[深度解读] 圣农发展拟定增引援 海外战投KKR入股成二股东
中国证券网讯（记者 彭飞）国际巨头和中国优秀民营企业正快速展开新一轮联姻，以共同抢占即将爆发的大消费市场。8月26日晚间，圣农发展披露了定向增发预案，公司拟通过定增方式引入战略投资者，发行对象为KKR中国成长基金的全资子公司，发行完成后，后者将成为公司第二大股东。
巨资引入老牌私募
圣农发展8月26日晚间公告，拟向KKR Poultry Investment S.à r.l.定向发行2亿股，募集资金总额约24.6亿元，扣除发行费用后，将用于偿还10亿元银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。定向增发完成后，KKR Poultry将持有公司18.0034%的股份，成为公司第二大股东。
据公告，KKR Poultry为一家专为本次战略投资而根据国际惯例在卢森堡大公国注册成立的项目公司，为KKR中国成长基金的全资子公司。KKR中国成长基金为附属于KKR &Co. L.P. （“KKR”）的投资基金。截至2014年6月30日，KKR集团管理总资产达980亿美元，是全球范围内规模最大的私募股权投资机构之一。
对KKR来说，成为圣农发展的重要股东是其产业布局的一环。此前，KKR集团已投资了中国现代牧业控股有限公司（01117.HK）、中粮肉食投资有限公司 、亚洲牧业控股有限公司等畜牧业企业。
针对此次合作，KKR全球合伙人兼大中华区总裁刘海峰表示，“与专注于食品安全的企业合作是KKR在中国投资的重要主题之一。圣农是国内肉鸡养殖行业的龙头企业，拥有优秀的管理团队和一流的运营标准。我们希望与公司共同努力，充分利用KKR的资金、全球资源和管理专识，帮助圣农继续强化其市场领导地位，为中国的食品安全发展做出贡献。”
引入战投谋国际化之路
圣农发展是目前中国规模最大的专业从事肉鸡饲养、屠宰加工和鸡肉销售的企业，其向国内快餐行业、食品生产行业及肉制品批发市场供应新鲜冷冻鸡肉。通过其纵向一体化模式，对从饲料加工、肉鸡养殖到加工管理的整个生产线进行严格监控，保证了鸡肉产品的安全性和可靠性。受2012年的“速成鸡”、“药残鸡”事件及2013年初的“H7N9流感”事件的影响，国内的白羽肉鸡行业经历了近两年的低迷，但对大型白羽肉鸡企业来说，也是一个新的发展机遇。
对圣农发展来说，引进KKR是公司国际化战略的重要一步。根据双方签署的战略合作协议，双方战略合作的长期目标为：提升公司养殖规模、主营业务收入及各项长期财务运营指标，进一步深化完善产业链，进一步巩固公司在中国肉鸡饲养和屠宰加工领域的行业领先地位。
成为， 上述发行完成后，KKR集团将为公司业务发展战略、运营能力和核心运营指标、激励制度和管理绩效考核机制、资本市场与市值管理、资本结构优化与资金运用、海外业务拓展与并购、产业链延伸与整合等方面提供重要支持。
当然，圣农发展也可以得到很多直接的好处，譬如降低负债规模减少财务费用支出，提高投融资能力进一步拓展公司发展空间。据公告，此次募资到位后，圣农发展的合并报表口径资产负债率将降低至45.83%，低于畜牧业上市公司的平均资产负债率水平。另外，获得巨额资金支持的圣农发展，在未来的行业并购整合中也将占得先机。
海外资本频频关注A股
KKR战略入股圣农发展的背后，主要得益于中国进一步扩大改革开放的政策大环境，以及发展壮大起来的中国民营企业，有着强烈的国际化需求，而A股市场长期的调整，也为战略资本的进入提供了极好的机会。
8月12日，另一家福建企业永辉超市披露，拟向牛奶国际全资孙公司牛奶有限公司非公开发行8.13亿股，募集资金总额不超过56.92亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金，7元/股的发行价格略高于市场预期。
和牛奶国际战略入股永辉超市时一样，KKR也愿意为此次入股支付更高的价格。据公告，此次定增的最终价格为12.30元/股，为此次决议公告前20个交易日公司股票交易均价的94%，而目前市场最常见的定增价格为前20个交易日均价的90%。事实上，在此次定增前，圣农发展的股价刚刚经历了一波上涨，近半年来的涨幅超过60%。
【相关案例】
青岛海尔2013年10月8日发布公告称，公司已与全球著名私募股权机构KKR签署战略投资与合作协议， KKR拟通过现金认购青岛海尔发行的10%股份成为公司战略股东，未来双方将在战略定位、物联网智慧家电、激励制度和绩效考核机制、资本市场和资本结构优化与资金运用、海外业务及并购以及潜在的运营提升等领域进行一系列战略合作，挖掘与提升公司的潜在价值。
受经济大环境影响以及电商的冲击，传统零售业目前尚处于“冬天”，永辉超市却从境外战略投资者手中拿到了接近57亿元的现金。停牌不到一周时间的永辉超市8月11日晚间披露了定增预案，公司拟向牛奶有限公司定向发行募资56.92亿元用于补充流动资金。发行完成后，牛奶有限公司将持有永辉超市19.99%的股份%。
南京医药近日宣布，拟转让旗下子公司南京同仁堂（黄山）国际健康产业管理有限公司 （以下简称黄山产业）49.67%的股权，受让方为三亚华创美丽之冠投资有限公司。记者注意到，公司转让黄山产业或与引入外资战略投资者联合博姿有关。西南证券在研究报告中指出，南京医药定增方式引入联合博姿的方案已上报证监会审批，公司将加速剥离不良资产。
【行业动态】
目前已过立秋时节，猪肉、鸡肉等消费需求将进入上升通道。同时屠宰场、经销商为节假日积极备货，致使畜禽产品价格大幅上扬。8月10日农业部公布的7月能繁母猪存栏创出历史新低，是猪价继续上涨的强有力支撑。饲料、疫苗、养殖及加工等畜禽养殖产业链有望出现业绩估值的全面提升。
近日，圣农发展、华英农业、益生股份、通威、牧原等多家畜牧企业公布2014上半年营业收入以及利润盈亏状况，从中我们可以看出今年整体上半年企业亏损较多，但都不是很严重，随着5月开始行业情况好转，预计下半年企业业绩将逐步转好。
【公司新闻】
上海福喜事件爆发后，肯德基、麦当劳等多家快餐企业已终止对上海福喜的原料采购业务，并四处寻觅新的原料供应商。受此冲击，麦当劳部分餐厅的汉堡和鸡肉等产品出现断货。据新华网报道，麦当劳正向现有其他供应商追加订单，同时寻找新供应商。不少券商分析师认为，福喜事件对圣农发展等大型国内供应商而言是个契机。
圣农发展上半年实现营收29.12亿元，同比增长52%；归属于母公司股东的净利润4351万元，其中，Q2业绩表现抢眼，单季实现净利润1.59亿元，带动上半年实现扭亏。航天证券认为，下半年家禽行业供需改善将推动行业持续复苏，公司业绩已实质好转。
美国私募KKR将斥资34亿元收购青岛海尔10%股份
青岛海尔2013年10月8日发布公告称，公司已与全球著名私募股权机构KKR签署战略投资与合作协议， KKR拟通过现金认购青岛海尔发行的10%股份成为公司战略股东，未来双方将在战略定位、物联网智慧家电、激励制度和绩效考核机制、资本市场和资本结构优化与资金运用、海外业务及并购以及潜在的运营提升等领域进行一系列战略合作，挖掘与提升公司的潜在价值。
作为白色家电行业的国际知名企业，青岛海尔坚持互联网时代全球白电行业引领者与规则制定者的战略方向，深入实践"人单合一双赢"商业模式创新，坚持产品引领，实现虚实网融合、即需即供，保持公司业绩稳健、有质量、可持续的发展，成功地将"海尔"打造为令人尊敬的国际品牌。根据行业研究机构中怡康的统计数字，青岛海尔在冰箱、洗衣机、家用空调及热水器等主要白色家电产品中连续多年保持行业领军地位。
青岛海尔董事长梁海山先生谈到此次双方合作时表示："2012年底公司进入网络化战略阶段，此次KKR成为长期战略合作伙伴是在资本层面落实"网络化战略"的重要举措，公司将通过股权合作，引入全球一流的战略投资者资源，推进公司向互联网时代平台型企业转型。KKR的投资也是对我们历史业绩和成长潜力的充分肯定。我们相信，KKR广泛的全球资源、产业投资运营经验和出色的本土化团队，将有助于青岛海尔强化其在全球白色家电市场的领先地位，加速成为全球家电行业的引领者。"
青岛海尔副董事长谭丽霞女士也表示："KKR以实业家的心态和价值创造为核心的长期投资理念与海尔理念十分吻合。我们相信，KKR雄厚的资本市场实力与丰富的国际并购经验将加速海尔白电全球平台的整合，为全体股东创造价值。"
KKR成立于1976年，是私募股权投资行业的奠基者。在过去37年中，KKR完成了涉及25个行业、总交易额超过4700亿美元的投资，凭借其对投资标的的严格筛选及先进投后运营管理，实现年化投资回报率达26%。KKR致力于充分利用其广阔的全球资源和丰富的本土经验帮助其所投资的企业发展壮大，为所有股东创造价值。KKR的中国团队坚持遵循这一投资理念，在不同的经济环境周期中成功投资了诸多中国领先企业。
"青岛海尔是中国最受尊敬的企业之一，具有领先的市场地位、出色的历史业绩和优秀的管理团队。我们为能够有机会投资于一家如此杰出的企业而感到自豪。"KKR全球合伙人兼大中华区总裁刘海峰先生在谈到该合作时表示，"我们期待通过战略投资合作，充分利用KKR全球资源和本土经验来支持海尔的持续成长，更好地把握中国快速的城镇化进程和持续的消费升级所带来的机遇，并加速青岛海尔的国际化步伐。"
此次交易完成后KKR将向青岛海尔董事会提名一名董事候选人，这也意味着未来青岛海尔董事会决策中将会融入更多全球顶尖投资者的思维与经验，进一步完善公司治理。
市场分析人士认为，青岛海尔作为国内上市公司中第一家与国际顶级私募股权投资机构建立战略投资与合作关系的非金融类公司，标志着优秀的A股上市公司正逐步获得国际资本的高度认可。如果此方案能够顺利完成，不仅能够使青岛海尔网络化战略全面提速，而且对其他上市公司具有借鉴意义。
永辉超市定增引入牛奶国际 56亿现金备战逆周期扩张
中国证券网讯（记者 覃秘） 受经济大环境影响以及电商的冲击，传统零售业目前尚处于“冬天”，永辉超市却从境外战略投资者手中拿到了接近57亿元的现金，有了这笔巨资的支持，规划中的快速扩店、电商平台以及行业并购等一系列逆周期扩张活动，都有了更多的机会。
停牌不到一周时间的永辉超市8月11日晚间披露了定增预案，拟以7元每股的价格向牛奶有限公司定向发行8.13亿股，募资56.92亿元用于补充流动资金。发行完成后，牛奶有限公司将持有永辉超市19.99%的股份，张轩松和张轩宁兄弟的合计持股比例从39.92%下降至31.94%。
此次引进的战略股东为零售业同行。据预案，牛奶有限公司为牛奶国际全资孙公司，是牛奶国际在香港的主要经营实体。截至2013年12月31日，牛奶有限公司经营308间超市（中国大陆市场无经营超市业务）、916间便利店、366间健康美容商店以及3间家居用品商店。牛奶国际为怡和集团旗下的泛亚零售企业，截至2013年12月31日经营着超过5800家店铺，2013年年销售额超过120亿美元。牛奶国际同时在百慕大和新加坡上市。
另据预案，牛奶有限公司还全资拥有中国大陆的万宁（Mannings）业务和持有PT Hero Supermarkets Tbk（一家印度尼西亚的从事零售业务的上市公司）17.18%的权益。牛奶有限公司同时间接持有美心（Maxim’s）50%的权益，美心是一家餐饮公司，在香港、中国大陆、澳门以及越南从事饭店、快餐销售、蛋糕店，咖啡店以及公共餐饮业务。
大额的资金注入，为永辉超市既定战略提供了保障。据公告，截至2013年年底，公司已开业门店数量为288家，已签约未开业门店数量达到140家，公司计划未来三年年均新开店60家以上，未来三年新开店总数不超过200家；同时，公司正在进行电子商务特别是移动商务O2O营运模式及服务模式的探索和实践，未来将稳步在电商平台建设、O2O业务发展等方面进行资金投入；公司还需要加强食品加工、开发中心和食品安全检测体系的建设，以及满足物流配送中心建设等。
公司还有系列的资本运作计划。公告称，未来计划通过兼并收购的方式进一步扩大规模，提高区域市场的市场份额。今年上半年，公司短期内三度举牌湖北超市龙头企业中百集团，目前持有后者15%的股份。公告还透露，将适时通过投资参股等方式加强与中外供应商的合作。此前，公司曾参与了金枫酒业的定向增发。
交易预案还透露，双方将以股权投资为纽带，加强在全球采购、食品加工与安全、自有品牌产品的开发、高端超市、信息技术与电子商务、人员借调与培训等方面的战略合作，双方将签署签署合作谅解书。此外，根据双方签署的《认购协议》，牛奶有限公司将指定人士担任公司非执行董事（两名）和监事（一名），在公司董事会层面引入国际投资者和产业资本视角。
回到交易本身，对永辉超市的原股东来说，每股7元的发行价格至少不吃亏。永辉超市上市四年来的均价为6.8元，公司此次停牌前三十个交易日均价的90%为6.5元，今年5月至7月，永辉超市原战略投资者民生超市通过大宗交易密集减持，价格多在6.5元以下。
南京医药加速剥离亏损资产 为引入外资战投清障
南京医药近日宣布，拟转让旗下子公司南京同仁堂（黄山）国际健康产业管理有限公司 （以下简称黄山产业）49.67%的股权，受让方为三亚华创美丽之冠投资有限公司 （以下简称三亚华创），交易价格暂未定。
《每日经济新闻》记者注意到，公司转让黄山产业或与引入外资战略投资者联合博姿有关。西南证券在研究报告中指出，南京医药定增方式引入联合博姿的方案已上报证监会审批，公司将加速剥离不良资产。
受让方已支付500万保证金
8月20日，南京医药与三亚华创签署了关于黄山产业股权转让的《合作协议》，根据协议，黄山产业100%股权 （其中南京医药持有49.67%股权）将在南京产权交易中心公开挂牌转让。三亚华创将参与竞买并依据摘牌前置条件承担黄山产业公司对公司所负债务，最终通过受让黄山产业公司100%股权，对黄山产业公司名下的 “黄山国际健康产业基地”项目实施后续开发。至于交易价格，南京医药表示将根据挂牌结果最终确定。
资料显示，黄山产业成立于2010年4月，注册资本5000万元，由南京医药、南京三宝科技集团、北京神州之旅公司、南京同仁堂共同出资创建，是安徽省内第一座以健康养生、养老休闲、医疗体检为目的的度假园区。截至2014年6月30日，黄山产业归属少数股东权益为-2430万元。
不过此次交易未必一定成行。根据合作协议，如摘牌受让黄山产业公司100%股权及承担黄山产业对上市公司所负债务两项相加总金额超过3.19亿元，三亚华创有权选择不参与竞买。数据显示，截至2014年3月31日，黄山产业对南京医药所负债务已到达2.57亿元。不过三亚华创已经支付了履约保证金500万元表示收购诚意。
资产剥离将加速
黄山产业的剥离绝非偶然，南京医药在去年就曾挂牌出让该公司，但因未征集到意向受让方而终止。而随着公司发布定增计划引入联合博姿的方案上报证监会审批，黄山产业这类涉及房地产且亏损的资产或将加速剥离。
《每日经济新闻》记者注意到，南京医药在8月19日发布的定增预案（修改版）中提及，为剥离限制外商投资产业目录中涉及的资产，满足外商战略投资的产业要求，公司曾先后向实控人转让了福州回春中药饮片厂有限公司、合肥乐家老铺中药饮片有限公司、《健康管理》杂志社三家子公司。
西南证券在研究报告中指出：“南京医药通过定增方式引入联合博姿的方案已上报证监会审批，我们预计该方案在今年第三季度通过概率较大。目前公司内部也在积极调整业务板块，剥离不良资产，并与联合博姿进行前期沟通，业务对接阻碍较小。公司对资产的剥离主要涉及有两类企业，一是国家规定不允许外资进入的，其次是国资委要求的“三非”企业。目前公司高层认为只要涉及到了盈利亏损的，都将继续剥离。未来黄山这个公司是肯定要退出的，因为该项目涉及房地产，为了使本次报证监会顺利将会被剥离。”
畜禽产品价格大幅上扬 养殖企业回暖态势显现
目前已过立秋时节，猪肉、鸡肉等消费需求将进入上升通道。同时屠宰场、经销商为节假日积极备货，致使畜禽产品价格大幅上扬。8月10日农业部公布的7月能繁母猪存栏创出历史新低，是猪价继续上涨的强有力支撑。饲料、疫苗、养殖及加工等畜禽养殖产业链有望出现业绩估值的全面提升。
据上证报资讯农产品价格监测显示，农产品批发价格总指数周环比涨幅0.75%，菜篮子产品批发价格指数周环比上涨0.93%。近期蔬菜价格上涨，主要受到天气影响。
农产品价格监测数据显示，以猪肉为首的畜禽产品价格涨幅明显，鸡蛋再次创出历史新高。
上周全国猪价继续上涨，生猪均价已涨至14.89元/公斤，周环比上涨3.91%；猪肉价格涨至21.93 元/公斤，较前一周大涨3.79%；仔猪价格涨至26.45元/公斤。目前已过立秋时节，猪肉需求将进入上升通道。农业部公布，8月7日能繁母猪存栏数为4538万头，较去年同期下降9.1%，比上月下滑1.2%，创出历史新低水平。据机构调研显示，屠宰场、经销商备货积极，加上养殖户惜售，目前猪源较为紧张局面短期内难以改善，供给、需求双重利好将使猪价呈持续走高态势。
鸡价持续冲高，主产区均价为10.09元/公斤，较上周五上涨0.24元/公斤，涨幅达2%。目前库存仅为40%左右。近2周养殖户盈利颇丰，补栏较为积极，苗价持续上涨。8月11日全国主产区鸡苗价格大幅上涨，大场苗涨至3.6-3.8元/羽，主产区均价达到3.13元/羽，较上周五上涨0.15元。其中最高价为山东地区3.35元/羽。
上周，北京新发地鸡蛋大宗价升至每公斤10.8元，周环比上涨2.18%，再次创出历史新高。牛肉价格在横盘多日后，价格上涨至47元/公斤，较前一周上涨4.44%。因肉牛养殖周期较长，国内供给难以跟上，进口牛肉数量不断刷新高位，牛肉价格上涨，或预示着新一轮涨价启动。
受天气影响，淡水鱼价格8月以来保持平稳，但海参、扇贝等海产品价格出现上涨。威海水产品批发市场显示，海参大宗价每公斤为124元，周环比上涨3.33%；扇贝价格升至7元/公斤，较前一周上涨17%。业内人士分析，经过2年去库存以及2013年海参减产，供给端大幅收缩，行业供需关系明显改善。
畜牧行业多家企业盈亏差距小 盼下半年业绩提升
近日，圣农发展、华英农业、益生股份、通威、牧原等多家畜牧企业公布2014上半年营业收入以及利润盈亏状况，从中我们可以看出今年整体上半年企业亏损较多，但都不是很严重，随着5月开始行业情况好转，预计下半年企业业绩将逐步转好。
圣农发展率先扭亏 上半年净利润4351万元
圣农发展7月30日晚披露2014年半年报，公司上半年实现营业收入29.12亿元，同比增长52.37%，归属于上市公司股东的净利润4351万元，去年同期公司亏损2.33亿元。报告期公司每股收益0.0478元。
2014年第二季度以来，公司客户订单量增价升。其中，鸡肉销售均价同比上升了5.86%，公司主要原料价格下降，豆粕的采购均价同比下降了5.24%，玉米的采购均价同比下降了3.73%。上半年，公司鸡肉销量较上年同期增长43.96%，与年初相比，期末种鸡存栏数增长24.56%，肉鸡存栏数增长15.89%。
益生股份：预计上半年亏损6478.72万元 同比减亏3成
7月30日讯 益生股份发布业绩快报，公司上半年预计亏损6478.72万元，同比减亏30.59%，每股亏损0.23元。
期内，公司实现营业收入3.14亿元，同比增长16.39%。
益生股份表示，本报告期，随着公司睢宁项目的部分达产，公司得以加大父母代肉种鸡自养数量，商品代雏鸡销量大幅上升。
由于H7N9病毒的影响逐渐消退，公司主要产品父母代肉种鸡苗及商品代鸡苗行情有所回暖，尤其是商品代雏鸡价格逐步回升，公司营业收入较上年同期有所增加。
华英农业：预计上半年亏损5254.59万元 同比减亏2成
2014年上半年，公司营业利润-8，920.74万元，较上年同期下降25.47%;利润总额-5，063.43万元，较上年同期上升22.39%;归属于上市公司股东的净利润-5，254.59万元，较上年同期上升21.99%;每股收益-0.123元/股，较上年同期上升46.29%。
2014年上半年，饲料原料和劳动力成本仍然持续上涨，公司成本压力依然较重。加之受“H7N9”禽流感事件的持续影响，活禽市场尤其是鸭苗、鸡苗销售价格一直低迷，公司营业利润处于下滑趋势。本期收到各类政府补助2540万元以及转让下属分公司土地使用权收益1368万元，使净利润较上年同期有所上升。
公司2014年一季度报预计2014年1-6月归属于母公司净利润亏损5000-6000万元，根据公司2013年1-6月初步财务结果，业绩快报归属于母公司净利润-5254.59万元，在业绩预计范围之内。本次业绩快报披露的经营业绩与前次的业绩预计不存在差异。
通威股份上半年业绩同比预增50%至100%
通威股份7月30日晚间公告称，经公司财务部门初步测算，预计公司2014年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%至100%，上年同期为4325.68万元。
公告称，上半年在行业景气度不高的情况下，公司充分利用技术、营销优势，突出了主营产品性价比，销量逆市增长，夯实了水产饲料在行业的龙头地位。同时，产品结构优化、经营管理效率加强也致使业绩得以提升。
牧原股份业绩亏损收窄 预计三季度净利超4000万
牧原股份披露了2014年上半年财报，公司最为突出的情况就是增收不增利。
报告期内，牧原股份生猪销售量与营业收入都实现了快速增长，生猪销售85.65万头，同比增长69.50%;完成营业收入10.78亿元，同比增长43.97%。公司净利润却亏损8045.85万元，同比大幅下滑206.46%。但从单季度看，公司亏损幅度大幅收窄。
值得注意的是，牧原股份还同时对未来业绩进行预测，基于对2014年7月已销售每头生猪的平均盈利水平的估算，以及根据生产计划对2014年第三季度生猪出栏量的预计，公司1~9月份净利润将在-4000万元~2000万元之间。尽管这样的业绩水平无法与去年同期相比，但相比今年上半年大幅亏损的情况大有好转，公司第三季度有望实现单季盈利。
麦当劳拟恢复在华菜谱 分析师：圣农发展有望补位
上海福喜事件爆发后，肯德基、麦当劳等多家快餐企业已终止对上海福喜的原料采购业务，并四处寻觅新的原料供应商。受此冲击，麦当劳部分餐厅的汉堡和鸡肉等产品出现断货。
据新华网报道，麦当劳3日发表声明称，本周将在中国部分城市恢复完整菜谱。麦当劳正向现有其他供应商追加订单，同时寻找新供应商。
业内人士认为，食品安全就像一把双刃剑，让部分企业接受考验，同时又让部分企业获得机遇。昨日(8月5日)，《每日经济新闻》记者注意到，不少券商分析师认为，福喜事件对圣农发展等大型国内供应商而言是个契机。
圣农供货份额或提升
在福喜使用过期肉问题被曝光后，肯德基、麦当劳等下游企业纷纷陷入舆论漩涡，上游供货商如圣农发展也未能幸免。
据圣农发展介绍，公司是肯德基的长期合作伙伴，是双汇、太太乐的重要供应商，是肯德基的国内最大鸡肉供应商。此外，子公司福建欧圣农牧发展有限公司是麦当劳在中国的第三个直接鸡肉供应商，也是唯一的“一条龙”鸡肉直接供应商。
对此，有券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，近期食品安全事件频发，圣农发展的大客户对渠道采购策略进行了调整。此次事件对圣农发展的负面影响或有限，鉴于公司具有垂直一体化全产业链，产品品质优势较为明显，下游客户出于安全考虑，将更多直供订单转给圣农发展。
齐鲁证券则明确指出，大客户已大幅提升了对圣农发展产品的采购份额，以肯德基为例，单月销量已超过6000吨，占肯德基华南部分地区采购量60%左右。在第三季度，圣农发展大客户销售价格稳步上升，调研显示，部分客户采购价格上涨1000元/吨，拉升均价200元/吨，同时预定量同比大幅提升。
面对上述情况，记者昨日多次致电圣农发展，但其董秘陈剑华手机一直处于无人接听状态。
二季度业绩扭亏为盈
在遭遇2013年禽流感困局后，家禽养殖行业持续大幅亏损，从种鸡、孵化、商品代养殖以及下游的屠宰，全行业无一幸免。
在此背景下，2014年种禽企业加大主动性以及被动性减产，淘汰量加大，商品代养殖量也不断减少。尤其是今年3月白羽肉鸡联盟召开产业会议，旨在控制白羽鸡总量(4月1日起，祖代种鸡满50周必须淘汰，逐步减少总量的20%)。
分析人士认为，按照禽链生长周期，2014年下半年行业景气有望逐渐恢复。《每日经济新闻》记者注意到，圣农发展上半年完成营收29.12亿元，同比增52.37%；实现净利润4351万元，同比增118.65%。事实上，今年一季度该公司尚亏损1.16亿元，这意味着公司二季度单季盈利高达1.6亿元。
海通证券研报称，圣农发展目前光泽县境内投资已完成 (含定向增发募集资金投资项目)，而浦城圣农投资项目已于2013年12月开始肉鸡屠宰加工，达产率逐步提高(预计第一阶段的6000万羽产能将于2014年8月达到满负荷)。另外，欧圣实业的投资项目于2014年4月投产第一个父母代种鸡场，计划2014年12月开始肉鸡屠宰加工，而圣农发展全年肉鸡屠宰加工量将达2.70亿羽。
事实上，业绩扭转的不仅是圣农发展，同为禽产业链上的*ST民和预计上半年扭亏，利润超过800万元；华英农业虽亏损5000余万元，但亏损幅度同比收窄。
据华鑫证券报告显示，目前行业在产祖代鸡存栏量在105万套左右，后备约60万套左右，上半年祖代鸡引种量约在50万套，较去年89万套有明显下滑。为强化行业去产能，白羽肉鸡联盟规划在目前祖代鸡存栏量基础上再减10%。在整个行业去产能的大背景下，肉鸡价格上升的中期趋势已确立。
航天证券：二季度业绩反转 圣农发展长期优势已形成
二季度大幅盈利，上半年实现扭亏。圣农发展上半年实现营收29.12亿元，同比增长52%；归属于母公司股东的净利润4351万元，其中，Q2业绩表现抢眼，单季实现净利润1.59亿元，带动上半年实现扭亏；基本每股收益为0.048元/股。公司预计1-9月净利润为1.2亿元-2亿元。
供给面收缩，需求现好转。今年行业内大部分重要企业达成共识，将2014年的祖代种鸡引种规模控制在110万套左右，预计今年比去年引种规模将减少25%-30%，我们推算相应的将会减少680多万吨鸡肉供给，相当于去年消费量的5.2%。需求端上，疫情的消散已推动公众对鸡肉消费的信心得到恢复。
一体化优势逐步得到认可，核心竞争力凸显。公司的核心竞争力在于其自繁自养一体化的养殖模式，作为全国最大的一体化白羽肉鸡养殖企业，其优势在行业过去两年的洗礼中得到体现。在其最大客户肯德基的供应商比重从去年不足20%上升到今年的30%，肯德基压缩供应商，未来比重将可能进一步提高。上半年大客户的订单增速均在100%以上，最高的达300%，尤其是二季度以来，公司鸡肉产品呈现供不应求的乐观局面。
福喜事件影响国内肉类供应格局。福喜事件后，大型连锁快餐（麦当劳、肯德基和汉堡王等）先后暂停或终止与福喜的合作关系，欧圣农牧作为公司与福喜的合资企业，占公司收入比重不高（2013年欧圣占合并报表收入15%），影响可控。另一方面，近期圣农收到的订单增多，下游客户转而增加对其鸡肉产品的采购。因此从长期来看，由于其一体化养殖模式能提供卓越的安全记录、且不易被复制，圣农将会从此次事件受益。
盈利预测与投资建议：14H1肉鸡销售约1.3亿只，我们推算二季度公司肉鸡每只盈利2元，下半年家禽行业供需改善将推动行业持续复苏，预计14H2销售1.5亿只，中性预测每只盈利1.6元，14全年盈利约2.84亿元，预计15-16年净利润分别为6.16亿元/8.96亿元，三年EPS分别为0.31/0.68/0.98元/股，公司业绩已实质好转，因此我们将评级上调至“买入”。
风险提示：疫情导致产品减产和消费需求萎缩的风险；原料市场价格大幅上涨带来成本上升的风险；[航天证券有限责任公司]
