阳光电源拟定增募资33亿元 深耕新能源领域
中国证券网讯 阳光电源4月14日晚间披露，公司拟非公开发行不超过1.2亿股，募集资金总额不超过33 亿元，扣除发行费用后拟用于“年产500 万千瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目”、“220MW 光伏电站项目”、“新能源汽车电机控制产品项目”与“补充流动资金项目”。公司股票将于2015年4月15日开市起复牌。
扩大光伏设备产能 切入新能源汽车电机项目
从投资项目来看，年产500 万千瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目总投资5亿元，建设期两年，预计投资回收期（所得税后）为5.26 年，内部收益率（所得税后）为29.90%。合肥100MW 光伏电站项目装机容量为100MW，总投资95,000 万元，内部收益率（所得税后）为9.94%。安徽、内蒙、广东、云南、河南等地区120MW 光伏电站总投资114,000万元，内部收益率（所得税后）预计约为10.00%。新能源汽车电机控制产品项目拟实现年产10万台新能源汽车电机控制产品的生产能力，项目拟投资16,000 万元，建设期两年，预计投资回收期（所得税后）为6.53 年，内部收益率（所得税后）为21.02%。
公司称，此次非公开发行筹集资金用于光伏逆变器产品的产能扩张，解决现有产能的瓶颈问题，进一步巩固行业地位，提升产品的竞争力；用于光伏电站建设项目，扩大公司在光伏电站开发运营板块的业务规模；用于新能源汽车电机控制产品项目，培育新的业绩增长点，逐步成长为全球一流的可再生能源发电设备及系统解决方案供应商。
确保新增产值40亿元 再造一个新阳光
公司表示，本次非公开发行将有助于公司把握光伏行业发展的历史机遇，利用公司在光伏逆变器和光伏电站系统集成方面的优势，进一步提高生产规模，优化业务模式和业务布局，提升盈利能力。本次非公开发行是适应市场发展情况下公司业务的自然延伸，预计本次非公开发行后，公司收入仍将以光伏逆变器和光伏电站系统集成为主，收入结构中会新增光伏电站运营收益、新能源汽车电机控制产品收入。本次非公开发行有助于公司提高市场覆盖深度和广度，进一步提升公司的收入规模和资产规模，提高抗风险能力，为公司今后发展奠定良好基础。公司同时披露年报，2014年，公司实现净利润为2.83亿元，同比增长56.48%。公司拟10派0.5元（含税）。
2015年，公司将以“勇于拼搏、大胆创新、持之以恒、成就客户”为指导思想，加大光伏电站系统集成业务开发的力度，要确保实现新增产值40亿元，力争50亿元，继续推进与三星在储能领域方面的合作，启动阳光新区的建设，努力推进“再造一个新阳光”的建设工程。（胡心宇）
【产业资讯】
中国证券网讯 就在美国公布双反裁定的同一天，光伏业可谓是悲喜交加，国内银行信贷放闸，让遭遇寒冬袭击的光伏产业迎来转机。
中国证券网讯（记者 姜隅琼）中国证券网记者从多位接近政策制定的人士处获悉，最新一版的可再生能源配额制近日已上报国务院。早在2014年8月《可再生能源电力配额考核办法（试行）》就已经在国家发改委主任办公会讨论并原则通过，此后国家能源局向各部委、地方政府和电网征求意见并修订。
【券商研究】
逆变器龙头实质性“触网”，软硬件结合初步形成侧重于电源侧的“能源互联网”布局。
安信证券：能源互联网模式搭建中 阳光电源逆变器提供技术和数据支撑
能源互联网模式搭建中：阳光电源是国内最大的光伏逆变器制造商和第二大的风电变流器制造商。2014 年，阳光电源光伏逆变器全球订货量5.89GW，发货量4.23GW，其中国内发货量3.8GW，继续稳居国内市场占有率第一。
银行信贷放闸支持 光伏产业望迎暖风
中国证券网讯 就在美国公布双反裁定的同一天，光伏业可谓是悲喜交加，国内银行信贷放闸，让遭遇寒冬袭击的光伏产业迎来转机。
据经济参考报1月22日消息，银行信贷大转向“松口”，光伏产业迎来新一轮“吸金”良机。《经济参考报》记者了解到，国开行、工行、建行、招行、兴业、浦发等多家银行，分类、分级向有技术改造能力的光伏企业发放贷款。值得注意的是，自2014年12月以来，其他各路资本也密集进入光伏电站领域。除了绿巨人、恒大、复星产业等产业跨界者之外，中国平安、国开金融、红杉资本等保险、金融机构也在布局光伏电站项目投资。
据业内人士测算，光伏电站项目未来每年所需融资规模约1500亿元，到2020年投资接近1万亿元。业内专家认为，光伏电站的资产证券化已经拉开序幕，银行贷款仍将是光伏电站融资的主要方式。并且，目前多家光伏产业的公司在筹备资产证券化，未来多元化民营资本逐步成为光伏电站投资的主力军，投资空间广阔。
2012年的产能过剩使得整个光伏产业步入寒冬，经历了连续八个季度的亏损。2014年以来，在国内政策利好不断和国际新兴市场崛起的背景下，光伏行业开始回暖，尤其是电站市场快速扩张，拉动组件商、硅片厂商出货大增，盈利情况好转。中国光伏行业协会秘书长王勃华预计，2014年全年新增光伏发电并网容量可达12GW，其中，新增地面电站并网容量10GW，新增分布式电站并网容量2GW。
2015年光伏有望进一步从回暖期进阶至提升期，电站无疑是发展重点。“光伏在中国将进入一个新的时期，它撬动的经济规模是惊人的，预计2015年还将保持10%以上的增长速度。
可再生能源配额制已上报国务院 利好风电和光伏
中国证券网讯（记者 姜隅琼）中国证券网记者从多位接近政策制定的人士处获悉，最新一版的可再生能源配额制近日已上报国务院。早在2014年8月《可再生能源电力配额考核办法（试行）》就已经在国家发改委主任办公会讨论并原则通过，此后国家能源局向各部委、地方政府和电网征求意见并修订。根据部分省份反映新能源配额比例要求太高完不成，最终版办法数据有相应调整，指导思路是“高于能源规划，又不会让大家够不着”，激励和惩罚措施将参考节能减排和碳交易等办法，正式文件预计在电改方案出炉后推出。
该文件将指导2015-2020年可再生能源消纳任务，利好风电、光伏消纳。齐鲁证券此前分析认为，从存量装机的改善程度看，配额制最利好风电，从新增装机的拉动作用看，配额制最利好分布式光伏。
就风电而言，2014年上半年，除了新疆等局部区域，全国大部分地区的弃风率仍处于下降通道，配额制将使弃风限电问题进一步好转，量价齐升将为风电制造创造较大的盈利弹性。至于光伏行业，分布式新政、配额制等“落地政策”的出台，加上电站项目大量开工，分布式商业模式将加速形成并有望逐渐成熟。
国金证券：阳光电源牵手阿里云正式触网 逆变器入口价值体现
评论
1. 逆变器龙头实质性“触网”，软硬件结合初步形成侧重于电源侧的“能源互联网”布局；
在众多传统电力设备、新能源企业使尽浑身解数向“能源互联网”概念靠拢时，阳光电源凭借完备且极具前瞻性的能源互联网相关“硬件”产业布局（30%以上的光伏逆变器国内市场占有率、光伏电站 EPC、储能、新能源汽车电控及充电），闪电联手阿里云这一行业领先的“软件”供应商，初步形成了一套侧重于电源侧的真正意义上的“能源互联网”布局。
2. 在阿里云协助下，公司逆变器销售、以及光伏电站 EPC、投融资、运维等业务将如虎添翼；
短期来看，凭借阿里云的品牌影响力、以及未来向电站客户提供增值服务的潜力，公司光伏逆变器产品在国内外市场的竞争地位将得到有效提升。
此外，阿里的互联网金融服务能力也将令公司光伏电站建设运营的融资渠道大为拓宽，甚至进一步降低融资成本，而融资渠道和融资成本恰恰是光伏电站开发运营这一行业领域的竞争核心点之一。
3. 大规模光伏电站的优化运维，是未来光伏逆变器“入口”价值变现的重要途径；
我们认为，逆变器作为光伏电站运行数据的集散地，完全可将其看作是“能源互联网”在可再生能源电源侧的“入口”，也是相关大数据采集的唯一端口。
随着国内光伏电站装机量的快速增长，到 2015 年底累计装机将超过 45GW，对应年发电收入超过 600 亿元，其中蕴含了巨大的综合运维服务市场（即通过大数据分析、高精度监测等技术管理手段，优化光伏电站的运行效率，提升发电量），且随着装机量的增长，这一市场规模将持续扩大。
投资建议
2015 年国内光伏装机大年格局基本确定（同比 50%以上增长），公司光伏逆变器和电站开发及 EPC 业务都将直接受益，在新能源汽车、储能领域的前瞻布局，以及本次和阿里云的正式战略合作，则令公司“能源互联网”龙头的形象愈发清晰。
我们预测公司 2014~2016 年 EPS 分别为 0.45，0.84，1.22 元，维持“买入”评级，给予目标价 45~50元；潜在的 Q1/Q2 业绩同比高增长（源于行业旺季提前和去年 Q4 的收入递延确认）以及后续即将出台的“配额制”等行业利好政策都将成为股价上涨的催化剂。（国金证券 张帅,姚遥）
安信证券：能源互联网模式搭建中 阳光电源逆变器提供技术和数据支撑
能源互联网模式搭建中：阳光电源是国内最大的光伏逆变器制造商和第二大的风电变流器制造商。2014 年，阳光电源光伏逆变器全球订货量5.89GW，发货量4.23GW，其中国内发货量3.8GW，继续稳居国内市场占有率第一。公司的光伏逆变器将提供大数据支撑、和电站系统集成，储能业务，新能源汽车电控系统和电池管理系统相结合将形成协同效应，打造自己的能源互联网平台。
出资1 亿元成立全资子公司阳光电动力科技有限公司：阳光电源公告，出资1 亿元成立全资子公司阳光电动力科技有限公司，主要用于新能源汽车电气系统、电池管理系统和太阳能充电站的研发、生产、销售和服务。公司从2011 年开始介入新能源汽车产业链的研发,公告显示产品已经检测认证,处于国内领先地位,批量销售用户反应良好。
业绩亮眼，新项目进一步增厚公司业绩：公司此前已经发布2014年业绩快报，全年实现营业收入30.47 亿元，同比增长43.70%；实现归属于上市公司股东的净利润2.92 亿元，同比增长61.13%。2015 年的光伏和风电抢装行情下，公司传统产品的出货量将继续保持增加。而公告预计新项目在2015 年、2016 年、2017 年分别为公司贡献收入为5000 万、1.25 亿、2.4 亿，将进一步增厚公司业绩。
投资建议：我们预计公司2014 年-2016 年的EPS 分别为0.45 元、0.88 元、1.23 元，维持“买入-A”投资评级，上调目标价到45 元。
风险提示：新能源汽车产品推广不利，产品竞争降价的风险。（安信证券 黄守宏）
