投资要点

　　一周市场表现:本周沪深300指数上涨1.53%,医药生物板块大幅上涨4.55%,跑赢沪深300指数3.02个百分点。2013年初以来,医药板块指数上涨33.35%,列23个一级子行业第3位,超额收益明显。目前医药板块整体估值为37.27倍(TTM整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为321.61%,再创历史新高。个股方面,部分概念股、业绩预期超预期个股表现抢眼,而部分前期涨幅过大概念股、中报业绩低于预期个股则表现较弱。我们7月份组合中推荐的云南白药、京新药业等均表现突出。

　　一周政策/事件概述:1)国务院办公厅下发《深化医药卫生体制改革2013年主要工作安排》;2)京新药业调研纪要。

　　行业观点:近期医药板块相对指数超额收益明显,我们认为有两方面的原因:1)宏观经济不景气,医药行业比较优势突出;2)市场风格使然,对成长股的追捧,创业板的持续上涨,也是医药股走强的原因之一。从目前公布的中报情况来看,分化较为严重,我们维持此前的观点,医药板块中报整体难超市场预期,但和其他行业相比,仍然具备明显的行业比较优势,配臵价值突出,因此我们对下半年医药板块仍然持谨慎乐观的态度。近期从GSK事件开始,反商业贿赂有蔓延的趋势,但是否对行业产生实质性的影响,仍有待观察,如该预期导致医药股调整,将是逢低布局的机会。从选股的角度,我们后续主要看好两条主线:1)今年业绩确定性高增长,而且明年也能持续高增长的成长股,如我们今年持续推荐的云南白药、天士力、新华医疗、双鹭药业、科华生物、京新药业等;2)由于种种原因上半年增速一般,但下半年趋势向上增长加速,而且明年也增长较快的公司,如汤臣倍健、爱尔眼科、三诺生物、舒泰神等。

　　推荐公司:我们的选股思路主要聚焦中报业绩的确定性。兴业医药2013年7月份的推荐组合是:云南白药(中药消费品的白马股,业绩稳定增长)、天士力(中成药独家品种的白马股,业绩高增长)、科华生物(行业属性好,业绩拐点确定)、新华医疗(业绩高增长,外延并购超预期)、双鹭药业(业绩增长快,催化剂较多)和京新药业(业绩高增长,小市值弹性品种)。

　　风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果IPO重启或大小非减持使得创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。（兴业证券研发中心）