光伏市场四季度再现抢装潮 哪些公司迎来良机
中国证券网讯(记者 陈其珏) 记者从近日开幕的第七届中国(无锡)国际新能源大会暨展览会(CREC2015)上获悉,进入四季度以来国内光伏市场已掀起一股强装热潮,各大电池、组件厂商多数满产,组件价格也出现小幅跳涨。这预示着光伏行业今年有望迎来一个不错的收尾。
在当天举行的分论坛“光伏领跑者——技术与应用创新论坛”间隙,青岛瑞元鼎泰新能源科技有限公司董事长胡志刚告诉上证报记者,光伏组件行业最近已走出低谷且变得日益理性,尤其四季度的抢装潮来临后,各个供应商几乎全部满产,市场上组件越来越难买到,即便能买到价格也较高。
“一般每年四季度都会抢装,因为早并网就可享受补贴,晚一天也不行,而且一影响就影响20年。今年四季度不仅量上来,价格也上来了,每瓦比之前涨了1毛到1毛5。我们预计光伏企业四季度的业绩都会非常好,甚至一些前三季度都亏损的企业,仅仅依靠四季度就可实现全年盈利。”胡志刚说。
不仅如此,市场对组件的需求格局也出现变化。他透露,之前市场上主流的组件品种是单玻,但单玻组件门槛低、市场竞争激烈,加上过去多年盲目扩产导致的产能过剩,使得其利润也比较薄。
“市场不是没有需求,需要的是品质更好的组件。随着双玻组件成本下降到与单玻组件持平,前者的应用空间逐步打开。”据胡志刚介绍,双玻组件的耐候性更好,在极端环境下的稳定使用能力比较突出,尤其在“光伏+农业”模式下,只有双玻组件能解决发电与透光同时实现的问题,预计未来将改变市场上组件需求的格局。
东方日升的一位高层也向上证报记者证实了四季度抢装潮来临的消息。他透露,该公司目前的出货量已达到每天7兆瓦,而上半年只有2-3兆瓦。同时,公司的内销占比也在不断扩大,扩产已提上日程。
“组件价格已经涨了,大约比上半年涨了1毛左右(每瓦),幅度在3%。”该高层说,公司从6月份起就开始满产,市场上其他企业也都纷纷满产。按照这个趋势,即便是明年一季度的传统淡季也可能出现淡季不淡。
爱康集团区域总经理傅加余则告诉上证报记者,很多省的地方补贴都会在年底前截止,一些地方则规定只有在年底前完成当年年度指标,第二年才能拿到新的——这是四季度出现抢装的主要原因。而有些企业最近的确顺势提高了报价。
其实,从今年三季报也可看出国内光伏市场的火爆趋势。WIND数据显示,截至10月30日,A股光伏股中有30家发布2015年三季报,其中24家企业实现净利同比增长,京运通、易事特的增长率超过了50%,阳光电源、向日葵、拓日新能、珈伟股份、茂硕电源等10家企业的净利润同比增长幅度均超过100%。
对此,中国光伏行业协会理事长、天合光能董事长高纪凡预计,四季度由于受能源局新增光伏装机量影响,光伏市场可能出现跳跃式增长。预计光伏组件价格有可能在四季度小幅上升,制造企业利润率有可能小幅提高。而今年中国累计总量将达到4300万千瓦,从而超过德国成为全球光伏应用第一大国。
【行业资讯】
中国证券网讯 据了解,能源局下发《2015年度全国光伏年度计划新增并网规模表》征求意见稿。根据征求意见稿,能源局计划2015年全国新增并网规模15GW,其中集中式电站8GW,分布式7GW(其中屋顶分布式不低于3.15GW)。
中国证券网讯 从权威人士处获悉,日前,国家能源局正式下发国能新能〔2015〕73号文件,发布《2015年光伏发电建设实施方案》。
中国光伏行业协会秘书长王勃华在12日上午召开的2015中国光伏领袖峰会上介绍,今年前三季度,光伏新增装机约10.5GW,同比增长177%,光伏企业盈利情况明显好转,前十家组件企业平均毛利率超过15%。
【券商研究】
阳光电源发布2015 年3 季报,前3 季度实现营业收入25.25 亿元,同比增长80.26%;归属母公司净利润2.61 亿元,同比增长110.56%,EPS 为0.40元。其中3 季度实现营业收入7.42 亿元,同比增长57.91%;归属母公司净利润0.95 亿元,同比增长234.01%。3 季度EPS 为0.14 元,2 季度为0.15元。
公司营收小幅下滑,净利同比大幅增长, 产业结构发生了变化。公司当前组件订单饱满, 定边电站推迟并网影响今年营收,外延并购可期。 预计公司2015 年-2017 年的 EPS 分别为 0.12 元、 0.30 元、 0.42 元,对应 PE 为 81X、32X、 23X,维持推荐评级。
营业收入、净利润大幅增长: 公司 2015 年前三季度实现营业收入12.62 亿元,同比增长 145.95%;归属于上市公司股东净利润 2.14亿元,同比增长 69.62%;基本每股收益 0.12 元,符合我们的预期。
国家能源局2015年计划新增光伏并网规模15GW
中国证券网讯 据了解,能源局下发《2015年度全国光伏年度计划新增并网规模表》征求意见稿。根据征求意见稿,能源局计划2015年全国新增并网规模15GW,其中集中式电站8GW,分布式7GW(其中屋顶分布式不低于3.15GW)。
据北极星太阳能光伏网1月28日消息,征求意见稿特别提出北京、天津、上海、重庆及西藏地区在不发生弃光的前提下,不设发展规模上限。北京、天津和上海分别设定5万千瓦分布式发展最低目标。屋顶分布式光伏包括全额上网及“自发自用、余电上网”两种模式。
2014年能源局计划新增并网量14GW,但实际新增仅达到10GW,也就是按照能源局最新2015年计划15GW,2015年新增并网量同比增幅将达到50%。
东北证券此前预测,未来随着国内政府政策效应有望强势显现,同时产业资本、金融机构等资金有加速进入光伏电站之势,今年国内电站安装量有望高增长,达到15GW以上。此次能源局公布的征求意见稿,符合市场预期。
东北证券建议关注传统业务扎实同时具备优质电站资源的中天科技和林洋电子,制造端建议继续重点关注单晶硅片龙头中环股份和硅料龙头特变电工。
光伏业迎风口 2015年建设目标大超预期
中国证券网讯 从权威人士处获悉,日前,国家能源局正式下发国能新能〔2015〕73号文件,发布《2015年光伏发电建设实施方案》。
根据方案,2015年下达全国新增光伏电站建设规模1780万千瓦(17.8GW)的目标,各地区2015年计划新开工的集中式光伏电站和分布式光伏电站项目的总规模不得超过下达的新增光伏电站建设规模,规模内的项目具备享受国家可再生能源基金补贴资格。但对屋顶分布式光伏发电项目及全部自发自用的地面分布式光伏发电项目不限制建设规模。
这一规模大于此前国家能源局在征求意见时发布的规模。今年2月,国家能源局发布的《2015年光伏发电建设实施方案(征求意见稿)》中,曾拟确定2015年全国新增光伏发电并网容量目标为1500万千万(15GW)左右。去年该指标为14GW,实际完成10GW。
方案还提出,鼓励结合生态治理、设施农业、渔业养殖、扶贫开发等合理配置项目。优先安排电网接入和市场消纳条件好、近期具备开工条件的项目。鼓励通过竞争性方式配置项目资源,选择技术和经济实力强的企业参与项目建设,促进光伏发电上网电价下降,对降低电价的地区和项目适度增加建设规模指标。优先满足新能源示范城市、绿色能源示范县和分布式光伏发电示范区等示范区域的建设规模指标需求,示范区域在已下达规模内的光伏发电项目建成后,可向国家能源局申请追加建设规模指标。
方案表示,鼓励各地区优先建设以35千伏及以下电压等级(东北地区66千伏及以下)接入电网、单个项目容量不超过2万千瓦(20MW)且所发电量主要在并网点变电台区消纳的分布式光伏电站项目,原则上单个集中式光伏电站的建设规模不小于3万千瓦。
方案还对今年的光伏发电建设的时间表予以了确定。4月底前,对未将新增建设规模落实到具体项目的地区,其规模指标将视情况调剂到落实好的地区;7月底前,经综合平衡后,对建设进度快的地区适度追加规模指标;10月底前,对年度计划完成情况进行考核,并网规模未达新增建设规模50%的,调减下一年度规模指标;第四季度,编制下一年度光伏发电建设实施方案。
salarzoom光伏亿家创始人刘昶接受记者采访时表示,此次2015年国家光伏建设目标定在17.8GW,2014年的计划是14GW,但实际完成仅在10GW,等于说今年的计划较之去年实际增长接近80%,这确实大超市场预期,对于光伏行业发展提振作用相当明显。
在问及今年实际完成是否会远低于目标,刘昶表示,今年计划完成的可能性相当大,从建设方案来看今年的重点也在分布式光伏建设,从他们了解情况看来,目前分布式发电建站利润回报率在30-40%,银行方面的资金支持也已经打通,近期订单出现爆发式增长,从目前看来今年建设目标的完成可能性相当大。
对于美加双反是否对于国内光伏建设产生利空影响方面,刘昶则表示目前光伏行业的主要需求地已经改变,从之前的欧美变为中国国内、东南亚、日本,双反的利空影响已经削弱,国家此时出台光伏一系列政策,也能适时抵消国外双反的不利影响,今年仍将进入光伏行业建设元年。
国泰君安研报称,2015光伏装机目标大幅超预期,该政策也再次表明国家支持光伏发展的决心。国泰君安表示,伏装机预期的提升直接利好于与装机高度相关的制造环节;同时,规划量提高将带来更充裕的项目储备,大路条及时下发将增强运营商规模兑现的确定性,开工和并网的时点都将提前。维持行业增持评级。
前三季度光伏新增装机约10.5GW 同比大增177%
中国光伏行业协会秘书长王勃华在12日上午召开的2015中国光伏领袖峰会上介绍,今年前三季度,光伏新增装机约10.5GW,同比增长177%,光伏企业盈利情况明显好转,前十家组件企业平均毛利率超过15%。
具体来看,今年前三季度,光伏制造业总产值超过2000亿元,在工业总体下行的大环境下,光伏产业逆势增长,同比增幅达30%。多晶硅产量约10.5万吨,同比增长20%;组件产量约29GW,同比增长26.4%,硅片和电池片产量分别为68亿片和28GW。2015年上半年,硅片、电池片、组件等主要光伏产品出口额超100亿美元。
据中国证券网消息,展望未来,王勃华表示,为达到目标,2020年光伏总装机至少达150GW,2016-2020年年均装机20GW以上。2030年光伏总装机至少达40GW,2021-2030年年均装机25GW以上。“光伏产业快速发展将在兑现上述承诺、拉动相关产业发展、创造就业和税收等方面发挥重要作用。”(证券时报)
阳光电源:业绩持续高增长 能源互联网加速布局
事件描述
阳光电源发布2015 年3 季报,前3 季度实现营业收入25.25 亿元,同比增长80.26%;归属母公司净利润2.61 亿元,同比增长110.56%,EPS 为0.40元。其中3 季度实现营业收入7.42 亿元,同比增长57.91%;归属母公司净利润0.95 亿元,同比增长234.01%。3 季度EPS 为0.14 元,2 季度为0.15元。
事件评论
装机大年业绩持续维持高增长,单季度环比下滑受EPC 确认影响。今年为国内光伏装机大年,公司作为国内光伏龙头企业,EPC 及逆变器业务带动公司业绩持续高增长,前3 季度归属母公司净利润同比增长110.56%,其中Q1、Q2、Q3 增速分别为66.16%、79.82%、234.01%,呈现逐步上升趋势。环比方面,3 季度收入环比下降29.55%,净利润环比下降2.62%,主要是由于电站EPC 及BT 业务确认周期所致。
逆变器维持稳定增长,预计出货超4GW。目前公司贡献收入与利润的业务主要为逆变器与EPC,从历史来看,业务毛利率相对稳定,参考中报毛利率水平,结合3 季度单季度综合毛利率水平,我们估算公司前3 季度逆变器业务实现收入12.5-14 亿元,同比增长30%-45%左右,对应逆变器销售约4-4.5GW,贡献利润约1-1.5 亿元。其中,3 季度单季度销售约1.5-2GW,贡献收入4-5.5 亿元。
电站开发业务快速增长,前3 季度确认规模约150MW。公司2013 年介入光伏电站开发业务以来,规模持续扩张,根据我们的测算,预计公司前3 季度EPC 业务贡献收入11-12.5 亿元,对应电站规模140-160MW。此外,公司3 季度末可供出售金融资产由2 季度末的2.13 亿元上升至6.14 亿元,而年初则为0.51 亿元,可供出售金融资产上升主要是由于公司电站BT 业务所致,预计对应电站规模50-80MW。
3 季度毛利率环比上升,净利率上升。3 季度公司毛利率为27.72%,相比2季度的22.08%有所上升,主要是由于毛利率相对较高的逆变器业务占比上升所致。净利率由2 季度的9.25%上升至12.79%。
维持买入评级。预计公司2015、2016 年EPS 为0.79、1.17 元,对应PE为38、26 倍,继续维持买入评级。(长江证券 邬博华,张垚,马军)
拓日新能:业绩符合预期,四季度有望高增长
投资建议
公司营收小幅下滑,净利同比大幅增长, 产业结构发生了变化。公司当前组件订单饱满, 定边电站推迟并网影响今年营收,外延并购可期。 预计公司2015 年-2017 年的 EPS 分别为 0.12 元、 0.30 元、 0.42 元,对应 PE 为 81X、32X、 23X,维持推荐评级。
投资要点
营收同比小幅下滑,净利同比大幅增长,符合预期: 公司前三季度实现营业收入 4.03 亿元,较上年同期减少 7.57%,实现归母净利 3055 万元,较上年同期增长 195.86 %;其中三季度实现营业收入 1.73 亿元,较上年同期增长 71.15%,归母净利 1845 万元,较上年同期增长 925.07%。该业绩符合预期。
公司结构优化,收入占比发生调整: 公司前三季度出现了营收同比小幅下滑,净利同比大幅增长的现象,第三季度又出现了归母净利增速显着高于公司营收增速的情况。以上因素是由于公司报告期内制造业比例下滑,光伏发电业务占比显着上升,公司的产业结构出现优化。
公告组件订单暂缓,四季度订单饱满: 公司 8 月份公告的四川中恒融创投资集团的中标项目由于中标通知书效力存在问题,暂缓执行。由于今年光伏行业需求旺盛,因此该订单的暂缓执行并不影响公司四季度的订单情况,当前订单饱满,满产运行。
定边 110MW 推迟并网,影响今年营收: 公司定边的 110MW 电站未能如期接入外围电网, 对公司 2015 年营收和净利影响较大, 预计该电站将于 11 月并网。
外延并购可期: 公司由于今年增发完成,当前在手现金较多, 且公司在光伏行业产业链较为完善,除去硅片、电池片、玻璃、组件、支架外,还生产相关设备,可选择的拟并购目标较为广泛,在上述领域的并购可期。
风险提示: 光伏补贴降低;应收账款风险;市场系统性风险。(长城证券 施伟锋)
京运通:光伏电站快速推进,环保业务潜力大
营业收入、净利润大幅增长: 公司 2015 年前三季度实现营业收入12.62 亿元,同比增长 145.95%;归属于上市公司股东净利润 2.14亿元,同比增长 69.62%;基本每股收益 0.12 元,符合我们的预期。
光伏发电业务带动利润大幅增长,未来电站规模有望快速提升: 公司光伏电站装机规模不断扩大,公司光伏发电收入和净利润均处于快速上升期,拉动公司利润大幅增长。今年以来公司投建的宁夏远途 50MW 光伏农业大棚项目和宁夏银阳 50MW 光伏农业大棚项目实现并网发电,目前公司已并网的光伏电站累计达 310MW。同时公司仍将继续推进业务转型发展,继续加大对光伏电站的开发和建设力度,未来目标并网装机规模达 1GW 以上, 公司正在筹备或建设的电站项目规模约 600MW,公司拟定增项目也包括 3 个光伏发电项目。
硅片销售情况良好,光伏设备回暖: 目前光伏制造业普遍向好,下游组件企业订单基本排到明年一季度末,传导到上游, 公司硅片销售将进入快速增长期。 公司光伏设备主要为多晶铸锭炉、单晶生长炉和区熔单晶炉, 目前也有回暖。
环保催化剂产品市场前景看好: 子公司山东天璨是国内乃至世界首家从事“新型高效无毒烟气脱硝催化剂”的企业,产品是传统钒钛系脱硝剂的替代产品,长期前景看好。此外公司拟定增建设年产 300万套国 V 高效净化汽车尾气的稀土催化剂项目同样符合当前节能环保大潮,发展潜力大。
我们预计 2015-2017 年 EPS 分别为 0.17、 0.25 和 0.39 元。随着公司光伏电站规模的高速扩张,公司今后几年的业绩具备持续快速增长潜力,同时环保业务也值得关注,维持增持评级。
风险提示:(1)后续电站项目进展不确定性;(2)市场系统风险。(东北证券 龚斯闻)