中国证券网讯(记者 王春晖 朱剑平) 停牌半年的天业股份重大资产重组掀开盖头。7月16日,公司公告:拟向控股股东天业集团以每股6.87元价格定向增发约1.89亿股,购买其持有的天业黄金90%股权,标的资产预估值12.99亿元。同时,还拟以非公开发行配套融资不超过总额的25%。收购完成后,公司将持有天业黄金100%股权,这意味着,天业股份主要依赖房地产的局面将得到彻底改观,公司未来将由房地产"一条腿"走路变为矿业与房地产双轮驱动,盈利能力和风险抵抗能力得到增强。
12.99亿收购天业黄金90%股权将天业黄金全部纳入囊中
近年来,房地产公司涉矿已屡见不鲜。2012年,天业股份实现净利润1461.8万元,对应每股收益0.05元。由于盈利能力下降和融资渠道受限,公司迫切需要拓展新业务寻求新的经营利润增长点,以应对宏观经济环境和行业发展的变化。
其实投资者对天业黄金并不陌生。早在2012年10月份,天业股份就以1.52亿元的价格购买了天业黄金10%的股权。当时评估基准日为2012年6月30日,天业黄金全部股权估值15.26亿。本次天业黄金评估基础日为2013年4月30日,其资产账面价值约为5.70亿元,负债账面价值约为3.92亿元,股东全部权益账面价值约为1.79亿元；90%股权对应资产账面价值约为1.61亿元,评估值约为12.99亿元,增值率约为708%。
据了解,天业黄金主要负责其下属明加尔公司的经营管理,自身没有实质业务,而明加尔公司为澳大利亚企业,其经营环境和法律环境与境内企业存在较大差异,尤其在折现率的选取上无法与境内企业取得一致,所以,本次评估采用的是以资产基础评估法。而在其拥有的矿业权的评估中,也严格参照了《中国矿业权评估准则》。
天业黄金:核心资产储量大增 金含量由87.5万盎司提升至109万盎司
天业黄金成立于2009年,目前注册资本为2.2亿元。其核心资产为其所拥有100%股权明加尔公司,该公司的主要业务为黄金、白银等贵金属及铜、铅、锌等有色金属的勘探、开采、加工业务,在澳大利亚西澳洲的明加尔矿区拥有黄金资源矿业权,目前拥有和享有权益的矿业权共有96个,明加尔矿资源储量较大、品位较高；另外,还有22个矿业权正处于办理中。虽然2009天业黄金分两次取得明加尔公司100%所有权时用在购买股权时的花费只是2270万澳元,但截至2013年6月,天业黄金通过股权收购、增资、债权转股权等方式对明加尔公司的投资总额已达5585.40万澳元。
尽管天业黄金取得明加尔矿之后最近三年一直为亏损,但天业黄金通过追加投入对明加尔矿持续不断地勘探,使其金金属储量有了大幅的增长。
尤其值得一提的是,由于最近三年内主要针对明加尔金矿进行了大量的勘探和资源量确认工作,由澳大利亚 RungePincockMinarco Limited(RPM)出具的明加尔金矿资源量汇总更新备忘录(Minjar Project Resource Summary - Update)所提交的保有金资源量显示:明加尔金矿矿石量2259.48万吨,金平均品位1.50g/t,金金属量109.27万盎司(约33.98吨)。与上次评估时探明资源量87.5万盎司相比,资源量增加24.88%；与2009年购买明加尔矿时的40.6万盎司(约合12.5吨)相比,资源量增加171.8%。
另外,公司解释,2012年装入天业黄金10%股权时,当时明加尔公司拥有的矿权为104个,目前其拥有的矿权为96个,还有22个矿业权正处于办理中。前后数据的不同主要是因为矿权数量是个变化的过程,有的矿权到期后需要再申请等等原因。
金价下跌连累估值由15.2亿降为14.43亿
虽然天业黄金核心资产的黄金储量增加,但与2012年相比,其评估总值却减少了,主要原因在于考虑了今年以来黄金价格的下跌因素。公告显示: 2009年至2011年,主要受益于避险需求、流动性及官方黄金购买等因素支撑,国际金价呈加速上涨态势并于2011年9月达到近五年最高价。而今年以来,黄金价格高位盘整,直到4月12日、15日国际黄金价格连续两个交易日大幅下跌,跌幅超过200美元/盎司。鉴于黄金价格波动性,并且按照中国矿业权评估要求,本次评估以澳洲当地三年一期平均黄金交易价格1499.99澳元/盎司(约1356美元/盎司)为基础,相比上次评估的1650美元/盎司,体现了评估的科学性。
目前,明加尔金矿平均品位为1.5克/吨。据业内专家介绍,依照澳大利亚JORC标准,金矿石品位在0.5克/吨以上的都可以按照工业矿体标准计算资源量,均具有工业开采价值。事实上,如果将澳大利亚JORC标准和国内的标准相比较的话,JORC标准要求更严。一般来讲,同样的金矿石,按照国内的标准衡量的品位和金金属含量将会比按JORC标准衡量的有所增加。另外,国内金矿大都是地下甚至深度开采,而澳洲的金矿一般是露天开采,其成本自然相对较低。
据了解,公司目前正在委托国内具有地质勘查资格的单位,根据明加尔矿的资料,按照国内相关业务规范,开展地质储量核实工作。预案材料还显示:明加尔公司在2007年以前采用露天开采,即将地表浮土简单剥离和硬质层爆破清除后,围岩剥离和矿体开采可直接机械化施工,不需爆破,成本相对较低,因而开采效益可期。公司已计划好针对高品位矿石采用炭浆选矿,针对低品位矿石采用堆浸选矿,堆浸选矿在业内也是比较成熟的工艺,紫金矿业在此方面就做的比较好 。
8月生产出金锭产品,有望扭转亏损局面
由于明加尔公司尚未开展正常生产,故明加尔公司及天业黄金最近三年的盈利情况均为亏损。储量丰富,能否变成真金白银?一直以来,投资者对其生产情况较为关注。
早在几年前,公司曾预计明加尔矿能在2010年实施生产。事实上,明加尔矿在2010年确实进行过一段时间的短暂运行生产。
后来,随着公司对明加尔矿勘探的深入,发现明加尔矿蕴含的资源量超出原预想,原有的复产、扩产计划需要改动,因此,明加尔矿在2010年进行过一段时间的短暂运行生产后便不再生产,而是集中力量进行勘探。这也正是明加尔矿资源量不断上升的主要原因。
在勘探进行一段时间以后,公司近期已针对明加尔矿设计好了扩建采选方案。将原来矿山扩建最终形成150万吨生产规模变为275万吨。并积极向澳大利亚相关政府部门办理各种手续。目前,巴格艾(Bugeye)及莫纳克(Monaco)矿段已获得西澳矿产和石油部(DMP)颁发的采矿权证,并就此次重新开采已向DMP递交了采矿建议书并已取得回复,两矿段都已具备开采条件。公司已在开采巴格艾(Bugeye)矿段。金矿选矿场已于2013年7月10日启动,预计8月生产出金锭产品。公司预计,2015年以后,矿石采出量为275万吨/年,其中较高品位矿石75万吨炭浆选矿,200万吨较低品位矿石进行堆浸选矿。明加尔矿亏损的局面近期有望得到扭转。
明加尔矿进一步勘探前景好
公司表示:除已探明资产量以外,明加尔公司矿区总面积约11574.40平方公里,矿区地质条件较好,具备蕴藏较大规模金矿的条件。与明加尔矿相毗邻的中国五矿的金色丛林项目是西澳最大的金、银、铜多金属项目,明加尔金矿与上述已知金矿、铜多金属矿成矿地质条件相同,矿化特征相似,并且在现有矿区外围还发现大量金矿化点和多个较大的金矿化异常带,预示该区找矿前景广阔。
目前,明加尔矿区现有探明资源量主要分布在浅部100米范围内,其深部原生矿尚未进行大面积勘探开发,2012年曾在200米以下发现了厚大的高品位金矿体。另外,在矿区内还发现大量金矿化点和多个较大的金矿化异常带,通过对其中"黑狗"矿段异常的解剖,发现了埋藏浅、品位高、连续稳定的金矿体,目前已经在区内找到了十几个成矿地质条件与其类似的成矿地段,预示该区找矿前景广阔。
因此,公司对此次重组后的发展前景颇具信心,公司表示:"通过本次重组,本公司在原有房地产业务基础上,将新增加资产质量较高、未来盈利能力较强的金矿资源类资产,实现公司业务的多元化,有效降低单一主业对公司经营业绩的影响,形成以房地产开发与黄金及其他有色金属和稀有金属勘探开发为核心业务的多元化经营战略发展格局,不断增强上市公司核心竞争力,持续提高上市公司盈利能力。"