投资要点

　　板块表现:本周(9月2日-9月6日)农林牧渔指数受到市场青睐,大幅上涨7.08%,同期沪深300上涨1.90%,本周农业指数跑赢大盘5.18个百分点。行业TTM市盈率为32.61,相对大盘溢价为3.66。各细分子板块全线上涨,其中林业、种植业板块表现亮丽,大幅上涨20.66%和14.97%。动物保健板块涨势较弱,仅小幅上涨1.06%。

　　量价跟踪:本周粮食价格处于平稳状态。豆粕、白糖小幅上涨。本周全国出栏肉猪均价15.84元/公斤,环比上涨0.4%,同比上涨8.3%。仔猪均价33元/公斤,环比下跌4.3%,同比上涨15.5%。全国猪粮比价6.68:1,同比上涨17.5%。自繁自养出栏头均盈利为133元/头。威海水产品价格环比持平。山东地区鸡苗均价2.22元/羽,环比上涨24.0%,同比上涨57.4%。鸭苗价格为3.43元/羽,环比下跌9.7%,同比上涨49.1%。

　　投资策略与建议:

　　畜牧养殖板块:随着学校开学和中秋国庆等节假日的临近,肉类需求有所回升,同时前期抑制供给的高温等短期因素也不复存在,预计猪价以震荡为主,出现超预期上涨和下跌的概率较小。禽产业链产品价格可能会略有回升,但在需求缓慢回升和猪价的压力之下,回升幅度不会太乐观。总体而言,四季度不建议超配养殖。

　　饲料板块:随着猪价的回升,养殖效益大幅提高,且存栏处在高位,饲料企业景气度环比提升,同时考虑基数效应3季报前后相关公司可能迎来盈利预期和估值修复双升的行情。首推大北农(002385,买入)。海大集团(002311,买入)目前股价低于增发底价。从中长期投资角度而言,静待公司基本面改善。

　　水产养殖板块:海参减产已经确定,但减产幅度目前尚不确定。由于目前海参下游终端需求仍然较为萎靡,未见明显复苏迹象,且流通环节仍积聚着一定的干参库存。按照行业季节性规律,我们认为下半年价格环比会季节性上涨,加上这次出现一定程度的减产可能涨幅会扩大一些。然而,目前的行业信息暂时仍不支持部分市场投资者的海参价格暴涨和行业周期反转预期。

　　种植业和种子板块:受到农村土地流转政策推进的刺激,具备土地资源储备的上市公司本周出现大幅度上涨。从基本面和政策结合角度,我们仍然只建议继续关注受益于农业经营模式改革的亚盛集团(600108,买入)。种业即将启动新的销售季,四季度属于相对的消息真空阶段,如果三季报没有大的不确定性(经销商退货超预期),将有望取得一定的相对收益。

　　风险提示:养殖疫病和自然灾害的突发风险。（东方证券研究所）