兆驰股份携手两大行业巨头 酝酿开启互联网电视新格局

　　中国证券网讯 互联网电视的江湖不只有口水仗，还有真枪实弹的比拼。国内最大的彩电代工厂兆驰股份（002429）正打算从幕后走到前台，它还邀来了两大合伙人——国内最大的互联网电视集成播控平台运营商百视通（600637，19日起更名为东方明珠），以及白色家电巨头青岛海尔（600690）。
　　据兆驰股份6月18日晚公告，百视通、青岛海尔将参与认购兆驰股份的非公开发行的股票。其中，百视通和母公司SMG（“上海文广集团”）一共出资33亿元，占增发后兆驰总股本的14.06%；青岛海尔出资3.7亿元，占增发后兆驰总股本的1.58%。值得关注的是，此次增发完成后，百视通、SMG、青岛海尔将依次成为兆驰股份的第二、第三和第五大股东。
　　兆驰股份、百视通、青岛海尔三方“联姻”，剑指互联网电视终端。兆驰股份将与百视通联手推出自有品牌的互联网电视，并借助青岛海尔在国内完善的销售渠道、配送和售后服务网络，迅速提升销量，摆脱以往单纯代工的角色，百视通则借此完善互联网电视生态圈。
　　闪婚
　　兆驰股份与百视通、青岛海尔的资本结盟，可以说是“闪婚”。兆驰股份与百视通，三周内敲定战略合作；而兆驰股份与青岛海尔“确定关系”，也就在一周之内。
　　各自清晰的战略目标、明显的互补优势，成为这场“闪婚”背后的推动力。兆驰股份董事长顾伟在接受《第一财经日报》记者独家专访时表示，兆驰有硬件规模制造和成本控制优势，想“由消费类电子制造向互联网电视联合运营”转型。
　　“百视通是国内最大的互联网电视运营商，有丰富的内容和运营经验、超强的资金实力”，顾伟说，正由有线电视、IPTV运营商向互联网电视运营商转型。“今年5月底，我们在百视通OTT机顶盒的招标里中标，谈到向互联网电视转型，双方很投契，一拍即合。”
　　而青岛海尔今年不断推进智能家居战略落地，它有完善的线上线下销售渠道和服务网络，也很看重互联网电视的入口。顾伟透露，此前兆驰替海尔旗下的统帅电视做ODM代工，双方合作过程中，海尔获悉兆驰增发融资、做互联网电视，几天之内就确定也要加入进来。
　　通过三方“硬件+内容+渠道”的合作模式，兆驰计划三年内发展1000万互联网电视月活跃用户，并参与互联网电视的内容运营、收益分成，通过为活跃用户提供增值服务，获得除硬件之外的、长期稳定的收益。
　　为了这个目标，兆驰这次增发募集的36.7亿元，将投向三个项目：一是智能电视的硬件平台；二是搭建包括视频、游戏、医疗、教育、电商等在内的内容云平台，战略合作伙伴百视通是国内七家互联网电视牌照方之一，其母公司上海文广集团拥有强大的电视制作能力，旗下风行网聚合了大量视频点播内容，兆驰未来还将自建或收购视频内容网络云平台，并引入专业运营团队；三是搭建全渠道覆盖的自有品牌销售平台，除了借助海尔每年销售数百万台液晶电视的线上线下渠道，还将建设自有的互联网品牌和网上商城。
　　“硬件由兆驰生产、销售，互联网电视内容服务平台由兆驰、百视通共同运营，用户资源双方共享”。一位百视通的内部人士对合作也充满期待，“这次通过参与兆驰定增并签订战略合作协议，百视通正式开启了互联网电视B2C战略，形成B2B和B2C两个战场的双线布局，合作各方将共同打造集内容、渠道、平台、终端和应用服务于一体的互联网电视生态圈。”
　　其实，优酷土豆、爱奇艺、小米等网络视频商和互联网公司也向兆驰“抛绣球”，为什么兆驰还是选择百视通呢？顾伟坦言，百视通方面有互联网电视牌照和丰富优秀的内容，且资金实力雄厚，这次一下子斥资33亿入股兆驰14.06%，双方将实现真正的深度合作。
　　转型
　　今年50岁的顾伟，头发有点花白，但说话干脆、行事利落。在彩电行业摸爬滚打20年，使他对行业趋势变化的感知很敏锐。
　　“ODM代工业将来会碰到瓶颈，未来所有电视都是互联网电视，既然认清这个趋势，为什么不放手一搏呢？”顾伟告诉中国证券网记者，他在去年年底想清楚了这点，“开窍了”。
　　他的自信，缘于兆驰与一般代工厂不同：兆驰有自己的设计、研发能力，而且成本控制力很强。顾伟说，“我们是ODM，客户直接从兆驰开发的产品中，挑选型号”。结果是，兆驰股份2014年营业收入71亿元，净利润6.66亿元，净利润率高达9.38%。
　　“在成本控制上，我们采取两大策略。”顾伟曾说，一是对内标准化，如目前所有电视只有大中小三块解码板，标准化可以带来大的采购量，一次采购50万块跟采购10万块的成本是不一样的；二是采购的标准化，可以加快开发速度，缩短推出产品的时间。
　　即便如此，ODM代工业仍然面临挑战。兆驰在公告中坦言，公司及下游传统家电行业客户均受到互联网发展所带来的巨大冲击：部分企业放弃通过电视机销售实现盈利的模式，转为通过提供内容、增值服务以实现盈利；部分互联网电视品牌直接与用户对接，快速响应用户需求，这些使传统电视制造企业的总体市场份额出现下滑。
　　中国宏观经济的大环境，也迫使东南沿海的代工企业转型。总部位于深圳的兆驰，眼看着当地人工成本不断上涨，已在江西设立了一个LED封装的工业园，但仍需未雨绸缪。兆驰在深圳龙岗的新工业园计划今年下半年全面投入使用，将大量采用自动化的生产设备。
　　2015年一季度，兆驰的营收和净利润同比有所下滑。顾伟解释说，主要是因为生产逐步搬迁到新工业园，有一个磨合过程。他自信地说，一旦搬迁到新工业园，兆驰将节省30%的人员，而且年产能提升至1400万台电视和1500万台机顶盒，“三年内将实现工业4.0”。
　　与工业4.0同样重要的是，兆驰商业模式的转变。顾伟透露，电视ODM代工业务未来可能剥离独立运作，当然仍将由兆驰控股；兆驰的主业将逐渐转变为互联网电视及运营。
　　变局
　　互联网电视今年不断升温，不再是传统彩电厂的独角戏，网络视频商、互联网巨头、广电运营商、牌照商、代工厂、宽带商都纷纷涉足，也想来分一杯羹。
　　在顾伟看来，互联网电视行业将重新洗牌。他认为，之前一些互联网公司与传统彩电厂合作，由于双方都要争夺用户的主导权，所以很难真正深入合作。而百视通、兆驰均从B2B领域切入B2C的终端，加上优势互补、资本联姻，双方可以真诚合作、用户共享。
　　“而相比于其它一些封闭的竞争者，我们这种通过各自优势和强力资本纽带形成的三合一模式，胜算更大”。顾伟自信地说，而且各自因此而获得的新增利润都是低成本的。
　　不过，像富士康这样的代工巨头，之前尝试做自主品牌的电视机，最后也不了了之。顾伟说，兆驰的做法不同，不会自己一捅到底，将通过开放合作，来实现从后台到前台的转型。
　　IHS Display Search中国区研究总监张兵认为，牌照商和代工厂联手切入终端，品牌和渠道将是难点。对此，顾伟回应说，兆驰这次还引入青岛海尔的战略投资，就是看中海尔庞大的线上线下融合的渠道体系；“高性价比的产品、丰富的内容，将有助于自主品牌的提升”。
　　“小米机顶盒和电视机，花了三年累计销量才650万台，兆驰三年1000万的目标可能会有压力”，中怡康黑电研究中心总经理彭显东分析说。而顾伟表示，三年内实现月活跃用户1000万的目标，不只通过电视机，还可以通过机顶盒实现，将来合作三方参与的这个互联网电视运营平台系统还可以置入海尔渠道分销的其它电视机内。
　　融合网的总编辑吴纯勇认为，百视通此前已经控股或参股了广电网络（陕西）、东方有线、新疆有线、太原有线等五地的有线电视广电运营商。与兆驰合作，百视通可以对接已有的广电渠道，获得互联网电视入口，抢先实现“DVB+OTT”（直播+点播）的模式。
　　“现在互联网电视确实是一场混战”，群智咨询副总经理李亚琴指出，谁能最终胜出，还得看整合上下游资源的综合实力。“未来传统彩电厂、互联网公司、牌照商和代工厂三个阵营，每个阵营预计都会有胜出者”。（彭超）

　　【行业资讯】

　　京沪两巨头合谋“互联网+电视”生态圈

　　中国证券网讯（记者 聂品） 此次战略合作是百视通与华谊兄弟在“互联网+”的大趋势下，充分挖掘大数据背后潜藏的价值，对电视行业T2O模式的大胆尝试。听上去较为陌生的T2O（TV to Online）其实已悄悄出现在生活中。

　　【公司案例】

　　牵手国广东方 当代东方加码互联网电视

　　中国证券网讯（记者 郭瑞坤）今年以来动作频繁的当代东方（000673），将再度加码互联网电视业务。公司6月12日晚间发布公告称，公司全资子公司北京当代春晖文化传播有限公司与国广东方网络（北京）有限公司签订合作协议，将共同开拓国内外互联网电视业务。

　　达华智能7亿切入互联网电视领域

　　停牌半年后，达华智能今日披露重大资产重组预案，公司拟以发行股份的方式购买方江涛、韩洋、梁智震等所持有的深圳金锐显100%股权，交易对价为7.22亿元，全部以发行股份的方式支付，发行价格为15.72元/股。

　　【券商研究】

　　海通证券：“互联网+”引领文化传媒板块大变革

　　在传统的传受关系中，渠道资源窄小，渠道占据主动甚至垄断地位，内容消费者只能消费渠道提供的内容，渠道是第一入口。

　　上海证券：政策支持有利于传媒行业发展

　　去年以来，文化产业持续受到国家重视，国家层面已多次出台有利于文化传媒行业健康发展的政策。财政部发布《关于编报 2015 年中央文化企业国有资本经营预算支出项目计划的通知》，文件中提到的三项重点就是支持兼并重组与深化企业改革、推动文化与科技融合创新、推动文化走出去。

　　京沪两巨头合谋“互联网+电视”生态圈

　　中国证券网讯（记者 聂品） 此次战略合作是百视通与华谊兄弟在“互联网+”的大趋势下，充分挖掘大数据背后潜藏的价值，对电视行业T2O模式的大胆尝试。听上去较为陌生的T2O（TV to Online）其实已悄悄出现在生活中。以东方卫视的开年大剧《何以笙箫默》为例，观众如果看上了剧中人物的饰品、衣服等商品，只需用天猫客户端扫一下东方卫视台标就能边看边买。它将广告和销售环节彻底打通，能够直接见到经济效益，并且借助电视节目的影响力实现自身产品关注度指数级的增长。

　　坐拥千亿市值与数千万级电视端平台的百视通，昨日高调牵手拥有丰富明星IP资源的华谊兄弟，以共同打造“互联网+电视”生态系统，给广电系改革转型再树风向标。发布会上，百视通总裁表露了重组后的上市公司“野心”——力争成为互联网电视第一入口，引起业内侧目。

　　谋互联网电视第一入口

　　6月9日，华谊兄弟与百视通在“2015上海电视节”上宣布：双方达成版权战略合作，并将致力于打造国内首个电视端星粉互动产品“娱乐家”，这也同时开启国内“互联网+娱乐”的T20互动新时代。

　　百视通新媒体股份有限公司董事、总裁凌钢对记者表示，SMG将重组后上市公司建成新型互联网媒体集团为愿景，以互联网电视为核心，整合、转化IPTV、数字电视等多种渠道和终端的用户资源，打造互联网媒体生态系统。公司在业务拓展中，争取3年内获取3000万以上月活跃家庭和个人用户，力争成为互联网电视第一入口，成为中国领先的互联网电视运营商。

　　入口就是价值。这对于内容生产商来说也是如此。华谊兄弟副总裁、新媒体公司董事长兼CEO胡明认为，优质内容和优质平台的优势组合，“娱乐家”产品不仅会有T2O众筹、个性化私人明星专区等内容，同时也将基于百视通云平台和大数据中心，建立家庭用户的互联网大数据，为未来更加精准、更加定制化的家庭娱乐产品推送打下基础。还可基于百视通XBOX、PS4等主机游戏平台上，发掘内容IP的衍生价值，联手开展游戏运营，更可以探索如明星代言、影视剧植入、粉丝线上线下创意互动体验等市场推广和营销合作。

　　事实上，这并非华谊兄弟和百视通的首次合作，早在2012年6月，华谊兄弟就与百视通签署战略合作协议，进行精品影视内容的版权合作和联合运营，并合力打造中国最大的电视机端微电影微剧开放式播映平台。

　　强强联合升级T2O模式

　　此次战略合作是百视通与华谊兄弟在“互联网+”的大趋势下，充分挖掘大数据背后潜藏的价值，对电视行业T2O模式的大胆尝试。华谊兄弟的核心优势在于优质IP的创造和开发能力，包括影视作品IP和明星IP等。对华谊兄弟来说，相当于多找到了一条强化IP流转、放大IP价值的路径，在电视端口建立了另一个粉丝经济新平台。而对百视通来说，在激烈的互联网电视用户争夺战中，得到的是又一座庞大的弹药库，有助于百视通迅速建立差异化产品服务，为用户创造中国互联网电视的新体验。

　　听上去较为陌生的T2O其实已悄悄出现在生活中。以东方卫视的开年大剧《何以笙箫默》为例，观众如果看上了剧中人物的饰品、衣服等商品，只需用天猫客户端扫一下东方卫视台标就能边看边买。这一模式被业内称作T2O模式（TV to Online）。它将广告和销售环节彻底打通，能够直接见到经济效益，并且借助电视节目的影响力实现自身产品关注度指数级的增长。

　　另一个成功案例是东方卫视去年的节目《女神的新衣》。T2O彻底颠覆了电视内容制作与营销模式、颠覆了互联网互动与电商营销，完全打通了设计、生产、推广和销售几大环节，达到了节目方、商家、电商的共赢。据统计，首期节目播出当晚21时至24时，四大买家的店铺流量达到平时的8至10倍。

　　此次华谊兄弟和百视通联合打造的T2O“娱乐家”则侧重于明星与粉丝的互动平台，也是华谊兄弟第一次把粉丝运营和粉丝社区平台第一次搬到电视上。此种“互联网+电视”模式不仅改变了过去观众只是看电视的固有模式，粉丝可以直接与明星交流，还可能根据粉丝的建议为公司投拍的电影打造专属人物。

　　凌钢对记者表示，基于百视通较为成熟的电视用户基础，再加上华谊兄弟用户量的重叠，预计在产品正式上线后，受众人群数量将达到千万级。

　　牵手国广东方 当代东方加码互联网电视

　　中国证券网讯（记者 郭瑞坤）今年以来动作频繁的当代东方（000673），将再度加码互联网电视业务。公司6月12日晚间发布公告称，公司全资子公司北京当代春晖文化传播有限公司与国广东方网络（北京）有限公司签订合作协议，将共同开拓国内外互联网电视业务。
　　按照协议，当代春晖与国广东方将在国广东方平台上开通CIBN-当代剧场互联网电视业务、国广东方授权当代春晖在许可指定的范围推广CIBN互联网电视业务、当代春晖授权国广东方使用及推广CIBN-当代剧场互联网电视业务达成合作意向。
　　公告显示，国广东方隶属于中国国际广播电台，拥有互联网电视业务经营牌照资质，负责CIBN互联网电视业务的整体运营，通过多终端提供多屏合一的内容及应用服务，搭建面向全球的新闻、影音、旅游、科教、生活等双向交流平台，是一家国际化新媒体运营服务商。当代春晖此次与其签订《互联网电视业务合作协议》，强化了公司内容销售渠道资源优势，拓宽了公司现有内容的销售领域，为公司OTT业务的开展建立了良好的基础。
　　公司表示，协议并不涉及具体的销售数量及金额，协议签署后，协议双方将按照协议约定开始项目推广，进度存在不确定性，预期效果也将视未来项目实际情况而定，故该协议的签订对公司2014年度经营业绩的影响目前尚无法预测。

　　达华智能7亿切入互联网电视领域

　　停牌半年后，达华智能今日披露重大资产重组预案，公司拟以发行股份的方式购买方江涛、韩洋、梁智震等所持有的深圳金锐显100%股权，交易对价为7.22亿元，全部以发行股份的方式支付，发行价格为15.72元/股；此外，公司拟以每股17.91元的价格配套募资不超过6.8亿，公司董事长蔡小如、总裁陈融圣分别拟认购428万股和224万股，公司员工持股计划华创达华十二号计划拟认购1420万股。此次交易完成后，蔡小如占上市公司的股权比例由49.8%略降为41.2%。

　　金锐显主要从事模拟和数字电视、互联网电视主板与互联网机顶盒的研发、设计、生产和销售，是全球领先的视频和音频综合解决方案提供商，以生产数字电视、互联网电视主板与互联网机顶盒为主营业务，在互联网电视领域具有丰富的产业经验，属于物联网中的基础支撑产业。

　　金锐显原股东承诺，2015年度、2016年度、2017年净利润分别不低于6600万元、7590万元和8729万元，且2015年度、2016年度、2017年度当期期末累积实际净利润将不低于当期期末累积承诺净利润。

　　达华智能表示，此次交易有利于公司布局互联网电视领域，完善智能生活系统；充分发挥协同效应，提高公司整体竞争力；有利于扩大公司业务规模，培育新的利润增长点。（上海证券报 曹攀峰)

　　海通证券：“互联网+”引领文化传媒板块大变革

　　在传统的传受关系中，渠道资源窄小，渠道占据主动甚至垄断地位，内容消费者只能消费渠道提供的内容，渠道是第一入口。

　　随着信息环境和传播媒介的改变，例如互联网的普及、移动互联网的迅猛发展等，渠道资源激增，由传统的报纸、广播电视、Web1.0到如今线上线下渠道融合的发展态势

　　渠道不再是吸引内容消费者的第一入口。而面对基数渐大且层出不穷的渠道“海洋”，渠道经营内容的差异化成为其角逐市场的首要因素。这就决定了内容成为了先于渠道、终端、网络的第一入口。（海通证券 张杰伟）

　　上海证券：政策支持传媒行业发展 产业链龙头公司受益

　　上海证券：政策支持有利于传媒行业发展

　　去年以来，文化产业持续受到国家重视，国家层面已多次出台有利于文化传媒行业健康发展的政策。财政部发布《关于编报 2015 年中央文化企业国有资本经营预算支出项目计划的通知》，文件中提到的三项重点就是支持兼并重组与深化企业改革、推动文化与科技融合创新、推动文化走出去。电影产业在整个文化产业中的重要性和价值高度凸显，一系列政策支持助推影视行业进入加速发展期， 15 年行业将保持快速发展势头。

　　预计2015 年国内电影票房将达 380 亿规模

　　自 2001 年底《关于改革电影发行放映机制的实施细则》发布以来，中国电影市场发行放映改革全面展开。电影院线和影院建设经历了数年的震荡、整合和适应，已步入快速发展阶段。截至到 5 月 31 日， 2015 年中国内地总票房累计达 168.67 亿，较去年同期增长 56.7%；放映场次2071.53 万场，同比增长 34.54%；观影人次 46501 万，同比增长 52.47%，我们预计 2015 年全年内地电影票房市场有望突破 380 亿元。

　　下半年文化娱乐行业投资围绕产业链进行

　　从上半年行业发展趋势可以看出互联网巨头企业已全方位对影视产业上下游进行布局，影视行业龙头公司也比以往更积极的参与其中。未来电影市场的竞争是生态和产业链的竞争，是影视集团的竞争。市场的进入门槛进一步抬高，未来中国的影视巨头将仅剩 3-5 家，市场份额有持续向行业龙头集中的趋势。我们建议关注在市场整合阶段中，具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。

　　投资建议： 评级未来十二个月内， 传媒行业评级“增持”。

　　重点关注华谊兄弟、 光线传媒、 万达院线、 新文化、奥飞动漫、 百视通。（上海证券 张涛,腾文飞）