牛市定增“补血”进行时 逾400亿再融资方案周末亮相
[编者按] 如火如荼的牛市,成为了上市公司再融资“补血”的助推器。仅在6月12日至14日这个周末,两市共计超过十家上市公司披露定增、重组等重大方案,其中仅定增募资金额就超过400亿。而统计数据显示,今年以来,A股市场共有超过200起定增事件,包括重组在内的总计再融资额已高达5000亿元。
盘点:6月12-14日再融资案例
【看点一】:投身新兴产业 亮点多多
东方金钰:拟定增80亿拓展金融服务
公司拟不低于25.86元/股非公开发行不超过3.1亿股,募集资金不超过80.08亿元,以拓展产业金融服务领域并实现与“互联网+”的全面对接。公司股票将于6月15日复牌。
募投项目包括:“互联网+”珠宝产业综合服务平台项目(9.43亿元);设立东方金钰小贷公司(22亿元);对鼎泰典当行增资(26亿元);设立云南东方金钰资本管理有限公司(5亿元);偿还金融机构贷款(17.65亿元)。定增完成后,公司将向珠宝行业金融服务领域延伸,提供鉴定、评估、典当、小额贷款、P2P网贷等配套金融服务,并将珠宝销售、品鉴交流、珠宝融通等业务集成于统一的“互联网+”珠宝产业综合服务平台,并借助用户数据分析处理、用户行为研究、互联网征信等技术优化产品结构和客户服务模式、合理控制风险。
大族激光:拟定增逾50亿发力工业机器人
公司拟以不低于30元/股非公开发行不超过1.75亿股,募集资金总额不超过52.28亿元用于主营业务及发展工业机器人业务。公司股票将于6月15日复牌。
募投项目为:高功率半导体器件、特种光纤及光纤激光器产业化项目(18.38亿元);高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目(16.15亿元);脆性材料加工与量测设备产业化项目(10亿元);工业机器人关键技术研发中心项目(7.74亿元)。据公司测算,上述项目完全达产后预计年新增净利润合计15.62亿元。定增后公司核心器件光纤激光器自产能力将得到大幅提升,工业机器人关键技术研发实力将得到显著提升,机器人自动化装备业务将成为公司新的利润增长点。
金鹰股份:拟定增16亿进军新能源汽车领域
公司拟6.33元/股非公开发行2.53亿股,募集资金总额16亿元,定增对象为:金鹰集团(控股股东,6.85亿元)、橡树林资管(5.23亿元);得心股权投资(2.42亿元);公司第1期员工持股计划(1.5亿元)。公司股票将于6月15日复牌。
募投项目包括:新能源汽车动力电池项目(10亿元,建设规模为年产3亿安时锂电池、2万套电池系统);新能源汽车动力总成项目(4.57亿元,拟实现年产2万套电动汽车动力总成的能力),补充流动资金(1.41亿元)。定增完成后公司将进入新能源汽车产业领域,实现公司产业战略调整。
大东方:拟定增11亿投建O2O平台项目
公司拟以13.48元/股非公开发行不超过8162.09万股,募集资金总额不超过11亿元,用于优化汽车销售及后市场布局及增强食品生产能力和渠道建设。公司股票将于6月15日复牌。
募投项目包括:汽车后市场综合服务O2O平台建设项目(5.79亿元,拟线下建设社区快修快保店、综合维修服务中心及零配件仓储物流中心,并建立线上系统平台及引入O2O模式;达产后预计年营收9.54亿元,净利润0.47亿元)、三凤桥食品O2O综合服务平台建设项目(2.21亿元,包括食品生产线扩产、线下食品专营店、线下物流配送中心及线上系统平台;达产后预计年营收4.08亿元,净利润0.40亿元)及补充流动资金(3亿元)。
【看点二】:夯实主业 补血扩产齐上阵
申万宏源:拟定增募资180亿“补血”
公司拟以不低于16.92元/股非公开发行不超过11亿股,募集资金总额不超过180亿元,公司股票将于6月15日复牌。
募集资金用途为:不超过140亿元拟对证券子公司(申万宏源证券)进行增资、补充其资本金,扩大证券业务规模,提升其市场竞争力和抗风险能力,具体项目包括:扩大信用交易业务规模、大力发展机构销售交易业务、扩大新三板做市业务规模完善产业链、大力发展平台金融为核心的互联网金融业务。其他剩余资金拟用于补充申万宏源产业投资管理有限责任公司、申万宏源投资有限公司的资本金和公司的运营资金,以开展产业并购和实业股权投资,并在多元金融领域进行投资布局。
德豪润达:拟定增募资45亿拓展产业链
公司拟以不低于11.89元/股非公开发行不超过37847万股,募集资金总额不超过45亿元用于拓展公司LED业务产业链。公司股票将于6月15日复牌。
根据方案,“LED倒装芯片项目”总投资25亿元,拟投入募集资金20亿元,项目达产后形成年产倒装芯片50亿颗的生产能力,完成达产后预计年实现销售收入19.55亿元,利润总额42344万元。“LED芯片级封装项目”总投资15亿元,项目达产后将形成年产芯片级封装器件42.5亿颗的生产能力,完成达产后年实现销售收入29.72亿元,利润总额26810万元。另外,公司拟投入募集资金10亿元用于补充流动资金,预计年均可节约5950万元财务费用。
网宿科技:拟定增36亿加码主业 引入员工持股
公司拟以43.95元/股非公开发行不超过8191.13万股,募集资金总额不超过36亿元,发行对象为:兴证资管(5亿元)、九泰基金(8亿元)、博时基金(13亿元)、平安资管(5亿元)、泰康资管(5亿元)。公司股票将于6月15日复牌。
其中,兴证资管拟设立的兴证资管鑫众-网宿科技1号定向资产管理计划委托人为公司第1期员工持股计划,该员工持股计划参与人数共计245人,包括公司控股股东、董事长、总裁刘成彦、其他董事、监事、高级管理人员以及其他员工。九泰基金拟设立的九泰基金-泰增战略6号资产管理计划的委托人为公司控股股东、实际控制人陈宝珍。发行完成后,刘成彦及陈宝珍将共同直接和间接持有公司33.35%的股份,仍为公司控股股东、实际控制人。
募投项目为:社区云项目(22亿元,主要由内容及应用运营平台、社区云节点、智慧家庭终端以及配套的业务运营支撑平台组成);海外CDN项目(10.5亿元,拟完成海内外CDN节点及全球CDN管控平台的建设,设立本地化营销团队和营销子公司并成立海外研发中心);云安全项目(3.5亿元,拟建设并运营基于网络安全防护技术的云安全平台)。据测算,上述项目建设期均为3年,建设完成后年新增营业收入合计42.92亿元,年新增利润总额合计8.22亿元。
银河电子:拟定增募资23.6亿拓展两大业务
公司拟以14.87元/股非公开发行不超过15870.88万股,募集资金总额不超过23.6亿元,发行对象为:杨晓玲(公司副董事长张红之妻,3亿元)、张家书(1.4亿元)、林超(3.31亿元)、林增佛(2.39亿元)、中信建投基金拟设立的银河1号(由公司部分董监高认购,4.2亿元)、中信建投基金银河2号(由控股股东银河电子集团等认购,2.3亿元)、西藏瑞华投资(2亿元)、华安-中兵资产管理计划(3亿元)、南方工业资产(1.7亿元)、北信瑞丰-南方资产-共进1号资产管理计划(0.3亿元)。公司股票将于6月15日复牌。
募投项目包括:基于互联网+的新能源汽车充电站建设与运营项目(14.05亿元,拟在5年内于江苏、安徽等省市完成2万个充电桩的建设);新能源汽车关键部件产业化项目(5.51亿元);智能机电设备及管理系统产业化项目(1.895亿元);研发中心建设项目(2.15亿元)。上述项目预计完全达产后合计年销售收入13.56亿元,合计年净利润2.17亿元。
会稽山:拟定增募资18亿扩产+并购
公司拟以13.86元/股非公开发行1.3亿股,募集资金不超过18亿元,其中公司控股股东精功集团认购3200万股,公司第一期员工持股计划认购300万股。发行后精功集团持股比例由34.11%降至31.78%。公司股票将于6月15日复牌。
募投项目为:年产10万千升黄酒后熟包装物流自动化技术改造项目(6.53亿元,预计年均销售收入8.31亿元,利润总额1.03亿元)、收购乌毡帽酒业100%股权(4亿元)、收购绍兴县唐宋酒业100%股权(0.816亿元),补充流动资金及偿还银行贷款(6.68亿元)。
【数据说话】
“牛市里一次不融个几十亿都不好意思跟同行打招呼。”一句看似玩笑的调侃,却道出了近期A股再融资的火热。统计数据显示,今年以来,A股市场共有204起定增事件,包括重组在内的总计再融资额已高达5000亿元,而同期IPO募资金额仅有981.58亿元,远低于再融资数额。
牛市的延续激发了上市公司再融资的热情。记者梳理6月以来的上市公司定向增发方案发现,多个行业上市公司募投项目都在加紧布局“一带一路”,尤其是能源领域更为突出,仅6月9日就有广汇能源、华西能源、宝莫股份等公司公布定增增发方案,募投项目中均有对“一带一路”能源领域的布局。
【行业动态】
“整个券商业现在都在‘八仙过海各显神通’、拼命扩大净资本。原因是这两年券商的中介业务,出现了爆发式发展,典型的就是融资融券业务。融资融券业务又与净资本挂钩,像前面传的‘单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍’。这就使得券商对资金的渴求不断升级,券商普遍出现融资饥渴症。”上海一投行人士接受记者采访时说
随着环保产业热度的持续升温,政策层面和市场预计继续给出充分利好。日前,在中国环保产业投融资论坛上,来自市场的数据显示,目前以环保为主题的上市公司再融资总额已经超过500亿元。另一方面,环保部相关人士也释放出中央加码支持环保产业的意向。据悉,目前我国每年全社会环保投资已接近1万亿元。
最新统计显示,2015年以来(截至5月12日),已有38家A股房企抛出43次再融资、中票、公司债融资预案,拟融资总额达到1646亿元,超去年全年总量,这当中,24家房企抛出定增预案,拟融资总额高达1166亿元,是2014年全年的2.43倍,呈爆发态势。相似的画面出现在2007年,彼时股市、楼市双双大涨之下,再融资盛景出现。
牛市再融资胃口已超IPO 定增狂欢各路资本嗨翻
中国证券网讯(记者 邵好)“牛市里一次不融个几十亿都不好意思跟同行打招呼。”一句看似玩笑的调侃,却道出了近期A股再融资的火热。统计数据显示,今年以来,A股市场共有204起定增事件,包括重组在内的总计再融资额已高达5000亿元,而同期IPO募资金额仅有981.58亿元,远低于再融资数额。
再融资浪潮汹涌的背后,是场内外资金对牛市的珍视,“现在火爆的市道是难逢的机会,不趁这个时候融资、重组更待何时?”投资者也大多把定增价格看做股价的安全线。不可否认的是,眼下再融资已是资本市场最惹眼的大戏。
再融资大潮涌动 各路资本赶集
光明乳业9日开盘一字涨停。6月8日晚间,公司公告将定增不超过55900.6208万股,发行价格16.10元/股,募资总额不超过90亿元,将全部用于Bright Food Singapore Investment 100%股权收购以及补充流动资金。值得一提的是,此次非公开发行对象为信晟投资、晟创投资、益民集团、上汽投资、国盛投资和浦科源富达壹等6家特定对象。其中信晟投资、晟创投资的控股股东分别为中信并购基金和弘毅投资。
6月7日晚间,龙星化工公布了非公开发行预案,拟以10.34元/股,发行不超过8636.3633万股。本次定增募得的8.93亿元尽管只是用于偿还银行贷款,但却吸引了影视明星陈坤加盟。复牌后两日,龙星化工连续涨停。
统计数据显示,今年以来,A股市场共有204起定增,总计再融资额已高达5000亿元,而且,自5月份以来,这一情况已有提速趋势,无论是公布再融资的公司数量,还是单笔再融资数额都不断刷新市场的认知。仅6月以来的短短几个交易日内,就有4家公司提出了逾百亿元的定增预案。粗略计算,今年以来,沪深两市已有近20家公司推出再融资规模超过100亿元(含100亿元)的定增预案。
6月4日,登陆A股4年的比亚迪公布了一份高达150亿元的定增预案,其中60亿元投向铁动力锂离子电池扩产项目,50亿元投向新能源汽车研发项目,40亿用于补充流动资金及偿还银行借款。
除了比亚迪以外,前一交易日刚公布重组预案的宏达新材拟募集资金金额更是高达398.9亿元。此外,中润资源公告拟融资收购其他资产的募集资金额也达到了283.68亿元;华映科技的项目融资额也为100亿元。
总体而言,上市公司再融资的目的有的是补血,有的是破解产能瓶颈,有的是实现战略合作,有的则是重组转型。而在牛市的渲染下,包括产业资本、互联网大佬、知名创投、影视明星在内的各路资本都扎堆赶集A股定增。
上市后又伸手 次新股再融资不停歇
6月2日,上市不足三个月的蓝思科技即启动了增发预案,高达60亿元的预计募资额创下了该批次新股再融资的新纪录。
蓝思科技公告称,拟向5名特定对象非公开发行不超过1亿股股票 ,募集资金总额不超过60.26亿元,其中,34.02亿元用于蓝宝石生产及智能终端应用项目,16.24亿元用于3D曲面玻璃生产项目,10亿元用于补充流动资金。
事实上,在牛市环境下,刚上市不久的次新股已频频公布增发预案。统计数据显示,2014年新股分批发行以来,共有30余家次新公司公布了增发预案,合计募资金额近400亿元,相当于这些公司首发募资金额的3倍。
业内人士表示,监管层并未对IPO以后的再融资规定间隔时间,而在IPO压价发行的背景下,有些公司为了尽快上市会主动降低融资规模,待成功上市后再通过定增“补血”。
去年9月29日登陆A股市场的节能风电,曾因2.17元/股的发行价“贵了”而推迟发行,但上市半年后,就以不低于9.47元/股价格非公开发行不超3.17亿股,募资不超30亿元。
从已披露的次新股定向增发方案来看,凭借新股上市股价飙升,发行价均大幅提高,募资“胃口”有些也有所扩大。以蓝思科技来看,从22.99元/股发行价,到最高盘价151.59元/股,已上涨559%,此次定增募资60亿元是IPO募资的约4倍。类似的还有京天利等公司。
房企、券商借牛市扎堆补血
在定增募资大潮中,上市房企和券商无疑是主力军。
统计数据显示,今年以来,A股已经有40余家房企公布了定增预案,合计融资额已经超过千亿。其中,泛海控股、海航投资、豫园商城等公司的再融资额均超过百亿元。
值得一提的是,上市房企募资除了补血之外,还暗藏转型的图谋。其中,泛海控股和海航投资就是典型案例。
2015年1月,泛海控股120亿元定增预案中,有50亿元用于增资子公司民生证券,以摆脱单纯依赖房地产业务的发展模式。泛海控股正由之前的房地产上市公司,努力转型为“房地产+金融+战略投资”的综合性业务上市公司。4月,海航投资抛出了120亿元定增预案,募集资金将用于增资收购渤海信托32.43%股权、收购华安保险19.643%股权、收购新生医疗100%股权、补充流动资金。5月,绿地集团的境外上市平台绿地香港称,折让6%配股筹17亿港元,用于互联网金融发展。
5月份以来,上市券商再融资的速度加快,东北证券、长江证券先后因筹划重大事项而停牌。其中,东北证券已于5月6日复牌,宣布向原股东配股融资。
随着成交量的持续放大和两融业务融出资金规模的攀升,券商对资金的需求也越来越迫切,上市券商再融资节奏明显加快。据统计,2014年至今,22家上市券商中除新上市募资不久的东兴证券和东方证券外,目前仅5家公司没有发布再融资公告。而券商采取的再融资方式也以定增为主,此外,也有配股和发行H股等。
愈亏愈定增:拼命一搏还是圈钱
在百亿再融资的阵营中,中润资源的方案颇有看点。公告显示,拟以5.90元/股,非公开发行不超过48.08亿股,募集资金总额不超过283.68亿元,用于收购铁矿国际(蒙古)有限公司、明生有限公司和蒙古新拉勒高特铁矿有限公司3家铁矿企业各100%股权,偿还标的公司贷款,扩建采选矿项目,以及补充流动资金等。
高达283.68亿元的募资规模对市值仅93亿元的中润资源来说无异于天文数字,为了避免实际控制人发生变更,中润资源新“上位”的第一大股东南午北安也豪掷36亿元参与定增,发行完成后,南午北安直接和间接持有公司股票共计8.43亿股,占公司总股本的14.70%,仍为公司第一大股东。
尽管市场对巨量定增报以掌声,但是,从中润资源涉矿历史来看,此次定增似乎有孤注一掷的姿态。受国内房地产市场低迷影响,中润资源早在5年前就开始由地产向资源转型,并斥资数亿元在国内外收购了多家矿企,但是,“慢热”的矿产业务并未及时给公司带来收益,中润资源2014年年报显示,公司去年净利润为亏损2.17亿元,同比下滑211.86%。
同样愈亏愈加码的还有华映科技,6月3日,华映科技发布百亿元巨额定增预案,拟以19.28 元/股底价,发行不超过5.19亿股,募集资金总额不超过100亿元,主要投向建设第6代TFT-LCD生产线等项目。
而在此前的方案中,华映科技的意向募集资金不过16亿元,2015年4月3日,华映科技公告暂时中止定增预案,理由是相关事项时机尚不完全成熟。
尽管募投资金成倍增加,但华映科技的盈利数据并不理想。2013年、2014年、2015年一季度分别亏损4.43亿元、7.93亿元、5.06亿元,亏损呈扩大趋势。主要原因是该项目一期生产量较少且前期产品优良率偏低。
同样,蓝思科技上市不久的定增,也是加码蓝宝石、3D曲面玻璃生产等,但有声音质疑,由于竞争激烈,公司现已投入的类似项目目前盈利能力尚未显现,再投入巨资是否存在风险?
再融资狂欢背后的逻辑
“两市定增疯狂最主要是因为今年市场行情大好,股指快速攀升,投资者看好未来的利好。”某资深投行人士表示,在市场火热的情况下,上市公司再融资的成本将会大大降低,只要有提高产能、延伸扩张的机会,上市公司肯定不会错失这一时机。
除此之外,定增亦是公司引入合作对象的方式之一。随着我国产业结构调整步伐的加快,产业整合和股权整合也进入高速发展时期,越来越多的具有产业背景投资者加入进来,产业结构的调整一定程度上助长了定增的火爆之势。
该业内分析人士也表示,上市公司推出定增计划背后的原因很复杂,其中不乏通过定增募集资金偿还公司债务、做强公司主业或者拓展创新业务的,但也有不少公司的定增计划从一开始就注定难以实现,定向增发发挥的作用只是阶段性地抬升公司股价,部分公司也“乐意”通过定增炒高股价。
“当然,市场有涨有跌,牛市也不可能永远持续下去,上市公司的疯狂再融资,也是牛市进程的一个指标。”该券商人士表示,任何一波牛市都可以归结为资金推动,再融资毕竟需要从市场拿钱,当留在市场的钱不能继续推动整个市场向上的时候,牛市也就接近尾声了。
牛市激发再融资热情 能源上市公司加速布局一带一路
牛市的延续激发了上市公司再融资的热情。中国证券报记者梳理6月以来的上市公司定向增发方案发现,多个行业上市公司募投项目都在加紧布局“一带一路”,尤其是能源领域更为突出,仅6月9日就有广汇能源、华西能源、宝莫股份等公司公布定增增发方案,募投项目中均有对“一带一路”能源领域的布局。
能源领域受关注
广汇能源6月9日公布非公开发行股票预案,计划募集资金总额不超过70亿元,用于投资哈萨克斯坦LNG清洁能源一体化项目、南通港吕四港区LNG分销转运站项目、新疆红柳河至淖毛湖铁路项目等。
公司表示,哈萨克斯坦LNG清洁能源一体化项目和新疆红柳河至淖毛湖铁路项目所在地均为“丝绸之路经济带”的重点发展区域,是中国开展对中亚能源互联互通的主要通道。南通港吕四港区LNG分销转运站项目地处江苏省沿海开发区,是“21世纪海上丝绸之路”向东盟、南亚地区全面延伸的战略要地,是国内拓展天然气源海上采购渠道、优化天然气市场供应链的重要窗口。
同样在6月9日公布非公开发行股票预案的华西能源,计划募集资金不超过29.5亿元,用于偿还银行贷款、补充流动资金等。受益于“一带一路”政策,公司海外总包业务拓展取得突破,对流动资金需求进一步加大。截至目前,公司2015年以来已签订的海外订单总金额已超过2014年全年订单金额。随着“一带一路”政策的推进,预计公司2015年订单量比2014年将有较大幅度增加。公司表示,海外大项目金额高,一般执行周期2-3年,对流动资金的需求进一步加大。本次利用部分募集资金补充流动资金,将为公司海外业务的拓展提供有力的资金支持,有利于公司把握“一带一路”政策带来的重大发展机遇。
宝莫股份拟定增募集资金32.31亿元,用于收购北京一龙恒业石油工程技术有限公司100%股权项目,酸化压裂、连续油管及钻修井作业服务项目,以及锐利能源油气资源勘探开发项目。一龙恒业已在哈萨克斯坦开展水平井分段压裂、完井等技术服务业务。宝莫股份表示,此次募投项目有利于公司把握“一带一路”政策带来的哈萨克斯坦、墨西哥等业务机会,提高公司在国内外油气技术服务的业务能力。宝莫股份表示,未来公司将积极把握“一带一路”及“走出去”战略,在紧跟中国石油、中国石化、中海油海外资源布局的基础上,主动寻找海外市场机会,重点把握哈萨克斯坦、阿尔及利亚、加拿大、印度、巴基斯坦、印尼、伊拉克、墨西哥等市场机会。
订单陆续落地
亨通光电6月6日披露,公司6月5日与中兴能源有限公司签署《“一带一路”战略合作协议》。双方一致同意以各自的资源和专业技术及经验为基础,在“一带一路”的领域内,以巴基斯坦旁遮普省900MW光伏电站项目为起点,开展新能源项目的工程咨询和设计、工程产品的采购、施工安装、运维管理、能效管理和投融资等合作。
安信证券报告指出,亨通光电较早就制定了555国际化目标,即分别为50%以上的海外市场、海外资本和国际化人才,近两年公司海外收入实现高速增长。“一带一路”强调互联互通,包括交通、电力和通信,未来双方在“一带一路”领域内共同合作的空间广泛,预计未来将会有更多订单落地。
天顺风能5月27日公告称,公司近日收到龙源电力集团股份有限公司龙源南非德阿风电项目风机塔筒及附件采购项目招标代理公司中能电力科技开发有限公司的预中标通知书,确定公司为该采购项目包1、包2预中标人。
长江证券报告指出,随着多年进步与积累,目前国内风电产业产品技术与质量已逐步达到、甚至超过国际顶尖水平,从而使得风电成为国内继高铁、核电之后,另一个最有希望走出国门的产业。
整合海外资产
为抢抓“一带一路”战略推进过程中的机遇,众多上市公司都在加速布局。金宇集团6月9日公布非公开发行股票方案,拟募集资金不超过25亿元,用于金宇生物科技产业园区项目一期工程。公司希望借助“一带一路”政策,在中亚、非洲等地区打造生产重大动物疫病的疫苗基地进行技术储备。内蒙古处于“一带一路”战略经济带重要节点,金宇集团表示将利用内蒙古向北桥头堡的战略地位,通过产业化园区建设,推进与蒙俄及中亚等沿线国家的合作。
中航重机同样在6月9日公布非公开发行股票方案,募投项目中就包括热模锻生产线改造项目和先进工程及农装高端液压基础件研发及产业化生产线建设项目。热模锻生产线改造项目主要是针对汽车曲轴、煤机销轨、船舶连杆、发动机叶片、高铁钩尾框等领域。中航重机称,“一带一路”战略机遇将带动高铁、船舶等相关制造领域快速发展,也为配套的中小模锻件带来了市场机遇。先进工程及农装高端液压基础件研发及产业化生产线建设项目产品主要用于工程机械和农业机械,随着亚投行的建立和“一带一路”战略的实施,将推动全球基础设施建设,为工程机械带来良好的市场前景。
卡奴迪路也在6月9日公布非公开发行股票方案,公司计划募集资金不超过11.44亿元,用于意大利LEVITASS.P.A.51%股权收购及DirkBikkrgs品牌营销网络建设项目等。公司表示,国家通过“一带一路”战略的顶层设计,放宽对境外投资的管制,鼓励境内企业积极“走出去”,实现优势互补,以提升中国企业在国际市场的影响力和竞争力。在“走出去”和“一带一路”战略顶层设计的背景下,越来越多的中国企业正抓住新一轮国际产业调整机会,通过境外并购的方式将产业链延伸到海外,整合海外优质资产。(中国证券报)
“券商出现融资饥渴症” 上市刚过百日 东兴证券又要再融资
因筹划非公开发行股票事项于6月5日停牌的东兴证券(601198)昨日披露了非公开发行预案(下称“预案”),拟不低于33.22元/股的价格非公开发行不超过4亿股,募集资金不超过150亿元。值得关注的是,东兴证券于今年2月26日IPO上市,此番再融资距离其上市日期刚过“百日”。
定增募资金额为IPO三倍预案显示,东兴证券拟向不超过10名特定投资者,非公开发行不超过4亿股A股,发行价不低于33.22元/股,募资总额不超过150亿元,扣除发行费用后,将全部用于增加公司资本金,补充营运资金,扩大公司业务规模、推进创新业务发展、优化业务结构,提升公司的市场竞争力和抗风险能力。
150亿元,此番东兴证券定增募资规模上限,高出其2月底IPO募资规模逾百亿。时间倒回至今年2月26日,东兴证券以9.18元/股的价格IPO发行5亿股,募集资金45.9亿元。按照上限计算,此番定增募资规模是IPO募资额约3.27倍。
“其实,东兴证券定增发行数量没有IPO时发行股数多,募资规模剧增是因为发行定价的变动。IPO发行时市盈率受约束,不超过23倍;现在定增的发行价是不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。”一资深市场人士告诉大众证券报和财信网记者。
“券商出现融资饥渴症”上市刚过百日,东兴证券为何就要再融资了?而且“胃口”这么大?“IPO募集资金扣除发行费用后,将用于补充流动资金。募集资金到位后已全部用于补充公司资本金,由于是用于补充资本金,其实现效果无法独立核算。募集资金补充资本金后,公司净资产、每股净资产、净资本均获得增加。”东兴证券表示。
对于此次再融资,东兴证券称,虽然IPO上市后“资本实力得到了较大提升”,但与行业其他大型证券公司相比,公司净资本规模仍处于偏低水平。“在当前以净资本为核心的监管体系下,净资本规模是公司未来发展的关键因素。”东兴证券认为。
日前,中国证券业协会公布了2014年度119家证券公司审计经营数据及业务情况。在“2014年度证券公司净资本排名”中,中信证券以443.19亿元位列榜首,净资本超过100亿元的有16家。东兴证券以61.47亿元排在第32名。随着IPO上市,截至2015年3月31日,东兴证券净资本已升至107.71亿元,“挤进”了净资本百亿券商军团。
“整个券商业现在都在‘八仙过海各显神通’、拼命扩大净资本。原因是这两年券商的中介业务,出现了爆发式发展,典型的就是融资融券业务。融资融券业务又与净资本挂钩,像前面传的‘单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍’。这就使得券商对资金的渴求不断升级,券商普遍出现融资饥渴症。”上海一投行人士接受记者采访时说。
环保上市公司再融资总额超500亿
随着环保产业热度的持续升温,政策层面和市场预计继续给出充分利好。日前,在中国环保产业投融资论坛上,来自市场的数据显示,目前以环保为主题的上市公司再融资总额已经超过500亿元。另一方面,环保部相关人士也释放出中央加码支持环保产业的意向。据悉,目前我国每年全社会环保投资已接近1万亿元。环保部规划财务司副处长杜会杰表示,预计到2020年,水污染防治资金需求将达4万亿元。
E20环境研究院院长薛涛在会上表示,未来五年,国内环境产业将形成以专业装备制造商为基础,以细分领域专业化系统解决方案提供商为纽带,以重资产和区域环境综合服务集团为拉动,以环境产业一级开发商为引领的产业金字塔。
在整个金字塔格局中,位于底部的大部分环保公司会以民营资本为主导,这些轻资产环保公司可能寻求的上市地点,更多的集中在中小板和创业板市场中。“而在金字塔顶端,将形成一批重资产环境集团,他们的资产规模可能都在1000亿元以上。”薛涛介绍说,这些环境产业的一级开发商,即政府通过购买环境服务选择环境综合服务的企业,将承担起统筹下游产业,服务区域环境问题的角色。
尽管市场发展高歌猛进,但环保领域的投融资仍然是个老大难问题。环保部环境规划院公共财政与投资咨询部副主任逯元堂表示,当前我国环保投融资面临着三重困难:环境保护资金量需求巨大,财政资金难以持续保障,以及大量社会资本难以与环境保护需求融合。
杜会杰称,“十二五”以来,中央财政每年投入的环境领域资金虽然呈数量级的增加,但还是赶不上市场的总体需求。
目前,环保领域已经进入大规模投入阶段,每年全社会环保投资已接近1万亿元。具体来看,虽然“大气十条”、“水十条”先后落地,“土壤十条”也将在近期公布,但薛涛表示,从产业机会的角度看,土壤保护和修复的产业机会相对来说薄弱。“接触的一些投资公司,只投TMT或者O2O,也是因为环保产业细分领域复杂,看不到明确的回报前景”。
解决环保领域的投融资,ppp(政府与社会资本合作)模式的呼声最高。但是正如北京大学经济学院发展经济学系主任曹和平所讲,“怎么让货币资本这个美女信任放心地扑进环保产业的怀抱,这绝对是个难题。”尽管ppp模式被喊得火热,但环保产业的投融资仍然步履踉跄。
实际上,环境领域ppp模式的环保基金已经在国际上获得广泛应用。据中国人民大学生态金融研究中心副主任蓝虹介绍,环境领域ppp模式目前可细分成三类,即单一项目ppp模式基金、ppp模式环保产业基金,以及ppp模式区域或流域环保基金。
相比而言,ppp模式区域或流域环保基金不同于一般ppp模式,其所面对的是一个具体的环保目标,投资方一旦签署,这些项目无论是高收益还是低收益,必须囊括进投资之中。“看起来好像不符合投资方的收益需求,但实际上,这意味着整个区域的管理权,部分让渡给投资方,后者可以参与整个区域、整个产业链的模式设计,可以借此提高整体工程包的收益。”蓝虹说。
环保部环境规划院公共财政与投资咨询部副主任逯元堂称,即将出台的水污染防治专项资金将“留出一个口子,专门向ppp模式倾斜”。(证券时报)
再融资来势凶猛 房企定增千亿背后忙转型
最新统计显示,2015年以来(截至5月12日),已有38家A股房企抛出43次再融资、中票、公司债融资预案,拟融资总额达到1646亿元,超去年全年总量,这当中,24家房企抛出定增预案,拟融资总额高达1166亿元,是2014年全年的2.43倍,呈爆发态势。
相似的画面出现在2007年,彼时股市、楼市双双大涨之下,再融资盛景出现。时隔八年,融资方案密集出台的背后,正是行业马太效应显现的预兆,这对外界输出强烈信号:房企资金饥渴,亟待通过定增并购再融资来转型。
政策暖风频吹
“现在不融,要等到何时?”一家上市公司的投资部副总裁李明(化名)对记者表示,其所在公司如二级市场投资者追着本轮股市赚钱一样,正借助当下市场实现再融资,“A股上市的房企已经太久没有在内地资本市场上这般活跃,获取如此多的资金了。”
事实上,这并非个案。与2014年上市房企整体融资受限相比,今年房企定增融资动作异常频繁。2015年,38家房企再融资方案中,有近半超过45亿元,其中泛海控股(000046)、海航投资(000616)、保利地产(600048)定增融资额排名前三,分别为120亿元、120亿元和100亿元。
从去年3月房企再融资重启,9月开始允许部分房企发行中期票据(当时已有十几家房企提出约1000亿元中票融资申请),到去年年底的降息和随后的存贷款口径的调整,这为房企再融资带来一场场“及时雨”。
尤其还有2015年1月,中国证监会宣布取消再融资、并购重组涉及房地产业务的事前审查,这看似一个简单的政策松绑,实则给房企再融资计划添了一把柴火。仅仅一周时间内,国兴地产(000838)、泰禾集团(000732)和华发股份(600325)先后公布定增预案,华侨城、万方股份等陆续停牌筹划关于定增的重大事项。房企再融资需求,开始势不可挡呈井喷之势。
记者采访的诸多业内人士皆表示,2015年房企融资环境暖风将会陆续吹。就在5月27日,国家发改委发布《关于充分发挥企业债券融资功能支持重点项目促进经济平稳较快发展的通知》,鼓励优质企业发债用于重点领域、重点项目融资、特许经营等PPP项目建设。
“现金流是房企的生命线,没有不缺钱的开发商,一旦融资政策放开,企业都会纷纷去融资,这属于行业的正常现象。” 盛世太平董事长陈立民分析指出,政策面放开将使房企再融资效率大幅提高,这意味着房地产市场从多年来的行政调控向市场机制调节转变。但他同时指出,融集的资本会在6个月左右之后才会反哺企业本身,对短期房地产市场来讲影响不是很大。
发展分水岭
融资渠道的差异,正成为大小房企分化的重要原因之一。在美国量化宽松政策QE3逐步退出、销售回款还未能如期入账的局面下,以往凭借海外市场获得低成本资金的房企,其融资渠道受到限制。
华高莱斯国际地产顾问(北京(楼盘))有限公司董事副总经理公衍奎分析指出,“目前,金融环境发生最大变化就是金融脱媒。融资脱离银行后,贷方不是仅仅关注项目本身,而是关注企业本身,这种趋势越发明显,所以越来越导致马太效应。因此,在金融背景和市场背景下,房地产行业分化程度、集中度会越来越高”。
作为资金密集型的行业,银行的“开发贷”一直以来是开发商赖以生存的生命线。而在2013年银行“钱荒”之后,不少房企已经陆续拓宽多融资渠道,意在规避“钱荒”带来的影响。
按照往常,1月为不少大型房企海外大规模融资时间。而中原地产市场研究部统计数据显示, 今年前4月,房企海外融资总额仅为63.3亿美元,同比2014年前4月的198.08亿美元减少比例高达68%。从年内房企海外融资的整体情况来看,额度紧缩程度也非常明显。
中原地产分析师张大伟表示,2015年房企受到佳兆业事件,还有人民币贬值影响,出现了融资难的现象,而且融资成本也明显上涨。
相反,在国内低息融资渠道打开后,大型房企如招保万金去年起融资势头非常猛,但这也一定程度上对不少中小房企的融资带来挤兑。
上市房企负债水平开始小幅上升,而销售回款受阻之下,也导致其资金压力不断加大。中国房地产TOP10研究组发布的报告称,截至2014年末,沪深上市房地产公司的资产负债率均值为65.26%,内地在港上市房地产公司的资产负债率均值为70.10%,同比分别小幅上升1.09、0.91个百分点。
行业马太效应在今年一季度开始变得明显。中原地产研究部的统计显示,今年一季度,房企两极分化明显,仅12家上市房企的业绩出现明显的增长,而其他数十家公司则仍苦苦挣扎在转型的边缘。
“信托、私募的资金使用成本大都高于13%,而项目利润却在下降,资金成本势必要下降。”李明对透露,“有的大型房企融资成本只有5%-6%,但有的小型企业融资成本可以超过15%。经营性现金流严重不足、负债率高企下,房企急需融资输血。”
兴业证券(601377)指出,虽然地产开发依然热火朝天,但是行业整体供过于求的形势已经确立,房地产行业利润率越来越低的趋势将难以改变。在这种情况下,资源会越来越向大企业倾斜,而一些中小型开发商,特别是一些三、四线城市的地产商已经到了“最危险的时刻”,如果不及时转型,日后的日子会越发难过。因此随着地产行业并购重组的放松,今明两年,地产企业转型的案例会越来越多。
忙补血转型
“再融资可以提高未来公司增长中枢及估值水平。”李明说道。目前,房企再融资的方式也正在趋于多元化,普通股、债券和优先股的融资方式都成为融资选择。
CRIC研究中心地产分析师朱一鸣判断,对于多元化转型的房企,再融资、中票、公司债能为其开辟第二战场提供强有力的火力支援。非常重要的一点是,再融资、中票、公司债资本市场对大、中、小房企没有歧视,能否成功及其成本差异主要源于企业经营差异。这对中小房企尤其重要,如果仅靠传统融资方式,不但很难筹到足够的钱,即使能,代价也高。
亿翰智库中国上市房企研究中心副主任张化东预测,通过再融资,中小房企有望在一些门槛较低、利润率较高的行业实现转型。
“定增扩股不仅可以使企业获得大量廉价的资金,也可以扩大企业的资金来源,更重要的是,该项融资不同于银行贷款和其他信贷融资,周期一般长达5-10年,这期间企业可以充分利用这些资金赚取更多的利润。”复旦大学金融研究院房地产研究部主任华伟说道。
记者梳理发现,除了现金流补血之外,2015年的几单大额定增多数用于跨界多元化转型,以此获得新利润增长点,典型如泛海控股和海航投资。
2015年1月,泛海控股120亿元定增预案中,有50亿元用于增资子公司民生证券,以摆脱单纯依赖房地产业务的发展模式。泛海控股正由之前的房地产上市公司,努力转型为“房地产+金融+战略投资”的综合性业务上市公司。
4月,海航投资抛出了120亿元定增预案,募集资金将用于增资收购渤海信托32.43%股权(35.33亿元)、收购华安保险19.643%股权(23亿元)、收购新生医疗100%股权(29.25亿元)、补充流动资金(32.43亿元)。
5月,绿地集团的境外上市平台绿地香港称,折让6%配股筹17亿港元,用于互联网金融发展。
事实上,今年以来,多家房企以并购、参股投资等方式进入金融领域。据记者不完全统计,50强房地产企业中,已经有接近50%的企业通过各种方式进入互联网金融领域,资金投入超过200亿元。万达、万科、泛海控股、新湖中宝(600208)、中天城投(000540)、保利等房企都将互联网金融作为转型或者业务的延伸方向。
张化东认为,房企目前对互联网金融的布局,大部分还处于平台搭建初期,并没有实质性项目落地,很难预判房地产互联网金融能走多远。
除了深入金融、互联网、A股房企,还涉足教育、医疗、基建等板块,足见其正加快多元化进程。但面对汹涌的再融资计划,“这是否会拖垮市场”成为不少二级市场投资者颇为担心的问题。但在业内看来,这样的担忧略微过早,从目前来看,巨型融资在上市公司再融资中的整体占比并不高。(时代周报)