亚太股份拟定增22亿 加码新能源汽车项目
中国证券网讯（记者 赵旭）亚太股份公告了定增方案和20日的复牌计划，定增方案是拟以不低于16.42元/股定增不超过1.34亿股，募集资金总额不超过22亿元，其中，控股股东亚太集团承诺拟认购金额不低于2.2亿元。
募集资金主要用于年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目等，其中9.8亿元拟投入年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目。该项目建设期为2年，建成达产后，正常年销售收入30亿元（含税），净利润3.39亿元，投资回收期（税后）6.59年。5.91亿元拟投入年产100万套汽车制动系统电子控制模块技术改造项目，1.5亿元拟投入年产15万套智能网联汽车主动安全模块技术改造项目，1.79亿元拟投入亚太（上海）汽车底盘技术中心建设项目，3亿元拟补充流动资金。
公司方面认为，根据工信部新能源汽车和智能汽车2025发展目标，到2020年自主品牌纯电动和插电式混动新能源汽车年销量要突破100万辆，2025年与国际水平同步的新能源汽车年销量要达到300万辆。届时，中国新能源汽车的市场规模将超过3000亿元。
此次定增募投项目投产后，可有效延伸公司主营业务链条，扩大公司主营业务规模，提升公司的核心竞争力，有利于公司实现自身的跨越式发展，促进公司的转型升级。
【行业资讯】
中国证券网讯 1月19日从财政部获悉，财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委、国家能源局等五部委联合发布《关于“十三五”新能源汽车充电基础设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知》，旨在加快推动新能源汽车充电基础设施建设，培育良好的新能源汽车应用环境。
中国证券网讯 1月15日从工信部获悉，据中国汽车工业协会提供，2015年12月新能源汽车产销75877辆和84055辆，同比增长2.6倍和2.5倍。
【券商研究】
多年深耕汽车控制系统，积极布局自动驾驶。亚太股份是国内制动器等汽车电子零部件龙头企业，多年深耕主业。顺应汽车电子化率、智能化率迅速提升的趋势，公司积极布局无人驾驶汽车的重要环节，包括ACC 自动巡航、AEB 自动电子驻车等高级辅助驾驶ADAS 功能。
从2015年前三季度来看，公司实现营业收入22.5亿元，同比下降6.5%；实现归母公司股东净利润1.2亿元，同比下降7.3%。这主要是受市场需求下滑不利因素影响，公司产销面临一定压力，而随着终端市场的竞争加剧，导致公司产品价格进一步下降。
五部委联合下发“十三五”充电设施奖励政策
中国证券网讯 1月19日从财政部获悉，财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委、国家能源局等五部委联合发布《关于“十三五”新能源汽车充电基础设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知》，旨在加快推动新能源汽车充电基础设施建设，培育良好的新能源汽车应用环境，2016－2020年中央财政将继续安排资金对充电基础设施建设、运营给予奖补。
通知规定奖补对象，中央财政充电基础设施建设运营奖补资金是对充电基础设施配套较为完善、新能源汽车推广应用规模较大的省（区、市）政府的综合奖补。
通知确定奖励资金使用范围，奖补资金应当专门用于支持充电设施建设运营、改造升级、充换电服务网络运营监控系统建设等相关领域。地方应充分利用财政资金杠杆作用，调动包括政府机关、街道办事处和居委会、充电设施建设和运营企业、物业服务等在内的相关各方积极性，对率先开展充电设施建设运营、改造升级、解决充电难题的单位给予适当奖补，并优先用于支持《国务院办公厅关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》确定的相关重点任务。
通知设定新能源充电设施奖励标准，对于大气污染治理重点省市奖励最高，2016年大气污染治理重点省市推广量3万辆，奖补标准9000万元，超出门槛部分奖补最高封顶1.2亿元。2020年大气污染治理重点省市奖励门槛7万辆，奖补标准1.26亿元。
随着新能源车市场放量，国内充换电站建设迎来密集扩容期，数量将逐年翻倍增长。同时，充电网络作为电动汽车推广的关键因素，在政策大力扶持和盈利模式逐步清晰的推动下，我国充换电设备迎来千亿市场空间。A股中奥特迅、特锐德、万马股份等上市公司，涉及新能源车充电设施建设相关业务。
中汽协：12月新能源汽车销量同比增2.5倍
中国证券网讯 1月15日从工信部获悉，据中国汽车工业协会提供，2015年12月新能源汽车产销75877辆和84055辆，同比增长2.6倍和2.5倍。2015年新能源汽车产销340471辆和331092辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍。其中纯电动汽车产销254633辆和247482辆，同比增长4.2倍和4.5倍；插电式混合动力汽车产销85838辆和83610辆，同比增长1.9倍和1.8倍。
海通证券:亚太股份全面布局自动驾驶 未来溢价丰厚
多年深耕汽车控制系统，积极布局自动驾驶。亚太股份是国内制动器等汽车电子零部件龙头企业，多年深耕主业。顺应汽车电子化率、智能化率迅速提升的趋势，公司积极布局无人驾驶汽车的重要环节，包括ACC 自动巡航、AEB 自动电子驻车等高级辅助驾驶ADAS 功能。
强制配置+刚性需求，共同驱动ADAS 快速渗透。未来3-5 年间，预计ADAS将受强制配置要求拉动，形成初步放量；AEB、ACC 等2015 年起已成为欧洲商用车出厂强制配置；预计2017-2018 年在欧洲乘用车中强制配置也将会成为趋势。中国虽标准尚未制定，但由于存在大量交通事故与重卡、驾驶员失误有关，预计市场对ADAS 配置具有刚性需求，配置或成为未来大趋势。
参股前向启创，布局摄像头硬件产品。公司参股前向启创，积极布局智能驾驶的硬件环节。前向启创主要为ADAS 提供感知系统硬件，如单目摄像头类产品，预计将通过与亚太绑定协同、在国内自动驾驶硬件领域占据市场份额。
集团公司参股智波科技，布局雷达硬件产品。12 月25 日，亚太股份控股大股东——亚太机电集团，与杭州智波科技有限公司正式签署了车载雷达项目合作合资协议，增资700 万元并取得其10%股权。智波科技目前已成功研发了毫米波防撞雷达系统，预计将能与前向启创的单目摄像头产品形成协同合作，实现目前认同度较高的“摄像头+毫米波雷达”的感知硬件组合方案，解决无人驾驶领域的关键环节问题。
盈利预测与投资建议。深耕汽车控制系统多年，并通过参股前向启创、集团公司增资参股智波科技，布局自动驾驶的硬件组合方案，结合钛马信息车联网业务，预计公司将形成自动驾驶全套解决方案，成为目前国内自动驾驶领域最全面布局标的。预计2015-2017 年EPS 为0.24、0.29、0.34 元，对应2015 年12 月29 日收盘价PE 分别为91、76、64 倍。参考A 股自动驾驶、汽车电子、新能源汽车零部件等相关标的，2015-2016 年综合可比公司平均动态PE 为90 倍、58 倍；相比而言，目前公司估值倍数处于中等偏上位置；鉴于公司具备最全面自动驾驶布局，优质资产未来有望形成协同、贡献丰厚利润，可享受估值溢价，目标价为26 元，对应2016 年PE 为90 倍，上调至“买入”评级。
风险提示。汽车行业景气度波动。技术开发推进低于预期。(海通证券 邓学)
中银国际：亚太股份短期业绩承压 战略布局智能汽车产业链
【事件】
亚太股份(002284.CH/人民币20.68, 未有评级)发布业绩预告：归属于上市公司股东的净利润变动区间为14,045至21,068万元，净利润变动幅度为-20.00%至20.00%。
【点评】
汽车市场整体不振导致公司业绩承压。
从2015年前三季度来看，公司实现营业收入22.5亿元，同比下降6.5%；实现归母公司股东净利润1.2亿元，同比下降7.3%。这主要是受市场需求下滑不利因素影响，公司产销面临一定压力，而随着终端市场的竞争加剧，导致公司产品价格进一步下降。公司致力研发新产品与引进新人才，研发投入与人工成本上升。2015年4季度以来，1.6升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税等优惠政策，显着刺激了乘用车销量的提升，对公司主营乘用车制动系统业务量将会有较大的提振作用，预计2015年全年净利润较上一年持平，或微增长。
参股前向启创、钛马信息，打造智能汽车产业链。
公司参股前向启创公司，研发车载视频分析及车载驾驶辅助系统；参股钛马信息公司，研发车联网云平台服务系统；与前向启创、钛马信息联合成立浙江网联公司，三大公司的研发团队技术性结合，致力于实现ADAS等系统，打造智能汽车产业链，最终实现无人驾驶。智能汽车集安全性、舒适性、娱乐性与一体，是汽车未来的发展方向。公司前瞻式布局，智能驾驶成为公司长期看点。
整合轮毂电机，志在成为集成底盘系统供应商。
公司参股世界领先的轮毂电机技术公司Elaphe，并成立公司控股的合资公司，旨在实现本土化量产。轮毂电机技术能够将动力、传动和制动装置整合到单个轮毂，适用于各类新能源汽车，未来产业前景广阔。公司未来的产品将是轮毂电机整合集成生产高度模块化的底盘系统部件，大幅降低整体部件成本，这将与市场上其他底盘系统产生显着差异，大幅提高公司毛利率，打造公司核心优势。公司现已具备轮毂电机量产能力，2017年贡献业绩可期。
【风险提示】
1）汽车行业低迷，传统业务加速下滑；2）ADAS、车联网、轮毂电机等新业务发展不及预期。（中银国际证券 彭勇）
