豪掷百亿接盘长江证券 刘益谦欲圆梦金融帝国

【编者按】中国资本市场的风云人物刘益谦今晚再度出手，豪掷百亿欲从海尔投资手中接过长江证券第一大股东宝座。然而，作为长江投资的长期控制人湖北国资是否欢迎刘益谦的到来，刘益谦之后还会有哪些动作？且看小编为您慢慢道来。

　　中国证券网讯 刘益谦的金融帝国梦再添大手笔。长江证券28日晚发布重大事项复牌公告，称公司第一大股东青岛海尔投资发展有限公司已于当日同新理益集团有限公司签署了《长江证券股份转让协议》，海尔投资拟向刘益谦的新理益集团协议转让其持有的全部长江证券股份。权益变动完成后，新理益集团将成为长江证券第一大股东，海尔投资不再持有公司股份。
　　不过，根据相关法规，因涉及证券公司5%以上股东的变更，本次权益变动仍需获得相关证券监管部门的审批。

　　海尔投资抽身离去 刘益谦大手笔接盘

　　根据权益变动报告书，海尔投资拟转让的长江证券股份达6.98亿股，占长江证券总股本的14.72%。转让价格以长江证券本次停牌前30个交易日收盘价均价为基础，考虑10%的大宗交易折让，经双方协商一致确定标的为100亿元。
　　新理益同时表示，本次权益变动后，不排除在未来12个月内进一步增持长江证券股份的可能性。同时承诺在法定期限内不会减持所持有的长江证券股票。
　　根据权益变动报告书披露，海尔投资主要是出于自身投资策略、资金回收安排及获取投资收益的考虑， 拟转让其持有的长江证券全部股份；而新理益则是看好长江证券长期投资价值，决定受让海尔投资拟出售的 长江证券股份，从而成为上市公司第一大股东。
　　刘益谦拥有的新理益集团旗下目前除掌控上市公司天茂集团外，还通过天茂集团持有国华人寿7.14%的股权，而根据待批的定增预案，天茂集团未来将持有国华人寿51%的股权。加上本次坐上长江证券第一大股东位置，刘益谦“坐实”金融帝国的意图逐渐明晰。

　　交易成功尚存变数 各方意图有待观察

　　不过，值得注意的是，如前所述，本次交易尚需相关证券监管部门的审批。刘益谦最终能否如愿以偿似乎仍然存在一丝变数。
　　事实上，虽然海尔投资近几年从长江证券萌生退意的意图十分明显，但此次的突然“袭击”，仍然在湖北金融及国资等政府部门引起了不小的波澜。据接近湖北省金融办的消息人士指出，该省相关主管领导对此亦十分愕然。
　　“很显然，湖北省国资方面并不情愿放弃对长江证券的掌控。”一直以来，海尔投资虽为长江证券名义上的第一大股东，但其实对公司一直缺乏掌控权。而湖北国资方面通过湖北能源集团及其他几家国企，持有与海尔投资十分近接近的股权。因此，长江证券董事长一直由强势的湖北国资推荐，而海尔投资的代表则屈为副董事长。
　　观察人士指出，某种程度上，长江证券目前的股权结构恰恰是其优势，有利于其治理结构的规范。但刘益谦的此次入局是否会打破这一平衡以及长江证券未来的独立性等仍有待进一步观察。“我个人认为，以刘益谦的野心，他未来在长证并不会只扮演海尔的角色。”
　　截至目前，湖北省国资方面及长江证券对刘益谦的突然接盘仍拒绝置评。
　　留给市场的依然是一堆疑问：向来以“资本玩家”示人的刘益谦这次接盘长江证券能否在监管部门顺利闯关？湖北省国资方面是以“不求所有、但求所在”的胸怀欢迎刘氏，还是迎头阻击？刘益谦若果真顺利入局，又如何改组公司？一切仍有待观察。（王宏斌）

　　【刘益谦其人其事】

　　“牛市来了”刘益谦杀回A股定增市场

　　“我从来就没有离开过。”面对上证报记者的采访，刘益谦的回答干脆利落，“从2013年开始，我就在不断加仓，可是没有人注意到，我只是在香港买了个杯子，媒体就炒得热火朝天，这个我不太理解。”

　　刘益谦百亿资产大腾挪 天茂集团“笑纳”国华人寿

　　中国证券网讯（记者 邵好 黄蕾 王宏斌）喊话“牛市来了”后不久，刘益谦就携国华人寿高调亮相资本市场。

　　鸡缸杯“进宫” 刘益谦揭秘亿元天价的背后

　　17日，上午十时，龙美术馆创办人，著名藏家刘益谦先生在西岸艺术品保税仓库完成了“成化斗彩鸡缸杯”的出库仪式。“成化斗彩鸡缸杯”作为12月18日开幕的“朱见深的世界：一个皇帝的一生及其时代——成化斗彩鸡缸杯特展”的核心展品，将与广大观众见面。

　　【公司案例】

　　大智慧收编湘财证券 新三板成并购跳板

　　中国证券网记者8月11日获悉，2014年1月24日才挂牌新三板的湘财证券，将被上市公司大智慧“收编”。

　　东方财富拟逾40亿收购同信证券 构建互联网金融服务平台

　　中国证券网讯 东方财富15日晚间发布重组预案，公司拟以发行股份方式收购西藏同信证券股份有限公司100%股份，标的资产预估值为40亿元至45亿元。同时，公司拟非公开发行募集配套资金13.33亿元至15亿元。如本次交易得以顺利完成，东方财富筹谋已久的取得国内市场证券业务经营资格的战略将变成事实，公司股票将于4月16日复牌。

　　【公司动态回顾】

　　长江证券2014年4月临时停牌澄清市场传闻

　　中国证券网讯（记者 覃秘）长江证券17日午间紧急停牌。市场传言，马云到海尔商讨长江证券股权事宜，海尔是长江证券的大股东。记者从长江证券相关人士处获悉，截至目前，未获悉关于马云收购方面的消息 ，公司停牌应是讨论2013年度利润分配事宜。

　　长江证券2014年净利增近70%

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）长江证券1月12日晚间发布2014年业绩快报，2014年全年，公司实现营业收入45.51亿元，较上年同比增长49.33%；营业利润21.86亿元，较上年同比增长72.36%；利润总额21.97亿元，较上年同比增长72%。

　　长江证券拟筹划重大事项4月22日起停牌

　　长江证券21日晚间公告称，公司第一大股东青岛海尔投资发展有限公司(以下简称海尔投发)通知，海尔投发正在筹划与公司相关的重大事项，鉴于该事项存在不确定性。

　　“牛市来了”刘益谦杀回A股定增市场

　　“我从来就没有离开过。”面对上证报记者的采访，刘益谦的回答干脆利落，“从2013年开始，我就在不断加仓，可是没有人注意到，我只是在香港买了个杯子，媒体就炒得热火朝天，这个我不太理解。”
　　刘益谦所言不虚。据记者统计，2013年以来，其已经参与了31次上市公司定增，累计耗资近80亿元，这些数字均远超其2009年至2011年的辉煌战绩，彼时市场称其为“定增大王”。
　　“现在与5年前是两个完全不同的市场。对于2015年，我没法预测指数，只能说，熊市过去了，市场趋势向好。”刘益谦如此评价。

　　投资金额近80亿
　　上周末，停牌1个多月的盈方微发布定增预案，拟以11.23元/股的价格向包括公司实际控制人陈志成、国华人寿在内的四名特定对象定增不超过2.05亿股，募资不超过23亿元，用于补充公司流动资金。其中，国华人寿的法人代表就是大名鼎鼎的刘益谦。
　　“市场已经低迷了7年，这个时间够长了。也许国民经济尚未完全回暖，但可以确定的是，熊市已经过去了，未来的市场将会不断向好。”刘益谦对记者解释说。
　　或许是出于上述理解，刘益谦已在资本市场上不断加仓。据上证报资讯统计，今年以来，刘益谦通过国华人寿已经参与了17家上市公司的定增，总计耗资约40亿元。
　　如果将统计范围进一步放宽，在2013年至2014年的两年时间里，刘益谦已参与了31起上市公司定增计划，累计出资近80亿元，远超过其以“定增大王”名震A股市场的2009年至2011年时期。当时，刘益谦参与了17家上市公司的定增，累计耗资约70亿元。不过，刘益谦彼时并未从定增中获得太多实惠。
　　“2009年开始，整个行情处于下行态势，我们费了九牛二虎之力也没有取得特别好的效果，只好选择暂时放弃定增业务，所以，我当时也说，一两年内不会再碰定增。”谈到那时的投资收益，刘益谦还是颇有感触。
　　刘益谦承认，那个时候买了一些地产金融股，其中保利确实亏了一些钱，浦发银行赚了一些，整体收益没有计算，但在那样的行情下不会太好。“指数从三千多点落到两千多，几乎就是买什么都会跌，这种情况下想有优异的收益并不容易。”
　　投资风格略有变化
　　尽管是“重操旧业”，但刘益谦如今的投资风格已发生悄然变化。曾经在其“自选股”中占据重要位置的银行、券商股不见了踪影，取而代之的是市值并不太过庞大的个股，标的股票所处行业覆盖了计算机、金属加工等多个领域。
　　据上证报资讯统计，今年以来，刘益谦旗下国华人寿参与定增的公司大多盘子不大，不少是市值50亿元上下的小盘股，其中汇冠股份的流通市值仅有10多亿元，这与刘益谦参与的上一轮定增形成鲜明对比。2009年至2011年，刘益谦参与定增的上市公司大多是响当当的行业巨擘，浦发银行、金地集团、中国国航、上汽集团等大市值公司均是其心头之好。
　　不过，对于这种变化，刘益谦自己却不这么认为，“现在仍然是关注蓝筹，而且针对不同的行业，选择股票的标准有所不同。”
　　当记者追问具体标的的选择标准时，刘益谦却轻描淡写地一句带过，“假如上市公司有定增需求，我们就和他们谈，如果价格合适，公司的财务等各项指标也都不错的话，我们就会参与，不存在特别的诀窍。”
　　粗略分析可发现，在近两年的投资中，刘益谦更青睐高新技术制造业，从软件信息技术服务，到计算机电子设备制造，再到金属制品加工，均有所涉猎。
　　其中，对于矿产的开发、加工及利用，刘益谦可谓情有独钟。2013年以来，国华人寿参与了五矿稀土、赣锋锂业、包钢股份、天齐锂业、旗滨集团、太原刚玉等公司的定增，
　　除此之外，刘益谦似乎对软件信息服务和计算机、通信和电子设备制造业也有浓厚的兴趣。2013年至今，其总计参与了7家该领域上市公司的定增，而且这一趋势日趋明显。仅从2014年9月以来，国华人寿就参与了汇冠股份、信威集团、深天马A、佳都科技和盈方微的定增，总计涉及资金11亿元。
　　国华人寿成为平台
　　发生变化的还有刘益谦参与定增的方式。上证报资讯统计显示，2013年至今，刘益谦参与上市公司定增，均是通过旗下保险公司——国华人寿，而非此前的以个人名义。
　　“国华人寿投资使用的保险资金，追求的是安全、稳定的投资收益，可以算是较为稳健的财务投资者。”刘益谦坦言，过去自己单枪匹马参与上市公司定增，在资金充裕度上远不如如今的保险公司，有时还会使用杠杆。
　　据了解，在2009年的时候，刘益谦在获得公司股票后，往往会选择将处于限售期的股票质押给信托公司，而后将认购信托的资金重新投入新的定向增发之中。通过这一方式，大概将资金的使用效率提高两倍，相当于使用了3倍左右的杠杆。
　　如今，刘益谦开始以一种更加稳妥的方式在市场上搏杀。根据盈方微的定增方案，国华人寿在出资3亿元认购2671万股定增股份时特别强调，此次认购盈方微非公开发行股票的最终出资不包含任何杠杆融资结构化设计产品及结构化安排，不存在任何结构化融资方式。
　　“我们是保险公司，所用的资金均为自有资金，不会有杠杆的加入。正因如此，参与定增后我们会持有较长的一段时间，不会追求短期的得失。”刘益谦表示。
　　在其看来，国华人寿将资金投资股市，更多的是为资产的保值增值，仅此而已。这与安邦保险、生命人寿还是有所差别的。
　　事实也的确如此。在鸿达兴业、佳都科技和盈方微的定增方案中，国华人寿均承诺，参与定增所获股份将锁定36个月。而这在此前一轮的定增参与中是不曾有过的。
　　谈及刘益谦参与定增方式的改变，盛世金牛总裁陈慧谷认为，这与2013年以来二级市场青睐小盘股的投资风格是一致的，那是一个小盘股“猖獗”的时代。陈慧谷同时表示，经过2011年到2012年的低潮后，在股市整体估值较低的情况下，定增市场作为投资机会，已经被越来越多的机构所认识。明年定增市场仍存在结构性机会，但在整体估值提高以及定增价高企时，应注意其中的投资风险。（中国证券网）

　　刘益谦百亿资产大腾挪 天茂集团“笑纳”国华人寿

　　中国证券网讯（记者 邵好 黄蕾 王宏斌）喊话“牛市来了”后不久，刘益谦就携国华人寿高调亮相资本市场。

　　1月15日晚间，刘益谦在A股的上市公司天茂集团宣布，拟向刘益谦等定增98.5亿元收购国华人寿43.86%股权，实现对国华人寿的绝对控股。天茂集团也借此一跃变身为近期炙手可热的金融股，公司股票将于1月16日开市起复牌。

　　回顾此前几月，从亏损转卖，到反悔不卖，再到大比例收购和并表，天茂集团在国华人寿股权交易一事上，着实上演了一出反转剧。而这一切的根源则是国华人寿的业绩反转——一举扭亏，并且超预期收获“暴利”。

　　百亿定增变身类保险股

　　天茂集团1月15日晚间公告称，公司拟以3.39元/股的价格向控股股东新理益集团、实际控制人刘益谦及其配偶王薇定向增发不超过29.05亿股，募集不超过98.5亿元。

　　所募集资金在扣除发行费用后，将用于收购上海日兴康、上海合邦投资和上海汉晟信持有的国华人寿43.86%的股权及后续增资。其中，国华人寿43.86%股权的预估值约为72.37亿元，增资额则为25.5亿元。

　　由于新理益集团为天茂集团的控股股东，刘益谦为实际控制人，王薇为刘益谦之配偶，三者构成一致行动人，所以，此次发行构成关联交易。发行完成后，刘益谦直接和间接控制公司的股份比例合计为75.78%，仍为天茂集团的实际控制人。

　　“此前，天茂集团持有国华人寿7.14%股权，在收购完成后，其持股比例将增至51%，变身为类保险公司。”有分析人士表示，刘益谦选此时点进行定增，可谓颇为精准。

　　业绩逆袭 估值大增

　　事实上，就在半年多前，天茂集团还一度欲清空国华人寿股权。彼时，公司拟以1.30元/股的价格向国华人寿老股东上海博永伦科技公司转让所持有的1.95亿股。公司当时的理由是国华人寿作为一家新公司，在全行业利润下滑和自身市场拓展及产品结构调整的多重压力下，亦不可避免地出现了连续亏损。公司不想被继续拖累，因而意欲甩卖。

　　不过，有意思的是，仅仅5个多月后，公司就反悔了。冒着违约的责任和道义上的指责，公司毅然终止了股权转让协议。公司同时也一改半年前悲观的腔调，称国华人寿经营情况大幅改善，已实现扭亏为盈。

　　根据公司前后披露的数据，国华人寿业绩在去年下半年出现了惊人的逆转。2012年至2013年，国华人寿仍连续大幅亏损数亿元，但去年到第三季度，公司突然实现盈利3.77亿元。而截至年底，全年未经审计的归属于母公司股东的净利润即已达到14.27亿元。

　　由此，国华人寿估值也是“水涨船高”。相比去年年中公司拟转让国华人寿股权时1.30元/股的价格，此次收购价格则猛增至约5.89元/股。公司披露，本次国华人寿预评估主要采用收益法和市场法两种方法，国华人寿全部股东权益预估值为165亿元，对应2014年度净利润的市盈率为11.57倍，“符合保险行业估值现状”。

　　国华人寿“暴利”藏玄机

　　如果说此前国华人寿是非上市公司，盈亏影响较为有限，而此次控股权置入上市公司后，其能否保持长久盈利能力就成了市场关注的焦点。

　　事实上，国华人寿2014年的扭亏为盈，得益于股债市场的双牛，以及其在非标市场配置力度的加大。相比传统的老牌保险公司，包括国华、华夏等在内的一批中小保险公司，其利润来源主要来自于“利差”。

　　表现在产品端，它们主要在银保、互联网渠道销售保险理财产品，国华人寿就是因在淘宝上“三天一个亿”的销售额而一夜成名；表现在投资端，他们参与定增、争相举牌、收购动作频频，通过将投资做大、赚取利差，从而反哺承保。一直以来，国内寿险市场一直遵循着“负债驱动资产”的战略，而他们反其道而行，走的是“资产驱动负债”新路。

　　如果产品端的保费收入可以持续滚动，并且可以找到与之相匹配的投资渠道和品种，那么，这种赚“利差”的盈利模式就可持续。反之，如果资本市场大起大落或遇到极端行情，那么业绩就会产生波动性。

　　尽管业内对此新盈利模式有争议，但在最终“成绩单”未见分晓之前，很难预判这种新模式，成败究竟几何？从天茂集团公告中透露出的信号可以看出，在保险新“国十条”背景下，政策红利不断释放，其似乎对国华人寿今后的业绩表现信心满满。而据记者了解，国华人寿已经开始渐渐向“财富管理和风险保障并举”转型，逐渐减少对保险理财产品的依赖。

　　而于国华人寿而言，能够被天茂集团并表，利远大于弊。一来，国华人寿原本的股东结构相当分散，除上市公司天茂集团外，其余均为民营企业，大多实力不强，显然在资本补充和公司治理方面都不能满足发展需要；二来，国华人寿仍处于扩张布局期，需要持续补充资本金，此次被并购将有利于国华人寿拓宽资本补充渠道，未来可间接从资本市场上募集资金。

　　鸡缸杯“进宫” 刘益谦揭秘亿元天价的背后

　　17日，上午十时，龙美术馆创办人，著名藏家刘益谦先生在西岸艺术品保税仓库完成了“成化斗彩鸡缸杯”的出库仪式。“成化斗彩鸡缸杯”作为12月18日开幕的“朱见深的世界：一个皇帝的一生及其时代——成化斗彩鸡缸杯特展”的核心展品，将与广大观众见面。

　　本次鸡缸杯特展，不仅可以让大家一睹“成化斗彩鸡缸杯”的真容，亦是对成化时期书画精品以及文献资料的一次完整梳理，将成化皇帝朱见深的思想世界还原出来。市民阶层的兴起、艺术与文化的繁荣与新的时代精神的抬头，展览将中国明朝历史上真正重要的转折时期呈现在世人面前。龙美术馆更是为了此次展览对于展馆进行了重新装修，换上了崭新的“宫门”，让人耳目一新。

　　对于许多人来说，都对于明成化鸡缸杯为何能够拍出亿元天价感到不惑。对此，刘益谦表示，鸡缸杯中最为特别是一点就是母鸡翅膀上的“姹紫红”，这种颜料配方后世已经失传，所以无论怎么烧都不出来，即使是最好的仿品也不可能达到这种高度。。
　　据悉，“朱见深的世界：一个皇帝的一生及其时代——成化斗彩鸡缸杯特展”开幕式于12月18日在龙美术馆西岸馆举行，公开展览时间为2014年12月19日——2015年2月8日。（东方网）

　　东方财富拟逾40亿收购同信证券 构建互联网金融服务平台

　　中国证券网讯 东方财富15日晚间发布重组预案，公司拟以发行股份方式收购西藏同信证券股份有限公司100%股份，标的资产预估值为40亿元至45亿元。同时，公司拟非公开发行募集配套资金13.33亿元至15亿元。如本次交易得以顺利完成，东方财富筹谋已久的取得国内市场证券业务经营资格的战略将变成事实，公司股票将于4月16日复牌。
　　根据重组预案，公司拟向郑州宇通集团有限公司、西藏自治区投资有限公司发行股份购买资产；同时向不超过5名其他特定投资者发行股份募集配套资金。公告显示，同信证券100%股权账面净资产合计为11.54亿元，预估值为40亿元至45亿元，预估增值幅度为246.69%至290.03%，公司拟全部以发行股份方式支付对价，发行价格为28.53元/股。本次重组后，按标的资产预估值测算，其实预计将持有公司25%以上的股份，仍为公司控股股东及实际控制人，本次重组不会导致公司实际控制人变更，且不构成借壳上市。
　　同信证券前身是西藏自治区信托投资公司证券部，目前主营业务包括经纪业务、证券自营业务、投资银行业务、投资咨询业务、资产管理业务、信用交易业务和代销金融业务。2012年3月，同信证券收购了上海久恒期货经纪有限公司95.5%股权，为进一步拓展业务范围奠定了基础。截止至2014年底，同信证券共拥有28家营业部和5家分公司，分别位于上海、山东、河南、福建和湖北。财务数据方面，截至2014年末，同信证券总资产为65.22亿元，净资产为11.54亿元，其2012年度、2013年度和2014年度分别实现营业收入3.36亿元、3.57亿元和8.37亿元，净利润分别为2014.12万元、1593.09万元、2.10亿元。
　　公司表示，此次交易完成后，东方财富将持有券商经纪业务牌照，有利于公司抓住互联网金融行业蓬勃发展的历史机遇，进一步拓宽公司互联网财经金融服务大平台的服务范围，由互联网财经金融信息、数据服务和互联网基金第三方销售服务等，延伸至证券相关服务，进一步延伸和完善服务链条，对公司一站式互联网金融服务大平台的构建和完善具有重要战略意义。同时，本次重组完成后，公司与同信证券还将发挥协同效应，有利于进一步提升公司核心竞争力，公司在整体业务规模、盈利水平等方面将得到有效提升，增强公司抗风险能力，促进公司长期可持续健康发展。（中国证券网 李锐）

　　大智慧收编湘财证券 新三板成并购跳板

　　金融资记者8月11日获悉，2014年1月24日才挂牌新三板的湘财证券，将被上市公司大智慧“收编”。
　　从券商行业看，这是继上海证券被国泰君安收编、申万吞并宏源证券、中纺投资重组安信证券之后，该行业的又一起并购重组；从新三板角度而言，这是继东方国信收购新三板公司屹通信息之后，第五家新三板公司被二级市场公司收购的新三板挂牌企业。
　　吸收合并
　　大智慧于7月18日晚间公告称，公司正商谈重大事项，股票将于21日开市起停牌。此后坊间传闻该公司拟并购湘财证券。金融资记者获悉，此次大智慧所谋，就是拟收购湘财证券。据悉，大智慧拟通换股吸收合并的方式收购湘财证券。收购之后，双方将形成业务上的互补性，共同发力互联网金融领域。
　　湘财证券于1999年获得中国证监会批准，系首家全国性综合类证券公司。今年1月24日挂牌新三板，成为第一家挂牌新三板的金融机构。湘财证券相关人士在挂牌时表示，通过在新三板挂牌，湘财证券能够有效地增强公司股份的流动性，股票的估值也将更加合理，有利于股东实现其投资价值。
　　湘财证券8月8日披露的2014年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入5.31亿元，同比增长42.25%。实现净利润1.9亿，同比增长203%。每股收益0.06元，每股净资产1.16元。收入构成中，经纪业务、自营投资业务占总收入比例分别为55.44%、23.09%。从收入构成看，自营投资业务和信用交易业务收入增长是推动上半年公司营业收入增长的主要原因。
　　湘财证券目前总股本约31.9亿股。截至2014年半年报，湘财证券股东名单如下：

　　如何估值
　　从目前二级市场券商板块的估值看，实力较弱的太平洋证券、国海证券市值分别是177亿，227亿，动态市盈率则高达70倍、47倍。分析人士认为，湘财证券由于并非二级市场公司，因此其估值恐怕要大幅打折，低于100亿。若湘财证券2014年每股收益0.15元~0.20元，给予二级市场较流行的15倍并购市盈率，其估值有望超过80亿元。据此，分析人士认为此次湘财证券并购估值应该在80亿到100亿之间。
　　在湘财证券之前，已经有4家新三板挂牌企业被上市公司收编，分别是新冠亿碳、金豪制药、瑞翼信息及屹通信息。他们分别来自环保、医药及移动互联网领域。从并购价格看，除金豪制药尚未披露价格外，新冠亿碳估值近1亿元、瑞翼信息估值逾2亿元，屹通信息估值高达4.5亿。从并购的手段看，既有曲线并购——新冠亿碳的两个子公司被并购，也有只收购控股权——瑞翼信息被通鼎光电收购了51%股权，也有以“现金+股权”方式全面收购——屹通信息案例。而湘财证券的并购，预计又有创新——换股吸收合并。
　　金融资此前曾预见，新三板有可能成为上市公司并购“选秀池”。金融资记者采访中也接触到不少非上市公司，此前曾有意被并购，但并购估值很难定价，而新三板的扩容，吸引了这些企业登陆该市场，这些企业均认为，只要登陆新三板，自己的估值就会上一个台阶。上海某环保企业，在今年初曾接触多家PE及上市公司，当时洽谈的估值是1.4亿元，但拟收购方均认为估值太高，该环保企业随即转战新三板，目前估值已经2亿。

　　长江证券2014年4月临时停牌澄清市场传闻

　　中国证券网讯（记者 覃秘）长江证券17日午间紧急停牌。市场传言，马云到海尔商讨长江证券股权事宜，海尔是长江证券的大股东。记者从长江证券相关人士处获悉，截至目前，未获悉关于马云收购方面的消息 ，公司停牌应是讨论2013年度利润分配事宜。
　　据业绩快报，长江证券2013年度营业收入30.4 亿元，同比增长33%；净利润10.06亿元，同比增长47.23%。有消息称，股东提 议公司2013年度利润分配10转10。

　　长江证券2014年净利增近70%

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）长江证券1月12日晚间发布2014年业绩快报，2014年全年，公司实现营业收入45.51亿元，较上年同比增长49.33%；营业利润21.86亿元，较上年同比增长72.36%；利润总额21.97亿元，较上年同比增长72%；归属于上市公司股东的净利润17.08亿元，较上年同比增长69.66%；基本每股收益0.36元/股，较上年同比增长71.43%，上述指标的增长主要是由于公司经纪业务、创新业务及自营业务增长所致。
　　截至2014年12月21日，公司总资产679.24亿元，较年初增长115.11%；归属于上市公司股东的所有者权益139.45亿元，较年初增长9.97%；归属于上市公司股东的每股净资产2.94元，较年初增长10.11%。其中，公司总资产的大幅增长主要是由于客户存款、客户备付金、融出资金、买入返售金融资产和交易性金融资产增加所致。
　　公司2014年12月营业收入为48,675.05万元，净利润为15,910.60万元，期末净资产为1,377,341.01万元。
　　公司透露，2014年公司在券商佣金竞争日益激烈的背景下，公司经纪业务收入同比增长38%，较好地完成了年度经营目标；公司信用业务呈现爆发式增长，业务规模同比激增248%，推动公司收入增长与转型；公司大投行业务收入同比增长141%，债券承销业务在项目数量和金额规模上市场排名居前，新三板业务2014年挂牌数量排名第四；公司其他各项业务实现收益激增。

　　长江证券拟筹划重大事项4月22日起停牌

　　长江证券21日晚间公告称，公司第一大股东青岛海尔投资发展有限公司(以下简称海尔投发)通知，海尔投发正在筹划与公司相关的重大事项，鉴于该事项存在不确定性，为确保公平信息披露，维护投资者利益，避免公司股价异常波动，根据深圳证券交易所的相关规定，经公司申请，公司股票自4月22日(星期三)开市起停牌。值得一提的是，本周一，除长江证券和国信证券之外，其余券商股均有不同幅度下跌，昨日长江证券涨停。