军工行业三大核心驱动力:需求点和释放的节点、资产整合的厚度和进程、特殊事件。

　　需求点和释放节点:空天海和信息化是未来国防装备发展的重点,短期关注海军和北斗导航的需求释放。

　　资产整合的厚度和进程:从资产整合的厚度来看,航天科技集团、航天科工集团、电子科技集团是整合厚度最大的集团;从整合难度来看,中船集团的资产整合最值得期待。后期关注军工分类体系改革和事业单位改制试点进程。

　　特殊事件:联合作战要求推动军工产业变革,一方面体现在相互渗透,竞争增强;另一方面体现在军民融合,利用资本市场的条件逐步完善。据此我们认为2014年可能影响军工产业变革的四大特殊事件包括军工分类体系、事业单位改制、装备定价体系改革、重点行业扶持(发动机及燃气轮机重大专项、北斗二代全球组网、北斗军用市场真正启动、低空领域政策变革等)。

　　重点推荐造船行业复苏拐点确认+资产整合预期强烈的中国船舶、广船国际;推荐行业需求持续+资产整合预期提升的中国卫星、航空动力、哈飞股份、中航电子。同时关注事业单位改制的进程,关注行业需求向好+事业单位改制受益的航天长峰、航天科技、国睿科技、四创电子。