中国证券网讯（记者 赵碧君）7月5日晚间，停牌逾两月的隆平高科（SZ.000998）终于公布了市场期待两年之久的少数股东权益收购预案。公告称，隆平高科拟以20元/股的价格，分别发行不超过5003万股、2472万股和750万股，收购湖南隆平45%股权、安徽隆平34.5%股权和亚华种子20%股权，上述资产预估值合计约为16.45亿元。交易完成后，公司将持有湖南隆平、安徽隆平以及亚华种业3家子公司100%股权。按照业绩推算，假定收购完成，隆平高科2012年净利润将增加至2.80亿元，增幅为63.74%。
“收购少数股东权益，是为了统一公司管理层与股东之间的利益诉求，改善治理结构，加强内部协调效应，持续提升公司业绩。”隆平高科总裁彭光剑对中国证券网记者如是表示。
16亿收购资产
近年来，随着公司业务的快速发展，少数股东权益对隆平高科净利润的摊薄日益严重。2010年、2011年、2012年，少数股东权益占公司净利润比例增长至39.38%、41.41%、44.63%，已严重制约了隆平高科净利润的快速增长。
“此次收购，最大程度解决了制约公司快速发展的瓶颈因素，既符合国家种业新政导向，也符合公司‘聚焦种业，做强做大’的发展战略。”隆平高科董秘陈志新表示。资料显示，截至2013年4月30日，湖南隆平净资产为23359.12万元，预估值为222377.65万元，增值率为852.00%；安徽隆平净资产为18808.38万元，预估值为143331.30万元，增值率为662.06%；亚华种子净资产为8466.80万元，预估值为75001.10万元，增值率为785.83%。以此计算，上述目标股权交易作价为16.45亿元，增值率为770.38%
“此次收购的湖南隆平等三家子公司的少数股东权益，是决定隆平高科未来利润增速的关键。根据测算，本次收购所需股份对应的2013年的市盈率大概在12倍多，低于隆平高科停牌前的40多倍市盈率，符合市场预期。”中信建投农业研究员黄付生认为。
此外，公司董秘陈志新表示，在预案中，隆平高科除了明确了公司未来发展战略及思路外，对于中小股东的权益，也作出了充分考虑。公告显示，隆平高科对湖南隆平、安徽隆平、亚华种子重组实施完毕后，三家子公司在三年内净利润不能低于预测。如若不足，隆平高科将有权要求相关少数股东，对预测利润与实际盈利的差额进行补偿。
中国“种业航母”
2011年初，国务院发布《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》。《意见》称，“到2020年，打造一批育种能力强，生产加工技术先进，市场营销网络健全，技术服务到位的育繁推一体化的现代农作物种业集团。” 受政策影响，种业集团化，成为种业行业的发展共识，而隆平高科也由此踏上内部整合，打造中国种业航母的漫漫征程。
2011年1月27日，隆平高科控股股东长沙新大新威迈的股权结构发生变更，新大新威迈的大股东——湖南新大新股份有限公司——受让Vil morin Hong Kong Limited（VHK）持有的全部新大新威迈股权，新大新威迈的企业性质由中外合资经营企业变更为内资公司，更加符合国家扶持民族种业发展的产业政策。
同年4月，隆平高科以5376万元受让四川隆平28%股权，10月又公告拟受让湖南隆平5%-10%股权。“此前，市场普遍关注的是隆平高科对湖南隆平和安徽隆平的整合，但预案包括了对亚华种业的整合，这就大大超出市场预期了。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉表示。
某大型券商分析师表示，隆平高科一次性收购3家子公司少数股东权益，在其打造“种业航母”的道路上无疑具有坚实的意义。事实上，尽管子公司为数众多，但如果没有子公司管理层配合，隆平高科打造“种业航母”的道路将是非常曲折，因此如何谋求母公司与子公司利益统一，成为隆平高科最急需解决的根本问题。
此外，刘亚辉也认为，如果在当前不收回这些股东股权，随着后期盈利的增长，收回的难度将越来越大，这也将迫使隆平高科管理层必须在短期内解决少数股权问题。“我们希望通过内部整合，在科研、营销、资源等方面形成合力，成为具有国际竞争力的种业民族品牌。”陈志新向中国证券网记者表示，“做强”将有益于公司获取更多的政策支持，也不放弃市场中出现的并购机会，进而才能“做大”。
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