受益于AI浪潮 澜起科技PCIe Retimer芯片实现规模出货

　　上证报中国证券网讯  4月10日晚间，澜起科技披露2024年第一季度业绩预告。公司预计一季度营业收入7.37亿元，同比增加75.74%；净利润为2.1亿元至2.4亿元，同比增长9.65倍至11.17倍，营收和净利润同比大幅增长，实现2024年开门红。

　　收入利润大幅增长 PCIe Retimer芯片规模出货

　　澜起科技表示，自今年年初以来，内存接口芯片需求实现恢复性增长。公司部分新产品（如PCIe Retimer、MRCD/MDB芯片）开始规模出货，推动公司2024年第一季度收入及净利润较上年同期大幅增长。

　　澜起科技此次在业绩预告中介绍了其两款新产品的最新进展。其中，PCIe Retimer芯片单季度出货量约15万颗，超过该产品2023年全年出货量的1.5倍；而用于服务器高带宽内存模组的MRCD/MDB芯片单季度销售额首次超过2000万元。

　　资料显示，澜起科技以其在内存接口芯片领域的全球领先地位而为资本市场熟知。近两年，内存行业开始从DDR4向DDR5切换，因持续受益于DDR5渗透率的提升，在2023年行业去库存背景下，澜起科技近几个季度相关产品收入环比逆势增长。此外，澜起科技布局了四款高性能“运力”芯片产品（包括PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD、MXC），在这些领域具有全球首发或全球领先的技术优势。根据澜起科技的公开信息，其中PCIe Retimer芯片已于2023年1月量产，其他三款新产品均于2023年完成量产版本的研发，将从今年开始规模出货。

　　对标AI独角兽 抓住PCIe Retimer机会

　　澜起科技表示，受益于AI产业浪潮，凭借优异的产品性能和卓有成效的市场拓展工作，其PCIe Retimer芯片已导入境内外主流云计算/互联网厂商的AI服务器项目，实现出货量的快速增长。

　　关于竞争格局，相关行业人士称，PCIe 4.0 Retimer主要有三家供应商，美国的Astera Labs，我国台湾地区的谱瑞科技以及澜起科技，澜起科技进入这个领域相对较晚，所以份额很小；到了PCIe 5.0时代，澜起科技奋起直追，成为全球第二家量产PCIe 5.0 Retimer芯片厂商。从应用场景来看，一块典型的配置8快GPU的主流AI服务器，需要8颗或16颗PCIe 5.0 Retimer芯片。受益于AI服务器需求增长的推动，PCIe Retimer市场将在未来几年持续成长，下游用户至少需要导入2至3家供应商才能确保相关供应链的安全性，澜起科技在这个领域将有非常大的机会。

　　可以看到，作为AI独角兽企业，Astera于今年3月在美国上市，其招股书显示2023年营收为1.16亿美元，绝大部分来自于PCIe Retimer。由于PCIe Retimer在AI服务器领域的广泛应用，Astera受到资本市场热捧，上市当日暴涨72%，市值一度攀升至145亿美元。

        澜起科技能否对标Astera，值得期待。

　　PCIe Retimer或打开新的成长空间

　　翻查历史资料发现，当前澜起科技PCIe Retimer业务所处的阶段，与2015至2016年其内存接口芯片业务相似。当时，行业从DDR3向DDR4切换，内存接口芯片市场规模快速增长，澜起科技的DDR4内存接口芯片开始崭露头角，成功进入国际主流内存领域，市场份额迅速攀升。2016年至2018年期间，内存接口芯片市场规模从2.7亿美元增长至5.7亿美元，澜起科技的份额从20%左右提高到40%以上。受益于市场规模及份额增长双重红利，公司的收入从5.58亿元增长至17.49亿元，两年复合增长率达到77.2%，内存接口芯片成为澜起科技当之无愧的“王牌”产品。

　　有市场人士分析，“当前行业正从PCIe 4.0向PCIe 5.0切换，PCIe Retimer芯片作为AI服务器的核心连接芯片之一，产业链各环节的认证和测试流程非常冗长。澜起科技经过一年多持续的客户导入，已在整个生态奠定了非常好的基础，一季度的出货印证了这一点。虽然目前份额还不大，但起量态势超出预期，这是重要的里程碑，表明澜起科技的产品已切实受到用户肯定，迈出了实质性的一步。”

　　未来几年，PCIe 5.0生态将持续渗透，AI服务器需求将快速增长，澜起科技的市场份额有望进一步增加。受益于上述三重因素，参考澜起科技在内存接口芯片上的成功经验，PCIe Retimer或将成为澜起科技下一张“王牌”，为其打开全新的成长空间。（卢小惠）