中国神华(601088)：

　　煤炭产销量：13 年5 月公司实现煤炭产量2670 万吨，环比增长5.5%，同比下降0.4%；前5 月合计产量13190 万吨，同比增长1.2%。5 月公司实现煤炭销量4410 万吨，同比增长6.3%，环比增长5.5%；前5 月合计销量19740 万吨，同比增长5.7%。5 月份全社会发电量同比增长4.1%，其中火电同比增长3.7%，显示下游需求仍较弱。考虑5 月煤炭进口量2757 万吨，较4 月煤炭进口量减少112 万吨，环比下降3.9%，外加内蒙地方煤矿4 月份以来大面积停产，公司5 月产销环比4 月均实现小幅增长，5 月产量同比微降、销量同比小幅增长。

　　电力业务：13 年5 月公司实现总发电量179.9 亿千瓦时，环比增长3.7%，同比下降3.3%；前5 月合计发电量857.6 亿千瓦时，同比增长0.2%。5 月实现总售电量167.4 亿千瓦时，环比增长3.2%，同比下降3.1%；前5 月合计售电量799.9 亿千瓦时，同比增长0.3%。受高基数影响水电同比小幅下滑1.4%，但环比大幅增长30.6%对火电冲击依然较大。6 月来水将逐步增多，伴随新增机组逐步投产，预计水电发电量环比仍将实现大幅增长。5 月火电发电量同比增长3.7%，环比小幅下滑1.5%。

　　中煤能源(601898)：

　　煤炭产销量：公司13 年5 月实现商品煤产量1025 万吨，环比增长6.9%，同比增长13.3%；前5 月商品煤产量4950 万吨，同比增长3.4%。公司5 月商品煤销量1232 万吨，环比下降4.3%，同比增长1.1%。前5 月商品煤销量6197 万吨，同比增长4.3%。4 月以来煤炭消费进入传统淡季，但由于山西煤炭企业面临年中考核大多以量补价，煤炭供需仍偏宽松。在销量下滑情况下，公司维续优先保证自产煤销售，5 月份自产煤销量920 万吨，同比增长11.1%，环比下降8.3%，占比由上月的78%下滑至75%。

　　焦炭及煤机业务：公司5 月实现煤机装备产值5.56 亿元，环比增长10.1%，同比下降29.8%；前5 月煤机装备产值25.43 亿元，同比下降33.8%。煤价的下滑导致煤炭企业盈利能力下滑，抑制了煤炭开采行业固定资产投资，13 年前5月煤炭开采和洗选行业固定资产投资同比下滑2.4%。5 月公司实现焦炭产量16万吨，环比增长14.3%，同比下降5.9%。前5 月合计焦炭产量76 万吨，同比小幅下降1.3%。5 月焦炭价格仍处于下行通道，且不少地区焦炭价格同焦精煤价格已基本持平，行业盈利已十分艰难，因此产量仍将维持低位。（申银万国证券研究所）