事项:

　　12月4日,工信部宣布向三大运营商发放TD-LTE牌照,在条件成熟时根据企业申请发放FDD-LTE牌照,同时中国移动获得固网建设许可。

　　平安观点:

　　网络环境和终端优化带动商业应用升级

　　4G时代的到来将会提升网络的质量,传输速度提升、单位流量价格下降、TD-LTE智能终端普及率的提升优化现有应用的同时,更复杂、传输速度要求更高的应用商业化速度将会加速,长期利好游戏、视频、教育、医疗等行业,加快互联网行业对传统业务的改造和融合。

　　中移动用户大规模迁移为现有移动应用带来明显的增量

　　牌照的发放对电信和联通自身的短期影响并不明显,主要的变化在中移动,中移动将会有强烈的推广4G业务的冲动。根据传导周期,我们判断中移动大规模推广4G业务的时间点会在明年中期,低价的补贴终端将会带来移动用户从2.5G向4G的大规模迁移,为现有的游戏等移动应用带来明显的增量,运营商渠道爆发要先于第三方渠道。

　　网络速度加快手游向重度游戏进化,手机视频取决于资费

　　根据国外的经验,4G网络的商用并没有催生新的杀手级应用,更多的是改善:(1)IM和社交类应用,2.5GEDGE网络已经能比较好的满足,影响不大;(2)游戏,中移动渠道目前的游戏主要集中于塔防类和消除类等单机游戏,或对网络传输速度要求不高的轻度网络游戏,网络改善后中、重度网络游戏将会进一步放量;(3)手机视频,目前的主要瓶颈是运营商流量资费,在资费体系没有发生较大程度下降的情况下,不会有太多的影响。

　　中移动进军固网将会提升对增值业务的需求,IPTV/OTT业务受益

　　受制于政策,移动早期通过TD核心网+wifi覆盖家庭宽带市场,网络质量与电信和联通存在明显的差距。获得固网建设许可之后,我们预计中移动会迅速启动固网接入网的建设和业务的拓展。固网市场竞争加剧的背景下,仅仅依靠网络质量和资费捆绑用户的手段已经不够,将会需要绑定更多的增值服务提高用户粘度,目前有效的捆绑手段是宽带捆绑视听新媒体,利好IPTV/OTT融合业务。

　　建议关注公司:视频/在线教育(乐视网、拓维信息)、网络游戏(掌趣科技、华谊兄弟、梅花伞、北纬通信)、IPTV/OTT(百视通、乐视网)。

　　风险提示:4G和固网业务拓展进度低于预期。