[深度解读] 14倍溢价收编拓明科技 东土科技“玩转”大数据
【编者按】经历五个月的停牌后，东土科技终于揭开重大资产重组面纱。公司拟通过并购拓明科技从而进军“高大上”的工控网络大数据业务，而收购代价同样不菲——标的公司以14倍溢价喊出了总计8亿元的卖价。
中国证券网讯（记者 郎振）根据重组方案，东土科技拟以合计8亿元对价，收购北京拓明科技有限公司（简称“拓明科技”）100%股权，并募集配套资金。公司称，重组完成后将切入工业控制网络大数据行业应用领域，从而实现产业链及产品线的拓展。公司股票将于10月29日复牌。
方案显示，拓明科技100%股权账面价值为5491.26万元，采用收益法预估值为8.08亿元，预估增值率为1472.37%。经交易双方初步协商，拓明科技100%股权交易价格为8亿元，其中70%部分，即5.6亿元以非公开发行股份方式支付，发行数量为5199.63万股，发行价格为10.77元/股；其余30%部分，即2.4亿元以现金方式支付。
另外，东土科技拟分别向公司实际控制人李平、鼎亮睿兴非公开发行股份募集配套资金不超过2.26亿元、4000万元，发行价格为10.77元/股，预计发行数量不超过2469.82万股。其中2.4亿元用于支付本次交易的现金对价，剩余部分用于支付本次交易的中介机构费用等相关交易与整合费用。
大数据成最大看点
资料显示，拓明科技系一家提供移动互联网大数据业务质量优化、大数据精准营销及行业应用解决方案的高新技术企业，核心业务为基于移动互联网大数据（主要为移动通信网络信令大数据）的业务质量优化、精准营销及行业应用，核心产品包括信令产品、智能平台产品、室内专业优化产品、网优服务产品、大数据精准营销与行业应用产品，主要客户为国内三大移动通信运营商，除此之外，拓明科技利用大数据技术在智能交通及智慧城市等领域业已拓展开业务。
本次重组前，东土科技主要专注于工业控制网络领域硬件设备研发、生产、销售及提供工业控制系统信息传输方案。在公司业务发展过程中，东土科技成功地将工业以太网通信产品应用在智能电网、智能交通（城市智能交通、轨道交通）、石油化工、煤炭、工厂自动化等领域。随着工业互联网的发展，东土科技拟深化产业布局，在工业互联网数据挖掘、工业互联网数据安全分析、智能测量等领域进行探索。
换而言之，公司此前专长于硬件领域。因此，本次交易完成后，东土科技可开展以下新业务：在工业控制网络系统中采用基于网络数据 DPI 分析和检测技术，以实现工业控制功能安全和系统有效性的超前预知告警；在基于工业互联网技术的城市智能交通管理系统中融合基于移动互联网大数据技术的分析功能，以实现人流、车流与移动智能终端身份识别实时统一的智能平安城市交通调度系统；在城市智能交通和智慧城市领域，将工业以太网交换机和精密时钟以及移动互联网大数据挖掘、分析及应用技术相结合；在铁路交通领域，将工业互联网技术、移动通信通道绑定及移动互联网大数据技术相结合，以此开拓铁路乘客上网业务的未来市场等。
业绩增厚或“立竿见影”
高溢价背后意味着高收益。中国证券网记者注意到，若此番收购成功，或许可以为利润下滑的东土科技带来新的增长点。
根据公司此前公布的三季报显示，2014年1-9月，东土科技实现营业总收入15340.56万元，比去年同期增长35.53%；利润总额为5396.19万元，比去年同期增长10.49%；归属于上市公司普通股股东的净利润605.74万元，比去年同期下降69.72%。
对此东土科技解释称，公司产品主要应用于建设工程的工业自动化项目，这些项目主要是在下半年或四季度结算。同时，公司目前重点拓展海外市场，海外业务销售额比去年同期有大幅增长，但由于为了快速占领海外市场，公司采取了低价市场价格策略，从而影响了今年前三季度公司整体毛利率水平。待公司海外销售形成规模效应后，公司毛利率将会有所回升。
而在此次收购预案中，标的公司原股东方承诺，拓明科技2014年度、2015年度、2016年度和2017年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于4200万元、5880万元、8240万元和10710万元。而东土科技2013年全年净利润仅为3419.70万元。
东土科技表示，本次收购有利于公司切入工业控制网络大数据行业应用领域，拓展产业链；通过将工业控制网络软硬件产品及技术与拓明科技领先的移动互联网大数据技术相结合，可进一步丰富上市公司产品线，利于双方在工业控制网络大数据挖掘、分析及应用领域共同创新，充分挖掘存量客户需求，开拓新业务及新市场，进一步增加了上市公司在行业内的竞争优势，从而有利于上市公司保持稳定持续的发展态势。
【聚焦大数据】
全球互联网大时代，信息数据流量处迅猛增长阶段，如何有效的处理规模庞大的数据流量，将是大数据技术致力解决的方向之一，以大数据为基础的服务产业也将全面开启，预计到2017年亚太区大数据总值为23.8亿美元。
在各地酝酿新一轮的智慧城市建设热潮中，地方政府开始重视大数据技术和产业。据悉，广东省大数据产业发展处于我国前列，并成立了我国首个地方大数据管理局——广东省大数据管理局，挂靠在广东省经信委。目前，全国首个政府数据开放规划项目落地广州，浪潮已成功竞标成为服务提供商。
大数据是现代飞速发展的信息网络社会产物，在信息处理上优势明显，能够从海量数据中，找到行业所需。从目前发展趋势而言，在金融等对数据要求高的行业中，应用性扩展显著。
【券商观点】
宏源证券研报认为，军用领域是工业以太网的另一个巨大市场。工业以太网技术未来在军队信息化建设中的潜在需求非常可观。东土科技2014年1月利用自有资金1500万元收购军悦飞翔51%的股份，获得在军用领域的销售渠道。军用领域的收入将成为公司一大增长点。
2017年亚太区大数据产值有望超过28亿美元
全球互联网大时代，信息数据流量处迅猛增长阶段，如何有效的处理规模庞大的数据流量，将是大数据技术致力解决的方向之一，以大数据为基础的服务产业也将全面开启，预计到2017年亚太区大数据总值为23.8亿美元。
大数据的基本要素包含软件与服务、硬件和存储。2012年软件与服务市场拥有最高份额，占大数据市场总产值的比例超50%。存储市场预计将是发展最为迅速的市场，2012至2018年的复合年均增长率将达45.3%。这会促使各行各业的数据量呈指数增长。金融服务市场是大数据市场的一个主要贡献者，2012年占该市场近20%的份额。
目前，发达国家已开始大数据的战略部署，国内大数据发展则处于快速起步阶段，相关应用主要来自政府部署、互联网行业、通信行业和金融。工信部发布的十二五规划中，信息处理技术作为四项关键技术创新工程之一，其中包括海量数据存储、数据挖掘、图像视频智能分析，这些都是大数据的重要组成部分。
根据IDC报告《亚太地区大数据技术与服务2013至2017分析与展望：继续科技 转型之旅，下一站到达创新》的表述，大数据及分析领域的投资在整个APeJ地区呈现出广泛而热烈的势头。不过很多大数据项目仍然专注于对现有业务流程进行优化并对客户激励机制加以改进。
IDC公司预计，在除日本之外的亚太地区(简称APeJ)大数据技术与服务市场将在几年内继续保持高达34.1%的复合增长率，即由2012年的总值5.484亿美元增长至2017年的23.8亿美元。（工控中国）
我国应成立大数据管理部门
距离今年8月27日8部门联合出台《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）至今，各地正在酝酿新一轮的智慧城市建设热潮。在这股热潮中，记者注意到了地方政府对大数据技术和产业的重视，尤其是大数据对加强政府治理能力，提升公共服务水平的重要支撑作用。
江苏省近日出台的《智慧江苏建设行动方案（2014-2016）》提出，要加快政务数据开放，建成统一的政府数据开放平台和信息资源共享服务体系。今年江苏省已着手建设省级信息资源共享交换平台，让各部门的数据实现共享交换，促进部门间业务协同。上海智慧城市建设新三年行动计划（2014-2016）也指出将大数据作为8大产业之一进行专项建设，并盘活政府手里掌握的各种数据，推进智慧政务发展。
可以说，我国一些地方政府已经意识到政府数据资源向社会开放和利用已经成为政府在互联网时代构建新型管理和服务模式的基础性支撑，是实现政府治理透明化、社会管理扁平化、公共服务多元化的创新型手段。
“在智慧城市建设上有一点很重要，就是政府要开放部分数据，这些数据就是政府掌握的公共信息社会数据。”浪潮集团首席技术官王柏华向《中国电子报》记者表示，“搭建智慧城市的公共服务平台必须要整合政府传统组织内部的数据，还要整合政府跨部门之间的数据，这些能给政府提供很多创新的运营业务，同时整合的数据还要适度对外开放，这些使政府服务水平和能力有较大的提升，带来更多的价值。”
但对于目前的进展情况，王柏华表示，政府数据开放进程还显得不够快，这其中与基础薄弱有关。谈到基础，王柏华认为，政府无论是开放数据还是应用大数据，其基础是数据整合，而目前政府的数据整合还停留在初级阶段，尤其是政府跨部门之间的数据整合显得动力不足。
王柏华认为，从数据价值归属来看，大数据可以进一步归纳为组织数据和互联网数据，只有将组织数据和互联网数据两者整合才能创造更大价值。当前，数据已经成为真正有价值的资产，如何整合这些数据资产，使其为政府治理、企业决策乃至个人生活服务，是大数据的核心价值所在。但对于拥有“数据金矿”的政府而言，组织内部和组织之间的数据整合工作都还远没有做到位。“我国应在国家层面成立大数据管理部门，从而有效推动跨部门之间的数据整合。”王柏华强调，“这样才能消除跨部门之间的障碍，正在做到数据的有效整合。”
记者了解到，广东省大数据产业发展处于我国前列，并成立了我国首个地方大数据管理局——广东省大数据管理局，挂靠在广东省经信委。目前，全国首个政府数据开放规划项目落地广州，浪潮已成功竞标成为服务提供商。不过，在王柏华看来，走在我国大数据产业前列的广东省政府数据整合依然面临很多复杂的问题和挑战，广东省大数据管理局地位应该进一步提高。（赛迪网）
大数据发力金融行业 工行试水成功
大数据是现代飞速发展的信息网络社会产物，在信息处理上优势明显，能够从海量数据中，找到行业所需。从目前发展趋势而言，在金融等对数据要求高的行业中，应用性扩展显著。
近日，由国务院国资委、工业和信息化部、中国企业联合会共同组织的全国企业管理现代化创新成果审定委员会联合发布了“第二十届全国企业管理现代化创新成果”，工行的“大型商业银行基于数据仓库的精准营销管理”创新成果荣获一等奖，成为此次活动中唯一获此奖项的商业银行，这也标志着我国商业银行在应用大数据创新市场营销模式、提升企业管理现代化水平方面又取得了新的进步。
工行相关负责人表示，近年来工行积极推进信息化银行建设，促进大数据应用，实现信息技术与经营管理的深度融合，不断完善“以客户为中心”的精准营销、精细管理和精品服务体系，促进了市场营销和客户服务模式的转型。此次获奖的创新成果是工行将数据仓库等信息化建设成果应用于市场营销领域、实现信息技术在经营管理中融合应用的创新实践。
基于数据仓库的精准营销管理，具体而言就是依托工行强大的数据仓库平台，建设精准营销管理系统集群，充分运用数据挖掘以及大数据分析等现代化的信息技术手段，通过客户信息的全面采集、高度集成、深度挖掘与高效运用等措施建立“以客户为中心”的精准营销管理体系。通过这一体系，工行构建起了客户营销统一视图，打破信息孤岛，深度挖掘客户需求，实现目标客户精准定位，推进客户分层分类服务。
通过搭建智能营销信息服务平台，实现精准营销信息的智能化、自动化、制度化、流程化管理，推进营销管理模式再造和制度完善，加强与客户之间的沟通和良性互动，提升客户满意度和忠诚度。目前，这一创新成果已经在工行多个专业领域得到广泛推广应用，显著提高了营销效率，降低了营销成本，有力地提升了为客户提供个性化服务的能力。（工控中国）
宏源证券：工控自动化领域受益国产化
宏源证券研报认为，军用领域是工业以太网的另一个巨大市场。工业以太网技术未来在军队信息化建设中的潜在需求非常可观。东土科技2014年1月利用自有资金1500万元收购军悦飞翔51%的股份，获得在军用领域的销售渠道。军用领域的收入将成为公司一大增长点。
投入资金加强研发并提升销售网络建设，2014和2015年将进入收获期。公司研发费用增加显着，围绕交换机、时钟同步和安全三大核心技术加强研发以提升产品竞争力，更好地适应未来军用等行业的需求。同时还投入资金加大销售网络建设。2013年10月，公司出资120万欧元(80%股份)与德国籍自然人Frank Gudat共同投资设立德国东土科技有限责任公司。我们估计，以上投入估计在未来两年释放明显效益。
收购上海远景，获得时间同步技术，快速进入智能电网领域。2013年9月公司募资5235万元收购上海远景51%股份，将产品线延伸至电力系统智能化通讯和时间同步产品领域，同时随着软件、服务以及渠道的整合，与公司现有产品线实现协同效应，有助于提升竞争力。
盈利预测：我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为2.02亿/2.4亿/2.86 亿元，净利润分别为0.45亿/0.51 亿/0.59 亿元，对应EPS分别为0.53/0.60/0.69元。给予增持评级。
风险因素：研发及销售网络效果不达预期；下游客户需求减少。(宏源证券股份有限公司)