湘电股份获注军工资产 募资建设舰船电力系统

　　中国证券网讯 湘电股份于7月17日晚间发布公告，公司拟不低于17.62元/股非公开发行不超过1.42亿股，募集资金总额不超过25亿元。公司将增加军工重大装备电气化业务。公司股票将于7月20日复牌。

　　控股股东湘电集团注入军工资产

　　本次非公开发行对象中，控股股东湘电集团拟以资产和现金相结合的方式认购不低于本次发行股票总量的30.85%，其中湘电集团以军工相关资产认购2亿元，剩余部分由湘电集团以现金认购。

　　湘电股份本次的募投资金中，19.3亿元将投入舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目，剩余资金将用于补充流动资金和偿还银行贷款。

　　完善海军舰船驱动系统生产基地

　　本次非公开发行后，公司将增加军工重大装备电气化业务。公司将承继湘电集团原有军工相关资产，并利用募集资金加强舰船综合电力系统系列化研究和产业化建设，从而建成完善的海军舰船动力驱动系统科研体系和生产基地，该项目能够大幅提高公司在舰船电气化领域的研发水平和制造能力，切实提升舰船的性能和质量，促进舰船电气化行业的发展，从而进一步提高公司军工产业的技术水平，完善军工产业的产品结构，增强综合竞争能力。

　　【机构观点】

　　管理层换届，“数一数二”业务特征隐现

　　公司作为老国企和电工产品摇篮，具有历史悠久，技术储备深厚的优点，前任管理层在多项新业务布局方面走在了行业前面，随着新一轮牛市和国企改革启动大背景下，公司集团作为湖省重点国企，自身仍有多项优质资产，新管理层已确立将借助资本市场大力发展新兴产业和军民融合产业的战略。

　　电机龙头受益国企改革，海上“特斯拉”起航

　　湘电股份是我国舰艇全电推动系统和航母电磁弹射系统的独家生产商和供应商。在海军现代化和大发展的背景下，在国企改革的推动下，湘电股份在军工板块的业绩贡献将逐步释放，这也将提升公司整体的业绩水平和估值水平。

　　【上市公司涉足军工产业】

　　中国宝安军工布局再发力 控股北京艾瑞福斯特

　　自宣布转型后，频频涉足军工、新材料领域的中国宝安近日再度发力该领域，出资5000多万元控股艾瑞福斯特（北京）技术开发有限公司。

　　特发信息拟4.4亿元收购两公司 进入军工行业

　　公司拟收购成都傅立叶，标的公司是主要经营军工电子设备的研发与制造的高新技术企业，目前主要从事军用航空通讯设备和数据记录仪的研发、生产与销售，属于计算机、通信和其他电子设备制造业。通过收购成都傅立叶，上市公司可进入军工行业，获得未来市场盈利增长点。

　　鼎立股份拟13.5亿收购洛阳鹏起 进入军工领域

　　洛阳鹏起实业有限公司主要从事钛合金精密铸造、精密机械加工业务，当前主要产品应用于船舶、火箭、导弹、军用飞机等多个军事领域。

　　管理层换届，“数一数二”业务特征隐现

　　公司管理层新老顺利交接，新人新气象。公司于2015年5月14日、15日分别召开股东会和董事会，董事会选举了以柳秀导为董事长的新一届管理层成员，新老班子顺利交接。公司新董事长柳秀导原为江麓集团机电有限公司董事长，为湖南省优秀专家，中国国防科技工业“511 人才工程”学术技术带头人，中国国防科技工业有突出贡献中青年专家，享受国务院政府特殊津贴，并先后获高技术武器装备发展建设工程金质奖章，数字化、防空兵“979”、“9710”先进个人，国防科工委“511 人才工程”和国防科技工业学术技术带头人，“9910 工程”先进工作者，国庆60 周年阅兵保障服务先进个人等奖项和称号。

　　新管理层将借助资本市场大力发展新兴产业和军民融合产业，前景可期。公司作为老国企和电工产品摇篮，具有历史悠久，技术储备深厚的优点，前任管理层在多项新业务布局方面走在了行业前面，随着新一轮牛市和国企改革启动大背景下，公司集团作为湖省重点国企，自身仍有多项优质资产，新管理层已确立将借助资本市场大力发展新兴产业和军民融合产业的战略。

　　以电机为核心，类通用电气“数一数二”特征隐现。公司所有产品布局均以电机为核心，走相关多元化道路，在多领域处于行业龙头地位。在传统大电机领域，公司是四大电机中唯一的辅机制造企业，虽受火电投资下滑影响，但传统电机的高效节能电机替代正高速增长，公司已稳居高效节能电机龙头；在电传动领域，公司重型矿车和城市轨道交通牵引系统一直是国内龙头，现正布局船舶全电推进和电动汽车电机电控，公司电动汽车用非晶电机是国内唯一可批量化生产企业；公司风电走永磁直驱技术路线，产品的高发电效率和低维护成本已获得业内认可，订单大幅增长，据公司年报和官网，公司2013 年和2014 年风机出货量分别约500 台和600 台，到2015 年4 月底我们统计公司官网招标年内运输发货量已在1150 台左右，这还不包括国内第一个单机5MW海上风机的发货量，我们认为公司陆上风机已在南方山区低风速领域占据领先优势，海上风机随着平海湾项目在9-10 月份的吊装运营，预计从2016 年起进入加速发展阶段，公司有可能占据海上风机绝对龙头地位；公司光热发电主要配合集团，湘电集团2008年金融危机期间通过收购美国斯特林生物质发电技术公司和碟式斯特林光热发电技术公司，湘电集团完成了斯特林技术的整合和优化，已拥有38KW、25KW 和15KW 三种型号的碟式光热发电系统的研发和批量化生产能力，其中38KW 碟式斯特林光热发电系统为全球单机规模最大，走在国际前列，并且更突出的是，湘电的光热发电是7*24 小时发电的设备，其可持续发电解决方案是利用天然气、生物质等其它外部热源进行补燃，实现24 小时发电，通过整体试验数据分析，湘电集团生产的斯特林发动机完全可以满足光热电站长达25～30 年的商业化运行周期需要，在碟式斯特林发电系统的全部设备实现国产化后，规模化碟式斯特林光热发电项目的均化度电成本有望降至0.68 元/KWh 以内，虽然现在光热发电不在上市公司内，但如果光热发电市场启动，发电机的制造将由上市公司承担，我国原计划十二五末光热发电装机达到100万千瓦，按每KW 装机1-3 万元计，市场规模在100-300 亿元，我们认为光热发电正处于启动的前夜。

　　总的来看，公司新管理层实施归核化战略，短期看风电业务的贡献，中期看核泵和军工业务的贡献，长期看光热发电和电动汽车电机的贡献，以电机为核心的“数一数二”业务特征体现，继续维持“推荐”评级。公司在风电、高效电机、核电用泵、船舶全电推进系统、电气牵引系统等多领域保持国内领先地位，归核化战略下“数一数二”业务特征体现，是较早顺应转型大趋势的企业，风光核一体清洁能源龙头地位初显。我们预计公司2015-2016年收入分别为105.05 亿元、120.25 亿元，净利润分别为4.18 亿元和5.83 亿元，每股收益分别为0.56 元、0.78 元，参考同行业30倍PE 估值水平，我们认为可给予公司2016 年每股收益30 倍PE估值为23.4 元，继续维持“推荐”评级。

　　风险：风电上网电价继续下调，应收账款坏账增加。（财富证券）

　　电机龙头受益国企改革，海上“特斯拉”起航

　　湘电股份是我国电机行业的龙头企业，也是湖南省国企改革首批试点单位。湘电股份未来有可能通过母公司优质资产的注入，员工持股和非核心资产的剥离实现公司整体竞争力和管理水平的提升。湘电股份是我国节能电机的龙头，节能电机的推广将是节能减排领域的重点工作。随着国家支持力度的加强，湘电股份可以获得销售收入和补贴额的增加。

　　湘电股份2014 年的订单量超过1200 台，同比翻番。这将为公司2015年的出货量提供强有力的支撑。而随着公司风机制造规模的增加和稀土价格的保持低位，公司的毛利率也将逐步提升。未来一段时间，低风速地区将是风电装机的重点。湘电股份在南方地区具有较强的资源优势，同时公司研发的2MW低风速风电机组获得了广泛的市场认同。

　　湘电股份是我国舰艇全电推动系统和航母电磁弹射系统的独家生产商和供应商。在海军现代化和大发展的背景下，在国企改革的推动下，湘电股份在军工板块的业绩贡献将逐步释放，这也将提升公司整体的业绩水平和估值水平。

　　投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价25 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为30.59%、31.08%、29.13%，净利润增速分别为80.6%、251.8%、80.9%，成长性突出；首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为25 元，相当于2015 年35.5倍的动态市盈率。

　　风险提示：国企改革不达预期，风电和军工业绩不达预期。（安信证券）

　　中国宝安军工布局再发力 5440万控股北京艾瑞福斯特

　　中国证券网讯（记者 雷中校 严翠）自宣布转型后，频频涉足军工、新材料领域的中国宝安近日再度发力该领域，出资5000多万元控股艾瑞福斯特（北京）技术开发有限公司。
　　据悉，艾瑞福斯特主要从事军工级高性能铝合金粉末材料及制品的研发、生产、销售，拥有目前国内唯一一条铝合金真空雾化快凝粉末生产线。中国宝安集团已与对方签署投资合作协议，拟投资5440万元取得艾瑞福斯特80%股权。
　　中国宝安表示，投资控股艾瑞福斯特，一是看好军工产业良好的发展前景，公司生产的材料目前已应用于列装的某重点型号上，未来在其它型号和产品上亦有广泛的应用前景；二是看中了对方掌握的铝基复合材料及制件的核心技术，该技术具有较高的技术壁垒，研发工作历时近十年，配合重点型号定型并最终实现产业化，突破西方军事禁售的封锁，填补国内在该领域的空白。公司目前的生产线为国内重要军工领域必需、亟需的铝基复合材料制品提供了有力保障，未来更可广泛应用于航空航天、武器装备、3D打印等多个领域。
　　值得注意的是，中国宝安集团完成控股艾瑞福斯特后，还计划与中航工业北京航空材料研究院合作，在艾瑞福斯特建立铝基复合材料工程技术研发中心。该航材院是国内面向航空，从事先进材料研制、应用技术开发和工程化的综合性科研及产业化机构。该院几乎每个科室都为国防军工作过巨大贡献，最有影响力的是金属材料板块，特别是其高温合金、铝合金、钛合金。据悉，双方共同建立的铝基复合材料工程技术研发中心将以原材料技术为基础，以产品开发横向延伸、产业链纵向延伸为手段，将艾瑞福斯特打造成为拥有多项自主知识产权和多产品系列的集研发、生产、销售于一体的军工级高性能铝基复合材料及制品的高科技企业，为航空、航天、兵器、汽车等行业客户，提供铝合金粉末、铝基复合材料锭坯、铝基复合材料制件等高附加值产品。
　　回顾过去，中国宝安2014年宣布转型为建设以新材料为主的高科技产业集团后，频频在新材料和军工领域出手，在军工领域此前就已经控股了武汉永力、武汉华博、深圳泰格尔等公司，产品涵盖军用大功率电源、军用通讯、无人机结构件等领域。此次控股的艾瑞福斯特兼具军工和新材料的双重属性，可进一步完善该集团在军工领域的产业布局。

　　特发信息拟4.4亿元收购两公司 进入军工行业

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）特发信息4月12日晚间公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，收购深圳东志和成都傅立叶。通过收购成都傅立叶，上市公司将进入军工行业。

　　深圳东志100%股权的交易作价为1.9亿元，成都傅立叶100%股权的交易作价为2.5亿元，交易总额合计4.4亿元。

　　本次交易中，公司拟发行股份的发行价格均为每股9.55元，公司拟向深圳东志股东发行1780万股，拟向成都傅立叶股东发行1309万股。

　　另外，公司拟同时向智想1号非公开发行股份募集配套资金用以支付本次交易的部分现金对价，拟募集配套资金的金额为11000万元。智想1号的认购对象为特发信息57 名高级管理人员与中层管理人员、技术人员。

　　支付现金部分共计14500万元，其中11000万元通过本次交易中所募集的配套资金支付，剩余的3500万元通过公司自有资金解决。公司向深圳东志股东支付现金2000万元，向成都傅立叶股东支付现金12500万元。

　　深圳东志从事电子制造外包服务业务，属于计算机、通信和其他电子设备制造业。通过本次交易，公司可进一步加强在通信设备制造领域的发展，延伸产业链，提高相关产品的获利能力。深圳东志2014年度实现营业总收入43153万元，实现净利润2306万元。同时深圳东志股东承诺深圳东志2015年至2017年净利润分别不低于3750万元、4688万元、5860万元，三年累积承诺净利润总额不低于14298万元。

　　成都傅立叶是主要经营军工电子设备的研发与制造的高新技术企业，目前主要从事军用航空通讯设备和数据记录仪的研发、生产与销售，属于计算机、通信和其他电子设备制造业。通过收购成都傅立叶，上市公司可进入军工行业，获得未来市场盈利增长点。成都傅立叶2014年度实现营业总收入5102万元，净利润1285万元。成都傅立叶股东承诺成都傅立叶2015年至2017年净利润分别不低于2200万元，3000万元、3500万元，三年累积承诺净利润总额不低于8700万元。

　　鼎立股份拟13.5亿收购洛阳鹏起 进入军工领域

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）鼎立股份3月31日晚间公告，公司与张朋起、北京申子和股权投资合伙企业、洛阳双子商贸有限责任公司、深圳市前海朋杰投资合伙企业3月30日签署了收购意向书，拟收购洛阳鹏起实业有限公司100%股权。

　　洛阳鹏起实业有限公司主要从事钛合金精密铸造、精密机械加工业务，当前主要产品应用于船舶、火箭、导弹、军用飞机等多个军事领域。

　　本次交易对价总额初步确定为13.52亿元人民币，公司拟以支付现金加增发股票的方式支付交易对价。其中支付现金全部来自配套募集资金，另外，募集配套资金中1.5亿元用于向洛阳鹏起增资。

　　出售方承诺洛阳鹏起2015年度净利润不低于人民币8000万元，2016年度净利润不低于人民币15000万元，2017年度净利润不低于人民币22000万元。

　　鼎立股份表示，洛阳鹏起盈利能力较强，本次收购有利于公司进一步调整业务结构，增强公司盈利能力，促进公司的持续发展能力。 本次股权收购事项如在本年度顺利实施，将对公司2015年度经营业绩产生一定的积极影响。