丸美股份上市首份年报靓丽 2020年线上渠道值得期待

　　上证报中国证券网讯 被誉为“眼霜第一股”的丸美股份日前发布了上市后首份年报。去年营收为18.01亿，同比上升14.28%；归属净利润为5.15亿元，同比上升23.99%；扣非净利润同比上涨25.95%至4.51亿元。

　　2019年7月25日丸美股份正式登陆A股后，从20.54元的发行价一路上行，截至4月24日收盘，丸美股份报71.10元/股，总市值为285亿元，已经超过老牌日化品牌上海家化和后起之秀珀莱雅。

　　丸美股份自成立以来主要从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务。目前旗下拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌。

　　在过去6年里，除却2016年外，丸美股份都实现了两位数以上的增长，且2019年的增速为历史第二高，显示IPO之后公司战略转型的成功和品牌知名度的提升。

　　分渠道看，公司2019年线上渠道实现营收8.08亿元，同比增长22.89%；线下渠道实现营收9.92亿元，同比增长8.2%。从比例来看，线上占比提升至45%。

　　在保持营收快速增长的同时，丸美股份的毛利率、人均净利润等均高于同行。根据Choice数据显示，从2016年至2019年，丸美股份的毛利率分别为67.67%、68.28%、68.34%、68.16%。

　　2019年报显示，2016－2019年丸美研发费用率为2.05%、2.09%、2.15%与2.49%，呈现出逐步上升趋势。公司新增发明专利授权23项，获“中国专利奖”“2019年国家知识产权示范企业”等，并参与多项国家及行业标准编制工作。

　　今年3月，丸美首次在天猫小黑盒上推出美妆新品，成为天猫小黑盒第一家国货化妆品品牌。天猫小黑盒主要是收集品牌奢侈款、限量款、流行限量款的产品，以往被收进的化妆品品牌包含欧莱雅、Olay等国际品牌。此外，公司发起设立10 亿规模的化妆品产业基金，用于产业投资并购，加快外延式发展及产业链布局。

　　丸美股份董事长孙怀庆认为，产业基金将成为一个“生态链的合作家”，无论是成熟的品牌，新锐的品牌，拥有核心科技的上游企业，以及下游偏营销类的企业等，都是产业基金可以考虑的标的。

　　中信证券认为，丸美股份2020年面临三大发展机遇：公司线上占比虽达45%，但从天猫官旗占比、店铺运营、线上选品、消费者运营等角度看，提升空间巨大；社媒营销渐发力，有效渗透19-35岁年轻客群；推新频次由一年2次提升至4次左右，尝试线上新品首发并为线下引流。（潘建）