[深度解读] 沃尔核材晋升第一大股东 长园集团陷“三国杀”
中国证券网讯（记者 严翠）随着沃尔核材再度增持并晋升为第一大股东，长园集团正式陷入了复星集团、沃尔核材与长园集团管理层之间对公司股权争夺的“三国杀”。
沃尔核材晋升第一大股东
6月4日晚间，长园集团公告，公司收到股东沃尔核材及其一致行动人关于增持公司股份的通知，沃尔核材及其一致行动人易华蓉、邱丽敏以竞价交易方式从二级市场购买公司股票1481.6001万股，占公司总股本1.715788%。其中，沃尔核材购买401.2万股，易华蓉购买883.3934万股，邱丽敏购买197.0067万股。
至此，沃尔核材及其一致行动人已累计持有公司的5799.1535万股，占公司总股本6.715791%，超过华润深国投的持股比例6.24%，沃尔核材及其一致行动人为公司第一大股东。
有意思的是，几天前，即5月26日，沃尔核材刚刚通过二级市场增持36.36万股，达到了5%的举牌线，并称未来12个月内有意继续增持。
沃尔核材增持的背景是，长园集团原第一大股东李嘉诚旗下长和投资、及第二大股东华润深国投因战略调整等计划通过减持逐渐退出相关股份。据统计，长和投资在约一年半的时间里已经减持了30%的股份。
资料显示，长园集团是我国最大的热缩材料生产企业，沃尔核材与其位处同一行业。值得一提的是，沃尔核材现任董事长周和平，曾在1991年至1995年任长园集团母料厂厂长，此后辞职创办了沃尔核材。
值得注意的是，5月30日，周和平在公司一次投资者调研活动中曾明确指出：无意控股，无意改变管理层，只希望借此机会与长园集团进行和谈，促进行业良性竞争。
长园集团陷入“三国杀”
继得知第一、二大股东意欲退出后，长园集团管理层便对公司控股权志在必得。
2013年10月，长园集团曾发布过一份增发方案，公司拟非公开发行1.5亿股，发行对象为创东方拟筹建和管理的股权投资基金。其中，长园集团及子公司的高级管理人员、核心人员拟参与该股权投资基金的认购。
今年4月12日，包括公司董事长在内的众多高管，与拟参与长园集团定增的创东方长园一、二、三号投资企业签署一致行动协议，若定增成功完成，则上述一致行动人将合计持有16.19%的上市公司股份，将很有可能成为长园集团第一大股东。
然而，计划赶不上变化，熟料定增尚未完成，半路却杀出个沃尔核材。
“恶意收购！首先他（沃尔核材）是竞争对手，再者他在收购前没有与管理层、董事会沟通。”面对沃尔核材的举牌，长园集团直言不讳，并立即进行“反收购”，5月29日紧急宣布因筹划股权转让而停牌。
5月31日，谜底终于揭晓——复星集团以及藏金壹号将接手李嘉诚旗下长和投资手中所有长园集团股份。由此，资本大鳄郭广昌掌舵的复星集团所持长园集团股份将达5%，正式举牌。
而随着长园集团最新公告的披露，增持、晋升第一大股东，长园集团股权争夺战正式升级，一场发生在长园集团高管层、沃尔核才及其一致行动人、复星集团三方围绕上市公司控股权的“三国杀”正式上演。
从增持空间来看，根据沃尔核材此前公告，其拟使用不超过3亿元资金进行长期股权投资，用于购买长园集团股票。考虑到举牌时，沃尔核材仅购买了36.36万股，而其购买价格在10-11元之间，不难想象沃尔核材后期仍有较大的增持空间。
围绕着长园集团控股权，后续沃尔核材会否继续增持、长园集团管理层将如何过招、复星集团方面又将扮演合作角色？此外，与复星集团一同进驻的深圳市藏金壹号来头也不小，后续会否发力，都值得关注。
【事件回顾】
过去一周，李嘉诚退出第一大股东席位后的长园集团绯闻不断，先是突遭来自竞争对手沃尔核材的举牌；再是郭广昌 旗下的上海复星高科技（集团）有限公司（下称“复星集团”）经股权受让后，所持长园集团股份也达5%，触发举牌。对于复星的入局，市场观点对“混战升级”还是“援兵驾到”观点不一，仍有分歧。
5月31日，长园集团公告称，复星集团、藏金壹号将分别接手李嘉诚旗下长和投资所持的长园集团2200万股、2771.39万股，合计4971.39万股股份。公告中称，公司股东长和投资与复星集团、藏金壹号，以及复星集团和藏金壹号均不存在关联关系，也不存在一致行动人关系。那么，藏金壹号是何方资本，此次何以能够斥资2.52亿元，获得长园集团转让2771万股？“复星集团大家都熟悉，是有名的战略投资者，最神秘的是藏金壹号。”
【相关案例】
2013年底至今，不到半年的时间，湖北金环就两度遭遇重组搁浅。筹划重组、宣告失败、控制人遭起诉、控制权变更……围绕着湖北金环今年以来的种种是非，一些浸淫市场多年的人士视之为一个局。不过，随着控股权的转移，谜底或将很快揭晓。
现实比戏剧更精彩。围绕新黄浦，原控股股东——华闻投资与来势汹汹的新控股股东——中科创争得不可开交，几度浮沉。据新黄浦5月29日公告，中科创第四度举牌，将通过反击重掌控股股东之位的华闻投资赶了下去。而有迹象显示，华闻投资、中科创皆实力雄厚、“不差钱”且不愿退让，这场争夺战的硝烟远未止息。
【机构观点】
中银国际研报认为，市场对长园集团的发展能力认识不足，尤其是科技创新能力、并购整合能力以及在全球辐照功能材料竞争领域的战略价值等方面；本次竞争对手及其一致行动人在二级市场以超过10元/股的价格买入公司股票，战略投资者复星集团及藏金壹号买入以9元/股左右的价格买入公司股票，以及定向增发管理层及其一致行动人以7元/股的价格持有公司股票，都已经说明产业资本对长园集团的发展潜力极其看好。
长园集团股权争夺战升级 李嘉诚退出复星杀出
过去一周，李嘉诚退出第一大股东席位后的长园集团绯闻不断，先是突遭来自竞争对手沃尔核材的举牌；再是郭广昌 旗下的上海复星高科技（集团）有限公司（下称“复星集团”）经股权受让后，所持长园集团股份也达5%，触发举牌。
对于复星的入局，市场观点对“混战升级”还是“援兵驾到”观点不一，仍有分歧。
沃尔核材搅局长园集团控制权
这场举牌大战的开始，始自大股东去年生起的去意。
根据此前公告，李嘉诚旗下的长和投资去年初仍持有长园集团35.76%的股权。但就在李嘉诚去年大举抛售内地房产时，长和投资也自去年1月起多次减持。至年底持股比重已减至19.95%。二股东华润深国投信托经过多次减持，持股也降至9.76%。
与此同时，长园集团已携手深圳市创东方投资有限公司（下称“创东方”），落实公司的实际控制权。
根据长园集团公告，创东方将不参与公司经营管理。参与认购的公司高管及核心人员还与创东方股权投资基金结成一致行动人，此次定增若顺利完成，一致行动人将合计持有公司16.19%的股份，目前定增仍在推进中。
然而今年5月27日的一则公告，宣告股权搅局者入场，一切陡然生变。
5月27日晚间，沃尔核材与长园集团同发公告，沃尔核材及其一致行动人周和平等于1月24日至5月26日通过上证所竞价交易系统，合计买入公司股票4317.55万股，占公司总股本5%；且在未来12个月内有意向继续增持公司股份。
长园集团随即公告，称因公司股东正筹划股权协议转让事宜，公司股票于5月28日起停牌。本报此前曾跟进报道，公司董秘倪昭华表态“沃尔核材是恶意收购”。5月29日，长园集团紧急召开投资者见面会，长园集团总裁鲁尔兵在会上声称，考虑到商业机密及公司决策等多方面影响，对沃尔核材“要抵制”。
沃尔核材在长园集团投资者交流会的次日，召开了投资者交流会，高层在会上明确表态，无意控股长园集团。
有现场人士提出是否为恶意竞争，沃尔核材方面强调“初衷并无恶意”，并表示与长园集团有过侧面沟通。对于共赢发展，沃尔核材则表示，希望两家公司今后能在专利共享、研发共用、人员交流、管理层多加沟通等方面取得突破。
然而，长园集团证券事务部相关人士则表示，截至目前沃尔核材一直没有跟公司进行过相关沟通，对于“合作共赢”的说法尚难做回应。
此外，沃尔核材此次举牌中，公司董事长周和平个人买入3720.77万股，占公司总股本的4.31%。而公告显示，沃尔核材董事会5月初同意向周和平借入不超过2亿元，用于补充公司流动资金。随后，周和平又因个人资金需求，将所持公司3700万限售股质押给安信证券，进行股票质押式回购交易融资。
“大股东拿着股权质押去举牌，这次沃尔核材玩得有点大，风险不能忽视。”一位行业分析师表示。
复星登场 援兵还是搅局
一波未平一波又起。5月30日，长园集团发布公告称，长和投资分别向复星集团、深圳市藏金壹号投资企业（有限合伙）（下称“藏金壹号”）转让2.55%、3.21%公司股份。
公告同时显示，此次股权转让完成后，复星集团所持公司股份已达4317.55万股，占公司总股本5.00%，触发“举牌”。对于复星的入局，市场观点对“混战升级”还是“援兵驾到”观点不一。
一位行业分析师则表示，在长园集团没有实际控制人、管理层长期缺失公司控制权的情况，此时引入产业资本更合时宜，“未来复星可能不会与任何一方结成一致行动人，产业资本更看重公司发展和股东回报，这对公司长期稳定的发展是有益的”。
此外，值得注意的是，此次股权转让后，长和投资已不再持有长园集团股份。截至目前，十大流通股股东中以持有5388.71万股的华润深国投信托有限公司居首。虽然鲁尔兵已在交流会上表示，未来要力守深国投目前所持股份可控。但公募基金未来或将成为重要的博弈筹码。除了沃尔核材及一致行动人外，长园集团至今年一季度末共有28家基金持仓，合计持股占流通股比近20%。
长园集团证券部人士表示，通过近期与投资机构交流反馈，公司与机构仍关注公司业务和业绩的稳定发展，但机构有进出也属正常。（第一财经日报）
长园集团股权之争背后：神秘的“藏金壹号”
6月3日，长园集团复牌后一字涨停。5月最后一个交易周，竞争对手沃尔核材及其一致行动人举牌长园集团，但情况突然峰回路转—5月31日，长园集团公告称，复星集团、藏金壹号将分别接手李嘉诚旗下长和投资所持的长园集团2200万股、2771.39万股，合计4971.39万股股份 (占公司总股本5.76%)。
长园集团在股权协议转让公告中称，公司股东长和投资与复星集团、藏金壹号，以及复星集团和藏金壹号均不存在关联关系，也不存在一致行动人关系。那么，藏金壹号是何方资本，此次何以能够斥资2.52亿元，获得长园集团转让2771万股？
“复星集团大家都熟悉，是有名的战略投资者，最神秘的是藏金壹号。”一位关注本次股权大战的深圳本土私募向 《每日经济新闻》记者说道。
“藏金壹号”大股东为冯学裕
昨日，《每日经济新闻》记者查询了深圳市藏金壹号投资企业(有限合伙)工商登记资料，该公司成立于2011年12月，实缴出资额为675万元，股东有两位，其中冯学裕是大股东，持股88.89%；另一股东叫唐翀，持股11.11%。
另外，记者查询资料发现，该公司主要股东冯学裕在年初出现在一则财经新闻中，从中可以发现其与长园集团或有错综复杂的关系。
今年3月底，《财经国家周刊》刊发了一篇题为《联建光电：典型重组背后的神秘账户》的文章，提到一位名叫冯澄天的股东在联建光电重组事项停牌前大量买进。而冯澄天是澄天伟业公司董事长冯学裕的女儿。
这笔异常交易，牵扯出了联建光电上市保荐代表人、东方证券投行部原执行总经理沈伟。
沈伟是联建光电2011年上市时的保荐代表人，公司上市后，又继续负责持续督导工作。从公开资料看，沈伟亦是冯学裕的澄天伟业上市项目负责人。
2013年8月31日，联建光电公告称，沈伟从东方花旗(由东方证券与花旗环球金融2012年6月合并而成)离职，不再担任公司保荐代表人，并不再负责公司持续督导工作。
沈伟从东方花旗离职之后，到长园集团短暂工作。长园集团的全资子公司拉萨市长园盈佳投资有限公司是联建光电2013年三季报公布的第5大股东。
据《财经国家周刊》记者调查，沈伟在2013年10月到长园集团上班，但是又于2014年2月离开长园集团，重新回到了联建光电，但这次联建光电并未公告，只是将沈伟的名字重新录入到 “保荐代表人”一栏中。据接近澄天伟业和沈伟的人士透露，跟随沈伟一道短暂任职长园集团的，还有冯澄天的丈夫宋某某。
藏金壹号另一股东唐翀是深圳市创盈投资企业的执行合伙人，这家公司工商资料登记的经营场所在深圳市南山区高新区科苑路长园新材料港B栋5楼，而上市公司长园集团的办公地址在长园新材料港F栋5楼。
沈伟、冯澄天的丈夫宋某某是否在长园集团任职？担任何种职务？昨日《每日经济新闻》采访了长园集团证券事务代表马艳，马艳并未直接否认沈伟曾在公司工作，但对于更详细的信息，她表示需要统一回复。不过，截至记者发稿时暂未收到回复。
股权争夺战管理层有优势
股权争夺战的另一方是沃尔核材。沃尔核材与长园集团在辐照功能材料领域是竞争对手，沃尔核材董事长周和平1991~1995年期间在长园集团工作，1995年后离开长园集团，1998年创办了沃尔核材。
近来，沃尔核材进行了一系列筹资活动。5月26日公司召开董事会，审议通过了《关于拟开展资金总额不超过人民币3亿元的长期股权投资的议案》，沃尔核材拟使用总额不超过人民币3亿元的资金进行长期股权投资，用于购买长园集团股票。
根据《公司章程》第一百一十条的规定，“董事会负责投资所需资金不超过公司最近经审计的净资产值30%(含30%)的投资项目，超过上述限额的，报股东大会批准。”沃尔核材2013年经审计净资产为10.32亿元，净资产的30%为3.096亿元。
截至5月26日，虽然沃尔核材及其一致行动人持有5%，但沃尔核材仅持有36.36万股，按照授权额度，仍然可增持约3000万股。
但有迹象表明，长园集团管理层优势更加明显。
中银国际最新研究报告这样点评：“我们判断战略投资者复星集团、藏金壹号以及公司(长园集团)管理层完全有可能成为一致行动人，而成为一致行动人的关键是，产业资本是否信任公司管理层依然能够为股东持续创造价值。”（每日经济新闻）
借钱不还控股权易主 湖北金环重组疑局
2013年底至今，不到半年的时间，湖北金环就两度遭遇重组搁浅。
筹划重组、宣告失败、控制人遭起诉、控制权变更……围绕着湖北金环今年以来的种种是非，一些浸淫市场多年的人士视之为一个局。不过，随着控股权的转移，谜底或将很快揭晓。
控股权转手
5月27日晚间，湖北金环公告称，由于各方未达成共识，本次重组事项终止实施，股票亦于次日起复牌。去年12月，该公司筹划的一次重组，几天之内便以失败告终。
经济观察报了解到，此次湖北金环的交易对手方为慈文传媒集团，原拟发行股份购买慈文传媒集团100%股权同时配套募集资金。资料显示，慈文传媒是中国第一批被授电视剧制作许可证（甲种）的民营公司，是集电视剧、电影、动画制作等为一体的大型传媒机构。
上一次，湖北金环的交易对手是康欣新材料科技股份有限公司，但“由于有关方面未能达成共识”，公司接到实际控制人朱俊峰通知，决定终止实施该重组事项。
不过，潜行在湖北金环屡次重组失利之后的另一根暗线，则是公司控股权的离奇变换。
湖北金环5月27日同时发布公告称，北京市第一中级人民法院于5月26日就原告北京京汉投资集团就被告朱俊峰借款纠纷一案开庭，原、被告各方就纠纷解决方案在法院主持下基本达成和解意见：被告同意以其持有的湖北嘉信投资集团100%的股权抵偿所欠京汉集团的欠款。若按上述和解方案予以执行，公司实际控制人将由朱俊峰变更为京汉集团。
往回追溯，2014年4月9日，北京京汉投资集团（法定代表人田汉）将湖北金环第一大股东湖北嘉信投资集团及实际控制人朱俊峰进行起诉，要求偿还借款人民币2.08亿元及其利息。
原来，2013年12月19日，朱俊峰向京汉集团借款总额共计人民币2.08亿元，借款期限为两个日历月，并由湖北嘉信100%的股权，以及湖北金环16.38%的股份作为质押担保财产。但借款期限届满后，被告未能如约偿还借款及其利息。
按照2013年12月19日湖北金环的股价6.56元计算，16.38%股权（34，668，370股）市值2.27亿元，堪堪覆盖上述借款，但也没有足够的安全边际，与往常股权质押打对折的惯例非常不符。“此事的疑窦还在于，两个月是一段很短的时间，借款方应该对还款能力有比较充分的预估，不应该出现无力还款被动转让控股权的局面。”上海一位资深私募人士分析称，除非是双方有意为之，故意在台面上做出一出戏，从而实现控股权的交接。
华东某投行人士直言：“由于IPO发行的限制，壳资源价格水涨船高，目前净壳的开价已经到了4-6亿元，即使朱俊峰因为资金链紧张还不上2亿元，也完全可以从其他渠道筹措到这笔钱，大把觊觎上市公司的人愿意掏这个钱。”
目前，已有逾600家企业在排队等待IPO，今年仅计划发行上市新股100家左右。如此一来，没有3年时间，这些存量企业基本上不能消化完毕。在这样的事实下，壳资源的价格居高不下。
新入局者
湖北金环糟糕的业绩也迫切需要重组。根据年报，公司2013年营业收入64391.92万元，同比下降11.81%；归属于上市公司股东的净利润亏损3664.21万元，2012年同期为盈利433.17万元。公司同时预计，2014年第一季度归属于上市公司股东的净利润20万元至40万元，上年同期亏损699.69万元。
在这种情况下，原实际控制人朱俊峰接手了湖北金环。去年11月28日，湖北嘉信投资咨询有限公司与朱俊峰、胡爱珍夫妇签署《股权转让协议》，后者获得湖北嘉信投资集团100%股权，转让总价款为人民币2.18亿元，朱俊峰进而间接持股湖北金环16.38%的股份，成为实际控制人。
不过，朱俊峰似乎并没有自己操盘下去的意思，控股湖北金环仅短短几个月，就因借款不还，将控股权易手。
今年1月，湖北嘉信推荐选举班均、黄东为公司第七届董事会董事，该议案在2月19日股东大会上获得通过。其中，班均还兼任四川汇力农资连锁股份有限公司董事。而据本报掌握的材料，京汉集团于2013年年初入股四川汇力有限公司，成为该公司最大机构股东。此外，班均还是京汉集团董事长田汉在北大国际E07班同学。
5月28日，湖北金环证券事务代表徐群喜向本报否认了双方联手做局的可能，“据我所知，这次重组失败后，接下来就没有谈新的了，但这块主要是大股东和实际控制人在操作。但如果法院的和解方案确定，实际控制人将会发生变更。目前公司的生产经营状况是正常的。”
此前4月份，湖北金环方面曾发布一个澄清公告称，经过核查，关于朱俊峰和京汉集团故意设局借款及重组事宜、新当选董监事与京汉集团存在关联关系事宜等均不属实。不过，对于以上质疑，却并没有给出合理解释。
官方网站资料显示，京汉投资集团采取“实业运营和金融投资”双驱动运营模式，凭借雄厚的资金实力，已发展为一家多元化投资集团。在实业运营领域，集团已投资了节能环保、在线教育等实业项目，同时设立了矿业公司，投资贵金属、稀有金属和非金属矿产资源；在金融投资领域，集团设立了基金公司，通过控股、参股、债权投资等方式投资矿业、地产、节能环保和TMT等新兴产业。
值得注意的是，在本案中，原被告双方选择了和解的方案，和平让渡股权。一名专做股权并购的律师对本报分析说，如果原告拒不还债，法院有权将质押的股权强制拍卖。“但这种情况下，股权很可能被第三方高价拍走，控股权旁落，事态便会超出可控范围。”
经济观察报报此前获得的信息则是，京汉集团正在投资控股一家A股上市公司，公司为此正在招聘证券事务代表，处理关于上市及资本市场相关事情。
中科创四度举牌重夺新黄浦控制权
中科创这次显然是有备而来，刚坐上大股东的位置，就提出做大做强上市公司的四点计划，其中还包括推行上市公司管理团队股权激励
⊙记者 夏子航 ○编辑 衡道庆
现实比戏剧更精彩。围绕新黄浦，原控股股东——华闻投资与来势汹汹的新控股股东——中科创争得不可开交，几度浮沉。据新黄浦今日（5月29日）公告，中科创第四度举牌，将通过反击重掌控股股东之位的华闻投资赶了下去。而有迹象显示，华闻投资、中科创皆实力雄厚、“不差钱”且不愿退让，这场争夺战的硝烟远未止息。
新黄浦公告称，5月27日接到通知，5 月23日至27日，深圳市中科创财富通网络金融有限公司（深圳中科创）通过华泰证券融资融券账户买入新黄浦1651万股左右。截至5月27日，上海市中科创财富管理有限公司（上海中科创）及其一致行动人深圳中科创共持有新黄浦1.12亿股左右，占总股本的20.00%。目前，华闻投资持有新黄浦17.92%股份。
结合股价走势来看，新黄浦自今年2月底从10元左右的价位一路走强，至4月底到达15元左右的高位，之后一度回落至13.7元左右；自5月23日起，新黄浦股价又有一波回升。披露的信息显示，中科创本次增持耗资约2.33亿元，增持平均成本约14.1元/股。
围绕新黄浦控制权之争，中科创与华闻投资的争夺十分具有戏剧性。
中科创自今年3月5日第一次发动举牌，4月底即完成三度举牌，并于4月底第一次拿到新黄浦的控股权。新黄浦4月26日公告宣布易主：截至4月23日，中科创共持有新黄浦17.06%股份，超过原控股股东华闻投资16.34%的持股比例。
5月6日，新黄浦再度公告：截至4月30日，华闻投资增持新黄浦，持股达到17.92%，重新夺回控股权。
在这次争夺战中，华闻投资明确表示，增持是为了巩固对上市公司的控股地位，且不排除继续增持，但华闻投资仍未透露其信托背后的真实控制人面目，也未披露针对上市公司的改造计划。
相比之下，中科创显得更为主动。尽管暂无调整主营业务计划，但与以往模糊地提出几点针对上市公司的建议不同，这次中科创明确表达了助推上市公司做大做强的4点计划。
一是有意推动上市公司在华北、华南区域设立公司，开拓项目资源，立足于一线城市，并进入城镇化进程快、规模大、成长潜质高的二线城市，联合国内城镇化具有典型代表性城市的地方政府，参与重点城市的城镇化进程；二是有意研究推动以上市公司+PE 的模式，发起设立并购和城市更新产业基金；三是推动地产与互联网的深度融合；四是推动上市公司管理团队的股权激励计划。
中银国际：产业资本对公司发展潜力极其看好
对公司股东结构的变化我们有如下看法：
1. 产业资本在二级市场购入公司股票，充分说明产业资本充分看公司的发展潜力。
2. 竞争对手沃尔核材董事长及其竞争对手在二级市场买入超过5%的股份，由于各种历史原因和长期的竞争关系，我们到目前判断其意图是否是“合作共赢”的态度还需要观察。
3. 我们判断战略投资者复星集团、藏金壹号以及公司管理层完全有可能成为一致行动人，而成为一致行动人的关键，是产业资本是否信任公司管理层依然能够为股东持续创造价值；
4. 我们认为公司管理层极其优秀，具备为所有股东持续价值的能力，主要基于：a、公司管理层在过去的历史已经证明了公司为大股东创造了高额回报；b、公司管理层持股比例极低，但是始终保持了良好的心态，以职业经理人的角色把公司做大做强；c、公司管理层始终保持着“合作共赢”价值观，保持着为股东持续创造价值的价值观，保持着把“长园”品牌做大做强做优的价值观。
5. 我们判断公司股权争夺可能一场较长时间的博弈，但我们相信管理层的智慧和能力，在这次博弈中，机构投资者的判断至关重要，我们也判断机构投资者将是双方争取支持的重要力量，但我们认为选择的基础是企业基本面，相信哪一方能够为股东持续创造价值，并且是更高的价值回报。
继续建议买入长园集团，维持目标价15.00元，后续我们将继续在深度报告中上调公司目标价。我们一直认为市场对长园集团的发展能力认识不足，尤其是科技创新能力、并购整合能力以及在全球辐照功能材料竞争领域的战略价值等方面；本次竞争对手及其一致行动人在二级市场以超过10元/股的价格买入公司股票，战略投资者复星集团及藏金壹号买入以9元/股左右的价格买入公司股票，以及定向增发管理层及其一致行动人以7元/股的价格持有公司股票，都已经说明产业资本对长园集团的发展潜力极其看好。不考虑外延并购，考虑定向增发完成，我们预计长园集团2014-2016年的每股收益为0.46、0.67和0.87元。