海通证券:前两月工业企业经营数据点评

2014-03-31 16:01:23 来源 中国证券网 | 作者
海通证券 高远,姜超

  2014年3月27日,国家统计局公布了前两月工业企业经营数据。14 年前两月工业企业主营业务收入同比增长8%,工业企业利润总额同比增长9.4%,主营活动利润同比增长8.4%。

  总体判断:14 年前两月工业企业经营状况萎靡不振:①前两月利润总额增速下降,但主营活动利润增速因低基数而回升。②收入增速大幅下降显示需求继续下探。③库销比和产成品库存增速均回升,显示库存状况恶化,去库存仍将持续。

  14 年前两月主营业务收入增速下行。前两月主营业务收入增速为8%,较12 月下降近3.2 个百分点,表明需求状况明显恶化。

  14 年前两月主营活动单月利润率季节性下降。前两月主营业务活动单月利润率为5.01%,出现季节性下降,和去年同期基本持平,但利润率增速较去年12 月高。

  14 年前两月主营活动单月利润增速小幅回升。反映盈利状况的主营活动利润单月增速从去年12 月的0 升至8.4%,缘于:一方面,需求下行使得主营业务收入增速走低;另一方面,由于去年前两月主营活动利润率非常的低,造成今年前两月主营活动利润率增速因基数低的原因而反弹。