市场恐惧我贪婪 透析宝能系疯狂扫货背后
中国证券网讯（记者 严翠） 从大打三倍工资招人，到月均新增1-2家分支机构，再到扬言“开业四年保费规模上千亿”……系出“潮汕”，由卖蔬菜起家的姚振华、姚建辉两兄弟执掌的宝能系，无时不给人偏执、彪悍、凌厉、迅猛等印象。
资本市场也如此，入主南玻A、韶能股份、中炬高新，跻身万科A、华侨城A核心股东，潜伏厦门港务、台基股份等多家上市公司，总体耗资数百亿的投资，在以前海人寿、钜盛华、华利通等平台为代表的宝能系眼中，却只是小菜一碟，资金完全不是问题，且短短几月便全部搞定！
“宝能系真可谓资本高手、猛将！”深圳地产业一位资深人士向上证报记者感叹道。
疯狂扫货 连续举牌
9月15日，中炬高新公告，9月8日-14日，前海人寿通过集中交易方式增持公司股份约800万股，占公司当前股份总数的1%。增持完成后，前海人寿持有公司股份总数8050.52万股，占公司当前股份总数的10.11%，构成二度举牌。
值得注意的是，9月8日，中炬高新最新出炉的定增预案显示，前海人寿及其关联公司富骏投资、崇光投资、润田投资及远津投资、钜盛华等拟包揽中炬高新45亿元定增，完成后，上述发行对象与前海人寿为一致行动人，合计持有中炬高新34.02%股权，为控制股股东，宝能集团董事长姚振华变为中炬高新实际控制人。
无独有偶，万科A近期也频获宝能系“入侵”。不过，历经8月31日及9月1日的奋力增持后，稳居万科A2015年第一大股东位置的华润股份有限公司还是暂时夺回了其第一大股东位置，略胜前海人寿一筹。
事实上，历经这波大调整后，A股众公司已落入宝能系虎口。据上证报统计，截止9月16日记者发稿，假若其参与的定增预案全部获得证监会通过并顺利实施，以前海人寿、钜盛华为代表的宝能系持股5%以上公司的情况为，分别持有万科A15.04%股权、中炬高新34.02%股权，南玻A20%股权、韶能股份15%股权、华侨城A6.89%股权，同时还持有港股公司世达科技19.59%股权。
另据上证资讯统计，截止今年上半年，前海人寿还持有厦门港务、台基股份、重庆路桥、大唐电信、天虹商场、广州发展、中科三环等十多家公司股权。
选股精准 颇具章法
宝能系的疯狂扫货，却不乱章法。
从公司特点来看，基本具备股权结构分散、公司治理完善、业绩稳健或业绩处于底部等特征。
从股权结构角度看，万科A十多年来，股权结构一直比较分散，属于A股典型的无实际控制人之公众公司。截止今年上半年，万科A前十大股东中，除华润股份、KSCC NOMINEES LIMITED持股超过10%以外，其余股东持股均仅在0.54%-4.14%之间，股权结构非常分散。类似公司还有韶能股份、南玻A、中炬高新。
分析人士指出，股权结构分散之企业，有利于投资方以较低的价格，获得公司相对重要的持股地位。
另外，宝能系所投资企业绝大部分与房地产有关，如万科A主营房地产，华侨城A主营房地产与旅游，南玻A主营工程玻璃产品、太阳能产业，中炬高新主营房地产及其服务业。
“姚振华两兄弟以房地产业发家，且目前还经营宝能地产，另外此前还曾举牌过深振业A等房地产公司，对房地产行业实业及资本市场的投资都游刃有余，此外，房地产业投资周期与保险行业投资周期差不多，综合来看，投资房地产股，不仅能够与公司现有房地产业产生互补效应，还能在资本市场获得投资相对稳健的投资收益。”一位熟悉宝能系人士向记者透露，此前宝能集团很难拿下深圳一项目，后来便举牌了另外一家对拿下该项目有优势的房地产企业，最后顺利达到目的。
投资标的业绩方面，宝能系也经过深思熟虑。主要分两种，其一，业绩稳健、品牌影响力大之企业，宝能系以财务投资目的为主，一般紧贴第二大股东。如万科A、华侨城A。分析人士指出，宝能系此种紧贴第一大股东之做法，极为巧妙，进可拿到控制权，资金对其而言不是大问题，退可获得稳健甚至丰厚的投资回报，另外举牌此类企业，对宝能系而言还能起到很好的营销效果。
其二，业绩堪忧者，采取入主方式。如南玻A今年上半年2.06亿元，同比下滑65.08%，另外，中炬高新上半年业绩有所承压，上半年实现营业收入13.2亿，归属净利润1.03亿，分别同比下滑0.74%、32.7%，此外，韶能股份、台基股份、厦门港务也类似。“业绩承压者，一是股价相对偏低，此时宝能系选择入主，成本就降低很低，如南玻A、中炬高新，二是存在转型重组预期，如台基股份、厦门港务。”分析人士指出。
手法快、狠、准
除选股有方外，宝能系投资手法也颇为与众不同，可谓“快、狠、准”。
从快来看，宝能系上位韶能股份第一大股东，仅用了半个月时间，最终逼迫韶能股份二股东韶关市工业资产有限公司紧急停牌应对。8月17日，韶能股份公告，公司拟通过发行股份或其他方式购买资产，公司股票自8月18日起停牌。这在分析人士看来，二股东及公司此举显然是为“夺回”第一大股东交椅，至今韶能股份仍未复牌。
对于万科A的三次举牌，宝能系亦费时不多，仅用了一个半月时间，便成功获得了万科A15.04%股权。此外，记者查询并梳理宝能系投资轨迹发现，宝能系对中炬高新、南玻A、华侨城A的大手笔投资，也均是通过两三次便利索完成，其中对南玻A与中炬高新的投资极其形似，均是采取先举牌后定增入主之方式。
再看狠。记者粗略梳理发现，宝能系对万科A的三次举牌，总计耗资240亿，而参与华侨城A的定增，其也是一次性斥资70亿，此外，其对南玻A、中炬高新、韶能股份之投资总额合计也超过百亿元，亦即，宝能系对这五家公司的投资，半年左右时间内已超过400亿资金，不可不为“大手笔”。
再从准方面看，宝能系大部分建仓发生在最近两三个月，即A股从5000点以上高位大幅回调后，彼时个股市值已严重缩水。
宝能系对个股的投资手法也相当独特，其一般在大手笔买入某公司股票前，已经进行了几个月的试探性买入，待熟悉该股特征后，恰巧遇A股整体大跌，宝能系便抢抓机遇，大幅低价买入。
典型案例如韶能股份，公司最新权益变动报告书显示，前海人寿今年3月以.34元/股买入韶能股份53.5万股，后分别于今年4月至6月，以8.83元/股-11.63元/股的价格分三批次全部卖出。进入A股整体低迷的7月、8月，前海人寿又开始以5.83元/股-11.4元/股的价格不断大幅买入韶能股份股票，直至成为单一第一大股东。类似操作手法，还表现在万科A等公司上。
野蛮举牌背后 宝能系巧布棋局
看似杂乱无章的疯狂扫货、野蛮举牌背后，宝能系正下着一盘漂亮的棋。
追溯宝能系起源，据上证报记者调查，卖蔬菜起家的姚振华、姚建辉两位潮汕兄弟，在深圳打拼十多年后，已悄然构筑起一块集地产、保险、物流、小额贷款、公估、教育、医疗、农业等众多产业的庞大而神秘的资本拼图，其中最大的产业布局是房地产，核心金融平台则是前海人寿。
正是前海人寿的成立，给予了宝能集团新的生命力。2011年9月，前海人寿获准筹备，2012年3月正式开业，2013年度规模保费就突破百亿，达143.1亿元，在全国人身险公司中排名第13位。2014年1-4月，规模保费突破百亿，直追2013年全年规模保费。前海人寿公开宣称的目标是，2014年(规模)保费达500亿左右，2015年目标1000亿。这在一位保险业资深人士看来，“前海人寿是在用3年时间，做中国平安花了16年才做到的事情。”
那么前海人寿的疯狂宣言，实现了与否？公开资料显示，前海人寿2013年、2014年，总资产规模分别为170亿、560亿元。另外，有专业保险人士根据前海人寿7月以来买入万科6.66%股份，耗资在97.1亿-114.8亿元之间这一单一持股监管红线反推，前海人寿必须保证截至2015年6月底总资产超过971亿元。由此可见，前海人寿对外界扬言的千亿目标，或已基本实现。
记者从一位熟悉宝能系的人士获悉，宝能集团一位高管曾透露，宝能系持续投资A股，正是与前海人寿快速扩张的保费规模有关。一方面，政策鼓励民营资本进入保险领域，公司期望做大做强保险业务，另一方面，当前公司前海人寿规模发展非常迅猛，这就催促公司急于寻找合适的投资标的，以完成既定的投资收益率。
“因此，宝能系的入主、紧贴第一大股东、抑或小幅投资，最终都是围绕着令公司资金保值增值的目的展开，进可增持直至拿到实际控制权，退可获得投资收益。”上述人士表示。
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截至8月26日，宝能系已连续三次举牌万科A（000002），累计持股比例达15.04%，取代央企华润成为万科第一大股东，并打破了万科近15年的股权平衡。
近日，芜湖市国土资源局发布通知称，将收回宝能芜湖分公司3幅地块的土地使用权，不予返还总价约1.3亿元的履约定金。
【公司案例】
中国证券网讯（记者 严翠） 前海人寿是宝能系旗下的金融旗舰，其董事长由宝能系掌门人姚振华亲自担任。从去年四季度到今年上半年，宝能系基本清仓深振业A、宝诚股份、天健集团，取而代之的是万科A、中炬高新、南玻A等。从换仓逻辑看，依然主要集中于房地产领域，其中仅南玻A为玻璃企业，但其下游也与房地产有关。
“野蛮人”宝能系前海人寿，再度高调出击，在短短2个月内，完成了对万科A的增持，使已坐稳第一大股东之位超过15年的华润集团首次让位。不过，仅仅一周之后，华润再度夺回第一大股东地位。
中国证券网讯（记者 吴绮玥） 前海人寿再次彰显其资本实力，借势中炬高新的45亿元定增，以合计34.02%的持股比例入主又一家上市公司，宝能系“掌门人”姚振华亦上位公司新的实际控制人。
宝能系130亿上位万科第一大股东 “子弹”大多来自险资
截至8月26日，宝能系已连续三次举牌万科A（000002），累计持股比例达15.04%，取代央企华润成为万科第一大股东，并打破了万科近15年的股权平衡。
万科董事会主席王石在微博中写道，“股市过山车，野蛮人强行入室。”万科董秘谭华杰多次对外表示，万科对于投资者始终保持着开放的态度，在没有特殊情况下，也会认为对方是带着好意的。目前，万科经营层未作过多评价。
据《每日经济新闻》记者了解，宝能系举牌的7月初到8月底，万科市值在1600亿元左右。这意味着，每购进万科5%的股份，需要耗资80亿元，宝能系举牌三次，累计用资金约240亿元。代表宝能系举牌的，分别是前海人寿和钜盛华。
昨日（8月30）晚间，据券商中国报道，前海人寿表示，投资万科看重公司的长期投资价值。
加杠杆实际耗资约130亿
公开资料显示，宝能系的实际控制人是潮汕籍姚振华、姚建辉，通过深圳市宝能投资集团有限公司持有钜盛华99%的股份，再通过钜盛华持股前海人寿20%的股份。前海人寿是宝能系在金融板块的重要桩脚，钜盛华是姚振华在资本市场操作时的“常用马甲”。
不过，宝能系在短短两个月时间内凑足240亿元巨资，也并非易事，更何况还在资本市场多线作战，同时买进南玻A（000012，SZ）、华侨城A（000069，SZ）等。加杠杆就成为关键。在运用融资融券、收益互换工具后，实际现金支出可能只有130亿元。
那么，这笔账到底是怎么算的？7月11日，第一次举牌，前海人寿集中竞价买入万科5%的股份。若以当时披露的中间价14.375元／股估算，动用资金约80亿元。
7月24日，第二次举牌，前海人寿集中竞价买入万科0.93%的股份，若以当时披露的中间价14.375元／股粗略估算，动用资金约15亿元。
钜盛华集中竞价交易买入万科0.26%的股份。另外，钜盛华还以收益互换的形式持有3.81%的股份。若以当时披露的中间价14.635元／股计，直接买入耗资约4亿元，收益互换部分杠杆以1:4计，收益互换部分耗资12亿元。
8月26日，第三次举牌，前海人寿竞价交易买入万科0.73%股份，钜盛华通过杠杆工具买入4.31%。若以8月26日13.25元的收盘价计算，前海人寿直接耗资约10.6亿元，钜盛华融资融券部分耗资0.6亿元，收益互换部分耗资12亿元。
宝能系所使用的杠杆工具：一是收益互换，类似于此前热炒的配资业务；二是融资融券，利息一般为8%，配资比例是1:1。
某券商人士告诉记者，在使用收益互换工具时，机构只能使用现金来撬动杠杆，目前行业内很少使用股权、资产等。这意味着，宝能系目前动用的很可能仍是真金白银，手中的股权、房产等并未派上用场。
后两次举牌，宝能系均动用了收益互换工具，万科公告称，“在收益互换合约中，钜盛华将现金形式的合格履约保障品转入证券公司，证券公司按比例给予配资后买入股票，该股份收益权归钜盛华所有，钜盛华按期支付利息，合同到期后，钜盛华回购证券公司所持有股票或卖出股票获得现金。”
尚未祭出“大招”
从上述可以清楚看到，前海人寿持股比例为6.66%，现金支出约105.6亿元；钜盛华持股比例8.38%，现金支出约28.6亿元。
前海人寿的资金大部分来自于海利年年和聚富产品两款万能险。万科公布的8月21日股东名录显示，前海人寿通过上述两款保险产品持股4.75%。另外，自有资金持股1.38%，0.53%股份的资金来源暂时不明。
前海人寿的“子弹”虽然多来自险资，但成本并不低。最近两月前海人寿披露的产品利率在5%~6%。除此之外，还需算上推广、管理等费用。
钜盛华的部分资金或来源于股票套现以及股权质押。去年，该公司在宝诚股份上套现约3亿元。今年7月，该公司又将公司股权分别质押给华润（深圳）有限公司和江苏银行深圳分行。
综上所述，从上述资金来源不难发现，宝能系的资金成本不低，并非传统意义上的险资增持，所以它进入万科需要面对的问题，与生命人寿控股金地时有很大不同。加之高风险、高利息的杠杆，以及收益互换的时间限制，宝能系能否长期持有有待观察。
宝能系此前的资本运作一向彪悍，比如抢夺深振业控股权时，将已买入股份全部质押继续增持。所以，有观点认为，在姚振华还没有祭出“大招”之前，很难说他会不会继续买买买。
面临资金成本等挑战
根据上述计算，前海人寿累计耗资近100多亿元。其中，约75亿元来自保险产品的资金，约22亿元是自有资金，另有8亿元资金来源暂不明。
前海人寿2014年报透露，公司总资产560亿元，其中涉及货币资金约43.8亿元，投资性房地产约25.5亿元，可供出售金融资产约115.2亿元，按公允价值计量金融资产、持有至到期投资与长期股权投资三者总额近百亿元。年报还提及，前海人寿截至去年底，旗下作为最大一笔负债项的“保户储金及投资款”约315.7亿元，负债总额约501亿元。即使举牌生猛如前海人寿，但依据上述多项指标，前海人寿彼时资产负债率也已接近89.5%。
去年5月，中国保监会开始实施新的《保险资金运用管理暂行办法》，险企在房地产领域的投资得以松绑，理论上，保险资金投资不动产的比例提高至30%。也就是说，险资如果要控股一家企业，其资金来源中不得使用各项准备金，但并未提及使用其他资金。
截至7月，据前海人寿披露的信息，4月份通过竞价交易系统购买中炬高新（600872，SH）7250.5万股，占其总股本的9.1%，持有南玻A约2.49亿股，占总股本的12.01%。此外，前海人寿参与了华侨城今年4月份的定增，定增获批后将持股华侨城6.89%。
具体到前海人寿，该公司未公布今年的一、二季报，根据其2014年年报套用上述规定，经计算可知，其可供投资的权益类资产账面余额不得高于168亿元（总资产的30%），且重大股权投资账面余额应不超过大约59亿元(净资产)。这对前海人寿下一步举牌万科限制不小。增持至30%将是一个敏感点，按万科当前股价测算，继续增持5%需约65亿元，10%需要约130亿元，15%则近200亿元。这对于已配资百亿增持万科的宝能系来说，压力巨大。
总之，如果宝能系想要借第一大股东的身份控制万科，那么资金成本、杠杆时间以及账面资金，都将给它带来考验。（每日经济新闻 白亚静 杜冉乐）
宝能系芜湖退地损失1.3亿 综合体开发遇人口难题
近日，芜湖市国土资源局发布通知称，将收回宝能芜湖分公司3幅地块的土地使用权，不予返还总价约1.3亿元的履约定金。
事实上，这3幅地块总价仅约6.6亿元，这笔钱，对于在资本市场动辄动用以十亿、百亿计资金的宝能系而言，或许并不是难事。
那么，如果资金链不是问题所在，是什么原因促使宝能做出放弃地块并甘愿付出1.3亿元代价的决定？
人口难撑综合体需求
芜湖市国土资源局通知显示，芜湖市宝能投资有限公司所拍得的3幅地块，面积共计38.4万平方米，均位于安徽省芜湖市江北集中区。
上述地块是宝能江北项目的一部分，该项目原规划总投资约300亿元，涵盖住宅、商业、产业、物流园等业态。此次停止开发的是住宅项目——宝能睿城二期和商业项目——宝能时代广场。
令宝能甘愿损失履约定金，也要停止开发的原因，似与芜湖市堪忧的人口情况密不可分。
芜湖市统计局数据显示，截至2014年年底，该市常住人口为361.7万人，同比增长0.58%。该增长情况不仅低于安徽省平均水平，而且，值得注意的是，2014年芜湖市人口自然增长率为5%，高于常住人口增速。这意味着，事实上，芜湖市已出现人口流失情况。
另外，2010年，芜湖市65岁以上人口占比达到11.09%，高于老龄化社会7%的标准。该市外地人很少，户籍人口为384.5万人，甚至高于常住人口数字。
宝能芜湖分公司向媒体解释退地原因时即称，芜湖市目前的人流量和消费能力，难以满足现在以及未来即将开业的商业综合体体量的需求。
商业自持难题凸显
以损失履约定金的代价，退还芜湖宝能商业项目建设用地，其实是近几年宝能商业运营遭遇难题的一个缩影。
2012年，宝能进入芜湖房地产市场，并在芜湖市政府的跨江战略规划下，作出包括商业综合体在内的300亿元投资计划。
2013年，宝能商业宣布要在5年内投资1200亿元，建设40个购物中心，全部自持。主导该计划的，正是现在指挥万科股权战的宝能系大老板姚振华。
当时，为效仿万达[微博]用物业销售养资产的模式，宝能商业曾大量招揽万达员工，并为之举办多次大型活动造势。然而，该投资规划不久即没了下文，以万达员工为基底组建的团队也各奔东西。
一名宝能商业离职人士对记者表示，当时拿的商业综合体项目地块均比较偏远，周围人流量有待培养。这使得长于商业运营的万达系员工，在住宅销售不理想，人流量不达预期的情况下，发挥空间有限。
此后，宝能系经历内部整合，商业板块由姚振华的弟弟姚建辉主管。上述人士称，姚建辉与其兄的经营理念不同，更重视风险与成本控制，也带来了自己的班底，因此原团队多数员工的业务被压缩，
对于此次退地一事，芜湖宝能分公司表示，这是宝能在芜湖投资的一次战略调整，未来将根据江北产业集中区的发展现状，降低地产投入，发力产业布局。（每日经济新闻 白亚静）
前海人寿举牌万科A 宝能系投资版图大换仓
中国证券网讯（记者 严翠） 前海人寿是宝能系旗下的金融旗舰，其董事长由宝能系掌门人姚振华亲自担任。从去年四季度到今年上半年，宝能系基本清仓深振业A、宝诚股份、天健集团，取而代之的是万科A、中炬高新、南玻A等。从换仓逻辑看，依然主要集中于房地产领域，其中仅南玻A为玻璃企业，但其下游也与房地产有关。
在市场近期急风骤雨式的下跌中，万科A的股价表现却相对平稳，堪称“独善其身”。近日，公司的一纸公告为这一现象作出了注解：前海人寿在7月以来的八个交易日累计买入5.527亿股万科A，已占总股本的5%，达成举牌。与此同时，前海人寿及其背后的宝能系在二季度以来还大举进驻中炬高新、南玻A等，掀起新一波建仓潮。而此前，其在深振业A、天健集团等个股的仓位则已大幅削减。
据万科A在11日最新披露的权益变动报告书，基于对公司未来发展前景的看好，截至7月10日，前海人寿保险股份有限公司（简称“前海人寿”）已通过集中竞价交易买入万科A股票5.527亿股，占总股本的5%，成交区间价格为每股13.28至15.47元，构成举牌。前海人寿表示，未来12个月内不排除进一步增持的可能。
值得注意的是，工商资料显示，前海人寿由深圳市宝能投资集团有限公司旗下深圳市钜盛华实业发展有限公司（持有前海人寿20%股份）牵头，联合深圳市深粤控股有限公司等共同筹建，宝能系“掌门人”姚振华担任前海人寿董事长。显然，前海人寿是宝能系旗下的金融旗舰。
记者发现，前海人寿对万科A虽自今年1月起便已试探性买入，但多为波段操作，单月买卖最高仅在3000万股规模，只是7月份以来才真正大举进入，单月八个交易日的买入量达5.527亿股，这也为万科A股价的相对抗跌作出了解释。
此外，该份权益变动报告书还显示，截至目前，前海人寿还拟参与华侨城A定增，预计将获得6.89%的股权（深证钜盛华也将另外持股5.2%）。同时，在今年5月起停牌的中炬高新，前海人寿持股规模已达7250.52万股，占股9.1%，而据中炬高新4月25日公告，截至4月23日，前海人寿的持股比例尚为5.02%，也就是说在此后至中炬高新停牌前的短短四个交易日，前海人寿又增持了约4%的中炬高新股份。据中炬高新6月底公告，大股东中山火炬集团及前海人寿开始筹划涉及公司的重大资产重组事项，公司股票继续停牌。同时，前海人寿及其一致行动人目前还合计持有大量南玻A、B股，占该公司总股本的20%，而这已在7月8日由南玻A公告。
可以说，今年二季度以来，前海人寿及其背后宝能系的持股结构已经发生较大变化。
进一步查询发现，作为宝能系曾经举足轻重的棋子，深振业A自去年11月份便不断被减持。深振业A相关定期报告显示，截至去年三季度末，宝能系方面还分别通过旗下钜盛华、华利通、创帮集团共持有深振业A约15%股权，成为继深圳国资之后的深振业的第二大股东，而截至去年年底，宝能系旗下三个平台已全部退出了深振业前十大股东榜单，基本清仓。
另外，自2010年大举投资获得宝诚股份（原名ST湖科）19.99%股权后，去年10月，宝能系突然将上述股权全部转让给了大晟资产，后者取代宝能系成为宝诚股份控股方。
此外，宝能系去年二季度还通过旗下前海人寿突击买入天健集团，持股比例一度接近举牌线。不过，到今年一季度末，前海人寿已在天健集团股东榜中消失。
由此可见，从去年四季度到今年上半年，宝能系整体的投资版图已经进行了大换仓，基本清仓深振业A、宝诚股份、天健集团，取而代之的是万科A、中炬高新、南玻A等。从换仓逻辑看，依然主要集中于宝能系“掌门”姚振华所熟悉的房地产领域，其中仅南玻A为玻璃企业，但其下游也与房地产有关。 (来源：上海证券报)
宝能系再“夺”万科 华润增持阻击“野蛮人”
“野蛮人”宝能系前海人寿，再度高调出击，在短短2个月内，完成了对万科A的增持，使已坐稳第一大股东之位超过15年的华润集团首次让位。不过，仅仅一周之后，华润再度夺回第一大股东地位。
虽然第一二大股东华润和宝能系之间的持股比例差距极低，但万科还有拒敌于门外的利器-股份回购。分析师认为，宝能系控制万科的图谋恐难实现。
华润重回第一大股东
据港交所最新权益信息披露显示，万科原始第一大股东华润集团于8月31日和9月1日，分别以均价每股13.37元与每股13.34元增增持万科股票，耗资约4.97亿元。
在增持完成后，华润共计持有约16.9亿股万科股份，占万科A+H总股本的15.23%，再加上旗下全资子公司中润国内贸易有限公司持有的股份，华润共计持有万科15.29%股份，再度超越了宝能系的15.04%，在让位一周后，重新夺回万科第一大股东之位。
8月26日，万科公告称，接到深圳市钜盛华股份有限公司及一致行动人前海人寿保险股份有限公司关于权益变动的通知，截至当前，前海人寿通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价交易买入万科约8020万股，占万科总股本0.73%。钜盛华通过融资融券的方式买入约932万股，占万科总股本0.08%;以收益互换的形式持有4.67亿股，这意味着，作为宝能系的前海人寿与其一致行动人此次合计增持占总股本5.04%。
而在此之前，7月11日，前海人寿通过二级市场集中竞价买入万科A股5.53亿股股份，占万科总股本5.00%。随后7月24日，前海人寿和一致行动人买入万科A股5.53亿股股份，占万科总股本5.00%。在不到两个月时间里，宝能系前后耗资约200亿元，合计新增持有万科总股本的15.04%，一举超过当时第一大股东华润所拥有的14.89%。
对此，万科董事会主席王石不久前表示，有些投资者现在疯狂买入，这是他们的选择。万科一直是股权高度分散的企业。对于万科而言，“中小股东就是我们的大股东。虽然万科没有绝对控股，但是有相对控股，万科多年以来，已经适应了这种股权结构，我们对董事会负责，万科的管理层有比较积极的发言权。”
“疯狂”的险资频频举牌
值得注意的是，虽然前海人寿表示，2015年是中国全面深化改革的关键之年，公司此时作为战略投资者和基石投资者投资万科这家蓝筹公司，是支持国家经济持续健康发展，仅是财务投资。但短短两月的大举增持，将其寻求控制权的意图表露无遗。
此前有消息称，宝能系的目标是“以3年时间，走完平安16年历程;用5年计划，剑指1200亿元自有物业”，收购万科，大概是为了让其地产业务从自己“造血”转向更轻松的“输血”。
据悉，宝能集团于1998年正式进入房地产业。2013年，宝能成立商管公司，并宣布将在未来五年内投入1200亿打造40个创新性购物中心，并将商业地产开发比例调升到50%。此外，宝能业务也遍及金融业、物流业、综合开发等版块。
业内人士表示，宝能地产的商业体量尚不大，急需外部输血，拥有大量综合体项目，物流园区，试验文化旅游、养老地产的万科不失为一个好的选择。再加上相对于万科良好的资金结构来说，其价值远超股本价值，因此，宝能投资势在必得。
而对于王石来说，宝能系的举牌则是“野蛮人强行入室”。而这一威胁，万科一早也有预见。早在2014年，万科董事长郁亮在春季例会上回顾完“君万之争”的历史后，又拿出了一本书——《门口的野蛮人》。
“万科当下的股价正处在一个历史低点上，‘野蛮人’来万科敲门是很正常的。”郁亮说。
万科抛出百亿回购 宝能系难谋控制权
除了大股东华润增持以外，万科还有拒敌于门外的利器——股份回购。万科股东大会也已通过回购方案，预计可回购股份不少于75,757.6万股，占已发行总股本6.86%。
事实上，在今年7月之前，一直稳坐万科第一大股东的华润恐怕未想过“战争”会来的如此迅速与激烈。随后8月，一直沉稳的华润并未对来势汹汹的宝能系的做法做出任何回应。直至26日，前海人寿再度举牌，占股比例超过15%，华润给予了回应，做出了继续小幅增持以保持第一大股东的地位的选择。
中原地产首席分析师张大伟认为，华润增持的比例很低，象征意义大于实质，这其实是一个威慑。
分析师认为，万科控制权之争的一种可能是，在华润出手表明态度之后，前海人寿戛然而止，仅止于财务投资;另一种可能是，风格凌厉的前海人寿蓄势再发。不过，除华润外，万科一致行动人或可包括盈安合伙人、万科工会委员会以及个人股东刘元生，股权占比合计已超过20%，阻挡宝能系，仍有较大空间。而且，万科还有股权回购计划这一杀招。宝能系控制万科的图谋恐难实现。(投资快报)
中炬高新定增45亿“混改” 宝能系姚振华入主
中国证券网讯（记者 吴绮玥） 前海人寿再次彰显其资本实力，借势中炬高新的45亿元定增，以合计34.02%的持股比例入主又一家上市公司，宝能系“掌门人”姚振华亦上位公司新的实际控制人。
中炬高新7日发布定增预案，公司拟以14.96元/股的发行价格，向富骏投资、崇光投资、润田投资、远津投资4名特定对象，非公开发行不超过3.01亿股，募集资金金额不超过45亿元。
本次募集资金拟投资于公司调味品、食用油扩产、信息化升级及科技产业孵化园建设等项目。其中，调味品业务扩展升级包括5个下属项目，拟合计使用募资31.74亿元；食用油扩建项目拟使用募资3.59亿元；信息化系统升级项目拟使用募资8733.64万元；科技产业孵化园建设项目拟使用募资8.8亿元。上述项目的实施将进一步扩大公司优势业务的产能、开拓新的销售方式和渠道，对公司主营业务收入和盈利能力起到有力的促进作用。
值得一提的是，本次参与定增的四名认购对象均为公司现任第二大股东前海人寿的一致行动人。公告显示，这4家公司均成立于今年6月底，主营业务均为投资兴办实业等，法人代表均为邓祖明，均为华利通全资控股，实际控制人均为宝能系“掌门人”姚振华。
本次发行完成前，中炬高新的控股股东为火炬集团，实际控制人为火炬高新开发区管委会；本次发行完成后，姚振华控制的上述认购人合计持有公司的股份比例为27.41%，其一致行动人前海人寿将持有公司6.61%股份，前述对象共计持有公司股份比例为34.02%，公司控制权发生变更，公司实际控制人变更为姚振华。
事实上，市场对于前海人寿的入主早有预期。早在今年4月间，前海人寿曾举牌并增持中炬高新，持股比例达到9.11%，成为公司第二大股东，与公司第一大股东中山火炬集团仅一步之遥。随着上市公司停牌筹划非公开发行事项，市场预期，在国企改革的大背景下，前海人寿有望通过该次非公开发行成为公司第一大股东，从而进一步推动公司开启改革之路，完善治理结构和激励机制，进一步激发企业活力，促进未来收入、利润的快速增长。
公司表示，本次发行完成后，公司的主营业务仍然以调味品、汽车配件、房地产及园区服务为主导，公司业务及资产规模将大幅增加，公司的资产总额与净资产总额将同时增加，有利于进一步降低公司的财务风险，有利于带来新的利润增长点，提升公司整体竞争实力。
