百视通重组获证监会通过 A股首家千亿级传媒航母正式起航

　　中国证券网讯（记者王璐） 4月3日晚间，百视通新媒体股份有限公司公告宣布，经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组委员会审核，公司重大资产重组事项获中国证监会无条件审核通过。而就在4月2日晚间，百视通、东方明珠同时公告称获得此次重组获商务部反垄断局的经营者集中反垄断审查。这意味，此次重组事项已经成功通过了所有的审批流程，A股首家千亿级传媒航母正式起航。

　　SMG党委委员、百视通董事、总经理凌钢表示，重组后上市公司志在打造“新型互联网传媒集团”，成为中国互联网电视的第一入口，3年内发展3000万的活跃用户，并将这一战略定位为SMG互联网化战略转型、重塑渠道的关键。

　　千亿传媒航母正式起航

　　根据百视通此前发布的重组预案，百视通将以新增股份换股吸收合并东方明珠；同时，上海文化广播影视集团有限公司（SMG）将向百视通注入东方购物、尚世影业、五岸传播和文广互动四块优质资产；百视通还将通过向特定对象定向发行股份的方式募集配套资金，募集配套资金不超过100亿元。本次重组已经成为中国传媒行业史上最大规模的并购交易。重组后，百视通作为存续的重组后上市公司总股本将达到26.3亿股，按照3月25日收盘价格计算，市值已经超过1300亿元。

　　据了解，百视通本次重大资产重组集吸收合并东方明珠、发行股份购买资产、募集配套资金于一役，属于重大无先例的重组事项。中信证券传媒行业首席分析师郭毅认为，此次重大资产重组是 A股传媒行业上市公司首次换股合并，为资本市场后续的产业整合打开了巨大的想象空间，重组后的上市公司具有千亿级体量的市值，非常有利于产业的整合。

　　传媒航母全力打造互联网媒体生态系统

　　“我们的定位是互联网产业媒体，将我们的传统媒体资源和互联网产业对接。抓住产业制高点，成为中国互联网电视的第一入口。”重组后上市公司百视通总裁凌钢表示。

　　经记者了解，原来SMG旗下存在同业竞争、资源分散、业务单一、竞争力相对偏弱等问题，通过重组进行业务整合，将政策允许、条件具备的优质经营性资产全部注入上市公司，打造全产业链布局的传媒娱乐集团和以互联网电视为核心的互联网媒体生态系统。

　　作为发展用户最重要的核心基础，重组后上市公司的业务生态系统布局呈现“1+6”的结构。其中，“1”是指云平台大数据,“6”是指互联网电视、电信网络、有线网络、无线网络、游戏主机、网络视频这六大渠道。上述“1+6”结构将承载重组后上市公司旗下各个业务内容的分发工作，并由此形成了业务生态体系的循环机制。

　　百视通副总裁许峰认为，互联网经济的主要逻辑是通过平台搭载内容，由此产生的流量将带来新的商业价值，产生新的盈利点，重组后上市公司搭建的互联网媒体业务生态系统，正是按照这一最基本的逻辑在运行。“从战略定位和商业模式上来说，SMG重组后上市公司跟BAT必然是殊途同归。”许峰说。

　　数据显示，目前，百视通旗下的IPTV是全球最大IPTV运营商，用户约2250万；互联网电视OTT盒子用户约200万，一体机用户超过3000万；数字付费电视用户约3800万，网络视频日活跃用户超过3000万；东方购物电视购物和电子商务超过600多万；另外还有尚未发力的预计超千万级的XBOX ONE和PS4主机游戏用户。“未来3年，通过多渠道用户整合、转化和获取，我们非常有信心实现3000万互联网电视月活跃用户。”凌钢表示。

　　即便在资产重组尚未完成之前，百视通也没有停下在互联网领域拓展的步伐。公司3月6日晚间发布的公告显示，将出资3亿元参与歌华有线（S600037）定向增发，出资8496万元入股索贝公司获取11.8%股权，出资6462万美元购买风行网28.72%股权。业界普遍认为，此举表明SMG和百视通意在加快推进互联网媒体业务生态系统建设。

　　百视通在公告中表示，参与歌华有线定增，有利于拓展互联网电视业务、构建互联网生态系统，做实互联网生态系统流量来源。资料显示，歌华有线目前拥有覆盖北京全市16个区县的大型有线电视传输网络，有线电视用户超过550万户。此外，百视通近日还与歌华有线签署了战略合作协议，拟推进双方在有线电视、互联网电视、手机电视、IPTV、电视购物、内容制作等多方面的深度合作。

　　过20亿元版权采购，携强势内容开拓流量入口

　　尽管互联网媒体业务生态系统的构建日益完善，不过上市公司也意识到，互联网生态系统成败的关键在于是否能吸聚流量。凌钢认为，强势内容是流量入口，也是公司的立身之本。

　　此前，重组后上市公司拥有超过100万小时的存量节目内容，在全国媒体阵营中首屈一指。而重组完成后将增加巨额版权内容采购经费，则有望将上市公司的内容护城河打造地更为坚固。根据重组方案，在高达100亿元的募集配套资金中，有20亿元将直接投入版权购买中。加上原来SMG旗下各个企业每年8亿元内容采购开支，以及联动台里每年10亿元，形成约25亿元/年的版权内容购买合力。

　　在不吝斥重金收购版权内容的同时，重组后上市公司也已经在内容自产、创意支撑方面布局卡位。此前，百视通已和全球最大的娱乐品牌生产者和制作者之一、曾经在制作《流行偶像》、《达人秀》、《x元素》等顶级节目的节目制作公司fremantle达成合作意向，双方计划在国内制作做排他性节目模式原创。

　　据悉，SMG近期与BBCWorldwide已经达成合作意向。BBC Worldwide是英国BBC的全资子公司，也是其商业部门，相当于BBC的国际运营主体，负责销售超过250名独立制片人的节目和模式。该意向的达成为双方战略合作奠定了基石，而本次重组后的上市公司作为SMG唯一的资本平台也必将受益于日后的战略合作，获取丰富的BBC版权内容，也有利于自身的优质内容走向国际。

　　此外，重组完成后，新的上市公司将拥有更强的内容整合的能力。据了解，此次重组注入上市公司的五岸传播，此前是由SMG全资投入的子公司，从事国内国际节目发行、节目代理和节目合作，集内容集成、分发、交易平台于一体，对接SMG所有版权内容。资产注入后，SMG将通过这座桥梁，将集团旗下的所有的内容提供给上市公司。同时，SMG已经建立了业内首家集版权信息、咨询、服务和交易为一体的一站式综合交易平台秒鸽网，便于整合国内外优秀内容的购买整合。

　　【重组回顾】

　　东方明珠、百视通拟筹划重大事项 29日起停牌

　　中国证券网讯（记者严政）东方明珠、百视通2014年5月28日晚间双双公告，公司正筹划重大事项，因相关事项尚存在着不确定性，为保证公平信息披露，经公司申请，公司的股票将于5月29日开市起停牌。

　　百视通、东方明珠将合二为一

　　上海文广大戏开“整” 百视通3.04比1吸并东方明珠

　　中国证券网讯（记者杨伟中） 2014年11月21日，经过近半年停牌的等待，上海文广整合大戏终于揭开大幕，其旗下两家上市公司百视通、东方明珠重组方案正式亮相。重组完成后，未来百视通将作为上海文广集团旗下唯一的资本运作平台，并有望晋升为A股市场文化传媒类唯一市值上千亿台阶的上市公司。

　　【行业资讯】

　　文化传媒行业有望迎来新一轮并购热潮

　　中国证券网讯（记者王晓宇）华鑫证券1月26日发布报告称，伴随着文化体制改革的深入推进，文化传媒行业有望迎来新一轮并购热潮，建议投资者适度布局并关注行业投资机会。

　　CCBN推高广电系关注度年报业绩个个靓丽

　　中国即将施行新规网上禁播未经登记境外影视剧；广电“互联网 +”的几个关键：广电云、广电 CDN、 OTT 应对；文化传媒业面临“围城”现象

　　【公司研究】

　　中金公司：百视通三亿参与歌华定增加快构建互联网生态

　　百视通发布一系列公告：a) 以自有资金三亿元参与歌华有线定向增发，定增价格为14.95 元/股，低于停牌价（18.33 元/股），价格相对公允；双方签署全面战略合作协议，将推进版权、渠道、平台和用户方面合作。b) 进一步增资风行网，以6462 万美元（约4 亿元人民币）购买风行网28.72%股权，收购完成后持股比例增至82.76%。c) 以8496 万元入股广电系统软件集成商索贝数码11.8%股权。

　　高华证券：百视通业绩符合预期 OTT在2015年有望发力

　　百视通于2月18日公布了2014年业绩，收入/净利润分别为人民币29.78亿元/7.86亿元，同比增长13%/16%（而2014年前9个月的增速为20%/11%）。2014年四季度公司实现收入/净利润人民币8.88亿元/2.31亿元，意味着增速分别为-1%/29%。

　　百视通、东方明珠将合二为一

　　中国证券网讯（记者郑培源） 2014年9月3日，上证报从多个渠道获悉，被称为国有文化传媒行业整合“第一局”的上海文广（SMG）重大资产重组大局已定。除了拟将A股文化传媒板块中市值排名第一第二的百视通、东方明珠公司合二为一外，尚世影业、东方购物等文广旗下诸多优质资产亦将注入，A股首家千亿级文化传媒上市公司即将诞生。
　　值得关注的是，此次重大资产重组，恰逢中央着力打造新型主流媒体之新政，内外因叠加所产生的能量，或许超乎市场预期。
　　SMG整合大棋局：合并+注入
　　作为国内广电系唯一有两家上市公司平台的上海文广，如何规避同业竞争、做大做强，一直是业界及资本市场关注的话题。整合猜想大致有二：猜想一认为将同时保留两个资本运作平台，但调整各自的定位、方向；猜想二是将两者合并，打造统一资本平台。
　　一位深谙国有文化传媒企业资本运作的投行人士向上证报表示，第一种方案不仅涉及证监会对同业竞争和独立性问题的严格审查，而且还会导致谁是文广核心资产优先注入平台之争，不利于整合资源，规模化发展。“应是合并方案——不存在谁吸收合并谁的问题，百视通与东方明珠合并为新的上市公司平台，将文广集团优质资产批量注入，从子公司上升到集团战略层面，打造新上市公司的崭新格局。”如此一来，市场对SMG重大资产重组的关注点就自然聚焦于注入什么资产和新公司的新战略上。
　　百视通和东方明珠的盈利能力在A股文化传媒类上市公司中已是鹤立鸡群。上半年财报显示，两公司净利润合并就已达9.95亿元，按惯例全年合并应该超过20亿。
　　而文广旗下具备注入上市公司条件的优质资产在国内文化传媒企业中也首屈一指。
　　去年才引入弘毅投资的尚世影业有望率先注入。资料显示，成立仅三年多的尚世影业是国内首批转企改制的国有影视企业。公司业务除影视剧投资制作和引进发行外，涉足整合广告营销、演艺经纪、衍生业务等众多领域，拍摄的影视剧包括《蜗居》、《悬崖》、《十月围城》、《龙门飞甲》等。2013年，尚世影业营收近6亿元，近三年复合增长超过60%，2013年净利润超过8000万，2014年有望破亿。
　　“尚世影业证券化的进程，比外界预料的可能要快得多。”SMG尚世影业总经理陈思劼9月2日在上海举行的东方证券传媒及互联网高峰论坛上表示。在该会议上，陈思劼高调宣布尚世影业即将与迪士尼展开合作拍片计划，与好莱坞独立制片公司STX成立合资公司探索影视制作新商业模式，并且将与华纳兄弟和华人文化基金共同发起设立影视剧基金，可谓三箭齐发。“尚世影业的业务规模目前与刚刚借壳上市的长城影视类似，又有全产业链为依托，加上大张旗鼓的国际化战略，资本市场的估值将会相当可观。”现场的行业分析师表示。
　　除了尚世影业外，国内电视购物行业龙头东方购物更是蓄势待发。“东方购物2013年的销售额已超过80亿，净利润近5亿元，而且现金流极其充裕。尚世影业、东方购物等优质资产足以让重组后新上市公司的每股盈利大大增厚。”上述投行人士表示。
　　此外，SMG旗下炫动传播、东方娱乐、东方广播等传统广播电视业务也潜力不小。据分析师估计，此部分资产盈利能力目前在10亿元左右，但因政策因素，短期暂难注入。
　　千亿传媒航母“试水”文化新政
　　上海文广资产大整合，恰逢中央关于打造新型主流媒体之新政出台之际。
　　8月18号，中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。习近平总书记强调，要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。该新政被称作是十七大提出“大力发展文化产业”以来最好的政策机遇。
　　“纵观A股国有文化传媒类上市公司，能够在资产规模、盈利能力和运营能力上引领市场的，可能就只有重组完成后的上海文广集团旗下新上市公司了。”上述投行人士表示，该人士称，重组完成后的新上市公司既有文化传媒全产业链运营优势，又依托SMG传统内容和互联网电视集成播控和互联网电视内容服务等新兴媒体牌照等资源优势，其业务布局之全面，业务形态之多样，堪与迪士尼、时代华纳、NBC环球等全球传媒巨擘比肩。
　　上证报记者获悉，上海文广重大资产重组已进入最后冲刺阶段，国内首个市值千亿级的文化传媒上市公司之诞生将指日可待。据悉，SMG将以本次重大资产重组为契机，“积极响应并加快贯彻落实习近平总书记关于打造新型主流媒体和建成新型传媒集团的号召和指示精神，大力推进实施互联网转型战略，力争成为中国文化传媒行业传统媒体与新兴媒体融合发展的典范。”
　　除了政策之“天时”，“人和”因素亦不可忽视。集上海文化集团董事长、党委书记和总裁于一身的黎瑞刚，还执掌华人文化产业基金，坐拥大量海内外传媒资源，业界预计，黎瑞刚既然操刀文广大整合，应该不会仅停留在传统广电业务的三分地上，其后续的资本运作也值得期待。
　　据悉，加大与国内外资本、传媒和互联网巨头的合作，纵横捭阖、并购扩张，进一步夯实内容、渠道、平台、服务等全产业链布局，加快互联网化转型，有望成为黎瑞刚主政下的上海文广新上市公司的战略方向。

　　上海文广大戏开“整” 百视通3.04比1吸并东方明珠

　　中国证券网讯（记者杨伟中） 2014年11月21日，经过近半年停牌的等待，上海文广整合大戏终于揭开大幕，其旗下两家上市公司百视通、东方明珠重组方案正式亮相。重组完成后，未来百视通将作为上海文广集团旗下唯一的资本运作平台，并有望晋升为A股市场文化传媒类唯一市值上千亿台阶的上市公司。
　　【换股比例】3.04：1
　　百视通拟以新增股份换股吸收合并东方明珠。换股价格为公告日前20个交易日的股票交易均价，经除权除息调整后，百视通换股价为32.54元/股，东方明珠换股价为10.69元/股。据此计算，东方明珠与百视通的换股比例为3.04：1，即每1股百视通新增发行股份换取3.04股东方明珠股份。
　　【新资产】东方购物、尚世影业、五岸传播、文广互动
　　百视通拟非公开发行股份购买尚世影业100%股权、五岸传播100%股权、文广互动68.0672%股权、东方希杰45.2118%股权，拟以部分配套募集资金购买东方希杰38.9442%股权，发行价格为32.54元/股，发行数量合计1.59亿股，并支付现金25.70亿元。
　　【再融资】100亿元
　　百视通拟以32.54元/股非公开发行3.07亿股，募集配套资金上限为100亿元，用于支付部分拟购买资产的现金对价和重组后上市公司的主营业务发展。文广投资中心认购32亿元；上海国和基金认购12亿元；交银文化基金、绿地金控各认购10亿元；上汽投资认购8亿元；上海光控投资、长江养老、招商基金各认购6亿元；国开金融、中民投资本均认购5亿元。

　　中国证券网讯（记者杨伟中）据两家公司11月21日晚间双双披露的方案显示，在拟吸收合并东方明珠，及获注东方购物、尚世影业、五岸传播和文广互动四块优质资产的同时，百视通还拟募集配套资金不超过100亿元。实现重组后的百视通将原有业务与其大股东旗下相关业务实施重构整合，打通产业链而形成互联网媒体生态系统和产业布局，打造出一个全新的上市平台，并为两者的控股股东上海文广集团（SMG）未来走向前台奠定基础。
　　三大步骤打造全新平台
　　据两公司方案显示，此番重组主要有三大块内容，其一是百视通对于东方明珠实施换股吸收合并，其二是发行股份和支付现金购买资产，其三是募集配套资金。据此，借助彻底解决原先的同业竞争风险，未来的百视通作为SMG旗下唯一的资本运作平台，将转型为一家全产业链垂直一体化的综合传媒平台，并有望晋升为A股市场文化传媒类唯一市值上千亿台阶的上市公司。
　　这次换股吸收合并的股价与比例按以往的惯例实行，即百视通拟以新增股份换股吸收合并东方明珠。根据两公司审议本次交易的董事会决议公告日前20个交易日的股票交易均价，并经除权除息调整后所确定的换股价格分别为32.54元/股和10.69元/股，换股比例为3.04：1（即每1股百视通新增发行股份换取3.04股东方明珠股份）。本次交易完成后，百视通总股本约26.28亿股，其中上海文广集团持有11.85亿股，占总股本比例为45.07%。
　　此次将通过非公开发行股份和支付现金形式购买SMG旗下的多类资产，发行股份购买的包括已影视剧制作为主的尚世影业100%股权、以版权发行交易为主的五岸传播100%股权、以含有东方有线数字电视资源为主的文广互动68.0672%股权，以及以目前境内销售规模最大的电视购物平台为主的东方希杰45.2118%股权，同时拟以部分配套募资购买后者38.9442%股权。
　　两大看点凸显业务升级
　　此次百视通吸并东方明珠方案有两大显著特点，一是注入尚世影业、东方购物等四个细分市场的优质资产和业务资源，提高了SMG资产证券化率，有助于推进集团整体上市进程；二是配套融资中有一大半额度将投向互联网电视业务，充实版权内容，建设云平台，着力于构建新媒体生态系统。
　　据有关方案和公告显示，百视通此番拟通过向不超过十名特定对象定向发行股份的方式，募集不超过100亿元的配套资金。十大发行对象可谓混合所有制，除了上海本地多家国企和民营资本之外，不乏诸如长江养老保险、招商基金、国开金融，以及中民投资等境内品牌投资大佬。
　　据悉，百视通本次交易总金额为492.42亿元，其中的配套募资将占总金额的20.31%。除了用25.7亿元支付拟购买东方购物资产之外，剩余74.3亿元分别用于全媒体云平台项目、互联网电视及网络视频项目、新媒体购物平台建设项目、版权在线交易平台项目、扩大电影电视剧制作产能、优质版权内容购买项目和补充流动资金，通过着力打造新媒体产业链，支持重组后的上市公司主营业务扎扎实实地开展起来。
　　百视通董事会强调，本次重组完成后的上市公司将推进传统媒体与新兴媒体的融合，成为文广集团统一的产业平台和资本平台，以强大的媒体业务为根基，以互联网电视业务为切入点，实现受众向用户的转变以及流量变现，构筑互联网媒体生态系统、商业模式、体制架构，打造最具市场价值和传播力、公信力、影响力的新型互联网媒体集团。
　　符合导向引领同业潮头
　　我国文化体制改革与新型媒体建设方向已经成为国家最高层所关注的热点议题。仅今年以来，高层已经多次传递出这方面的信号。今年2月28日召开的中央深改组第二次会议，所推出的一些实质领域的改革方案中，就有《深化文化体制改革实施方案》。8月19日中央深改小组第4次会议会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，习近平总书记在会上明确指出要“着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团，形成立体多样、融合发展的现代传播体系”。
　　在这样的大背景下，SMG率先借助资本市场寻找实质性突破口，将优质资产聚焦于积聚了新媒体多种优势的百视通一个平台，营建有效的产业生态链，为打造出一个大型现代传媒集团打下根基。
　　SMG掌门人黎瑞刚近期对外界表示，期待新的上市平台将成为“新型互联网媒体集团”。据黎瑞刚手下人士表示，这次百视通吸并东方明珠的重大资产重组，其真正的战略意图就是要实现互联网化转型，这将是商业模式上的彻底转型。据悉，整个SMG的战略转型的终极愿景是建立互联网时代电视大屏端的第一入口，即通过大屏入口获取用户，积累起巨大流量，同时构建以互联网电视为核心的生态系统，从单纯依靠传统媒体广告的盈利模式，转变成互联网时代流量变现的盈利模式。
　　显然，SMG此次主导的旗下上市公司整合，对于境内整个文广行业深化改革都有着示范性标杆意义。外界认为，此举将引领其他传媒国企在资产整合与注入、引入战略投资者等方面有所突破。
　　据多位券商研究员证实，由此次重组的主导券商海通证券组织的一场面向机构投资者的网下路演，定于本周六（11月22日）在上海召开，届时会就百视通吸并东方明珠的重组方案，以及百视通未来发展规划举行投资者互动交流，届时中国证券网记者将亲赴现场为您带来第一手资讯。
　　券商普遍看好并购前景
　　东方证券分析师认为，根据中央着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团的精神，我们认为政策将加速驱动国有文化企业的改革。百视通背靠上文广集团，作为国有文化传媒企业中新媒体布局最为完善、人员和体制最贴近市场化的行业排头兵，有望充分受益于政策扶持和改革红利。
　　湘财证券分析认为，本次重组对两家公司而言构成三大利好，其一，百视通在收购完成之后，将通过兼并东方明珠进一步获得新的业务发展机会，进一步完善目前公司的产业链，提高协同效应，对公司构成利好；其二，上海文广集团提供现金选择权有助于促进兼并重组的进行，满足不同的股东资金需求，对东方明珠股价有一定的托底作用。其三，新注入上市公司东方希杰、尚世影业等资产将为公司形成新的利润增长点。

　　文化传媒行业有望迎来新一轮并购热潮

　　报告指出，新华社在1月上旬播发《标记当代中国文化新高度——全面深化文化体制改革述评》。这是继2014年2月份，中央全面深化改革领导小组审议通过《深化文化体制改革实施方案》以来，对文化体制改革的进一步阐述。这标志着文化体制改革的基本工作格局轮廓日益分明，要着力抓住完善文化管理体制和深化国有文化单位改革的两个关键环节，文化体制改革要在新的起点上开拓前行、扎实推进、全面深化。

　　华鑫证券认为，同时国家政策对文化传媒产业的支持以及消费需求升级的刺激，引发了文化传媒行业的并购热潮。仅2014年，A股市场文化传媒相关并购公司超过62家，是整个A股市场中并购热情最高的行业之一，涉及金额超500亿元。其中，印纪传媒借壳高金食品的交易规模最大，作价60亿元；城市传媒拟以29亿作价借壳化工类上市公司青岛碱业；捷成股份宣布拟以20亿元收购中视精彩、瑞吉祥两家影视公司，随着中文在线、万达影院的上市传统媒体行业资本化程度的不断提高，行业内改革将集中优势资源，行业外部推动不断并购整合，将有利于传统媒体上市公司进一步提高市场份额，增强盈利能力。其中2015年或将是改革预期逐渐释放的一年，传统媒体持续会有更多机会。从整体板块的基本面看，容量够大、并购故事丰富，技术上调整充分。

　　从行业角度看，华鑫证券看好文化传媒行业，特别是文化传媒行业的产业并购从14年的加速，到15年开始逐步兑现，从该行业的并购的总金额，资本市场发生案例数，远远高于同是战略新兴产业的医药、机器人、智能家居、智能穿戴。

　　投资策略方面，华鑫证券建议关注两大主题。一是并购：002633申科股份-海润影视、002329皇氏乳业—御嘉影视 002143印记传媒、300182捷成股份、600229青岛碱业、道博股份-强视传媒、东方明珠拟收购尚世影业。其中尚世影业作品潜伏、错伏、何以笙箫默收视率表现不俗；二是年末电影主题，如300251光线传媒、300104乐视网、300027华谊兄弟、华策影视300133。

　　CCBN推高广电系关注度年报业绩个个靓丽

　　在申万28个一级行业中， 3 月所有行业均实现上涨，其中涨幅最大的为计算机板块，涨幅达 26.89%；涨幅最小的为采掘板块，涨幅仅有6.42%申万传媒板块 3 月份涨幅 16.87%，全部 A 股指数涨幅 15.06%，传媒板块位列涨幅板第 17 位。板块内涨幅最大的为，营销传播子板块，涨幅达 29.55%，涨幅最小的为互联网信息服务板块，涨幅 7.13%。上市公司中，涨幅最大的为次新股唐德影视，涨幅高达 108%，涨幅榜主要集中次新股，教育等板块，以及年报业绩较好的上市公司。因3 月份大盘整体上涨，板块中跌幅最大的主要是，前期涨幅过大的品种，以及停牌中的标的。

　　3 月影响行业的趣闻

　　中国即将施行新规网上禁播未经登记境外影视剧；广电“互联网 +”的几个关键：广电云、广电 CDN、 OTT 应对；文化传媒业面临“围城”现象： 1、大环境向好增大传媒业想象空间。 2、业外资本搅沸文化传媒圈。 3、业内企业并购完善产业链；香港影视娱乐博览及香港国际影视展 23 日在香港开幕；政策推动传媒行业再次成为投资焦点；广播影视业 3 个前置审批事项改为后置审批； 2015 年中央文化体育与传媒预算支出达 249.21 亿；广电总局再叫停“瘦身大赢家”等 31条违规广告； “足记”火了下一个引爆朋友圈的电影社交产品是哪个。

　　3 月上市公司公告

　　华谊兄弟 2014 年净利同比增 52%，拟每 10 股派息 1 元，公司预计预计 2015 年 Q1 净利润同比下降 25%-45%；华策影视 2014 年净利同比增 51%，拟每 10 股转增 5 股派 0.6 元，同时预计 2015 年 Q1 净利润同比增长 0%-15%，；华数传媒 2014 年净利同比增 51.14%；蓝色光标 2014 年净利同比增 62.8%，拟每 10 股转增 10 股派 1.5 元；中信国安 2014 年净利同比增 45%；歌华有线 2014 年净利同比增 51%，拟每 10 股派息 1.8 元；奥飞动漫预计 2015 年 Q1 净利润同比增长35%-65%；光线传媒发布公告拟定向增发，引阿里入股，定增完成后，阿里将成为公司第二大股东；电广传媒多家创投项目获证监会发行许可；科冕木业拟再收购两家新媒体公司。金磊股份拟跨界进入传媒领域，跨界并购再添新丁。（国元证券邹翠利）

　　中金公司：百视通三亿参与歌华定增加快构建互联网生态

　　事件

　　三亿参与歌华定增，合作推动DVB+OTT 业务全国拓展。歌华有线作为有线网络运营商龙头，用户及渠道优势明显（歌华有线电视用户数超550 万、其中高清用户数420 万，且已完成北京市双向网改），公司有望通过DVB+OTT 合作进一步拓展互联网电视业务；歌华主要业务集中在北京地区，将与百视通形成地域互补；歌华在电视院线、互联网电视、手机电视、游戏等业务积累优质版权平台，与公司版权采购存在潜在协同，双方合作有利于降低版权成本。

　　进一步增资风行网增强控制力，助力夯实互联网视频渠道资源。此次增持后公司持有风行网82.76%股权，风行网董事长将由百视通任命，进一步增强公司对其控制权和主导权；未来公司将加大力度提高风行网产品和服务竞争力，继续夯实网络视频和移动视频渠道资源。

　　入股索贝数码，强化版权发行和交易平台。索贝数码为国内广电规模最大的软件开发及系统软件集成供应商，具备渠道和客户资源优势，此次入股有助于公司未来开展版权发行和视频版权交易平台业务。

　　对外投资有望带来丰厚财务回报。包括：a) 公司此次参与歌华有线定增的增发价（14.95 元/股）相对于停牌价（18.33 元/股）有18.4%的折价，且复牌后有股价提升的可能。b) 索贝数码正在谋划IPO，且在行业中占据龙头地位，该项投资未来可能带来较好投资回报。维持推荐评级。（中金公司陈昊飞）

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