西南证券:地方国企改革迫在眉睫

2014-03-05 15:58:09 来源 中国证券网 | 作者
西南证券 张仕元,刘言

  企业经营呈现低位企稳的态势,但基础仍然不稳。 2013 年国有企业累计实现利润总额 24050.5 亿元,同比增长 5.9%。其中中央企业 16652.8 亿元,同比增长 7.4%。地方国有企业 7397.7 亿元,同比增长 2.7%。地方国有企业告别 2个月的负增长,初步企稳;

  债务负担制约地方国有企业。2013 年地方国有企业总成本 176818.5 亿元,同比增长 12.5%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别同比增长 11.9%、 6.4%和 11.5%。在总成本结构中,地方国有企业财务费用增长一直高于国有企业平均水平,其增速几乎与收入增长速度相近;

  地方国有企业净资产收益率仅为 4.9% ,与中央企业 10.1% 的净资产收益率差距为 5.2 个百分点。2013 年地方国有企业以整个国有企业 47%的资产、 46.5%的负债实现了 38.8%的收入和 30.8%的利润,而总成本占比为 39.4%;

  地方国有企业改革迫在眉睫。低于 5%的净资产收益率,与央企较大的差异,势必使地方国有企业的改革提速。

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