上市公司专区

　　中国证券网讯（记者 东平）今日，多家媒体报道，银行等上市公司的大面积破净已经得到监管层关注，监管层日前已召集以银行、大型央企为主的上市公司开会，并在会议中表达，希望这些公司通过发行债券、优先股的方式筹措资金回购股份。

　　统计显示，剔除部分ST公司及净资产为负的公司，目前A股破净的上市公司约有130余家，其中国企背景的公司显然“唱主角”。130余家破净公司的行业特征也很明显，除了钢铁冶金行业、银行股两个众所周知的“重灾区”外，航空、港口、高速、航运行业上市公司也比较多见，甚至还有中国水电、中国联通、中国中铁、中国铁建、中国石化等“中字头”公司。

　　市场人士认为，这些公司股价不振，多是因为传统行业面临转型阵痛，上市公司业绩受到影响，因此市场对其“敬而远之”，典型如钢铁、航运类公司，这类公司恐怕也很难够上发行债券或优先股的门槛。相比之下，银行尽管业绩增速放缓但依然“财大气粗”，电力行业因煤价下跌盈利能力回升，铁路基建公司也已经有望焕发新一轮生机，此外，还有中国联通、中国石化等质地不错的央企上市公司，监管层“发令枪”响过后，未来可能启动回购的企业，可能将诞生在上述行业上市公司中，其中蕴含一定的投资机会。

【相关新闻】

钢铁板块32家公司22家破净 成为A股破净重灾区

监管层面谈银行和大央企 希望破净大公司回购股份

银行股大面积破净不回购 被疑每股净资产有水分

【业内观点】

投资银行股要慎重

　　“破净”上市公司情况一览

　　钢铁板块32家公司22家破净 成为A股破净重灾区

　　按昨日收盘价计算，A股32家钢铁板块公司总市值为3364亿元，而这些公司截至最新一期的净资产为4476亿元。如果以二级市场价格收购所有钢铁类公司并按净资产变现，理论上可以直接赚1112亿元。

　　过去一年钢铁板块表现不佳，据统计，目前钢铁板块有22家公司破净，为破净重灾区。为破净做出贡献最大的是宝钢股份，该公司市值为641亿元，净资产为1096亿元。*ST鞍钢则是破净比例最高的公司，市净率为0.47。

　　没有破净的钢铁板块公司大多是从事钢管、钢构架，这类公司的毛利率较高。沙钢股份市值高于净资产得益于此前一段时间该公司参股小贷公司，包钢股份是少有的市值远远高于净资产的钢铁公司，其市值为382亿元，净资产为190亿元，该公司得益于拥有稀土资源，目前已被分析师看为稀土资源类企业，所用估值方法已不同。

　　钢铁类公司最近两年业绩一直不好，不时有公司爆出大额亏损，重庆钢铁去年预亏25亿元。宝钢股份是钢铁板块中业绩表现最为优秀的一个，去年前三季度实现净利润46亿元，同比降57%。宝钢股份母公司曾推出回购方案，去年5月21日实施完毕，共计耗资50亿元（含佣金），期间最高买入价为5元/股，最低买入价为4.51元/股，但依然无法力挽狂澜，昨日宝钢股份收盘价为3.89元/股。

　　二级市场股价如此不振，以至于有行业资深分析师认为，宝钢集团完全可以选择将宝钢股份私有化。

　　面对普遍破净，钢铁板块并未出现并购或者举牌行为，行业整合处于冰冻期，这只说明钢铁行业目前困境难解。政府目前正在调减钢铁行业产能，比如河北省政府计划淘汰6000万吨产能，江苏省计划压减钢铁产能700万吨。

　　即便如此，在华泰联合产业研究部总监兼钢铁行业首席分析师赵湘鄂看来，今年钢铁市场依然难有起色。

　　钢铁行业新年伊始即下调价格，建筑钢龙头沙钢集团、永钢集团和中天集团出台的1月上旬钢材报价显示：螺纹钢下调130元/吨，盘螺和高线下调120元/吨。2013年12月国内钢铁行业PMI指数为47.7%，已连续4个月处在50%的荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然疲弱。

　　监管层面谈银行和大央企 希望破净大公司回购股份

　　中国证券网讯 作为权重股的银行股大面积“破净”已成常态，引发市场关注。上证报记者昨日获悉，相关监管层在前日召开的一次会议中表达了希望破净大公司回购股份的建议，而此次被召集参加会议的上市公司主要即为银行及大型央企。

　　“破净的上市公司现在有100多家，但参加这次会议的主要是银行和大型央企。”该消息人士称，监管层希望大公司通过发行债券、优先股的方式筹措资金回购股份，作为权重股的银行自然也被寄予厚望。此前一直有消息称，银行将率先试点发行优先股，不过主要目的是为补充资本。

　　在过去的一个月中，机构频繁溢价大宗交易银行股，但这并未带动市场做多银行股的热情，内地银行指数在过去一个月跌幅接近10%，自2013年2月最高点至今，跌幅则接近30%，而自去年2月高点以来，上证指数跌幅则不足17%，在同一时段，银行股显著跑输大盘。

　　以昨日收盘计，16家A股上市银行中，11家跌破净值，仅有平安银行、宁波银行、民生银行、招商银行、工商银行市净率仍在1倍以上，但离破净也仅有咫尺之遥。

　　至于此次监管层希望破净大公司回购股份是否与IPO重启带来的市场压力有关，该消息人士称没有直接联系，“主要是市场及领导都关注到这个问题了”。

　　该消息人士称，监管层希望大公司回购股份对市场来说是一大利好，不过良好的意图或限于操作层面困难而降低其提振市场的效应，尤其银行回购股份不容易。

　　“银行发债或发行优先股一个流程下来至少得三四个月吧，到时候市场行情谁知道。”该人士说。

　　另一市场人士也认为银行回购股份的可能性不大，因为银行本身尤缺资本金。据中诚信统计显示，截至2013年6月末，16家上市银行披露的新资本充足率和核心资本充足率全线下滑，降幅分别为1.35和0.77个百分点，有四家股份制银行核心资本充足率等于或低于8%。

　　不过，目前监管层仅是表达了希望破净大公司回购股份的意向，至于具体如何回购以及何时回购仍未有详细要求。

　　“监管层的号召力是否够足、其他部门能否积极配合都难说。”有市场人士认为，对于银行股而言，也许可以寄予厚望的还是保险资金。

　　银行股大面积破净不回购 被疑每股净资产有水分

　　16家上市银行11家股价破净 证监会主席肖钢称股价破净公司要回购股份

　　证监会主席肖钢前日表示，将落实监管安排，股价破净公司要回购股份。而在银行板块这个股价跌破净值的“重灾区”，证监会此举无疑从一定程度上能够增强投资者的信心，同时使银行这些股票“大家伙”能在二级资本市场对投资者更为负责任。但尽管如此，许多业内人士对银行股的未来走势仍持并不是非常乐观的态度。他们普遍认为，“投资银行股仍需慎重。”

　　昨日，16家A股上市银行中，已有11家银行股价跌破每股净资产值，而前日，证监会主席肖钢表示，将落实监管安排，股价破净公司要回购股份。

　　虽然业内预期，银行的高成长期已经过去，而且面临各项改革特别是利率市场化等预期的改革压力，银行股破净是一件很正常的事，但业内对银行股未来的走势仍然不乐观。

　　下一步要破净公司回购

　　截至昨日收盘，16家A股上市银行中，除工商银行、宁波银行、招商银行、平安银行、民生银行外，其他11家上市银行股价全部跌破净值，银行股股权再融资持续全面瘫痪。

　　1月6日上午，证监会召开加强中小投资者保护工作会议，证监会党委书记、主席肖钢在会上表示，“要狠抓落实，将中小投资者保护贯穿监管始终，下一步要优化投资回报机制，提升投资价值，要全面落实IPO、再融资和并购重组中的股权摊薄和承诺要求，形成落实公司在股价低于每股净资产时回购股份的监管安排。”

　　华泰证券首席策略分析师徐彪昨日接受本报记者采访时表示，“事实上，IPO重启后，平均每天都有1~2家企业要进行IPO，而新股发行计划将对股市产生影响，监管层此举主要目的也是为了维稳。”

　　银行股大面积破净不回购

　　根据《公司法》，上市公司被允许回购股份奖励给本公司员工。2012年以来，已有宝钢股份等多家公司回购自家股份。回购股份，一方面展示了对于公司长期发展的坚定信心和对公司当前低迷股价的态度，另一方面通过回购并注销股份，可以一定程度上提高相关股票的估值。

　　目前，监管层的意见是，在不少大市值上市公司普遍破净的市场环境下，鼓励上市公司回购股份，并进一步注销股份、减少注册资本的方式或许可行。

　　“银行股大面积破净，银行本身居然不回购，明显告诉市场，每股净资产很有水分，国企股份制改造后，投资者进入股市买入国有银行的股票，很大程度上是冲着国家信用而来的。”优选财富董事长张虎成认为，“银行业147万亿元金融资产，如果有1%坏账，就是1.47万亿元的损失，相当于银行业全年的净利润，这就是为什么银行股跌破净资产都没人要的原因。”

　　业内观点：投资银行股要慎重

　　银监会数据显示，银行近年来总体利润增速放缓，2011年利润增速为36.34%，2012年为18.9%，2013年上半年同比增长13.83%。银监会主席尚福林1月6日披露，2013年银行业信贷规模8.9万亿元，贷款不良率小幅升至1.05%。

　　徐彪认为，“银行股破净也是市场对地方政府债务、经济状况有所担忧，长远来看，银监会相关规定对银行股难有趋势性的影响，最多有一些边际影响。”

　　张虎成则向本报记者表示，“比如北京银行目前的股价低于发行价60%，低于增发价40%，低于净资产30%，动态市盈率才3倍；估值低并不代表就要买入，建议1千万元以下的资金不必配置银行股。”

　　但也有机构认为银行业整体资产质量风险可控。中诚信预计，银行不良贷款的上升趋势可能还将持续，不过整体资产质量风险可控。