联创股份拟17亿购两公司 加码互联网营销领域

　　中国证券网讯（记者 王春晖） 联创股份10月9日晚间公告，公司将以17.3亿元的价格收购互联网营销公司上海激创和上海麟动100%股权，两者分别作价10.15亿元和7.165亿元。公司将拟以58.37元/股非公开发行1667.34万股同时和现金对价7.58亿元的方式完成收购，同时公司拟采用询价发行方式向不超过5名特定对象非公开发行募集配套资金不超过12.29亿元。由于交易所将对该方案进行事后审核，公司股票将继续停牌。

　　公司原有主业聚氨酯行业陷入低迷后，公司开始着力转型互联网营销公司。今年7月份，公司作价13亿元完成了对上海新合的收购正式进军互联网营销行业。此次收购的两家标的公司也皆为该行业公司。

　　据公告，上海激创主营业务为互联网整合营销服务，客户群体覆盖汽车、金融、美妆、家电、快消等多个领域，尤其是在汽车行业拥有较强的综合服务优势，具体业务可细分为展示类营销、搜索引擎营销、移动互联网营销、内容营销及创意设计等。根据业绩承诺，上海激创2015年度至2017年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于7000万元、8750万元和10937.50万元。

　　上海麟动主营业务为数字公关传播和企业品牌活动等服务，具体包括消费者公关、财经传播、企业声誉、危机处理和体验式营销活动等公共关系服务，主要客户集中于汽车、奢侈品、电子消费品、金融等。同时交易对方承诺，上海麟动2015年度至2018年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于3400万元、5000万元、6250万元及7820万元。

　　公司表示，此次交易完成后，公司将整合上海新合、上海激创及上海麟动三家业内优秀的营销传播企业，完善互联网营销及相关服务业布局，打造具备国内领先的“全方位数字整合营销能力”的“联创数字”业务板块，并将为公司培养稳定的业绩增长点。

　　【公司案例】

　　吴通通讯拟13.5亿收购互众广告 布局互联网营销业务

　　中国证券网讯（记者 吴耘 李琳） 停牌三个多月的吴通通讯1月19日晚间发布重大资产重组预案，公司拟发行股份及支付现金购买互联网广告服务公司互众广告100%股权。公司股票1月20日起复牌。

　　5.6亿收购日月同行 梅泰诺掘金互联网营销业

　　停牌两个多月后，梅泰诺5月27日抛出重组草案，将并购方向锁定于互联网营销领域。公司拟以5.6亿元收购互联网营销公司日月同行100%股权，助力其向“移动互联时代的综合服务提供商”的战略转型。

　　天龙集团介入互联网营销 13亿收购煜唐联创

　　中国证券网讯（记者 覃秘）做油墨的天龙集团，也有意挤入互联网行业。公司今日披露重大资产重组预案，拟以13亿元的对价收购煜唐联创100%股权，后者主营互联网营销，属于互联网广告业行业中的搜索引擎广告领域，是百度认证五星级代理商第一名，与奇虎360和搜狗也都有深入合作。

　　主打产品推广 工行筹建互联网营销中心

　　6月初，媒体曝出工商银行要建立互联网+金融营销中心。工行官方向证券时报记者确认此消息，并表示由于目前营销中心尚处积极筹备的初期，具体设置和安排尚不明朗，因此暂不便透露过多。

　　【行业研究】

　　中泰证券：互联网零售备战“双十一” 四季度加配电商标的

　　在经济逐步下台阶的宏观背景下，网络零售仍将维持中高增速，属于典型的成长行业，其中，以 B2C 为主的品质电商代表京东、苏宁市场份额逐步提升，天猫的市场份额呈现下滑的态势， “一超多强”的竞争格局基本稳定，虚实融合，线上线下协同成为产业发展的主基调，我们预计今年的“双十一”或将全渠道开展。

　　弘则弥道：互联网广告高增长下的博弈

　　国外4A公司仍然保持强大的竞争力， 在品牌广告主市场占据较强的垄断地位， WPP在国内代理广告额在500亿左右， 全案服务能力依旧是4A公司的核心竞争力。

　　吴通通讯拟13.5亿收购互众广告 布局互联网营销业务

　　中国证券网讯（记者 吴耘 李琳） 停牌三个多月的吴通通讯1月19日晚间发布重大资产重组预案，公司拟发行股份及支付现金购买互联网广告服务公司互众广告100%股权。公司股票1月20日起复牌。

　　根据公告，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买谭思亮、何雨凝、罗茁、万阳春、张立冰、天津启迪、广东启程、金信华创持有的互众广告合计100%股权。标的资产的预估值为13.5亿元，其中，发行股份支付9.45亿元，支付现金对价4.05亿元。

　　同时，公司拟向新互联投资非公开发行股份募集配套资金3.38亿元，用于支付交易对价。新互联投资为公司实际控制人万卫方和胡跃共同设立的普通合伙企业。

　　互众广告是一家具有技术驱动优势的互联网广告与数字营销平台公司，主要提供互联网广告精准投放服务，并基于实时竞价技术（RTB），通过程序化购买自动匹配广告主的广告投放需求与媒体渠道资源，将广告主的营销信息更加精准地展示给潜在用户。目前，互众广告与近百家媒介建立了媒介采购合作关系，并独家代理了央视网、酷六、海外网、中华网[-30.92%]、中国青年网等新闻及视频类媒体的全部或者部分媒介资源。

　　值得一提的是，互众广告的创始人谭思亮与其核心团队人员，均曾任职于盛大，谭思亮曾担任盛大高级总监。

　　互众广告成立短短两年来，收入规模和盈利能力迅速提升。2013年度、2014年1-10月该公司营收分别为2306.6万元、1.25亿元；净利润分别为150.17万元、3410.71万元。

　　截至2014年10月31日，互众广告的净资产账面价值约为6510.89万元，预估增值率约为1973.45%。

　　谭思亮单独承诺：互众广告2014年度净利润不低于5000万元。交易对方承诺互众广告2015年度、2016年度、2017年度净利润分别为1亿元、1.3亿元、1.69亿元。

　　吴通通讯产品主要包括射频连接系统、光纤连接产品、移动通讯终端产品和通信应用层面的企业移动信息化服务。通过收购互众广告，上市公司将开始布局互联网营销业务。

　　随着互联网技术的不断进步、网络消费特别是电子商务行业的普及和网络游戏等行业的发展，互联网广告行业发展已进入高速增长阶段。公司表示，本次重大资产重组的完成将有助于公司快速切入互联网广告与数字营销市场，加速实施公司战略布局；有利于上市公司改善财务状况、增强持续盈利能力及抗风险能力；同时将有利于上市公司增强独立性、减少关联交易、避免同业竞争。

　　5.6亿收购日月同行 梅泰诺掘金互联网营销业

　　停牌两个多月后，梅泰诺5月27日抛出重组草案，将并购方向锁定于互联网营销领域。公司拟以5.6亿元收购互联网营销公司日月同行100%股权，助力其向“移动互联时代的综合服务提供商”的战略转型。

　　据预案，梅泰诺拟以发行股份及支付现金的方式购买贾明、日月同辉等两名股东持有的日月同行100%股权，标的资产作价5.6亿元，其中定增发行价23元每股，公司停牌前股价36.71元。

　　同时，梅泰诺拟向不超过五名特定对象定增募集配套资金3亿元，用于支付本次交易现金对价、相关交易费用及补充流动资金。

　　据披露，日月同行成立于2008年，主要从事互联网营销服务。作为互联网营销领域的新锐企业，日月同行已经建立了成熟的互联网营销体系，具有较强的竞争优势和盈利能力。据财务数据，该公司2013年、2014年及2015年1-3月分别实现营业收入1637.56万元、6847.98万元及2045.66万元，净利润234.51万元、1382.55万元及782.5万元。

　　需注意的是，截至评估基准日2015年3月31日，日月同行全部股东权益账面价值2310.27 万元，评估值56274.21万元，增值率高达23.36倍。对此，公司解释称，日月同行从事互联网营销业务，属于轻资产公司，其经营创收主要来自于软件营销市场的先发优势、联营平台的经营能力、资源整合能力和营销渠道等重要的无形资源。

　　此外，交易对方对日月同行业绩作出承诺，2015至2017年经审计净利润分别不低于4000万元、5200万元和6760万元。

　　天龙集团介入互联网营销 13亿收购煜唐联创

　　中国证券网讯（记者 覃秘）做油墨的天龙集团，也有意挤入互联网行业。公司今日披露重大资产重组预案，拟以13亿元的对价收购煜唐联创100%股权，后者主营互联网营销，属于互联网广告业行业中的搜索引擎广告领域，是百度认证五星级代理商第一名，与奇虎360和搜狗也都有深入合作。

　　据交易预案，13亿元的对价中，公司拟以现金支付1.3亿元，以15.18元每股的价格发行7707万股支付11.7亿元，公司另安排以15.35元每股的价格定向发行1238万股募集1.9亿元配套资金，募集资金的认购方为京江永晖、冯毅和束盈，其中冯毅为公司的控股股东和实际控制人，此次出资不超过4231.5万元。

　　预案介绍，煜唐联创成立于2012年，目前是国内最大的互联网营销公司之一，以SEM（Search Engine Marketing搜索引擎营销）服务为核心，以AXIS和精准大师等技术平台为代表，为KA客户提供定制化的整合营销方案，为中小客户提供标准高效的行业解决方案。截至2014年底，资产总额4.35亿元，净资产9413万元，2014年度实现营收18.8亿元，净利润6534万元，原股东方承诺煜唐联创2015至2017年净利润分别不低于1亿元、1.3亿元和1.69亿元。

　　主打产品推广 工行筹建互联网营销中心

　　6月初，媒体曝出工商银行要建立互联网+金融营销中心。工行官方向证券时报记者确认此消息，并表示由于目前营销中心尚处积极筹备的初期，具体设置和安排尚不明朗，因此暂不便透露过多。

　　不论进展如何，工行确定要整合全行互联网+金融资源，建立互联网金融营销中心，这已开创传统银行首例。

　　众所周知，尽管近几年传统银行积极布局互联网金融，但在各行内部多呈现“各自为政”的局面，由于内部部门利益鸿沟的阻碍，互联网金融的布局多限于各部门自己研发、推广相关产品，很难上升到整合全行优势资源推进。

　　因此，工行方面向记者表示，此次互联网金融营销中心的成立，是工行从总行层面对互联网金融业务进一步加大推动力度，加快发展营销推广，旨在营造专业协同、上下联动、线上线下一体的新型互联网金融营销格局，以更好地服务互联网金融战略落地。

　　记者了解到，工行互联网金融营销中心是今年六一前后发文组建的，目前设立在工行电子银行部下，与原来的“融e购”筹备组为一套人马。据此前媒体报道，营销中心管理模式设总经理和副总经理，日常管理延续“融e购”电商平台筹备组的管理模式。

　　据了解，作为工行互联网金融布局的“三大平品”，虽然“融e购”电商平台、“融e联”即时通讯平台、“融e行”直销银行都有电子银行部的参与，但实际上只有“融e购”是电子银行部全程操刀的项目，“融e联”和“融e行”实际是个人金融部和电子银行部共同开发的产品，客户资源层面更多由个人金融部在主导。这无疑意味着，要将e-ICBC战略推向纵深，一个统一的营销平台势在必行。

　　“营销中心主要负责全行互联网金融的营销推广，目的是把分散在各个业务线上的营销战略统一部署，但产品的设计、研发、客户导入依然由原有的各个部门主导。目前营销中心下设在电子银行部，属于二级部门，至于后期是否能独立成一个一级部门还很难说。”工行一人士向记者透露。

　　工行方面向记者表示，营销中心的建立是工行“构建集支付、融资、金融交易、商务、信息五大功能于一体”的互联网金融整体战略布局的一部分，工行正积极建立健全大数据应用体系，通过设立互联网金融营销中心，统筹互联网金融相关平台、产品的营销推广和运营管理，并直接开展相关业务的线上市场拓展。

　　不过，此前工行互联网金融战略的执行主要由总行的产品创新管理部、电子银行部和信息科技部三大一级部门负责。其中，产品创新部作为牵头部门，此前成立了互联网金融办公室，负责各主要部门的统筹协调。此次成立的互联网金融营销中心偏重互联网营销的统筹，并不涉及产品研发工作的职责再划分，仍由原有的产品创新部负责。

　　据了解，作为工行互联网金融布局的基本框架，“三大平台+三大产品线”亦在积极进行升级和业务拓展。根据工行提供的最新数据显示，上线一年多的“融e购”目前销售额已突破1600亿元，注册客户数突破1800万户，跻身电商行业前十名。并于上周与恒大、保利、碧桂园、富力、雅居乐、合生创展国内六家知名房企合作，发展线上房产销售业务，预计下半年还将推出线上住房按揭贷款业务。即时通讯平台“融e联”近期也推出全新的移动金融信息服务平台，目前正在行内外试用推广。“工银e支付”客户数已超5500万户，并可实现每秒处理超过千万笔的并发交易。

　　中泰证券：互联网零售备战“双十一” 四季度加配电商标的

　　在经济逐步下台阶的宏观背景下，网络零售仍将维持中高增速，属于典型的成长行业，其中，以 B2C 为主的品质电商代表京东、苏宁市场份额逐步提升，天猫的市场份额呈现下滑的态势， “一超多强”的竞争格局基本稳定，虚实融合，线上线下协同成为产业发展的主基调，我们预计今年的“双十一”或将全渠道开展；四季度作为互联网零售的旺季，在目前板块公司整体估值较低的背景下，有望迎来一波向上的弹性，建议各位投资者积极配置互联零售板块。

　　“国企改革顶层设计”《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》将国有企业分为商业类和公益类两类型，国有企业公司制改革主要集中在商业类国企中，商贸零售企业作为商业类国企，其国企改革的进程将走在前列，国企改革将是国有控股零售公司最大的投资主题。

　　从长期产业发展来看，“互联网+零售”仍将是产业投资的主线，传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业，将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定，战略制定领先于战略落地，战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为，在传统零售业绩持续下滑的背景下，互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点，在京东投资永辉，阿里战略投资苏宁，互联网零售发展格局进入强强联合新阶段；随着互联网线上业务增长的放缓，线下业务成为互联网新的增长点，大零售产业拥有接近 30 万亿的市值空间，将最先受益。重点个股方面，我们将从以下思路选择投资标的：A 探索互联网零售商业模式时间长久，管理层思路逐步开放，与阿里强强联合，已经形成较为成熟的运营思路、管理能力，推荐苏宁云商；B 结合自身特色，开放合作，管理层转型坚定且激励到位的标的，重点推荐：步步高；C 受益于流通领域互联网化加速，商业模式优越，管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业，重点推荐：科通芯城；D 基本面较为稳健，互联网零售转型逐步推进重点关注：永辉超市等；E 基于物业重估，零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率我们建议稳健投资者关注：徐家汇；F优质电商企业强者恒强，现金流充足，在流量、活跃用户数、GMV 爆发式增长的背景下，输出自身资源，快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域，进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式，我们建议海外投资者关注：京东商城。 9月份，齐鲁互联网零售推荐组合为：徐家汇、科通芯城、步步高。（中泰证券 胡彦超）

　　弘则弥道：互联网广告高增长下的博弈

　　国内互联网营销市场的特征

　　国外4A公司仍然保持强大的竞争力， 在品牌广告主市场占据较强的垄断地位， WPP在国内代理广告额在500亿左右， 全案服务能力依旧是4A公司的核心竞争力。

　　互联网广告市场和传统市场客户结构存在较大的差异性， 传统广告市场以地产， 汽车和消费品广告主为主， 而互联网广告投放量最大的是游戏和旅游。 目前互联网广告公司和4A公司的竞争并不直接， 但正在相互渗透的过程中。

　　互联网广告服务商服务大型媒体服务商往往数额较大， 但是代理商议价能力差， 业务利润率低， 中长尾流量业务利润率高， 但是市场规模有限且市场比较混乱。

　　移动端广告是细分领域发展最快的市场， 但目前主要集中在应用游戏分发和搜索引擎， 以微信为代表的信息流广告市场逐步崛起。 从PC端到移动端， 媒体集中度逐步降低。