出口回升略优于预期。2013 年12 月出口同比4.3%，高于我们预期，低于一致预期，进口增长8.3%，高于我们及一致预期。

　　对欧美出口重归平淡。圣诞效应后，欧美出口大幅回落，对美出口下降1.2%，对欧盟出口增长3.9%，对英国出口增长5.7%。2013 年全年对欧盟、美国出口仅增长1.2%、4.7%，11-12 月对美国出口增长10.1%，但难以期求更高增速，且10%对美出口很难维持。

　　2013 年12 月加工贸易出口仅增长0.3%，加工制造业面临持续冲击。

　　对香港出口增长2.3%，从此口径没有观察到外部资金显着流入的迹象。

　　大宗商品进口回升。2013 年12 月大宗商品进口9.7%，剔除原油后大宗商品同比增长6%。大宗商品进口略高于整体进口增速，但剔除原油后大宗商品进口偏弱。

　　预计1 月出口因春节错位效应回落，维持2014 年出口增速7.5%。预计1 月出口下降5%，进口增长1%，贸易顺差达到181 亿美元。