西南证券举办“财富精英会——医药主题专场基金”交流会

　　上证报中国证券网讯 “当前正面临三重底部，我们长期看好医药行业发展，预计今年下半年医药工业有望整体持续回暖。”这是从9月18日举办的西南证券“财富精英会——医药主题专场基金”交流会上传出的最新声音。据悉，此次交流会由西南证券财富管理中心联合公司研究发展中心以及融通基金共同举办，吸引了智飞生物、太极集团等医药上市公司以及线上线下百余名投资者参与。

　　据西南证券研究发展中心医药生物行业研究员阮雯分析，自2023年初至今，医药行业二级市场整体跌幅9.75%，跑输沪深300指数5.54个百分点，整体表现偏弱。但医药行业当前已经面临三重底部：一是政策底：药品集采和耗材集采的影响逐步消除，反腐也将加速行业优胜劣汰，行业将进入更加良性的快速发展。二是估值底：截至9月16日，医药行业估值水平（PE-TTM）为26倍，相对全部A股溢价率为80.19%（+7.73pp），处于历史十年估值中枢以下，有所回归。三是持仓底：二季度全部公募基金持仓医药占比11.70%，剔除主动医药基金和指数基金则占比仅7.60%，处在过去十年的历史底部。

　　对此，西南证券认为，自今年一季度起，PDB样本医院药品销售额已呈现恢复正向增长态势。在国家医保局成立背景下，随着带量采购执行，叠加医保基金收支数据不断增长、住院/门诊费用持续提升等因素，行业格局变化在即，创新药、创新器械、医药消费品等成为行业主要增长动力。展望2023年下半年，预计医药工业整体将持续回暖，并呈现出长期看好的趋势。

　　对于投资策略，西南证券看好医药创新+复苏两个方向。创新仍是医药行业持续发展的本源。上半年创新药出海、器械出海已经初见成果。随着FDA来华现场检查恢复、低值耗材及零部件自主化创新力度加大，药械国际化仍大有可为；复苏进入后半场。随着医疗需求恢复，化药制剂、医疗设备及耗材、中药、血制品、疫苗、药店等多个细分领域值得关注，C端消费性医疗包括民营专科医疗服务、早筛等领域需求恢复较快，上游相关产业链则需等待需求回暖。（王屹）