中国海关总署数据显示，中国12月出口同比增长4.27%，进口同比增长8.65%，贸易顺差256.4亿美元。

　　进口增速超出我们预期

　　12月份出口增速基本我们的预期，这意味着数据显示的海内外需求符合我们的逻辑框架。进口增速略高于我们的预期。从国内需求看，12月份企业处于主动补库与被动补库存周期拐点，生产指数与需求指数环比已经开始收缩，但微观层面生产高于需求，12月份PMI数据已经印证这一点，考虑到价格低迷与资金成本高位，国内生产属于弱周期回暖，补库存力度较小。尤其在价格水平低位徘徊时，原材料库存回补动力不足，进而抑制大宗商品与原材料进口增速回升。但考虑到1月份的春节因素，进口数据显示的比真实内需略强。

　　尽管从三季度开始，欧美经济回暖迹象明显，欧洲与美国经济单季节增速创下近期新高，但从2013年下半年开始，新兴市场经济增长偏弱、发达市场复苏的全球增长结构性失衡可能将继续贯穿2104年全年，这意味着制造业资本品出口增速偏弱，而加工制造业与日常生活品出口增速扩张，如此格局对中国外贸增速改善影响不大。

　　资源品与日用品出口增速环比回升，资本品环比改善有限

　　从公布的出口产品结构增速来看，12月份资源品出口增速维持低位，资本品需求改善有限。生活日用品诸如电视机、箱包等出口增速环比回落，其中箱包出口增长-6.34%，电视机出口增长-0.52%，塑料制品出口增速2.81%，而原油、钢材等出口增速环比回升。进口产品增速显示，原材料进口环比略有改善，铁矿砂进口增速3.44%，原油进口增速13.14%，钢材、铜进口增速环比大幅回升，增速分别达到16.35%和29.33%。金属加工机床进口增速下降32%，食品进口增速诸如大豆继续维持高位。