2月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：1 月份制造业PMI 为50.5% ，较上月下滑 0.5个百分点，处于临界点以上。

　　平安观点

　　1 月PMI 指数较上月有所下滑，但从季节性的规律来看，1-2 月份因为春节因素的影响，PMI 指数有所回落属正常情况，同时考虑到今年春节时间较早，我们认为当前制造业的表现依然较为平稳。虽然生产、新订单、新出口订单等指数均在下行，但具有一定领先性的生产经营预期指数还是略有企稳。分企业类型来看，小企业的经营状况依然是相对最差的。同时原材料购进价格指数回落3.4个百分点，显示制造业弱平衡之格局短期内难以改变。在全球经济转型的大格局下，传统制造业转型正在发生，预计2014年依然难见制造业的趋势性回升的态势。

　　1 月PMI 数据略有回落

　　1 月PMI 指数50.5% ，较上月回落0.5 个百分点，季调后的数据仍小幅回落，但考虑到春节的季节性因素的影响，回落幅度不大显示制造业依然保持相对平稳。从分项指数来看，生产指数为53.0% ，较上月回落0.9 个百分点；新订单指数为50.9% ，较上月回落1.1 个百分点；新出口订单指数49.3% ，较上月回落0.5 个百分点。生产经营活动预期指数51.3% ，较上月回升1.9 个百分点，预期指数显示生产活动预期有所企稳。

　　1 月大型企业PMI 指数51.4% ，回落0.6 个百分点；中型企业PMI 为49.5% ，回落0.4 个百分点；小型企业PMI 指数47.1% ，较上月回落 0.6 个百分点，相对来看，中小企业的境况较差，小企业尤甚。

　　1 月产成品库存和原材料库存小幅反弹

　　1 月PMI 产成品库存指数为46.5% ，较上月小幅反弹0.3 个百分点；原材料库存指数47.8% ，较上月小幅反弹0.2 个百分点。库存指数显示制造业企业库存处于相对低位。

　　1 月购进价格大幅指数回落

　　1 月份购进价格指数为49.2% ，较上月回落3.4 个百分点，美联储量宽退出、工业生产需求不旺令大宗商品价格回落，金属、矿石和能源价格均现不同程度下跌。

　　2 月PMI 指数将持平

　　预计2 月PMI 指数与1 月持平为50.5% 。当前制造业整体依然处于弱平衡的格局当中，进一步下滑压力不大，但春节因素也制约了短期内反弹的动力。