[深度解读] 引领产业升级 特锐德投资6亿元布局“无桩充电”
中国证券网讯（记者 王春晖）自特斯拉风靡全球后，以充电桩为主的电动车充电系统领域成为A股公司掘金的热土。而特锐德的一纸复盘公告透露，公司将斥资6亿元打造无桩充电“智能汽车群充电系统”，这或将颠覆现有的以充电桩为主力的电动车充电系统，引发新一轮的产业升级。
电动汽车充电技术的重大创新
公告显示，公司将投资6亿元成立青岛特锐德汽车充电有限公司，从事汽车充电系统研发及充电运营等相关服务。公告显示，“智能汽车群充电系统”具有无桩、无电插头、抗碾压抗浸水的充电终端结构，同时具有移动终端人机界面的云管理信息体系，对电动汽车充电技术实现了重大创新。该项目将在今年8月开始投资，计划2015年12月前完成投资，其中汽车充电云平台建设拟投资1亿元，充电终端建设拟投资4亿元，运营用充电汽车拟投资1亿元。
“所谓汽车群充电，是指一个固定的区域内至少有10台以上需要充电的车群组，这是特锐德首创概念。我们将利用2年的时间在全国范围内建成10万个智能汽车充电终端，后续还将根据需要，通过引入战略投资、战略合作等方式加快终端的布局。同时，云平台的建设未来还将通过集成手机APP的方式实现人机互动、在线支付，降低运营成本、为客户提供增值服务。”公司董事长于德翔表示，“未来我们卖的将不是产品，而是客户服务。”
特锐德“智能汽车群充电系统”经过历时两年的研发，获得了超过30项专利。在产品评价会上，以全国清洁汽车行动协调领导小组组长王秉刚为首的专家评审小组对特锐德的上述系统给出了“世界首创、国际领先”的高度评价。
据悉，该系统克服了充电成本高、充电接入困难、运维管理复杂、充电桩占地等缺点，通过高低压设备层、充电控制层、负荷调度层、云平台管理层的四层结构，构建电动汽车群智能充电系统，以居民用电优先、富余负荷充电为原则，实现低谷充电，安全用电，并建成无桩、无电插头、抗碾压抗浸水的充电终端结构，同时具有移动终端人机界面的云管理信息体系，对电动汽车充电技术实现了重大创新。
总利润高达15亿元
据测算，该项目建成后，公司按照同等汽油车辆燃油费用的50%计算充电服务费用，每公里平均充电服务收入约0.32元（向客户收取的含电费等的总收入），扣除每公里运维成本（含电费、推广服务费、人工工资等）后每公里亏损约0.01元，年经营性亏损约300万元。
不过，公司预计经过2-3年的推广期、新能源充电模式逐步成熟、保有量大幅上涨后，运维成本将大幅降低。按照每两个充电终端服务一个车辆、每车每年1.2万公里计算，单个智能终端年均利润约1500元，全部智能终端年利润预计为1.5亿元，智能终端设备生命周期内总利润约为15亿元。
“除了充电服务收入之外，未来公司还有望拓展电动汽车租赁、销售、维修，以及未来基于云平台的电子支付等领域。”于德翔表示。
特锐德表示，上述投资符合中国节能减排和新能源汽车推广的需求，符合公司战略发展的需要，有利于公司抓住中国新能源汽车发展的机遇，有助于提升特锐德盈利能力及品牌影响力，并为公司带来新的利润增长点。
同日公司发布定增预案，拟向公司2014年度员工持股计划非公开发行不超过400万股，发行价格为12.55元/股，募集资金总额不超过5000万元，拟全部用于补充公司流动资金。公司表示，本次定增将进一步完善公司治理水平，提高员工凝聚力和公司竞争力，使员工利益与公司长远发展更紧密地结合，实现公司可持续发展。
【行业动态】
国务院办公厅《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》7月21日正式发布。该《意见》对助推新能源汽车产业发展的政策措施进行了细化。工信部部长苗圩表示，“此次扶持政策力度空前，含金量极高。”
陷于充电难、购车贵、地方保护、企业盈利模式不明等多重难题中的新能源车，因“国六条”扶持新政的出炉而再迎春天。业内人士认为，作为新能源汽车推广应用战略首次全国性部署，《意见》政策扶持力度前所未有，对于整个新能源车上下游产业都有着极大利好，尤其是充电设施建设将有望率先迎来高峰期，600亿元市场加速全面启动。
前不久北京市政府新闻办宣布，北京市即将出台《关于推进物业管理区域新能源小客车自用充电设施安装的通知》，该通知明确提出新建小区停车位配建充电桩的比例不低于18%。业主购买新能源车后，需要在小区内安装充电桩的，物业公司不但要全面配合，更不得借机收取费用。
【券商观点】
西南证券认为，公司开展“电力设备租赁”业务，使用融资租赁等方式加大对电力设备租赁业务的支持力度，打造公司新的利润增长点。而公司完成参股辽宁电能的投资，未来仍有通过兼并、收购和战略合作等方式快速提升公司整体规模、盈利能力的可能性。
国泰君安认为，公司内外兼修，公司新推出的110kV城市中心变电站市场竞争力强，具有建设周期短、成本低、环保等明显优势，其年市场需求容量或超过50亿元，并能共享公司现有销售渠道，有望成为新的拳头产品。
国务院再出新政力推 新能源汽车驶上快车道
国务院办公厅《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》7月21日正式发布。该《意见》对助推新能源汽车产业发展的政策措施进行了细化。业内人士同时指出，新能源汽车要真正推广开来，光靠政策支持还不够，关键是要有高品质、有竞争力的产品，不断提高新能源汽车技术水平、产品质量和服务能力
“此次扶持政策力度空前，含金量极高。”工信部部长苗圩表示，7月21日公布的《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》是在适应当前新能源汽车发展状态基础上，对2012年出台的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012－2020年）》进一步完善和细化。
充电设施建设纳入城市规划
目前，我国新能源汽车已经有了较大发展，汽车企业和相关行业加大了研发投入，关键技术攻关取得一定突破，试点城市推广应用取得积极进展。据统计，2013年，全国推广新能源汽车2万辆，比过去4年的总和翻了近一番，2014年上半年，全国生产新能源汽车超过2万辆。
新能源汽车正从以公共服务领域用车为主逐渐向公共服务和个人使用并重扩展，在新能源汽车推广的实践中，充电设施建设滞后导致充电不方便成为业界反映最多的问题。对此，《意见》提出，要加快充电设施建设，制定实施充电设施发展规划，将充电设施建设纳入城市总体规划，完善充电设施技术标准和建设标准，完善充电设施用地政策和用电价格政策，推进充电设施关键技术攻关，鼓励公共场所加快内部停车场充电设施建设，地方政府加大对充电设施建设支持。
“充电设施是新能源汽车发展的重要基础。”工信部副部长苏波表示，为了解决这个重要而紧迫的问题，《意见》制定了充电设施建设和运营、充电标准和服务、用地和用电价格等政策体系，并要求将充电设施建设纳入城市总体规划，允许充电设施经营企业可以依法向电动汽车用户收取电费和充电服务费。
财政补贴重点支持国内企业
“在新能源汽车产业成长初期和推广应用关键阶段，各级政府要给予必要的政策支持。”苏波表示，《意见》进一步完善了鼓励新能源汽车消费的财税政策，要求落实好新能源汽车免征车辆购置税、车船税、消费税等税收优惠政策，同时要求有关部门抓紧研究确定2016年至2020年新能源汽车推广应用的财政支持政策，给企业和消费者稳定的政策预期。
《意见》明确，自2014年9月1日至2017年12月31日，对纯电动汽车、插电式含增程式混合动力汽车和燃料电池汽车免征车辆购置税。对消费者购买符合要求的纯电动汽车、插电式含增程式混合动力汽车、燃料电池汽车给予补贴。中央财政安排资金对新能源汽车推广应用规模较大和配套基础设施建设较好的城市或企业给予奖励，奖励资金用于充电设施建设等方面。
《意见》提出，通过逐步减少对城市公交车燃油补贴和增加对新能源公交车运营补贴，将补贴额度与新能源公交车推广目标完成情况相挂钩，形成鼓励新能源公交车应用、限制燃油公交车增长的机制，加快新能源公交车替代燃油公交车步伐。
“目前，国内的新能源汽车发展还不成熟，自主品牌较为弱小，财政补贴将重点支持国内企业，包括自主品牌和合资品牌。”苏波说。
充分发挥政府采购导向作用
苏波强调，为了推动公共服务领域率先推广应用新能源汽车，将充分发挥政府采购的导向作用，扩大公共机构采购新能源汽车规模,通过示范使用增强社会信心、引导私人购买，促进企业扩大生产、降低成本，形成良性循环。
《意见》要求，2014年至2016年，中央国家机关以及新能源汽车推广应用城市的政府机关及公共机构购买的新能源汽车占当年配备更新车辆总量的比例不低于30%，以后要逐年提高。
为了破除地方保护，通过竞争推动技术进步、提高产品质量、降低生产成本，《意见》明确要求严格执行全国统一的新能源汽车和充电设施国家标准和行业标准。执行全国统一的新能源汽车推广目录，各地不得阻碍外地生产的新能源汽车进入本地市场，不得限制消费者购买某一类新能源汽车。建立统一开发、有序竞争市场环境，进一步促进汽车企业和充电服务企业的公平竞争，促进新能源汽车健康可持续发展。
“我们将对示范城市进行动态管理，并对没有完成任务和出现问题的城市‘亮红牌’，对示范城市进行动态调整。”苏波说。
苏波提出，新能源汽车要真正推广开来光靠政策支持还不够，关键是要有高品质、有竞争力的产品，要通过国家科技计划、新能源汽车产业技术创新工程等政策措施，不断提高新能源汽车技术水平、产品质量和服务能力，让消费者真正爱用。（中国新闻网）
新能源车“国六条”出炉破解多重难题
陷于充电难、购车贵、地方保护、企业盈利模式不明等多重难题中的新能源车，因“国六条”扶持新政的出炉而再迎春天。
21日，国务院办公厅印发《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》(简称《意见》)，明确要以纯电驱动为新能源汽车发展的主要战略取向，并针对上述难题开出加快充电设施建设、推动公共服务领域率先推广应用、完善补贴等政策体系、坚决破除地方保护等六条良方。
业内人士认为，作为新能源汽车推广应用战略首次全国性部署，《意见》政策扶持力度前所未有，对于整个新能源车上下游产业都有着极大利好，尤其是充电设施建设将有望率先迎来高峰期，600亿元市场加速全面启动。而下一步关键就是各部门打破“各自为政”的现状，加速落实。
新能源汽车是国家战略新兴产业，根据《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》，力争2015年纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量达到50万辆，到2020年生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。
数据显示，到2013年，全国推广新能源汽车2万辆，比过去4年的总和翻了近一番，2014年上半年全国生产新能源汽车超过2万辆，但“与《规划》目标还有很大差距，在新能源汽车推广应用中还存在一系列问题，有些地方对发展新能源汽车心存疑虑、充电设施建设滞后、企业盈利模式尚未形成、扶持政策有待完善、存在着不同形式的地方保护、产品性能需要进一步提高等。”工业和信息化部副部长苏波介绍说。
北京汽车经济研究会副秘书长，汽车经济研究室主任张力也表示，过去关于新能源车的发展规划均是各地区各自为政，尤其是充电设施建设一直没有一个统一具体的部署，成为制约新能源车发展的重要因素之一。
为此，《意见》提出加快充电设施建设、积极引导企业创新商业模式、推动公共服务领域率先推广应用、完善补贴等政策体系、坚决破除地方保护、加强技术创新和产品质量监管等六个方面25条具体政策措施。
目前，新能源汽车正从以公共服务领域用车为主逐渐向公共服务和个人使用并重扩展，解决核心“痛点”充电难问题成为重中之重。《意见》有7条措施专门针对充电问题，制定了从充电设施建设和运营、充电标准和服务到用地和用电价格等全面立体的政策体系，并要求将充电设施建设纳入城市总体规划，供应相关用地，允许充电设施经营企业可以依法向电动汽车用户收取电费和充电服务费。
而且，中央财政安排资金对新能源汽车推广应用规模较大和配套基础设施建设较好的城市或企业给予奖励，奖励资金用于充电设施建设等方面《意见》要求，有关方面要抓紧研究确定2016-2020年新能源汽车推广应用的财政支持政策，争取2014年底前向社会公布，及早稳定企业和市场预期。
“今年国网放开了充电设施建设市场，但在用地、用电等多项政策要求未知的情况下，其他企业都不敢进入这一市场，都在观望，现在政策明确了，大家心里也有点底了。”一位不愿具名的业内人士告诉《经济参考报》记者。
此外，针对地方在新能源车准入设门槛的问题《意见》明确，各地区要执行国家统一的新能源汽车推广目录，不得采取制定地方推广目录、对新能源汽车进行重复检测检验、要求汽车生产企业在本地设厂、要求整车企业采购本地生产的电池、电机等零部件等违规措施。
“《意见》的出台对新能源汽车的推广应用战略进行了全国性的部署，关于充电设施建设的部分非常切合实际，对企业推进新能源车开发和市场化是极大的利好。”张力在接受《经济参考报》记者采访时表示。
而在这一利好下，充电设施建设将有望率先爆发。根据《电动汽车科技发展十二五专项规划》，到2015年底，我国计划在20个以上示范城市和周边区域建成一整套由40万个充电桩、2000个充换电站构成的网络化供电体系，预计总投资在600亿元以上，其中充电设备的投资将达到百亿规模。
海通证券发布的研究报告称，在充电桩、充电站建设方面，国网占据主导权，看好国网系公司国电南瑞、许继电气在该领域的业务优势。据了解，国家电网计划今年在京港澳高速、京沪高速和青银高速沿线建设电动汽车充电站，且时间表大幅提前。上半年，国家电网组织了2次充电桩的招标工作，预计下半年还有1-3次招标，招标总金额在40亿元左右。
“下一步就要看政府和企业如何共同来落实相关工作。”张力认为，《意见》涉及的工作非常复杂，将会有很多政府部门被牵扯进来，此时需要对各部门有明确分工，同时由一个主管监督部门来牵头，如果维持现在这种各地区主管部门“各自为政”的情形，工作开展的难度就会增大。（经济参考报）
“充电桩障碍”将扫清 专家：新能源车推广步伐会更快
前不久北京市政府新闻办宣布，北京市即将出台《关于推进物业管理区域新能源小客车自用充电设施安装的通知》，该通知明确提出新建小区停车位配建充电桩的比例不低于18%。业主购买新能源车后，需要在小区内安装充电桩的，物业公司不但要全面配合，更不得借机收取费用。此外，这份通知还要求物业需配合4S店和供电所的场地勘察和现场施工，并提供相应的建筑工程图纸。
为了促进新能源车推广，多地给予购买电动车的消费者丰厚的补助，然而调查显示多数消费者对于新能源车并不买单。此前中新网记者在北京采访的几位消费者中，均因为充电桩难安装的问题而放弃购买电动车。据了解，目前北京市新能源车中签指标使用率不到1/3，多数消费者中签后放弃购买，原因也多因为充电桩问题，显然，充电桩安装问题是新能源车发展的“拦路虎”。
知名汽车行业分析师张志勇接受中新网汽车频道采访时表示，北京在出台规定强制物业配合安装充电桩明显表达政府推广新能源车的决心，毕竟，充电桩问题已经成为多数消费者购买新能源车的拦路虎，解决充电桩的问题可以让更多的消费者增加购买电动车的信心。如果未来更多的城市和地区出台类似政策，那么电动车推广应用的步伐将会更快。
中国汽车流通协会副秘书长有形汽车分会会长苏晖接受中新网采访时还指出，目前充电桩安装方面还存在规划不足和其他配套服务不到位的问题，毕竟目前在现有的小区停车场安装充电桩需对现有的电路等设施改造升级，这是个不小的成本，政府在为物业提出安装要求的同时，一定提前要把规划和配套服务保障到位。同时苏晖还指出，新能源车普及要通过自上而下的方式，即政府相关部门应示范应用，来带动普通消费者的购买，从而达到整体推广应用的目的。
国务院办公厅近日也印发《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》(以下简称《意见》)，部署进一步加快新能源汽车推广应用，缓解能源和环境压力，促进汽车产业转型升级。《意见》中指出，加快充电设施建设，制定实施充电设施发展规划，将充电设施建设纳入城市总体规划，完善充电设施技术标准和建设标准，完善充电设施用地政策和用电价格政策，推进充电设施关键技术攻关，鼓励公共场所加快内部停车场充电设施建设，地方政府加大对充电设施建设支持。（中新网汽车频道）
西南证券：下游复苏 特锐德业绩有望持续增长
公司预计2014年上半年实现营业收入约7.3 亿元-7.35 亿元，同比增长55.73%- 56.79%；实现归属于上市公司股东的净利润7000 万元-7500 万元，同比增长40.64%–50.69%；折合基本EPS 0.17-0.19 元。
公司净利润较快增长的原因：1）报告期内公司财务报表合并范围扩大，新增合并山西晋能等公司；2）报告期内电力、铁路等行业的订单持续增加，同时部分2013 年的订单延期至本报告期交货，促使公司收入、利润出现大幅增长。
下游景气度复苏，订单有望持续增加。2014 年铁路投资目标已增至8000亿以上，公司作为铁路箱变第一品牌将充分受益，预计2014 年下半年公司跟踪的多个铁路项目有望进入收获期。另一方面，电网审计的影响有望逐渐减小，我们判断2014 年下半年配网建设投资将加速，公司配网设备有望获得新的国网招标订单。
扩大产能来应对不断加大的订单规模。公司所建“特锐德（胶州）工业园”的部分车间预计于2014 年10 月前完成设备安装调试逐步投入使用，具有大型高压箱变、开关柜各10 亿元年产值的生产能力和向其他电力设备核心部件的产能拓展能力。同时公司拟投资10000 万元(后续最高追加投资至21000 万元)建设“特锐德(奇台)工业园”项目，主要生产以新能源和电气产品为主导的高压变配电设备，以抓住新疆煤炭、电力、铁路、石油及新能源市场大发展的机遇，提高服务客户的能力。
仍存超常规发展可能。公司通过商业模式创新实现了超常规发展：1）公司开展“电力设备租赁”业务，使用融资租赁等方式加大对电力设备租赁业务的支持力度，打造公司新的利润增长点。2）完成参股辽宁电能的投资，未来仍有通过兼并、收购和战略合作等方式快速提升公司整体规模、盈利能力的可能性。
盈利预测及评级：预计公司2014-2016 年EPS 为0.40、0.55 元、0.69 元，当前股价13.58 元，对应PE 为34、25X、20X，维持公司“增持”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险毛利率进一步下滑；铁路投资不及预期；国网配网投资建设规模不及预期；应收账款减值风险；整合风险。[西南证券]
国泰君安：铁路配网双轮驱动 新产品值得期待
上调目标价，维持“增持”评级。我们认为公司内外兼修，看好其新近推出的 110kV 预装式变电站前景，维持 2014/15 年 0.48/0.61元的EPS预测。考虑到铁路、配网成长性越发明确以及外延扩张预期，我们根据2014年33倍PE上调目标价至15.84元（原为 13.78元）。未来催化剂或包括：新产品放量、电网集采中标份额超市场预期。
新产品110kV预装式变电站前景可期。 我们认为公司新推出的 110kV城市中心变电站市场竞争力强，具有建设周期短、成本低、环保等明显优势，我们测算其年市场需求容量或超过 50 亿元，并能共享公司现有销售渠道，有望成为新的拳头产品。
享铁路、配网行业景气。2014 年铁路投资不断大幅上调，公司作为铁路箱变第一品牌将充分受益，根据产品招标周期，我们预计 2014年下半年公司跟踪的多个铁路项目有望进入收获期。另一方面，电网审计的影响有望逐渐减小，我们判断 2014 年下半年配网建设投资将加速，公司已成功站稳第一梯队，其配网设备的品牌和质量已得到电网公司认可，我们看好在配网行业高景气的同时公司的份额提升。
内外兼修，探索新领域、新模式。在二次创业口号下公司提出分散式集团化的新战略，搭建全国范围的配网大平台，补充具备地域优势的市场和生产终端（如在新疆的大额投资） ；另外公司已开始涉足电力设备租赁、服务等业务，并积极探索新能源等领域，从制造向服务转型有利于提升其利润率水平与盈利的持续性。
风险提示：外延扩张的管理整合风险、市场竞争加剧风险。[国泰君安]