19亿收购张艺谋“观印象” 三湘股份跨界文化旅游业

　　中国证券网讯（记者 朱方舟） 从2月13日停牌至今的三湘股份，6日晚间披露将收购观印象艺术发展有限公司（下称“观印象”）100%股权的交易细节公诸于众。值得一提的是，观印象是由著名导演张艺谋创立的目前国内最知名的实景演出策划机构，代表作品包括为人熟知的《印象·刘三姐》、《印象·丽江》等。公司称，由于本次重组需事后审核，公司股票继续停牌。

　　募资19亿收购“观印象” 实际控制人认购10亿

　　根据预案，三湘股份拟19亿元收购观印象100%股权。其中，支付现金对价9.5亿元；并以每股6.5元向其股东发行公司股份1.46亿股，支付9.5亿元对价。同时，公司拟每股6.5元向黄辉、云锋新创、钜洲资产等对象发行2.92亿股，募集配套资金19亿元，其中9.5亿元用于支付本次收购的现金对价，其余拟用于补充上市公司流动资金等。公司的实际控制人黄辉拟以10亿元认购1.6亿股。

　　观印象自成立之初，始终是国内实景演出项目制作的标杆企业，以著名导演张艺谋为首，形成了聚合张艺谋、王潮歌和樊跃三位导演的核心团队。自最初的《印象·刘三姐》项目至今，已成功打造了“印象”和“又见”两大品牌，推出了《印象·刘三姐》、《印象·丽江》、《印象西湖》、《印象大红袍》等“印象系列”山水实景演出，以及“又见”品牌的《又见平遥》、《又见五台山》情境体验剧，参与创作纽约大都会歌剧院歌剧《秦始皇》、北京奥运会开闭幕式、上海世博会、威尼斯建筑双年展等，并且正积极尝试新的实景演出形式。

　　进军文化旅游行业 尝试“地产+文化”协同运作

　　观印象的主营业务为旅游文化演出的创作和版权运营，主要收入来源于演出项目制作服务的报酬及演出票房收入分成。其全体股东承诺，观印象2015年度至2017年度实现的归属于母公司所有者的净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.6亿元。

　　三湘股份表示，本次交易前，上市公司的主营业务为房地产开发经营。交易后，公司将新增旅游文化演艺类业务，积极谋求进军文化、旅游行业等创意和服务领域。

　　同时，借助观印象在旅游文化演艺领域的行业地位和影响力，促进上市公司主营业务向旅游配套的商业地产方向拓展，打造更具艺术深度的高端智能生态社区，尝试“地产+文化”协同运作。本次交易完成后，公司仍将继续借助资本市场持续对文化、旅游、演艺等相关行业资源进行整合，择机并购具有业务优势且有协同效应的相关公司，不断延长产业链，扩展价值链。

　　【行业资讯】

　　国家旅游局拟发文推进旅游业与信息化融合发展

　　中国证券网讯（记者 严洲）5月11日从国家旅游局获悉，日前，国家旅游局公布了《国家旅游局关于促进旅游业与信息化融合发展的若干意见》（征求意见稿），以公开征求意见。

　　【公司案例】

　　印象·刘三姐欲“三嫁”八菱科技

　　中国证券网讯（记者 高山）停牌一个多月的八菱科技终于掀开“重大事项”的面纱一角，收购对象则是曾被“悔婚”、“退婚”的印象·刘三姐资产。

　　中弘股份携手上影股份 进军文化旅游地产

　　中证网讯 7月1日晚，中弘股份(0.00,0.000,0.00%)（000979）发布公告宣布与上影文化公司签署了《上影影视文化（安吉）产业园项目合作意向书》，拟与上影文化公司合作开发上影安吉项目。

　　【券商研究】

　　国泰君安：中高端旅游消费旺盛 休闲目的地高景气

　　5 月主要自然目的地客流同比持续增长， 主要休闲度假目的地维持高景气； 离岛免税持续快增、 中高端商品消费需求旺盛； 全国星级酒店整体表现平稳，北京星级酒店整体略有下滑，上海星级酒店升势延续；餐饮收入整体继续缓慢恢复。

　　中金公司:房地产6月成交好，9月投资将回升

　　1） 成交走势如何？6 月新增供应环比回升明显，去化率维持高位，前30 大城市6 月成交数据环比增长约8%，同比56%；预判7 月成交数据同比增长50%左右。从重点城市当周新推去化数据来看，6 月份新推盘量较5 月份环比提升约20%，约为9750 套/周，去化率继续维持高位，一、二线城市去化率分别达75%和60%，因此我们预计重点城市6 月实际销售签约将环比上升15~20%。

　　平安证券：推盘大增带动房地产成交继续回升

　　上周末政府出台 IPO 暂停、21 家券商 1200 亿购买蓝筹 ETF、央行发起的中国版平稳基金等救市方针，平安策略坚定看多本周市场走势。 具体到地产板块， 目前板块整体估值已降至 25 倍，龙头房企估值 8 倍，且兼具基本面和政策面双重支撑，建议投资者积极配置。

　　国家旅游局拟发文推进旅游业与信息化融合发展

　　中国证券网讯（记者 严洲）5月11日从国家旅游局获悉，日前，国家旅游局公布了《国家旅游局关于促进旅游业与信息化融合发展的若干意见》（征求意见稿），以公开征求意见。

　　征求意见稿指出，国家旅游局将按照“没有网络安全就没有国家安全”“没有信息化就没有现代化”的战略思想，形成并不断强化“没有信息化就没有旅游的现代服务业”和“没有信息化旅游业就不可能让人民群众更加满意”的工作方针，坚持满足需要、量力而行，统筹谋划、分步实施，建设、应用、管理并重，科学实用、适度超前等原则。贯彻执行国务院关于实现旅游业与信息化融合发展的基本原则，认真负责、务实高效地推进各层级、各领域的旅游信息化。

　　征求意见稿中提出，到2020年（未来5年），旅游信息化规划论证、系统整合、互联互通、资源共享格局基本形成，信息化对旅游消费、企业经营、公共服务、组织管理、产业运营、事业发展的支撑保障作用进一步增强。到2030年（未来15年），实现让旅游业融入互联网时代、用信息技术武装中国旅游全行业的目标，为建设适应全面小康和初步富裕型需要的旅游业提供有力的信息技术支撑。到2050年（未来35年），实现中国旅游业的现代化、信息化、国际化，为成为国民经济战略性支柱产业与人民群众更加满意现代服务业的旅游业和世界旅游强国提供坚强有力的技术基础和保障。

　　业内人士认为，旅游业与信息化融合发展的加快，有望推动在线旅游行业的迅速发展。据易观国际数据预测，2015年在线旅游移动端将实现2245亿的市场规模，占比64%，全面超过PC端，预计2017年移动占比达到76%。

　　国都证券分析师表示，休闲服务业2015年的投资机会是结构性的，整体盈利增长难以明显超过市场平均预期，观光景区游客增速开始下滑。长期看好休闲度假景区、文化演艺主题公园、进入门槛极高的免税购物、出境游、在线旅游等五大子行业，核心思路是“资源稀缺性”和“扩张能力”。A股中，中国国旅、中青旅、宋城演艺、腾邦国际等，近期值得重点关注。

　　印象·刘三姐欲“三嫁”八菱科技

　　中国证券网讯（记者 高山）停牌一个多月的八菱科技终于掀开“重大事项”的面纱一角，收购对象则是曾被“悔婚”、“退婚”的印象·刘三姐资产。
　　公司12月3日晚间公告，公司本次重大资产重组拟发行股份收购桂林广维文华旅游文化产业有限公司全部股权并配套募集部分资金。
　　印象·刘三姐正是桂林广维文华旅游文化产业有限公司旗下资产，此前曾披露过将与索芙特、山水文化两家上市公司有过被收购的计划，但均以失败告终。
　　2013年11月15日，索芙特公告称，公司收到广西印象刘三姐旅游文化产业投资有限责任公司（简称广西印象刘三姐 ）发来的《关于终止索芙特非公开定向增发股票收购桂林广维文华100%股权》函，广西印象刘三姐与公司原达成的非公开定向增发股票收购桂林广维文华100%股权的合作意向，由于相关金融机构不能在短期内办理桂林广维文华旅游文化产业有限公司股权解除质押手续，合作无法继续进行，广西印象刘三姐特向公司发函，终止与公司的合作关系，暂不接受公司以非公开定向发行股票形式收购桂桂林广维文华旅游文化产业有限公司100%股权的合作方式。
　　彼时印象刘三姐评估价高达12.8亿元，随后桂林广维文华的大股东丁磊在获得山水文化控制权后酝酿将印象刘三姐注入，但被上市公司股东层面以“超过公司能力范围”为由拒绝收购。
　　此番再度计划向八菱科技出售则是第三次，八菱科技表示，目前已初步完成了对标的公司的财务审计、评估、法律尽职调查等工作，但重组方案仍需与有关方进行沟通、完善，本次重大资产重组事项的相关准备工作尚未全部完成。公司股票自2014年12月4日开市起继续停牌，并计划于2015年2月4日前披露重组预案或报告书。

　　中弘股份携手上影股份 进军文化旅游地产

　　中证网讯 7月1日晚，中弘股份(0.00,0.000,0.00%)（000979）发布公告宣布与上影文化公司签署了《上影影视文化（安吉）产业园项目合作意向书》，拟与上影文化公司合作开发上影安吉项目。
　　资料显示，中弘股份目前主要定位于“旅游产品开发与运营商”，此次合作的上影安吉项目位于安吉县教科文新区北部、中部、东部和南溪、西溪与西苕溪交汇区块，建设用地面积约为6000亩，其中将包含文化、商业、旅游、娱乐、教育科研等用地。
　　据悉，安吉项目定位将是以影视文化产业园区为依托，以影视产业链整体孵化与升级为内核，集影视旅游、休闲度假、养生休闲、商务会议、购物娱乐、产业孵化、特色教育等多种元素于一体的综合性品牌影视旅游基地。主要建设内容包括：上影电影（安吉）学院、中国影视博物馆、上影影视文化（安吉）影视拍摄基地和后期制作中心、影视明星山庄（暂名）、主题商业街、五星级影视主题酒店公寓，以及相关商业配套。
　　资料显示，上影文化公司成立于2013年6月，注册资本为1000万元，目前其主营业务为文化影视传媒行业的投资、文化艺术交流策划、动漫设计等，拟依托上影集团打造涵盖文化研究、创意创作、企业孵化、影视产品传播交易、国际化影视人才培训以及产业投融资及配套服务等在内的六大平台体系。
　　记者了解到，上海电影（集团）有限公司（以下简称“上影集团”）以35%的持股，位列上影文化公司第一大股东。
　　资料显示，上影集团是主要以影视内容产品制作、电影院线经营和以电影频道为媒体的影视传播宣传等为主营业务，兼营影视相关产业，初步形成了电影电视剧制作、发行放映、技术服务、媒体传播、拍摄基地和电影教学等相互支撑的完整产业链，是目前中国最具领先创作生产、市场占有率及国际影响力的中国电影集团之一。
　　值得注意的是，上影集团的发行和院线资产目前正以上影股份的名义拟IPO上市。业内人士对记者指出，在整个上影集团的业务中，制片业务是最为核心的业务，此次中弘股份与上影文化公司的合作，实际也是围绕此展开。中弘股份表示，预计6年内完成上影安吉项目的全部投资建设。
　　记者注意到，双方此次拟在品牌、资金等多方面进行合作，上海电影集团的品牌、版权内容、文化项目策划等资源也将评估作价作为上影文化公司的股权依据，这与年初的华谊兄弟(37.84,0.140,0.37%)与观澜湖合作打造“冯小刚电影公社”的合作模式即为相似。
　　目前，电影行业发展迅速，但影视公司的业绩波动无法避免，华谊兄弟等公司通过并购稳住主业，但依然不能带来业绩的稳定持续增长，因此把内容产业“做实”成为趋势。
　　而中弘股份与上影集团合作也是出于这个目的，从内容到终端到旅游打通产业链。在国内房地产行业处于调整阶段之际，中弘股份向文化旅游地产领域进军是降低风险、拓展公司盈利点的重要举措。国内地产业龙头万达通过万达院线、万达影视、万达城等子公司或产品已经成为全球主要的文化地产公司。

　　国泰君安：中高端旅游消费旺盛 休闲目的地高景气

　　5 月主要自然目的地客流同比持续增长， 主要休闲度假目的地维持高景气； 离岛免税持续快增、 中高端商品消费需求旺盛； 全国星级酒店整体表现平稳，北京星级酒店整体略有下滑，上海星级酒店升势延续；餐饮收入整体继续缓慢恢复。 移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行： 签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼将提振国内游景气度。 ①延续“大旅游生态圈”选股策略，推荐要素层的休闲娱乐标的中国国旅、 宋城演艺、 中青旅、 锦江股份，其中锦江股份受益迪士尼；推荐服务层的代理商众信旅游、腾邦国际、易食股份，其亦受益于出境游。 ②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，长白山、云南旅游、岭南控股、桂林旅游、峨眉山 A、三特索道。

　　景区： 5 月主要自然景区客流同比持续增长，主要休闲度假目的地维持高景气。 5 月： ①主要自然景区： 张家界武陵源区景点 193.3 万/+18.6%， 黄山风景区 30.9 万/+2.6%②主要休闲目的地客流增速均超过 10%： 丽江+44.4% /三亚+15.6% /海南+13.0% /昆明+12.9%。

　　免税： 离岛免税维持高景气， 中免商城正式上线，离岛免税品类日益丰富，中高端商品消费需求快速增长。 5 月海南离岛免税销售额3.5 亿/+59.8%，购买旅客 12 万/+35.7%； 三亚店销售额 2.7 亿/+63.1%，8000 元以上商品销售额 0.7 亿/+174%； 海口店销售额 0.8 亿/+49.8%。

　　餐饮： 5 月全国餐饮收入增速与 4 月份持平，北京餐饮收入增幅扩大，整体恢复缓慢。 ①全国社零总额餐饮收入同增 11.7%； ②全国限额以上企业餐饮收入同增 7.1%； ③北京社零总额餐饮收入同增 3.0%。

　　星级酒店： 5 月全国星级酒店出租率继续上升，平均房价有所下滑，RevPAR 小幅下滑，整体表现平稳；全国五星级酒店三大指标同比增速全面下滑；北京整体略有下滑，出租率、 RevPAR 同比上升，平均房价同比下滑； 上海三大指标同比均上升。 ①全国星级出租率57.1%/+0.9 个点， 房价 380 元/-1.6%， RevPAR227 元/-0.4%；五星级出租率 55.9%/-1.2 个点，房价 574 元/-7.0%， RevPAR334 元/-7.2%。②北京星级出租率 60.6% /+1.5 个点， 房价 509 元/-1.1%， RevPAR 308元/+1.5%； 五星级出租率 65.0% /-2.5 个点，收入 9.8 亿/-0.8%； ③上海星级出租率 69.7%/+3.0 个点， 房价 701 元/+5.3%， RevPAR489 元/+10.0%；五星级出租率 68.3% /+2.9 个点， RevPAR691 元/+6.1%。

　　经济型酒店： 锦江经济型酒店平均房价持续回升，出租率、 RevPAR同比降幅扩大。①国内： 出租率 79.7%/-4.5 个点；房价 185.2 元/+2.5%；RevPAR147.5 元/-3.0%， 净开业酒店 10 家。 ②海外（环比）：出租率63.8%(+1.2 个点），房价 57.7 欧元(-0.35%)，RevPAR36.9 欧元(+1.7%)。（国泰君安 许娟娟,陈均峰,王毅成）

　　中金公司:房地产6月成交好，9月投资将回升

　　1） 成交走势如何？6 月新增供应环比回升明显，去化率维持高位，前30 大城市6 月成交数据环比增长约8%，同比56%；预判7 月成交数据同比增长50%左右。从重点城市当周新推去化数据来看，6 月份新推盘量较5 月份环比提升约20%，约为9750 套/周，去化率继续维持高位，一、二线城市去化率分别达75%和60%，因此我们预计重点城市6 月实际销售签约将环比上升15~20%，但成交备案有时滞，6 月30 大城市日均备案成交70.4 万平米/日，全月销售环比增长约8%，而14 大重点房企6 月份预估的签约销售额环比增长约10%。再往前看，7/8 月是行业传统淡季，但6 月份较好的签约数据将在7 月进入备案，预计7 月30 大城市的备案数据同比将有50%的增长。

　　2） 投资数据何时回升？9 大城市再投资已经开始，扩散到全国还需1~2 个季度左右；预判9 月开始，全国房地产投资增速恢复至10%以上。我们汇总统计的9 个/14 个城市库存去化周期目前均为13 个月左右，一般而言，库存去化周期降低到12 个月以下则开发商再投资将提速（直接观察指标是这部分城市土地出让面积的同比增速显着提升，参见图表4）。我们看到在供需情况更好的9 大城市，近期土地出让已经出现一定程度的回暖迹象，预计在未来1~2 个季度将扩散至全国，而对应到房地产投资增速，则会略领先土地市场的恢复（因为开发商在市场转暖时，会第一时间加快建设，提升建筑工程投资速度），预计9 月开始全国房地产投资增速将恢复至10%以上。

　　3） 投资建议：龙头地产进入价值区间，坚定看好龙头地产上涨>40%；主题策略转至“国企改革”＋“京津冀”。经历过往两周股价大幅调整，万科、保利等传统地产龙头已经进入价值区间（2015 年P/E 分别为8.1 倍和8.0 倍）。我们将目光放至中期3~6 个月，正面因素明显占优，a）龙头地产销售确定、b）行业复苏趋势也确定，c）且估值较中小地产股便宜70%，因此，我们看好龙头地产股上涨幅度超过40%，首推万科，其次招商和保利；下半年主题投资的宏观主线是房价上升推动的“资产价格重估”，建议主题投资切换至“京津冀”和“国企改革”两类机会，建议关注华夏幸福（未覆盖），中华企业、华发股份等。(中金公司  宁静鞭)

　　平安证券：推盘大增带动房地产成交继续回升

　　本周平安观点：周末政府出台 IPO 暂停、21 家券商 1200 亿购买蓝筹 ETF、央行发起的中国版平稳基金等救市方针，平安策略坚定看多下周市场走势。 具体到地产板块， 目前板块整体估值已降至 25 倍，龙头房企估值 8 倍，且兼具基本面和政策面双重支撑，建议投资者积极配置。个股投资方面，短期重点关注兼具基本面支撑和转型的国兴、世联、中南建设，同时持续关注国企改革标的鲁商置业、空港股份、深振业、天健集团，转型标的深国商， 及业务模式独特、高杠杆业绩弹性大的华夏幸福、泰禾。 上周五我们调研了中南建设，公司具有基本面支撑、且积极推动转型机器人业务，目前价格接近员工持股价，当前时点重点关注。

　　本周成交： 成交环比上升 8%。 本周重点跟踪城市整体成交 60393 套，环比升 8%，同比上升 58%，较 2014 年周均值（39760 套）上升 51.9%，高于2015 年周均值（43307 套）39.5 个百分点，其中一线城市环比升 24%，二线城市环比升 5%，三线城市环比升 1%。截止目前， 2015 年日均成交环比 2014年上升 8.9%。 客户购房意愿指数环比小幅下滑。 第 26 周(0622-0628)世联行客户上门指数为 101.3，环比下跌 1.3%、同比上升 6.2%，较前四周均值降 2.5%，较 2015 年均值（98.1）升 3.2%。分城市来看，一线城市为 77.2，环比下跌 2.3%，同比上升 4.6；二线城市为 110.3，环比上升 1.4%，同比上升 16.1%；三线城市为 98.0，环比下跌 3.2%，同比下跌 1.9%。 推盘大幅增加，去化率回升。 6月 22 日-6 月 28 日十大重点城市单周新开盘 63 个，新推盘 14875 套，环比升78.5%，高于全年周均值 113.8 个百分点，推盘量大幅上升。开盘价格平均上涨 5.62%，涨幅较上周扩大 1.4 个百分点。开盘去化率 76%，较上周回升 13个百分点，其中一、二线城市平均去化率分别为 82%、 72%。 一手商品房 7 月日均成交：环比小幅回落，同比延续上涨。 截止 7 月 4 日， 7 月重点城市日均成交套数环比降 8%，同比上升 35%。其中一线城市环比升 1%（同比升 74%），二线城市环比降 8%（同比升 24%），三线城市环比降 23%（同比升 46%）。二手房成交环比升 21%。本周二手房整体成交套数环比升 21%，同比增 158%。

　　一周行业动态： 事项： 中指公布6月百城房价数据。 平安观点： 房价环比上升，一线城市领涨。 6月百城新建住宅均价10628元/平米，环比上升0.56%，涨幅较上月扩大0.11个百分点，环比延续上涨。其中北京、上海等十大城市均价19628元/平，环比上涨0.56%，涨幅较上月扩大0.11个百分点， 深圳涨幅最大，环比上涨4.73%。 6月央行再次降准降息，宽松货币环境下，预计房价环比仍将延续上涨，但城市房价走势仍将继续分化。 同比降幅继续收窄。 百城房价同比下降2.7%，降幅较上月收窄1.03个百分点。其中十大城市同比下降0.82%，降幅收窄1.53个百分点。随着房价环比逐步上行，预计房价同比降幅将逐步收窄直至转正。

　　风险提示: 房价上涨过快引发的政策转向风险。（平安证券 王琳,杨侃）