长江星运营数据真实客观 康跃科技拟并购重组未来业绩增长可期

　　上证报中国证券网讯 日前，康跃科技针对深交所对其并购重组的问讯函做出了详尽回复。仔细阅读这份公告，不仅能打消投资者的众多疑问，且可以看到中介机构对公司拟并购标的资产长江星进行了详尽调查，可谓诚意十足。

　　由于传统主业业绩下滑，市场对康跃科技本次并购期待已久。本次并购标的资产长江星自成立以来，构筑了从中药饮片生产、空心胶囊生产和医药物流网络为一体化的医药产业链布局，处于增长性确定的医药大健康行业。2018年、2019年及2020年一季度，长江星业绩亮丽，实现营收分别为13.22亿元、12.16亿元、2.40亿元，净利润分别为1.73亿元、2.03亿元与3605.94万元。

　　在首次披露的草案中，由于长江星现在的控股股东长江连锁是长江星前五大客户，引起了部分投资者的疑虑。在回复函中，康跃科技对该问题进行了解释。

　　长江星与长江连锁作为同一控制人旗下的产业，在产业链定位上有所不同。长江星以中药饮片生产、空心胶囊生产和医药流通批发为主，客户主要是制药企业及药品零售等企业客户，而长江连锁属于药品零售连锁企业，终端销售均为零售，销售对象大部分为个人。发生交易是因为二者之间存在天然的上下游关系，长江星的医药流通批发业务主要服务于当地医院、连锁药店，其中也包括长江连锁。

　　康跃科技的回复函显示，中介机构对长江星的经营情况进行了大量调查，对包含自然人在内的众多供应商采取了函证以及实地走访形式，覆盖面达到80%左右，对其采购的真实性进行了确认。而且对长江星的客户与长江连锁的客户进行了穿透式比对，双方重合性非常小。

　　考虑到一季度疫情的特殊情况，在对长江星进行业绩预测时，其根据的是相对较为正常的今年4月、5月份的实际运营数据。可见，康跃科技对长江星的盈利预测采取了谨慎客观态度。根据公司实际运营状况，扣除一季度疫情特殊影响，承诺2020年、2022年和2022年实现的净利润分别为18000万元、20000万元和23000万元，且交易对手方长江连锁及其实际控制人提供了业绩补偿承诺。对比康跃科技目前的经营情况，并购重组成功后无疑将使公司发生脱胎换骨的变化。（朱剑平）