定增50亿布局新材料 华泽钴镍望转型“高大上”

　　中国证券网讯（记者 祁豆豆） 停牌近两个月后，华泽钴镍抛出定增预案，公司拟定增募资50亿元投向合金新材料项目和年产2万吨新能源电池材料项目。公告称，此次募投的两个新材料项目的相关产品下游需求潜力巨大，可广泛应用于航天航空、新能源汽车等领域，公司将借此实现产品升级，分享新兴产业盛宴。

　　华泽钴镍1日晚披露预案，公司拟以18.96元每股为底价向陕西星王投资控股有限公司（简称，星王控股）在内的不超过十名特定对象，定增2.64亿股，募集资金50亿元，扣除发行费用后用于合金新材料项目、年产2万吨新能源电池材料项目、偿还银行借款和补充流动资金。公司停牌前股价为19.66元。
　　定增预案披露，星王控股为公司实际控制人王应虎、王辉和王涛控制的企业，其承诺认购比例为本次实际发行股数的20%。本次定增完成后，王辉、王涛仍为公司控股股东，王应虎、王辉及王涛仍为公司实际控制人。
　　值得关注的是，本此定增募集资金中，25.7亿元投向合金新材料项目，14.6亿元投向年产2万吨的新能源电池材料项目，剩余9.63亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。其中，合金新材料项目和新能源电池材料项目均属于国家产业政策大力支持相关行业，其相关产品对应的行业下游需求潜力巨大，将广泛用于航空航天、海洋装备、石油化工、能源动力、新能源汽车、3C电子产品等领域。
　　据项目可行性报告分析，合金新材料项目投资回收期（含两年建设期）为7.35年，项目建成达产后正常经营期年新增销售收入23.3亿元，年平均利润总额5.3亿元，年平均税后净利润3.98亿元，项目投资所得税后内部收益率为17.11%。而年产2万吨的新能源电池材料项目投资回收期（含2年建设期）为8.10年，项目建成达产后正常经营期年新增销售收入21.4亿元，年新增利润总额3.5亿元，年新增税后净利润2.6亿元，项目投资所得税后内部收益率为15.13%。
　　华泽钴镍主营业务为镍铁矿资源的采选、冶炼及相关产品的生产、销售和有色金属贸易，目前主要产品包括电解镍、硫酸镍等。公司表示，本次募集资金的使用将使公司积极利用自身资源优势，将产品向合金新材料和新能源电池材料延伸，能够有效提升产品附加值，优化公司产品和收入结构，防范镍产品下游市场风险。同时将有利于公司进一步扩大业务规模、提升盈利能力。

　　【行业资讯】

　　工信部将研究配套政策 扶持新材料产业发展

　　中国证券网讯（记者 严洲）新华社2014年9月2日消息，目前，工信部正在会同有关部门编制中国制造2025规划纲要，力争通过十年左右的努力，加快包括新材料产业在内的重点领域发展，推动我国整体迈入世界制造强国行列。

　　新材料产业发展指导意见今年将制定

　　中国证券网讯（记者 严洲）3月3日从工信部网站获悉，日前，工信部印发了《2015年原材料工业转型发展工作要点》。工作要点对新材料产业给予了较大的篇幅。

　　【公司案例】

　　银邦股份开发军工新材料

　　中国证券网讯（记者 施浩） 因3D打印概念股价大涨的银邦股份，再切入当下火热的军工新材料业务。通过战略牵手中兵科工研究院，有望开拓复合装甲材料这个全新的市场。

　　应流股份拟设核能新材料公司

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）应流股份12月17日晚间公告，公司子公司拟投资设立安徽都鹏核能新材料科技有限公司，从事中子吸收材料产业化及相关材料和产品的滚动开发。

　　【券商研究】

　　信达证券：国际镍价回落 华泽钴镍业绩上涨略低于预期

　　原材料供给不足导致亚太地区镍冶炼企业大范围减产，促使下半年国际镍价回落。由于印尼政府在今年1 月份出台镍原矿出口禁令，1-6 月，国际镍金属价格上涨幅度近40%。但是，原矿出口禁止所带来的原材料价格上涨达到了104%。

　　工信部将研究配套政策 扶持新材料产业发展

　　中国证券网讯（记者 严洲）新华社2014年9月2日消息，目前，工信部正在会同有关部门编制中国制造2025规划纲要，力争通过十年左右的努力，加快包括新材料产业在内的重点领域发展，推动我国整体迈入世界制造强国行列。
　　据了解，工信部还将加快重大专项论证步伐，研究建立新材料风险补偿机制，完善财税、金融、保险等综合配套政策，形成政策合力，共同推动新材料产业的发展。
　　据工信部数据显示，新材料产业规模已突破1.2万亿元，年均增速接近25%。大飞机专用铝锂合金、核电用钢、丁基橡胶、高性能碳纤维、大尺寸石墨烯薄膜等一批重点品种取得重要突破，填补了国内空白。

　　新材料产业发展指导意见今年将制定

　　中国证券网讯（记者 严洲）3月3日从工信部网站获悉，日前，工信部印发了《2015年原材料工业转型发展工作要点》。工作要点对新材料产业给予了较大的篇幅。

　　工作要点指出，一是，强化新材料产业发展顶层设计。研究制定促进新材料产业健康发展的指导意见。结合深化科技体制改革的总体部署，推动重点新材料研发和应用重大工程实施方案的编制论证工作。配合有关部门落实关键材料升级换代工程实施方案。推动建立并支持各地探索建立新材料首批次应用风险补偿机制，努力形成上下游良性互动、产学研用紧密结合的协同创新体系。

　　二是，夯实新材料行业管理基础。支持有条件的地区开展新材料统计体系、认定体系建设试点，继续组织实施《新材料产业标准化工作三年行动计划》。鼓励各地组建新材料行业协会、产业发展联盟和专家咨询委员会。

　　三是，推动战略新材料领域健康发展。制定石墨烯等专项行动计划；组建碳纤维、石墨烯、稀土等新材料产业联合创新中心；促进军民新材料在研究、开发等环节有机衔接，加快军民共用新材料产业化、规模化发展。

　　此前有市场人士表示，关键新材料目前市场潜力巨大且前期基础较好，主要从六大领域入手。第一，特种金属功能材料方面，相关个股主要包括：包钢稀土、五矿稀土、中科三环、安泰科技、宁波韵升、中钢天源和太原刚玉等。

　　第二，高端金属结构材料方面，相关个股主要有：久立特材、云海金属、宝钛股份、钢研高纳和西部材料。

　　第三，先进高分子材料方面，其中包括电池隔膜等，相关上市公司有：南洋科技、佛塑科技、九九久和大东南等。

　　第四，新型无机非金属材料方面，其中，先进陶瓷相关上市公司有高淳陶瓷、开尔新材和*ST上控；激光晶体研发与应用相关上市公司有，爱尔眼科、水晶光电和大族激光等。

　　第五，高性能复合材料方面，包括碳纤维增强复合材料，相关上市公司有：中钢吉炭、金发科技、大元股份、大橡塑和吉林化纤；而与玄武岩纤维相关的上市公司主要有：鲁阳股份和太阳鸟等。

　　第六，前沿新材料方面，重点围绕纳米粉体材料、石墨烯、超导材料及原料、智能材料等产品，纳米粉体材料、石墨烯相关上市公司主要有：国瓷材料、金路集团、山大华特、华丽家族和乐通股份等；超导材料、智能材料相关上市公司主要有：百利电气、永鼎股份、汉缆股份、中天科技、综艺股份等。

　　银邦股份开发军工新材料

　　中国证券网讯（记者 施浩） 因3D打印概念股价大涨的银邦股份，再切入当下火热的军工新材料业务。通过战略牵手中兵科工研究院，有望开拓复合装甲材料这个全新的市场。
　　银邦股份9月3日公告，公司近日与中国兵器科学与工程研究院签订《战略合作协议书》，双方拟通过整体规划、战略合作、分步实施，着力打造集研发、设计、生产、技术服务为一体的合作模式，共同促进高性能轻金属复合装甲材料产业的发展。
　　公告披露，中兵科工研究院是以新材料、先进制造技术、电子信息及化工与医药等高新技术领域的应用研究和技术开发为主的国家大型科研机构；是兵器行业唯一从事国防金属材料、非金属材料及其工艺技术研究的专业研究院，负责引领兵器材料与工艺技术的创新发展，指导兵器材料在陆军装备上的应用推广，承担多项国家重点预先研究和型号研制任务。
　　综合双方资源优势，银邦股份拟与中兵科工研究院将就高性能轻金属复合装甲材料领域展开合作，包括共同申报国家科研项目、共同建设轻金属复合装甲材料的研发、生产与评价基地、开展低成本叠层装甲铝合金材料工业化生产及应用研究、共同研发多金属轻量化复合装甲材料技术，逐步形成多金属轻量化复合装甲材料产业化体系、开展轻质、薄、超薄规格金属及其复合材料的研发,拓展应用领域，提高产品附加值，以及开展新型、多层轻金属复合装甲材料研发，并充分利用乙方的金属材料测试平台为甲方新产品开发服务。其中，“低成本叠层装甲铝合金材料的工业化生产及应用”、“复合装甲用高性能薄规格装甲铝合金夹层材料工业化生产及应用”两个项目将在年内启动。
　　银邦股份表示，此次携手中兵科工研究院为公司首次涉及军工应用，为公司产品开拓了全新市场。

　　应流股份拟设核能新材料公司

　　中国证券网讯（记者 陈天弋）应流股份12月17日晚间公告，公司子公司拟投资设立安徽都鹏核能新材料科技有限公司，从事中子吸收材料产业化及相关材料和产品的滚动开发。
　　根据公告，公司全资子公司安徽应流集团霍山铸造有限公司（简称“应流铸造”）拟与中国工程物理研究院核物理和化学研究所及自然人陈健共同出资成立合资公司，预计合资公司的注册资本为人民币10000万元，其中应流铸造拟出资额5900万元，为该合资公司的第一大股东，中国工程物理研究院核物理和化学研究所与自然人陈健共同以知识产权缴付出资。
　　中国工程物理研究院核物理和化学研究所是以核物理、放射化学、核技术与工程为主的多学科的国家重点综合性科研单位。陈健为中国工程物理研究院核物理和化学研究所员工，于2000年9月调入中国工程物理研究院核物理和化学研究所工作。
　　合资公司拟经营开发、生产、销售中子吸收和屏蔽材料及制品、金属复合材料及制品、稀有金属合金及制品、粉末冶金制品、有色金属压延产品、结构陶瓷及功能陶瓷制品、新型核工程材料及产品、核技术机械设备和仪器等。
　　公司表示，本次投资旨在充分发挥各方资源优势，构建研发、制造、应用一体化的创新产业链，以中子吸收材料工业化生产作为牵引项目，持续开展先进材料和高端产品的滚动开发、成果转化，共同推进核能先进材料和高端产品国产化、产业化，共同推动投资项目高效开展，获得可期的投资收益。

　　信达证券：国际镍价回落 华泽钴镍业绩上涨略低于预期

　　原材料供给不足导致亚太地区镍冶炼企业大范围减产，促使下半年国际镍价回落。

　　由于印尼政府在今年1 月份出台镍原矿出口禁令，1-6 月，国际镍金属价格上涨幅度近40%。但是，原矿出口禁止所带来的原材料价格上涨达到了104%。这使得以亚太地区为主的镍冶炼企业并未在产品（镍板）价格上涨的过程中获得真正的利润。相反，原材料的紧张使得日本等地的多家镍铁、精炼镍冶炼企业宣布减产15%。

　　为了应对今年上半年供给不足带来的原材料价格上涨，中国在2013 年增加了红土镍矿库存，而日本较大的镍铁冶炼企业如住友金属、太平洋金属则在今年3、4 月份宣布年度减产15%。

　　由于上述原因，今年年中以来，精炼镍板以及红土镍矿价格不断下降，但精炼镍板价格降幅更大，基本抹平3 月份以来全部涨幅。这也正是大多数精炼镍生产企业宁愿减产也不能接受新兴市场国家（如：新咯里多尼亚）高价的红土镍矿补给的原因。依托自有镍矿，公司1-9 月受益硫酸镍、镍铁精粉价格上涨。

　　由于华泽钴镍旗下拥有元石山矿区自产镍铁精粉的资源优势，其硫酸镍产品生产实现原材料自给。这在今年上半年红土镍矿价格上涨过程中很好地抵御了原材料价格上涨带来的成本增加。同时，由于国际环境内硫酸镍价格上涨，公司产品的利润空间大幅上升。今年1-9 月该项业务的毛利率维持在55%以上，为公司主要业绩增长来源。与此同时，公司的镍铁精粉业务板块，也受益于年初以来国际范围内产品价格上涨，该项业务毛利率稳定在70%以上。

　　六月份以来国际镍价逐渐回落，业绩增长略见放缓。由于今年6 月份以来，国际镍价开始回调（以精炼镍镍板价格下降最为明显）。同时，红土镍矿价格下降相对慢于精炼镍板价格。华泽钴镍精炼镍板业务的原材料均为外部采购，因此受到原材料采购价格、产品销售价格之间杠杆的影响较大，成本一直处于倒挂。同时，6 月以来，由于国际镍价下降所导致其他产品价格的下调，也使得公司业绩增长较上半年放缓。

　　盈利预测及评级：我们下调公司14-16 年盈利预测至EPS0.4、0.46、0.41 元,相对8 月18 日盈利预测分别下调0.09、0.09、0.11 元。按照2014 年10 月27 日收盘价，对应PE 分别为51、44、49 倍。考虑到公司是国内少数几家拥有镍矿资源的企业，未来能够有效抵抗原材料价格上涨带来的成本变动，继续维持“增持”评级。

　　风险因素：宏观经济增长放缓与下游市场需求不足；原材料价格波动；新增产能未按期达产；人民币汇率变动。（信达证券 范海波 吴漪 丁士涛,王伟）