航凤凰表示，公司承诺自公告发布之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　同时，对于相关部门不同意“港口与航道工程施工总承包一级”资质的申请，港海建设表示已提交异议陈述，但尚未收到异议陈述结果。

　　值得一提的是，长航凤凰在启动重组时就意识到了上述资质申请被否的风险，并在方案中指出，港海建设正在申请资质等级为港口与航道工程施工总承包一级资质的《建筑业企业资质证书》。但其仅表示能否获得资质、获得核准的具体时间不确定，可能对开展业务造成不利影响，并未强调对重组推进的重大影响。

　　只是到了今年8月15日，在交通部已“不同意（港海建设）港口与航道工程施工总承包一级”后，长航凤凰才匆忙发布公告称，资质申请进度及结果将会影响柬埔寨项目的开工时间，可能会对重组造成影响。

　　事实上，长航凤凰在资质事项上的信息披露已被部分投资者关注。昨日下午召开的投资者说明会上，有投资者提出疑问称，公司已知上述资质需交通部审核，却仅关注住建部网站信息，最终错过了交通部对该信息的披露，未能第一时间在公告中发布相关消息。

　　从股价来看，投资者的抱怨也很正常。自8月份以来，长航凤凰股价加速下跌，脱离了此前9元区间，进一步探至7元左右。而受消息影响，昨日更是下跌6.06%至每股6.67元，创下“涅槃”以来的新低。

　　在分析人士看来，像长航凤凰这样因“资质问题”终止重组的案例确实不多见，在外界并不了解港口建设业务的情况下，公司应更多地披露相关资质在业务、重组中的潜在风险。

　　据记者观察，在长航凤凰披露借壳预案之后，已有不少投资者大举买入，而目前来看，恐怕要“风险自担”。

　　2016年一季报显示，朱德宏、人保投资、易方达并购重组指数分级证券投资基金、康莉、民生金融租赁等多名投资者进入长航凤凰股东榜。其中，朱德宏还在二季度进行了加仓，将持股比例提升至1%。

　　*ST蓝丰终止筹划重大资产重组

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）*ST蓝丰公告，为进一步优化资源整合，提高公司盈利能力和市场竞争力，实现公司战略发展目标，公司筹划了本次重大资产重组事项，拟以发行股份及支付现金的方式向非关联的第三方购买标的资产100%股权，标的公司所属行业为医药制造业。由于在本次重大资产重组标的资产的未来盈利预测及估值等部分核心条款上存在较大分歧，最终重组方案无法达成一致，因此难以在较短时间内形成具体可行的方案继续推进本次重大资产重组；此外，目前宏观经济环境及证券市场政策发生了较大变化，公司决定终止筹划本次重大资产重组。

　　公司将于9月23日召开投资者说明会，公司股票将于披露本次投资者说明会召开情况公告日复牌。公司承诺自本次终止筹划重大资产重组暨公司股票复牌之日起一个月内不再筹划重大资产重组。