金马股份拟116亿元收购众泰汽车 深耕汽车制造
中国证券网讯 金马股份3月27日晚公告称，拟通过发行股份和现金支付的方式，收购金浙勇、长城长富、天风智信、铁牛集团等23名股东合计持有的永康众泰汽车有限公司100%股权，交易对价为116亿元。同时，拟向铁牛集团、清控华科等9名对象发行股份募集配套资金100亿元。
众泰汽车成立于2015年11月，是以汽车整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业，拥有众泰汽车、江南汽车两个自主品牌，产品覆盖轿车、SUV和新能源汽车等品类。在传统汽车方面，2014年、2015年推出的众泰T600、大迈X5两款SUV受到市场的普遍欢迎，销量在自主品牌同级别SUV中位于前列。在新能源汽车方面，2011年与国家电网合作在杭州市出租车市场批量推广运营换电模式的众泰纯电动汽车。2015年众泰纯电动汽销量合计超过2.29万台，约占全国新能源汽车销量的6.92%。
财务数据显示，2014年、2015年，众泰汽车实现营业收入分别为66.20亿元、137.45亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.81亿元和9.09亿元。截至2015年底，众泰汽车的总资产为128.26亿元，总负债为105.78亿元。
本次交易的评估基准日为2015年12月31日，众泰汽车股东全部权益价值的评估价值为116.01亿元，较归母净资产账面价值增值94.06亿元，增值率为428.52%。经交易各方协商，众泰汽车100%股权的交易作价为116亿元，其中，金马股份将以现金支付20亿元，以发行股份方式支付96亿元，发行价格拟为5.44元/股。
金浙勇、铁牛集团承诺，众泰汽车2016年、2017年和2018年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于12.10亿元、14.10亿元和16.10亿元。
本次交易完成后，金马集团、铁牛集团分别直接持有公司2.56%、38.35%的股份，应建仁、徐美儿夫妇通过铁牛集团间接控制公司40.91%的股份，仍为公司实际控制人。
公司表示，收购众泰汽车如能成功，公司现有汽车零部件产品将全面进入众泰汽车配套体系，进而形成零部件业务和整车制造业务的良性互动。公司主营业务将从汽车车身、仪表、线束零部件扩大到整车制造，进军汽车销售与售后服务市场,获取纵向一体化带来的经济效益,提高公司综合竞争实力。公司原有的防盗门、装饰门、防盗窗等业务稳定发展，成为主营业务的有益补充。（刘向红）
【公司动态】
中国证券网讯（记者 刘向红）金马股份2月22日晚披露了年报，2015年，公司实现营业收入16.26亿元、净利润6032.94万元，同比分别增长46.29%和43.75%。
中国证券网讯（记者 严政）金马股份9月28日晚间公告称，公司接公司实际控制人铁牛集团通知，铁牛集团正在筹划涉及公司购买资产的重大事项。交易对手方为浙江众泰汽车制造有限公司，交易标的为浙江众泰汽车制造有限公司持有的杭州益维汽车工业有限公司100%的股权。
【行业研究】
东吴证券：汽车行业政策进入高频发布期 智能驾驶超预期发展成定局
行业发展方向明确，市场空间巨大。智能/自动驾驶市场空间巨大，随着ADAS的自动驾驶功能逐步提升(ADAS过度至AV），从目前单车配套单价300-400美金有望提升至2800美金。2015年全球智能驾驶行业收入为30亿美金，我们预测行业年复合增长率为40%—45%，由此计算，2020年为300亿美元、2025年为1000亿美元、2030将超2000亿美元。
汽车板块 2016 年值得配置。 行业比较看，汽车板块整体估值水平依然属于排名靠后者。需求上， 2016 年汽车行业大概率会向上复苏。防御性可选低估值高股息率整车，进攻性可选智能驾驶｜后市场｜新能源。
金马股份2015年净利同比增43.75%
中国证券网讯（记者 刘向红）金马股份2月22日晚披露了年报，2015年，公司实现营业收入16.26亿元、净利润6032.94万元，同比分别增长46.29%和43.75%。
2015年，公司采取稳扎稳打步步为营的策略，克服各种不利因素，进一步加强成本控制，加大技改，拓展市场，推动了公司健康、稳定发展。9月29日，公司股票开始停牌，拟通过发行股份方式，购买浙江众泰汽车制造有限公司和众泰新能源汽车有限公司100%股权。这两个资产的实际控制人均为金浙勇。
公司表示，新能源汽车是全球汽车产业共同努力打造的新兴产业，随着国家制定的各项新能源车利好政策今年陆续落地，新能源汽车将进入快速发展阶段。众泰汽车早在2008年就开始进行新能源汽车的研发和制造工作，在新能源汽车方面一直处于国内先进行列。本次重组若成功实施后，将形成与公司发展匹配的产能，有助于增强公司产品品质，提高公司产品竞争能力，带动公司新能源汽车产业的提升与发展。
金马股份9月9日起停牌 控股股东收购资产收购
中国证券网讯（记者 严政）金马股份9月28日晚间公告称，公司接公司实际控制人铁牛集团通知，铁牛集团正在筹划涉及公司购买资产的重大事项。交易对手方为浙江众泰汽车制造有限公司，交易标的为浙江众泰汽车制造有限公司持有的杭州益维汽车工业有限公司100%的股权。鉴于该事项存在不确定性，经公司申请，公司股票于9月29日开市起停牌。同时公司将尽快确定是否为资产重组事项，并承诺不晚于2015年10月9日进行公告是否进入重组程序。
同时公告称，铁牛集团通过公司控股股东黄山金马集团有限公司（简称“金马集团”）持有无限售条件流通股份105,566,146股，持股比例为19.99%。截止目前，金马集团质押总股数为105,466,146股，无任何配资情况。金马集团质押股票目的为获取徽商银行股份有限公司黄山分行以及浙商银行股份有限公司金华永康支行的银行授信，授信额度为52,884万元，若市场波动，质押的股票不会被强制平仓，金马集团会提供新的担保或追加新的投资。
值得一提的是，与金马股份属同一实际控制人的铜峰电子（600237）同日发布停牌公告称，铁牛集团正在筹划涉及公司的重大资产重组事项，其公司股票自9月29日上午起停牌。
东吴证券：汽车行业政策进入高频发布期 智能驾驶超预期发展成定局
事件： NHTSA 及 IIHS 共同推动 2022 年自动紧急刹车系统（AEB）作为新车标配，并与大众、通用、丰田等 20 家车企签订协议。
投资要点
行业发展方向明确，市场空间巨大。智能/自动驾驶市场空间巨大，随着ADAS的自动驾驶功能逐步提升(ADAS过度至AV），从目前单车配套单价300-400美金有望提升至2800美金。2015年全球智能驾驶行业收入为30亿美金，我们预测行业年复合增长率为40%—45%，由此计算，2020年为300亿美元、2025年为1000亿美元、2030将超2000亿美元。此外，随着智能汽车高速发展，长期为全球带来3.5万亿美元社会综合福利，汽车行业未来发展方向十分明确。考虑政策层面的先行性，将率先为行业发展铺路，智能驾驶进入政策发布、落地高频期，智能驾驶步入快速发展期。
底层控制系统进入高速发展期。NHTSA及IIHS共同推动2022年自动紧急刹车系统（AEB）作为新车标配，并与大众、通用、丰田等20家车企签订协议。AEB主要由车辆碰撞迫近制动系统（CIB)及动态制动支持系统（DBS)组成，AEB标配预示着底层控制制动系统的智能化发展步入高速发展期。
观点重申：正如我们在2月4日发布的智能驾驶深度报告中提出的：智能网联汽车是自主式、网联式汽车融合发展的产物，无论感知端与中央决策端技术路线如何变革融合，智能汽车的任何发展阶段都将以底层控制系统作为车辆控制端的基础，强烈关注底层控制系统的智能化、自动化发展。
东吴汽车首推标的亚太股份是国内制动系统龙头，地位稳固，智能驾驶布局最全，16年智能驾驶模块落地在即，有望抢占先发优势。公司此前参股前向启创（ADAS算法）、钛马信息（车联网终端）、杭州智波（感知端硬件）以及苏州安智（模块集成技术），智能驾驶提前布局反应公司对行业发展方向把握精准，智能驾驶模块的提出更显现其发展前瞻性。坚定看好公司未来智能驾驶龙头地位。
风险提示：底层控制系统智能化发展低于预期；自主、网联式智能驾驶技术发展低于预期；市场推广及应用低于预期；相关配套法规推出速度低于预期。（东吴证券 陈显帆）
长江证券：看好无人驾驶和后市场两大主线 首推拓普集团
事件评论
汽车板块 2016 年值得配置。 行业比较看，汽车板块整体估值水平依然属于排名靠后者。需求上， 2016 年汽车行业大概率会向上复苏。防御性可选低估值高股息率整车，进攻性可选智能驾驶｜后市场｜新能源。
站在目前时间点我们依然看好无人驾驶和后市场两大主线。 2016 年是无人驾驶的元年，全球主要国家无论从法规层面还是企业层面均在积极推动无人驾驶全产业链的发展，未来催化剂也讲会持续不断， 4 月北京车展将是下一个亮点。 2016 年的汽车后市场具有不一样的精彩，养护维修板块加速去伪存真，二手车政策加速破冰，汽车金融野蛮生长。
核心推荐六大个股，首推拓普集团： 1）无人驾驶板块：最看好控制执行端三大卡位优势者（拓普集团+亚太股份+万安科技）。 2）后市场板块：最看好第三方 B2b2C 模式的电商平台（拓普集团+德联集团），其次是经销商转型力度大者（亚夏汽车）。（长江证券 徐春）