收购大股东优质资产 东方电气意在延伸产业链提升盈利能力

　　中国证券网讯 东方电气（600875）日前启动资产收购方案，拟发行股份收购控股股东电气集团旗下69.09亿元资产，在现有公司发电设备制造主业进入调整阶段，盈利能力下降的背景下，实现进一步扩展产业链，提升盈利能力和抗风险能力。

　　根据东方电气披露的预案，公司拟通过发行股份的方式，向电气集团购买其持有的东方财务100%股权、国合公司100%股权、东方自控100%股权、东方日立41.24%股权、物资公司100%股权、大件物流100%股权、清能科技100%股权、智能科技100%股权和电气集团拥有的设备类资产及知识产权等无形资产。标的公司2015年和2016年度净利润合计分别为33059.71万元和44283.35万元。

　　公司表示，交易完成后，上市公司的业务范围将得到拓展，新增电力电子与控制、金融、物流、贸易、新能源、工业智能装备等业务，上市公司作为发电设备制造商的产业链将更趋完善，发电设备核心产业将提质增效。同时通过本次交易，上市公司在产融结合、国际化经营方面将得到有力提升，并有望通过新增业务培育未来业绩增长点，盈利能力和抗风险能力也将得到提升，综合竞争力将得到增强。

　　在发行价格方面，考虑到交易对方持股的长期性，在目前国内股票市场整体波动较大的情况下，兼顾上市公司及全体股东利益，公司选择以董事会决议公告日前120个交易日的上市公司股票交易均价为市场参考价，确定为9.01元/股，初步预计发行数量约为7.67亿股。

　　对于市场较关注的交易标的预估值的合理性，以及业绩承诺的情况，东方电气也做出了详尽的比较分析。收购标的公司，除东方财务外，主要为电力设备、工程相关领域，公司对上述标的公司与同业上市公司估值水平进行比较，同业上市公司平均市盈率和市净率分别为40.18倍和3.227倍，其市盈率和市净率的中位数则分别为43.55倍和3.02倍。拟收购标的公司合计所对应的市盈率和市净率分别为15.69和1.61倍，均远低于可比公司的中位值和平均值。

　　东方电气表示，国合公司本次预案中未披露业绩预测的净利润数据，是由于预案阶段暂不需要披露，草案阶段公司将会进行披露，并且根据中国证监会的要求，针对收益法评估的标的公司，电气集团与上市公司将会就承诺业绩签署盈利预测补偿协议。

　　公司称，通过本次收购，东方电气力图在原有的大型发电成套设备生产、销售和电站工程承包及服务业务基础上，依托拟注入的知识产权等无形资产 加快自主创新，实现相关科技创新成果的产业化，大力开拓新的经营业务，谋求新的利润增长点。借助国合公司丰富的国际贸易及投资等经营经验，抓住“一带一路”战略机遇，推动公司装备、技术、服务、产能、投资和运营“走出去”，创新业务模式和商业模式，实现海外业务的拓展和壮大。并通过注入东方财务，对业务结构进行战略性调整，发挥产业与金融的互补效应和协同效应，实现产融结合，进一步提升公司的持续经营能力和利润水平。（田立民）