小市值公司频送土豪礼高送转背后有“大盘算”

[编者按] 当“10转增10”的利润分配方案司空见惯之时，被投资者期待多年的高转送或许已经变了味道。究竟是哪些公司送出如此土豪礼？他们推出高送转的目的又是什么？作为投资者该如何把握此类行情呢？中国证券网记者将为您作深度解读。

　　中国证券网讯（记者邵好）当“10转增10”的利润分配方案司空见惯之时，被投资者期待多年的高转送或许已经变了味道。

　　继大富科技以“10转7派4至5元”的高转送方案横空出世后，A股市场的利润分配方案似乎就没有了“小手笔”，短短一个多月来，已有38家公司发布了名副其实的高送转预案，动辄“10转增10”、“10转增15”的“土豪”方案层出不穷，引得市场惊呼“高送转行情”来了。

　　然而，狂热的行情背后却仍需冷静思考，一般而言，高送转往往是业绩优异的小市值公司扩张股本、增加流动性的重要手段，出于对未来的看好，市场也常对这类公司报以热烈回应。可是，群龙狂舞之际却有不少“鱼虾”混迹其中，业绩下滑也大方出手，引得股价上蹿下跳，而公司的股东及利益相关方却在此中打起了自己的盘算。

　　小市值公司玩转高送转

　　统计数据显示，截至目前，已有39家A股上市公司披露了分红预案，如果以“10转增5”为高低转送的分界线，那么，在上述39家公司中，有38家公司可称得上高送转。而如果以“10转增10”为分界线，仅有新大陆、科力远和大富科技3家公司将被扣除，剩余35家公司依然榜上有名。

　　事实上，在2014年度的分红预案中，以往被视为高送转标志的“10转增10”已经成了基本门槛。赛象科技更是决定拟向全体股东每10股转增20股，平了A股高送转最高纪录。永大集团的预案也十分土豪，公司拟以总股本1.5亿股为基数，向全体股东每10股转增15股，并派现金10元(含税)。

　　这些豪掷高送转“大礼包”的公司都有一个鲜明的特点——小市值。15家中小板公司和17家创业板公司构成了绝对主力。仅有5家沪市公司和2家深交所主板公司出现，而这些公司的股本和市值也均较小。

　　“高送转是优质公司分红的一种惯用方式，这类公司往往有着业绩好、股价高、股本小等特点，优质公司通过高送转增加流动性，股价重回低位加上自身资质优秀，往往会引发市场新一轮追捧。”有分析人士如此表述。

　　据中国证券网记者了解，以往主流筛选高送转概念股有“二高一小”这3个指标，一是公积金较高，每股资本公积金超过1元，或每股资本公积金与每股未分配利润超过2元；二是股价较高；三是股本小。自2009年开始，随着创业板的推出，中小板和创业板实施“高送转”的公司数量开始超过主板市场。2013年，中小板和创业板实施“高送转”的公司数量达255家，而沪深主板市场实施“高送转”的公司数量为65家，前者是后者的近4倍。

　　情况的确如此，在当下市场行情中，高送转已俨然成了一种颇具特色的利好消息，每当有公司宣布高送转，其股价在随后几日一般都会有一波凌厉的涨势。

　　2014年12月25日，赛象科技推出了每10股转增20股的“超级大礼包”，当日开盘股价即一字涨停，次日也再度一字涨停，日成交量极为稀少，直至27日再度收出涨停后成交量才快速放大。12月27日，隆基股份10送5转15派1的预案推出后，其股价也是强势涨停。

　　值得注意的是，就在“牛市”与“高送转”碰出精彩火花之时，有些业务表现一般的公司却也开始“浑水摸鱼”，推出高送转方案以紧贴市场热度。

　　1月6日，闽发铝业发布年报高送转预案，拟以2014年12月31日公司总股本1.718亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）；同时进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增15股，共计转增2.577亿股，转增后公司总股本将增至4.295亿股。

　　看似大方的分红方案却难掩公司业绩的下滑。受期货套期保值亏损和远期结汇公允价值变动等影响，闽发铝业今年前三季实现净利润同比下降三成，考虑到公司目前股价仅为20元左右，其在此时宣布高送转预案颇有些意料之外。

　　高送转背后暗藏玄机

　　如果有些公司仅是为了提振股价、管理市值，在自身条件许可的情况下推出高送转预案还算可以理解。可是，在当下市场行情中，高送转却成了一些别有用心公司的操纵把戏，一边抛出高送转的方案热炒股价，一边却又急匆匆地大笔减持。

　　上文中提及赛象科技“超级大礼包”就是一出大股东借助高送转减持的经典案例。12月25日，赛象科技抛出“每10股转增20股”利润分配预案，平了A股历史上高送转的最高纪录。消息一出，公司股价连续3日涨停，此后几日扔大幅上扬，短短7个交易日股价涨幅超过50%。

　　如此大手笔的利润分配着实令市场惊叹，可是，隐藏在高送转背后的公司业绩却难言优异，甚至可以说是毫无亮点。

　　赛象科技2014年前三季度归属净利润为3488万元，几乎和2013年前三季度的3458万元持平。在三季报中，赛象科技对2014年全年的业绩预测为净利润变动幅度0至50%，净利润变动区间4827.53至7241.3万元。公司在三季报中给出的业绩变动的原因是，预计本年累计交货额较去年同期有所增长，从而带来利润的增长，这也就意味着赛象科技今年所有的利润增量全部来自于四季度。

　　既然业绩表现不佳，赛象科技为何要抢高送转之先？回顾此前公告，其精心编制的套现大戏已然浮出水面。

　　2014年8月8日，赛象科技公告显示，公司控股股东创业投资以存续分立的方式，分立为存续创业投资（即现在的创业投资）与新疆甬金通达两家公司，存续创业投资将持有的赛象科技5700万股股份转让给新疆甬金通达，占总股本的28.76%，两家存续公司股权比例完全相同。

　　就当市场对这份减持方案颇为不解之时，12月2日，新疆甬金通达甩出了一份巨量减持计划，该公司拟在2014年12月2日起未来6个月内，通过大宗交易方式将所获的5700万股全部减持。

　　“从公告来看，很难不怀疑赛象科技的高转送方案是为巨量减持铺路，而且近期赛象科技一改此前低调风格，频频发布各种利好公告，贴身机器人等市场热炒概念，颇有强推股价之意。”有分析人士如此表示。

　　仔细观察推出高送转的公司就会发现，类似赛象科技如此“赤裸裸”地拉高出货并不多见，但是，借助高送转概念炒热股价以帮助减持的案例已屡见不鲜。

　　上月27日，金科股份公告称，其实际控制人黄红云、陶虹遐夫妇提议的2014年度利润分配预案为：拟以资本公积金每10股转增14股，以未分配利润每10股送红股6股，每10股派发1.5元。

　　与赛象科技类似，金科股份在2014年的业绩表现同样难言靓丽，公司在2012年实现净利润12.79亿元，2013年下滑到9.84亿元，降幅为23.08%。2014年前三季度实现净利润为6.66亿元，同比下降28.57%。

　　在业绩最好的时候不分配，却在业绩下滑时抛出“大礼包”，金科股份如此选择自有其道理。2011年底，黄红云夫妇入主金科股份，彼时，其承诺股权锁定期为三年，而解禁日就是2014年12月22日。而就在解禁日前的12月19日，黄红云夫妇抛出了在未来六个月内减持不超过1.5亿股，即不超过总股本的12.95%的减持计划。

　　高送转褪色有待市场成熟

　　连续几年的概念炒作和个别公司的“套现”阳谋，正让高送转的亮色逐渐衰退，在今年的高送转行情中，已经出现了“方案一出、股价跳水”的尴尬情形。

　　上文提及的金科股份就因被识破图谋，而导致“土豪方案无人捧场”，股价走势未见走强。方案推出的后一个交易日，金科股份低开低走，最终收于17.67元/股，跌幅3.67%。究其原因，有投资者怀疑金科股份高送转是为了给大股东2014年12月22日的减持计划铺路，虽然公司对此做了澄清，公司股价仍然一路下行。

　　“高送转往往向市场传递出公司未来业绩将保持高增长的积极信号，因此成为市场炒作经久不衰的题材。但是，投资者要警惕华丽数字背后的陷阱，有些公司以数字游戏抬高股价，进而为减持或再融资等资本运作铺路。”某业内人士如此提醒。

　　事实上，不仅是金科股份，12月19日晚间亚太科技公布10转15的“高送转”预案后，次日股价曾应声跌停；12月18日晚间东阳光科推出10送1转15派8的预案后，次日股价也大跌了9.16%。对此，同信证券分析师胡红伟分析指出，高送转方案出台后股价涨跌不一实属正常，毕竟有些个股此前的炒作已经透支了利好。

　　前期因资产注入利好而股价大幅走高的卫士通也是案例之一。受益于业绩的快速增长，加之股价偏高，市场一度认为卫士通存在强烈的送转预期。2014年前三季度公司净利润同比增长113.14%，同时还预计全年净利润同比增幅将达到30.59%-65.91%。随着行业景气度的提升，卫士通从2013年业绩出现恢复性增长以来，一直延续着高增长态势。受此影响，卫士通的股价亦水涨船高，2014年下半年，卫士通股价从30元区间一路上扬，并在2014年12月16日探至66元/股的高点，半年间涨幅超过100%。

　　然而，连续的炒作已经透支了卫士通的高送转期待，2015年1月5日晚间公司披露了每10股转增10股的分配预案，次日即6日公司股价反遭到市场倒戈。从二级市场看，卫士通6日高开后便快速跳水，早盘中股价多次触及跌停板，虽然午后跌幅有所收窄，但跌幅仍达到1.95%。

　　中原证券在研报中指出，投资者选取高送转股票时，除了关注送转比例外，还应该综合考虑公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等指标，避免陷入单纯炒作概念的误区。

　　方正证券亦表示，送转行为本身不会对公司的基本面产生直接的影响，只有外在的扩张意愿与内在的成长能力相匹配，高送转的投资逻辑才能发挥价值。建议投资者寻找兼具送转特征及成长能力的个股，此类股票的成长性为其估值提供了支撑，同时高成长能力也为累积盈余、持续送转创造了条件。

　　对此，有分析人士表示，高送转受市场追捧很大程度上源于过去A股“分红少融资多”的陋习，但是，从高送转本身而言，这只是一种利润分配方案，对公司具体经营、业绩表现都不会有任何影响，公司的价值也不会因此得到直接提高。但投资者通常认为“高送转”公司对未来业绩乐观，“高送转”题材经常受到投资者追捧，因此一些公司也热衷玩这种概念。“随着资本市场逐渐成熟，分红已经成为不少上市公司的常规操作，所以，高送转对投资者的吸引力也在下降。”

　　【公司案例】

　　闽发铝业推出高送转预案拟10转15派2元

　　中国证券网讯（记者彭飞）闽发铝业晚间公告，1月5日，公司实际控制人黄天火向公司董事会提交了《关于公司2014年度利润分配及资本公积金转增股本预案的提议及承诺》，鉴于公司目前股本规模较小以及2015年公司募集项目将全部建成达产的情况，黄天火提议每10股派发现金股利2.00元人民币（含税），同时每10股转增15股，转增后公司总股本将增至4.295亿股。

　　森源电气公布高送转预案拟10转10派2.3元

　　中国证券网讯（记者周帆） 12月26日晚间，森源电气公布2014年度利润分配预案的预披露公告。公告称，向全体股东每10股派发现金股利2.3元人民币（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　赛象科技“舒广袖” 逆市且为套现舞

　　中国证券网讯（记者郎振）天量减持计划、宣布进军机器人行业、年报利润分配拟“10转20”……12月份的赛象科技有点忙。

　　“高送转王”金科股份澄清：控股股东近期不减持

　　中国证券网讯（记者柯贝）金科股份日前推出的10转14送6派1.5元高送转方案，拿下截止目前的高送转王称号，但也引发深交所发函关注。12月31日午间，公司根据深交所函要求，对市场质疑内容进行一一回应。

　　【投资策略】

　　掘金高送转个股用用这几招（附寻宝图）

　　中国证券网讯（记者徐锐）在大盘全线飘绿、创业板指数重挫3.5%的背景下，大富科技11日仍被巨量资金强势封于涨停板。原因无它，皆因公司率先“预告”了年度高送转方案——10转7派4至5元。而2014年度首份高送转预案的出台，也预示着高送转行情已正式开启。

　　高送转行情又到播种时次新股机会大

　　又到年底“高送转”布局时！作为A股年底行情中市场极力追捧的一个重要题材，“高送转” 无论市场是熊是牛每年都总能火上一把。分析人士指出，目前是高送转行情的黄金时期，趁高送转概念股还没全面启动，逢低进行布局正当时。从以往的经验来看，次新股为高送转“高发地带”，相关个股值得重点关注。

　　赛象科技“舒广袖” 逆市且为套现舞

　　中国证券网讯（记者郎振）天量减持计划、宣布进军机器人行业、年报利润分配拟“10转20”……12月份的赛象科技有点忙。

　　业绩平平却推超级送转

　　12月24日晚间，赛象科技发布2014年度利润分配预案的预披露公告，公司控股股东创业投资和实际控制人张建浩提议公司2014年度利润分配预案为：以截至2014年12月31日公司总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

　　对于如此之大的高送转，赛象科技给出的理由是，鉴于公司2014年实际经营情况，为了积极回报股东，公司拟与所有股东分享公司发展的经营成果，符合利润分配原则，保证公司正常经营和长远发展。

　　公告显示，董事长张建浩、董事史航、董事韩子森、独立董事李淑芬、独立董事郭卫锋（超过公司董事会成员总数的1/2）对上述预案进行了讨论并一直认为，该利润分配预案与公司实际情况相匹配，符合公司发展规划。

　　不过，中国证券网记者查阅赛象科技财报后发现，赛象科技今年前三季度在业绩方面并未有“过人之处”——公司2014年前三季度归属净利润为3488万元，几乎和2013年前三季度的3458万元持平。

　　而在三季报中，赛象科技对2014年全年的业绩预测为同比增长0%至50%，净利润变动区间为4827.53万元至7241.3万元。公司在三季报中给出的业绩变动的原因是，预计2014年累计交货额较去年同期有所增长，从而带来利润的增长。这也就意味着赛象科技今年所有的利润增量全部来自于四季度。

　　一位机械行业分析师在接受中国证券网记者采访时表示，机械行业出现利润爆发式增长的可能性并不大，大都是平稳增长。而赛象科技的业绩预测也并未出现超预期的增长。“在这种情况下，公司推出市场比较少见的10转20，还是让人不太理解。结合公司不久前推出的天量减持计划，难免有推高股价之嫌。”

　　天量减持计划PK频繁资本运作

　　今年12月2日，赛象科技发布公告，公司控股股东的一致行动人新疆甬金通达股权投资管理有限公司（简称“甬金通达”）拟在未来六个月内，减持不超过5700 万股，即不超过公司总股本的28.76%。公告给出的减持理由是，根据控股股东的战略发展布局，拟通过收购兼并优质产业资产支持公司发展，并进一步优化股权结构，以满足公司未来发展的需要。

　　实际上，甬金通达并非赛象科技的原始股东。今年8月初，赛象科技称，因战略发展需要，控股股东赛象创投以存续分立的方式，分立为赛象创投(存续公司)与甬金通达(新设公司)，并将赛象科技5700万股股份协议转让给甬金通达，转让价格为6.62元/股，转让总价款为3.77亿元。存续公司、甬金通达的股东及股权比例与原赛象创投保持一致。

　　不容忽视的一点是，在上述巨额减持计划的背后，却闪现公司频繁的资本运作。

　　因筹划重大资产重组事宜，赛象科技于今年7月10日起停牌，停盘前收盘价为12.04元/股。有市场传言称，由于赛象科技原控股股东持股比例超过60%，优化股权结构或是为重组铺路。不过，9月4日，公司终止筹划重组股票复牌。

　　然而，与以往重组失败、复牌大跌不同的是，赛象科技的的股价却节节攀升，12月24日收盘价为19.61元/股，此前还曾一度达到23.10元/股的年度新高。

　　与此同时，就在12月23日，赛象科技发布公告，公司拟收购和增资广州市井源机电设备有限公司51%股权、增资赛象信诚国际融资租赁有限公司、认购廊坊智通机器人系统有限公司不超过2200万股股份。

　　赛象科技表示，公司有意进军工业机器人这一发展快、应用广、需求旺的新兴行业，本次增资廊坊智通，不仅有益于公司产品的升级转型，而且为公司拓展了新的发展空间，未来公司将与廊坊智通在技术研发、产品制造等方面展开合作，优化资源配置，提高运营效率和发挥协同效应。

　　前述机械行业分析师认为，在工业4.0的大背景之下，公司通过增资认购进入是比较稳妥的方式，但是前有天量减持计划之后宣布，不免有维护股价稳定之嫌。

　　不过，甬金通达的减持在短期内还难以实施。一位多年从事并购业务的律师告诉中国证券网记者，按照相关规定，上市公司董监高及持有5%以上股份的股东，在六个月内不得反向交易，所谓的举牌也适用该规则。从时间上看，甬金通达8月份受让股份成为赛象科技的二股东，如果在之后六个月内出售，就存在短线交易的嫌疑。

　　“高送转王”金科股份澄清：控股股东近期不减持

　　中国证券网讯（记者柯贝）金科股份日前推出的10转14送6派1.5元高送转方案，拿下截止目前的高送转王称号，但也引发深交所发函关注。12月31日午间，公司根据深交所函要求，对市场质疑内容进行一一回应。
　　公司称，截止2014年9月30日，公司资本公积金为6.63亿元。公司2013年度非公开发行股票于2014年12月完成，扣除发行费用后募集资金净额为21.723亿元，其中2.2亿元作为公司实收资本，剩余19.52亿元将全部计入公司资本公积金。因此，公司本年度末的资本公积金能满足每10股转增14股的要求。
　　关于高送转预披露方案的合理性。公告称，公司自2011年8月完成吸收合并原金科集团暨重大资产重组后，基本面和经营业绩有了明显的改善。本次利润分配预披露方案为除向全体股东每10股送红股6股外，每10股派现1.5元（含税）。截止2014年9月30日，公司合并报表未分配利润为61.84亿元，母公司未分配利润为9.4亿元，结合第四季度本公司经营情况及子公司利润分配情况，本次利润分配预披露方案是可行的，也符合公司利润分配政策的一致性。公司利润分配政策与房地产资金密集型的行业特点相符合，与同行业多数上市公司利润分配政策趋势相同或相近。
　　同时，公司多年来未进行资本公积金转增股本或送红股，目前的股本规模与经营规模匹配度不高。截止2014年9月末，本公司总股本为11.59亿股、营业收入为100.76亿元、净利润6.66亿元、每股收益0.575元、每股净资产6.93元，各项指标在A股同类公司排名靠前，同时，在现实经营中，较大的注册资本（即股本规模）有助于公司经营活动的开展。因此，公司有必要扩大股本规模。
　　公告还称，公司此前公告实际控制人解除一致行动关系、控股股东及实际控制人股份解除限售并披露减持计划、投资新能源项目、非公开发行新增股份上市等事项，截至本公告日，公司控股股东及实际控制人没有减持本公司股票。因此，不存在公司披露相关公告及实际控制人相关提议推高股价以配合控股股东及实际控制人减持股票的情形。
　　公司控股股东重庆市金科投资控股（集团）有限责任公司及实际控制人黄红云先生、陶虹遐女士明确表示，近期不减持公司股票。

　　掘金高送转个股用用这几招（附寻宝图）

　　核心提要
　　1、次新股符合高送转指标较多
　　2、股本小、股价高的创业板、中小板公司实施高送转比例高
　　3、年内完成定增的上市公司，多有高送转动力
　　中国证券网讯（记者徐锐）在大盘全线飘绿、创业板指数重挫3.5%的背景下，大富科技11日仍被巨量资金强势封于涨停板。原因无它，皆因公司率先“预告”了年度高送转方案——10转7派4至5元。而2014年度首份高送转预案的出台，也预示着高送转行情已正式开启。
　　A股市场中的投资者，历来对高送转概念“情有独钟”。以往，上市公司高送转方案往往集中在2、3月份密集发布，但近年来方案披露时点则愈发提前，在此背景下，11月、12月份则成为投资者布局高送转的好时机。
　　另从11日整体盘面来看，除大富科技外，好利来、麦趣尔、良信电器等一批次新股亦逆势大涨，显示出一些资金已进场博弈高送转预期股。
　　投资者四处“打听”
　　在大富科技的良好示范效应下，关注高送转的投资者也再度活跃起来，纷纷通过互动平台“刺探”消息。
　　记者注意到，易华录、思美传媒、欣泰电气、迪瑞医疗等一批公司日前纷纷被问及高送转事宜。投资者的想法简单而直接，就是想所购标的出台高送转而令股价大涨，进而投资获利。例如，有投资者便直言不讳的向易华录表示，“建议公司大股东提议年报高送转、现金分红，（以此）来维持股价，提高投资者信心。”
　　不过，出于信息披露合规性考虑，相关上市公司“口风”都十分严，均未透露任何高送转计划。如易华录回应称，“公司年度的送转比例及现金分红数量不是随意确定的，而是根据相关法规、公司实际情况以及财务状况合理推算的。”
　　事实上，从过往案例来看，除去年11月太阳鸟所发机构调研纪要（通过互动易平台）时婉转表露高送转计划之外，其余案例中，投资者若想通过互动平台向上市公司“套话”高送转，基本都已失败告终。
　　如何押宝高送转？
　　在“套话”无效的背景下，如何押注潜在高送转个股，这其中“大有学问”。深圳一私募人士便向记者表示，每年11月、12月期间，其都会通过各种指标来筛选个股，从而对高送转预期股进行批量押注，而非简单的“赌个体”。
　　“每当年末时你会注意到，次新股往往会受到投资者热捧，原因即在于次新股符合高送转的指标较多，高送转的概率较大。”该私募人士表示。
　　的确，根据相关统计数据，在今年1至2月密集上市的48家公司中，前期便已有近20家实施了高送转（通过2013年年报或2014年半年报），这绝非偶然。
　　记者经过梳理发现，以往高送转公司中实施股本转增的公司数目远远大于进行送股的公司数。原因在于，送股需要公司有良好的业绩条件作为支撑，而高转增只需资本公积高即可，并无业绩要求，故操作相对容易。
　　而对次新股而言，其首发上市过程中，所募资金仅有极少部分计入股本，绝大部分募资记入了资本公积，进而有充足的“底气”实施高转增。
　　此外，包括次新股在内，大部分高送转股票还具有股本小、股价高的特征。而这最直接体现在，近年来创业板、中小板公司实施高送转的案例，无论是数量上还是比重上均显著高于主板公司。
　　在市场人士看来，上市公司提出高送转方案，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，通过回报投资者有助于保持良好的市场形象，另一方面，一些股价高、股票流动性较差的公司也可以通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。
　　另需指出的是，在年内完成定增募资的上市公司，也是高送转的潜在标的，因为其通过发行新股股本溢价也能获得高额的资本公积，从而为高送转创造良好条件。更深层次而言，由于高送转概念能刺激股价上涨，一些上市公司为了“回报”定增认购股东，也有较强动力实施高送转。（中国证券网徐锐）

　　高送转行情又到播种时次新股机会大

　　又到年底“高送转”布局时！作为A股年底行情中市场极力追捧的一个重要题材，“高送转” 无论市场是熊是牛每年都总能火上一把。分析人士指出，目前是高送转行情的黄金时期，趁高送转概念股还没全面启动，逢低进行布局正当时。从以往的经验来看，次新股为高送转“高发地带”，相关个股值得重点关注。
　　“高送转”为A股年底“例牌” 行情
　　岁岁年年花相似。临近岁末，又到“高送转”布局时！二级市场上，10月中旬以来一些有“高送转”预期的次新股一度涨势喜人。提前布局“高送转”潜力股，也开始成为近期投资者热议的话题。
　　市场人士在接受《投资快报》记者的采访时表示，无论市场是熊是牛，每年“高送转”这一“例牌”题材总能火上一把，所不同的只是炒作力度大小。近日有“高送转”预期的个股虽然受良信电器(002706)“高送转”预期落空，股价大跌的影响走势疲软，但从以往的经验来看，“高送转”行情不会就此止步，股价的回调反而提供了更廉价的筹码。
　　“‘高送转’的填权效应以及其传递给投资者的公司增长信心和股价诉求是每年高送转行情背后的推动力”，业内业人士指出，从持续时间来说，“高送转”每年都会炒上两次，第一次为年报亮相前后，其中，年报披露期前后的11、12月及2、3月是高送转主题投资时期，第二次为半年报亮相前后。
　　券商分析师认为，“高送转”行情一般会从年底前延续至年报公布后的一段时期。不过，实际操作中，投资者很难提前准确预测到哪些股票会有高比例送转方案，往往当个股发布送转方案后，股价已经处于较高的位置，因而提前介入此类个股，就成为投资“高送转”行情成功的关键，目前正是逢低布局的好时机。
　　据业内资深人士介绍，“高送转”是A股市场长期形成的一类投资主题，炒作逻辑一是企业通过股本扩张为未来的再融资作准备，二是迎合投资偏好赚取更多的差价。“只要股价还没充分上涨，有高送转题材的股就还有参与价值，如果还有基本面支撑、未来持续成长有空间的个股，适当追涨也无妨。”
　　“以往的经验来看，次新股推出‘高送转’的机会比较大。”券商策略分析对记者表示，从今年来看，推“高送转”的次新股可能更多，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象，另一方面，部分次新股价目前股价较高，通过“高送转”降低股价，有利增强公司股票的流动性。
　　高成长次新股“高送转”机会大
　　“拥有成长性高、股价高、股本小等显著特点的次新股军团，无疑将成为市场最为关注的高送转概念股集中营。”业内人士对《投资快报》记者表示，每年年末均是布局年报高送转概念股的绝佳时机，而在上市公司高送转预案发布前，市场将主要以三季报以及相关市场数据判断个股高送转潜力。
　　那么，具体而言，哪些个股更具有高送转潜力呢？分析人士表示，次新股中的中小板、创业板股更可能成为高送转预期的高发区。由于次新中小板和创业板上市公司普遍流通股本小，股价相对较高，有条件的上市公司有动机通过“高送转”，增加自家公司股份流通数量，活跃股价提升市场的吸引力。
　　事实上，历史上“高送转”的“主力”为中小盘股。统计数据显示，近三年“高送转”的主力军，中小板与创业板个股几乎占据近八成。分析认为，这主要是中小板与创业板是一些细分行业龙头集中地，而它们拥有较好成长性和行业成长性，具有强烈的股本扩张愿望。
　　“今年的高送转行情可能会非常火爆,主要是市场环境向好,加上新股今年重新开闸从数量上看不是很多,所以潜在预期品种上会比较稀缺。”市场人士指出，由于新股发行的时候，溢价发行的部分计入资本公积金，较高的资本公积金和股本规模袖珍为后期高送转创造了条件。
　　业内资深人士指出，具备高送转潜力的股票一般具有以下特点:第一、公司业绩处于不断改善阶段，并且盈利能力比较高；第二、关注每股净资产和资本公积金，一般而言，净资产、资本公积金越高的公司，高比例转增的可能性越大；第三、公司有扩张的需求，也就是公司处于大发展时期，规模存在快速扩张的要求，股本扩大是企业发展的必然。
　　从财务的角度分析，通常情况下高送转公司具有“三高”特征：高积累、高股价、高业绩。其中，高积累指具有较丰厚的资本公积、未分配利润以及每股净资产，为高送转提供基础，高股价和高业绩成长的公司高送转的意愿也相对较强。
　　而过去三年的统计数据显示，每股资本公积金≥2元；每股净资产≥6元；每股未分配利润≥2元；总股本≤10000万的次新股推出高送转的概率高达80%以上。（投资快报）

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小市值公司频送土豪礼 高送转背后有“大盘算”

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