爱建集团拟25亿并购均瑶乳业 均瑶集团将成第一大股东
中国证券网讯(记者 王璐) 为了进一步提高上市公司持续盈利能力和抗风险能力,保持健康持续发展,爱建集团拟以25.02亿元的价格收购均瑶乳业99.8125%的股权,公司于11月24日晚间就此事披露发行股份购买资产暨关联交易预案。公司将以13.91元/股非公开发行17987.02万股,收购均瑶集团、王均金、王均豪持有的均瑶乳业上述股份,交易完成后,均瑶集团将成爱建集团第一大股东。值得一提的是,因均瑶集团及王均金未取得对上市公司的控制权,因此本次交易完成后,上市公司仍无实际控制人及控股股东。
根据预案,本次交易的标的为交易对方合计持有的标的公司99.8125%的股份,其中,均瑶集团的持股比例为84.8125%、王均金的持股比例为9.0000%、王均豪的持股比例为6.0000%。标的资产的预估值为25.02亿元,标的资产的最终价格将由各方根据具有证券期货相关业务资格的资产评估机构出具的资产评估报告中确认的标的资产评估值协商确定。此外,交易对方承诺,均瑶乳业2016年度、2017年度和2018年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于1.68亿元、2.10亿元和2.51亿元。
此前,均瑶集团曾于9月30日与爱建集团第二大股东上海国际集团签订股权转让协议,拟协议受让爱建集团10181.91万股(占公司总股本的7.08%),受让总价为18.65亿元,折合人民币18.32元/股。目前,上述股权转让已报送国务院国资委审核,尚未取得最终的批复文件。
均瑶集团成立于1991年7月,目前以航空运输、营销服务为主营业务,并涉及置业和投资等领域。本次标的资产均瑶乳业前身均瑶乳品成立于1998年,目前其主营业务为含乳饮料及植物蛋白饮料的研发、生产和销售。均瑶乳业经过多年的市场开拓与发展,逐步在品牌建设、质量安全控制、渠道管理、市场营销等方面形成了自身的核心竞争力,这些竞争优势使得均瑶乳业能够持续保持高速增长。数据显示,截至2015年8月31日,均瑶乳业总资产为4.58亿元,归属母公司股东的所有者权益6748.86万元;其2013年度、2014年度和2015年1-8月分别实现营业收入2.23亿元、4.92亿元和6.57亿元,净利润分别为1467.17万元、2632.30万元和8840.81万元。
爱建集团是资本市场老牌上市企业,主营实业投资,房地产开发,经营及咨询,外贸部批准的进出口业务等。本次交易完成前,爱建集团通过全资子公司从事以金融、类金融、投资与资产管理以及实业投资四大业务板块,定位为专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。本次交易拟为上市公司实业投资板块注入推动未来爱建集团持续发展的优质资产,在保留上市公司原有业务的基础上,增加含乳饮料和植物蛋白饮料生产及销售业务。
爱建集团表示,公司目前信托和租赁业务均发展良好,是公司主要的收入和利润来源。公司为进一步发展,在继续强化推进金融服务业发展的同时,拟通过业务多元化丰富收入及利润来源。公司实业投资板块在推进传统业务调整转型的同时,积极寻求介入可以推动未来持续发展的优质资产。 本次交易完成后,本公司将新增大健康食品业务资产,对公司实业投资板块进行补强,构建良好的业务发展势头和业绩增长前景,实现收入及利润在规模和来源结构上的增长和优化,保持长期成长能力的同时提升抗风险能力。本次交易完成后,标的公司将顺应行业发展趋势,有效利用上市公司融资平台功能,打造健康食品平台,充分利用行业整合发展机遇,为迅速扩大企业规模、大幅增强市场竞争力打下坚实的基础,有利于上市公司长期健康发展,符合上市公司全体股东的利益。
【媒体解读】
上海爱建集团股份有限公司11月24日晚间发布资产收购预案,公司拟以13.91元/股非公开发行17987.02万股,作价25.02亿元收购上海均瑶集团、均瑶集团董事长王均金、均瑶集团总裁王均豪持有的均瑶乳业(均瑶集团乳业有限公司)99.8125%股权。
均瑶集团从上海国际集团手中买下爱建集团(600643)7%的股权只是一个伏笔,更进一步的计划是,将均瑶乳业注入上市公司,同时换得第一大股东的宝座。
【券商评级】
前三季度公司实现信托手续费收入5.17亿元,同比增长28.93%,信托业务保持了稳中有升格局。前三季度公司非信托类营业收入及毛利空间也稳步扩大,我们推断仍然是租赁业务规模放大带动了利润的增长。
业绩平稳增长,逐步转型综合金融平台:前三季实现营业总收入9.41亿,净利润4.29亿,基本保持平稳增长; 其中信托手续费收入5.17亿元,同比增长 28.93%。公司逐步形成以信托、证券、资产管理、资本管理、财富管理、融资租赁六大金融支柱为主,产业发展、建筑设计等地产业务为辅的综合金融地产平台,有利于发挥行业间的协同效应。
澎湃:爱建集团拟25亿收购均瑶乳业 说好的金融控股集团呢
尽管均瑶集团接手上海国际集团持有的爱建集团股权尚待审批,但资产注入已经开始。
上海爱建集团股份有限公司11月24日晚间发布资产收购预案,公司拟以13.91元/股非公开发行17987.02万股,作价25.02亿元收购上海均瑶集团、均瑶集团董事长王均金、均瑶集团总裁王均豪持有的均瑶乳业(均瑶集团乳业有限公司)99.8125%股权。公告同时称,交易完成后爱建集团第一大股东将变更为均瑶集团,持股比例为15.75%,但仍无实际控制人及控股股东。同时因上海证券交易所需对相关文件进行审核,公司股票将继续停牌。
此前的9月30日,均瑶集团与上海国际集团签订股权转让协议,协议受让爱建集团7.08%股权。外界普遍认为,爱建集团作为一家拥有多个金融牌照的企业,均瑶集团下一步可能注入旗下的金融业务(如华瑞银行等),将爱建集团打造成为金融控股集团。因此,均瑶此次对爱建的重组方案为注入均瑶乳业,颇令外界惊讶。
对此,爱建集团在收购预案中回应,该公司通过全资子公司从事以金融、类金融、投资与资产管理以及实业投资四大业务板块,定位为专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。近年来,公司依托信托等业务形成了较强的盈利能力,保持了较高的盈利增速。目前,公司的信托等业务仍保持良好的发展态势,未来几年仍将为公司主要的收入和利润来源。
爱建集团称,通过本次重组,旨在为公司实业投资板块注入推动未来公司持续发展的优质资产,在保留公司原有业务的基础上,增加含乳饮料和植物蛋白饮料生产及销售业务,提升公司核心竞争力。根据公告,均瑶乳业目前主打品牌为味动力乳酸菌饮料。从盈利能力看,2013年、2014年、2015年前8月的归属于母公司净利润分别为1467.17万元、2632.30万元和8840.81万元。均瑶集团等并承诺,均瑶乳业2016年度、2017年度和2018年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于1.68亿元、2.10亿元和2.51亿元。
从总资产看,截至2015年8月31日,均瑶乳业总资产为4.575亿元,未经审计的归属于母公司股东的所有者权益为6736.21万元,而预估值为250199.39万元,增值额为243463.19万元,增值率为3614.25%。公告也提到,本次交易标的资产的评估增值率较高。
根据公告,如均瑶与上海国际集团的股权转让协议获批,且重组方案完成,均瑶集团将成为爱建集团第一大股东,持股比例为15.75%,爱国特种基金会持股比例将降至10.93%,成为第二大股东。此外王均豪、王均金将分别持股0.67%和1%。
爱建集团前身是上海市工商界爱国建设公司,是以刘靖基、唐君远等为代表的上海市老一辈工商业者和部分海外人士1000余人共同集资5700余万元,于1979年9月22日创建的改革开放后中国首家民营企业。公司于1992年9月22日改制为上海爱建股份(600643,股吧)有限公司,并于1993年4月26日在上海证券交易所挂牌上市。爱建集团已经重点构建6家核心子公司,即爱建信托、爱建资本、爱建资产管理公司、爱建融资租赁公司、爱建财富管理公司及爱建产业发展公司。
均瑶集团为上海知名民营企业,由王氏兄弟创办,企业以实业投资为主,现以航空运输、商业零售和金融服务为三大主营业务,涉及教育服务、信息科技、投资等领域。均瑶集团旗下已有两家公司成功上市:吉祥航空(603885,股吧)和大东方(600327,股吧)。此次成功入主,爱建集团将成为均瑶集团旗下的第三家上市公司,且主打金融板块。目前,均瑶旗下拥有上海首家民营银行华瑞银行,并涉足金融租赁等业务。(澎湃 金盖)
证券时报:爱建集团收购均瑶乳业 均瑶系再添一员
均瑶集团从上海国际集团手中买下爱建集团(600643)7%的股权只是一个伏笔,更进一步的计划是,将均瑶乳业注入上市公司,同时换得第一大股东的宝座。
均瑶集团,这个由已逝温州商人王均瑶所创立的民企,在其弟王均金接班之后,如今也已在资本市场上崭露头角。
爱建集团11月24日晚间公告,公司拟拟分别向均瑶集团、王均金、王均豪非公开发行股份购买其合计持有的均瑶乳业 99.8125%股权。根据协商,此次非公开发行的价格为13.91元/股,发行股份数量为1.8亿股。此次非公开发行后,均瑶集团将成为第一大股东。
实际上,均瑶集团入驻爱建集团早已见端倪。今年8月28日,爱建集团股东上海国际集团致函称,拟以公开征集受让方的方式协议转让其直接持有的上市公司 1.02亿股股份。随后, 上海国际集团于9月30日选定均瑶集团为预受让方。均瑶集团与上海国际集团签订股权转让协议,协议受让爱建集团 7.08%股权。
尽管上述股权转让事项还没得到上海国资委[微博]批复,爱建集团便马不停蹄地策划此次非公开发行。通过上述交易,均瑶乳业成为爱建集团控股子公司的同时,均瑶集团持有爱建集团的股权比例将升至15.75%,超越原第一大股东爱国特种基金会。
爱建集团历史悠久。1979年由上海工商界和部分境外人士以共同集资的方式创建,于1993年以募集方式设立股份有限公司,并在上交所[微博]挂牌上市。
此前,爱建集团通过全资子公司从事以金融、类金融、投资与资产管理以及实业投资四大业务板块,定位为专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司。
在完成此次交易之后,爱建集团将在实业投资板块注入均瑶乳业,在保留上市公司原有业务的基础上,增加含乳饮料和植物蛋白饮料生产及销售业务。
据介绍,均瑶乳业主营业务为蛋白饮料的研发、生产和销售,主要产品包括含乳饮料及植物蛋白饮料两大类,现阶段核心产品为“味动力”系列饮料,营业收入和利润呈快速增长。
2014年,均瑶乳业全年的营业收入为4.92亿元,实现净利润2632.30万元;今年1~8月,均瑶乳业的营业收入已经达到6.57亿元,盈利约8840.81万元。截至今年8月底,该公司的总资产为4.58亿元,但净资产仅为6748.86万元。而在此次交易中,均瑶乳业预估值高达25.02亿元。
此次重组爱建集团,均瑶集团并不是第一次在资本市场上露面。今年5月,均瑶集团控股的吉祥航空(603885)就在上交所登陆,此外,均瑶集团旗下还拥有另一家上市公司大东方(600327)。(证券时报记者 周少杰)
中银国际:爱建集团投资收益萎缩 业绩环比回落
信托、租赁业绩稳中有升
前三季度公司实现信托手续费收入5.17亿元,同比增长28.93%,信托业务保持了稳中有升格局。前三季度公司非信托类营业收入及毛利空间也稳步扩大,我们推断仍然是租赁业务规模放大带动了利润的增长。
投资收益环比明显下降
受二级市场波动影响,公司3季度投资收益环比减少9,000多万元,是整体业绩环比下降的主要原因,也拖累了公司前三季业绩增速回落。需要注意的是公司在3季度末交易性金融资产大幅增加,4季度市场转暖,公司投资收益及公允价值变动收益都有望回升。
均瑶集团入主,民营背景带来活力
目前,公司原二股东上海国际集团正在对均瑶集团进行剩余7.08%股权转让,转让价格18.32元/股,相当于均瑶集团溢价收购,充分彰显均瑶对公司未来发展的信心,和对公司价值的充分肯定。爱建集团向民营背景的切换,将有助于激励机制的进一步完善,提升经营活力。爱建集团的多元金融平台,与均瑶集团航空、零售、食品等各业务板块协同发展值得期待。
中银国际证券观点
我们预测,公司2015年每股收益在0.42元左右,略低于此前预期。参照几家民营背景金融上市公司的发展过程及市值成长,我们认为爱建集团后续资本运作完成后,业绩与估值均是上行趋势,继续看好公司中长期股价表现,维持买入评级。(中银国际证券 魏涛,郭晓露)
东吴证券:爱建集团打响上海金改第一枪
业绩平稳增长,逐步转型综合金融平台:前三季实现营业总收入9.41亿,净利润4.29亿,基本保持平稳增长; 其中信托手续费收入5.17亿元,同比增长 28.93%。公司逐步形成以信托、证券、资产管理、资本管理、财富管理、融资租赁六大金融支柱为主,产业发展、建筑设计等地产业务为辅的综合金融地产平台,有利于发挥行业间的协同效应。
均瑶集团或成二股东,双方融合发展值得期待:公司二股东上海国际集团有限公司拟以每股18.32元的价格向均瑶集团转让其持有的 7.08%股份,若顺利转让则均瑶集团成为爱建集团第二大股东。同时公司拟增发购买均瑶集团的食品营销领域资产,爱建集团的综合金融平台与均瑶集团的未来融合发展值得期待。
特殊股东架构,率先受益上海金融国资改革:公司大股东爱国建设特种基金有着浓厚的政府背景,第二大股东为上海国资委全资子公司。随着与均瑶集团的一系列股权和资产交易,我们认为在公司作为上海本地综合金控平台,已率先受益上海金改,未来将迎来诸多新机遇。
投资建议与盈利预测: 维持“买入”投资评级: 预计公司 2015、2016、2017 年净利润分别为 5.59、6.83、7.96 亿元,对应EPS0.39、0.46、0.55 元。公司估值可分为三部分:1)采用净资产及信托管理资产的方法为爱建信托估值;2)采用市占率类比法为爱建证券估值;3)采用 PB为其他部分估值。维持公司 6个月目标价 22 元。
风险提示:1)信托、租赁行业景气度下降;2)国企改革政策推进低于预期;3)资产重组、增发购买资产等运作失败。(东吴证券 丁文韬,王维逸)