【导读】面对4G移动通信、智能移动终端、智能家电、新能源汽车及可穿戴设备等崭新应用领域及技术革新的发展，电子元器件制造龙头企业风华高科谋求扩张，更得到了大股东“真金白银”的支持。

　　中国证券网讯（记者 曹攀峰）停牌近一个月的风华高科于4月23日晚发布定增预案。预案显示，公司拟以每股5.67元的价格，定向增发约2.1亿股，拟募集资金12亿元，用于公司小型片式多层陶瓷电容器、薄介质高容片式多层陶瓷电容器、片式电阻器和片式电感器的产能升级及技术改造项目。

　　看点一：大股东认购比例超四成

　　根据预案，公司本次定增对象为包括公司控股股东广晟公司在内的不超过十名特定投资者。

　　其中，控股股东广晟公司拟现金方式认购5亿元，占公司本次拟募集资金总额的近42%，锁定期为36个月。

　　本次非公开发行前，广晟公司直接持有风华高科12248.4170万股股份，持股比例18.25%，并通过其全资子公司深圳广晟投资间接持有3498.4561万股股份，持股比例5.21%，合计持股比例为23.47%。本次非公开发行足额完成后，广晟公司直接和间接持有公司的股份比例将增至27.83%。

　　看点二：四大募投项目旨在技改扩产

　　预案显示，公司本次募投项目共四项，投资金额为1.38亿元至4.8亿元不等。

　　其中，小型片式多层陶瓷电容器产能升级及技术改造项目总投资1.38亿元，将新增小型片式多层陶瓷电容器产能300亿只/年，达产后年均预计实现销售收入10871.90万元，净利润930.70万元。

　　薄介质高容片式多层陶瓷电容器产能升级及技改项目总投资4.345亿元，将新增薄介质高容片式多层陶瓷电容器产能180亿只/年，达产后年均预计实现销售收入37341万元，净利润3878.30万元。

　　另外，片式电阻器产能升级及技改项目总投资4.847亿元，将新增片式电阻器产能1450亿只/年，达成后年均预计实现销售收入50830.80万元，年均预计实现净利润5491.60万元。

　　而片式电感器产能升级及技改项目总投资2.51亿元，将新增叠层片式电感器产能90亿只/年、绕线片式电感器产能1.68亿只/年、功率电感器产能2.9亿只/年，达产后年均预计实现销售收入19169.60万元，年均预计实现净利润2457.80万元。

　　看点三：发力4G通信、可穿戴等新市场

　　据公司介绍，上述项目达产后，其中多层陶瓷电容器（MLCC）产能将扩大44.44%，片式电阻产能扩充151.04%，片式电感产能扩充15.76%。

　　值得一提的是，三大片式产品进一步小型化、高频化，相关产品均向0201、01005系列扩充，以全面应对4G通信、物联网、可穿戴设备、小型智能移动终端等市场需求。

　　2014年初，公司确立了双轮驱动发展的战略思路，充分利用资本市场平台，一方面利用现有技术储备，募集资金，积极扩产，优化产品结构，提升产品技术含量，紧跟新型应用市场步伐；另一方面，积极探索技术资源和市场资源的整合，探索外延式扩张路径。

　　不难看出，此次定增计划，是公司双轮驱动战略的具体落实，大股东现金参与认购，也体现了对该公司跨越式发展的坚定支持。

　　【行业资讯】

　　电子元器件：可穿戴设备投资大潮兴起

　　4月9日，环旭电子发布重大事项停牌公告，昨日，公司又发布公告称，拟募集20.63亿元投向微小化系统模组项目及无线通信模块项目，全力加码智能可穿戴业务，并在当日复牌，复牌后，该股逆市涨停。（详见全文）

　　电子行业：关注苹果链 迎LED第二波

　　年初以来，电子行业不少公司深度回调。我们重点推荐的LED和智能家居个股则表现亮眼，走出了凌厉上扬的行情 。消费电子增速放缓，创新乏力，而LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化大周期刚刚启动。站在目前的时点，有必要重新梳理和思考2014年电子投资的框架逻辑。（详见全文）

　　【券商观点】

　　信达证券：电子元器件板块 智慧+照明将成LED主流

　　根据工信部的数据,国内一季度手机出货量达1亿部,同比下降24.7%;智能手机出货量8911万部,同比下降9.8%,智能手机市场渐趋饱和。2014年一季度,国内手机厂商频发千元智能机,且手机性能有大幅提升,更加注重客户体验。市场预期苹果将在9月份发布第六代手机,Iphone6手机将采取大屏幕和蓝宝石屏,产业链备货将拉动相关产业链企业业绩增长。我们建议关注立讯精密、环旭电子、大族激光、长盈精密。（详见全文）

　　航天证券：电子行业在成长与估值相对变化中把握机会

　　电子行业基本面景气度延续。2013年规模以上电子信息制造业利润总额增速达21.1%，在工业经济中保持领先地位，同时全球半导体先导指标费城半导体指数和北美半导体设备订单出货比指数均持续向好。（详见全文）

　　4月9日，环旭电子发布重大事项停牌公告，昨日，公司又发布公告称，拟募集20.63亿元投向微小化系统模组项目及无线通信模块项目，全力加码智能可穿戴业务，并在当日复牌，复牌后，该股逆市涨停。

　　另外，智能穿戴龙头股之一苏州固锝 4月14日披露的《投资者关系活动记录表》显示，包括东吴证券 、国泰君安证券、博时基金(行情 专区)在内的24家机构于4月10日对公司进行调研，苏州固锝董事长吴念博给予接待，并表示，公司正加大对可穿戴设备的研发投入。此次调研阵容十分强大，一定程度上透露出机构对可穿戴设备市场前景的看好。

　　除环旭电子、苏州固锝两家公司外，据悉，长江通信合资子公司深圳长江力伟已经完全解决了智能眼镜硬件上的瓶颈问题。公司已进入国内视频眼镜产业链，国内知名品牌运营商已经采购公司LCOS芯片进行调试，目前公司正静待国内视频眼镜市场的爆发。

　　分析人士表示，根据市场调研公司IDC的最新数据显示，今年全世界范围内将装运超过1900万个可穿戴设备，这是去年数量的3倍，从现在至2018年，可穿戴设备的装运量将产生78.4%的年复合增长率，最终在2018年达到1.119亿只的世界装运量。在行业快速发展的大背景下，整个产业链上游、中游和下游均迎来了较大的发展机会。

　　1。上游主要包括传感器、柔性概念元件、电池等，其中符合人体工学的触摸屏的柔性设计以及用于人体信息收集的传感器是核心，相关上市公司有：歌尔声学 、水晶光电 、苏州固锝、汉威电子 ，得润电子 、丹邦科技 ，安泰科技 、云海金属 ，德赛电池等9家公司。

　　2。中游主要是交互解决方案，比较成熟的有语音、体感等，语音领域的巨头是科大讯飞 ，体感领域的明星是数码视讯 。交互解决方案中有两大领域比较重要，一是骨传导耳机，未来有可能成为可穿戴设备的标配，基本组成部分有：通信芯片、传感器、微型电机，涉及到的上市公司有：共达电声 、歌尔声学、海能达 ，二是无线通讯技术，对数据传输的稳定性和高效性的要求越来越高，涉及的上市公司有环旭电子、达华智能。

　　3. 下游终端设备厂商国外竞争很激烈，相比国外较为成熟的市场，国内可穿戴设备仍处在市场培育阶段，目前主要有九安医疗 、宝莱特等。（证券日报）

　　电子行业：关注苹果链 迎LED第二波

　　年初以来，电子行业不少公司深度回调。我们重点推荐的LED和智能家居个股则表现亮眼，走出了凌厉上扬的行情 。消费电子增速放缓，创新乏力，而LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化大周期刚刚启动。站在目前的时点，有必要重新梳理和思考2014年电子投资的框架逻辑。

　　我们认为，科技创新集中的领域是电子投资的命脉所在。纵观过去几年电子的行情，我们认为其逻辑就在于科技创新，助推硬件升级换代，从而带动用户需求爆发性增长。过去三年，智能机是科技创新最密集的终端。在苹果的推动下，触摸屏、锂电池、电声等零部件公司都迎来了投资的黄金时期。站在目前的时点，手机、平板电脑创新乏力，用户渗透率已经接近饱和，投资者应该花费更大的精力去找寻下一个需求的引爆点。这也是未来两三年电子行业最重要的机会所在。目前来看，我们认为，LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化、民用安防都是未来电子行业“硬件创新+软硬结合”集中爆发的领域，非常值得关注和研究。

　　从下游需求来看，总体上电子产品的需求增速不高。以手机、PC、LCD TV等主要消费电子为例，其增速在个位数。本轮电子行业景气度的上升更多地将依靠创新，尤其是新技术、新产品及新应用的推动。这就决定了这轮行情中电子行业将出现分化，重点在于结构性机会的把握。

　　我们再次强调LED板块投资机会。随着行业旺季临近，板块新一轮行情即将开始。从全球范围来看，LED行业在2014年继续高歌猛进，景气度高企。我们认为此轮LED产业景气弹升将贯穿全年，甚至延续到未来LED家庭照明渗透率不断提升的两三年时间。年初以来，全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨，而A股相关企业则表现滞后。我们认为市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。我们看好三安光电、阳光照明、佛山照明、聚飞光电等行业龙头公司贯穿全年的投资机会，建议重点关注，积极买入。

　　此外，我们认为“智能家居”产业链值得投资者关注。全球范围内互联网思维下的硬件创新加速，智能家居率先起步。智能硬件单品创新门槛降低，而智能终端普及、社交娱乐跃进则培育了消费者规模应用智能单品的土壤，“分享”将驱动新的需求动力，而收集用户使用数据所形成的后服务市场将是非常巨大的。我们认为今年将成为智能家居爆发的元年，相关主题市场仍未充分发掘，建议重点关注和而泰、东软载波投资机会。

　　汽车电子也有望成为未来电子行业需求的引爆点。汽车电子长期成长逻辑清晰，2012年中国汽车电子市场规模2672亿元，同比增长11%，赛迪预计到2015年将突破4000亿元。我们认为智能汽车可能沿“车载娱乐-辅助驾驶-人车交互-智能交通-车联网-自动驾驶”的路径发展。谷歌、苹果、微软等科技巨头涉足汽车工业，今年可能是科技公司智能汽车的元年。当前全球汽车电子供应链主要被欧美日厂家把持，中国内资企业整体规模小，民营企业集中在后装市场，竞争激烈。内资企业有望在高速成长的市场中迎来机遇，如门槛相对较低的车载和车身电子领域。（证券时报）

　　信达证券：电子元器件板块 智慧+照明将成LED主流

　　根据工信部的数据,国内一季度手机出货量达1亿部,同比下降24.7%;智能手机出货量8911万部,同比下降9.8%,智能手机市场渐趋饱和。2014年一季度,国内手机厂商频发千元智能机,且手机性能有大幅提升,更加注重客户体验。市场预期苹果将在9月份发布第六代手机,Iphone6手机将采取大屏幕和蓝宝石屏,产业链备货将拉动相关产业链企业业绩增长。我们建议关注立讯精密、环旭电子、大族激光、长盈精密。

　　目前LED产业呈现出1、产品价格持续下跌,产品竞争力不断增强;2、不同形式的智能照明系统研发出来适应个性化需求和节能的需要等特点。在市场渗透率提升阶段,LED企业注重扩大销售量和提高产品个性化等方面提高自己的竞争力。我们认为生产规模、渠道建设、技术储备、品牌建设等方面是LED企业树立自己竞争优势所在,我们建议关注具有规模优势、渠道优势、技术优势的三安光电、聚飞光电、利亚德、佛山照明。

　　航天证券：电子行业在成长与估值相对变化中把握机会

　　电子行业基本面景气度延续。2013年规模以上电子信息制造业利润总额增速达21.1%，在工业经济中保持领先地位，同时全球半导体先导指标费城半导体指数和北美半导体设备订单出货比指数均持续向好。

　　行业估值水平未明显高估。虽然电子行业基于沪深300的相对估值水平持续上升并创历史新高，但电子行业的绝对PE水平尚处于过去五年来的平均位置。

　　在电子行业景气度持续较好和估值风险尚不明显的背景下，我们认为需要在成长与估值的相对变化中把握结构性的投资机会。成长确定性方面，我们较为看好传感器和LED子板块。估值优势方面，我们较为看好消费电子板块，特别是苹果产业链中的投资机会。另外，从安全性的角度考虑，我们认为集成电路和LED芯片值得重视。

　　推荐组合。在重点看好的四大子板块中，综合考虑竞争优势、成长确定性和当前估值水平，我们推荐顺络电子（002138）、同方国芯（002049）、劲胜股份（300083）、歌尔声学（002241）、德赛电池（000049）和三安光电（600703）六标的，均给予“买入”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧、行业景气度下降、大股东减持。