中国证券网讯（记者 朱剑平）谈及2013年比A股还惨的投资品种，黄金一定给国人留下了深刻的记忆。这一年，全球金价持续从高位的跌落，而抄底的“中国大妈”们纷纷被套。覆巢之下，焉有完卵？于是，曾经是市场第一牛股的山东黄金，运势亦急转直下，标志性地排在了A股2013年度前十大熊股之列。

　　2007年，受益于黄金显著的上涨，也得益于公司主要领导的调整以及公司主导战略的形成，山东黄金早于大盘一飞冲天。从2007年开始，山东黄金的股价从当年1月4日以30.5元开盘，之后一路狂奔，气贯长虹，至2008年1月9日，创下了239元的最高价（除去复权因素）。公司股价一年之中上涨7倍还多，而当年上证指数由2728点开盘，最高涨至6124点，也不过涨了2倍多。

　　2008年之后，虽然大盘从高位跌落，但山东黄金业绩持续上升，公司不断地送配，从2008年至今已有两次10转增10，一次10送5转增5，2007年的一股变为现在8股。以2013年1月4日开盘37.8元计，不算现金分红，复权后302.4元。这意味着，在大盘由6124.04跌至2013年1月4日开盘2289.51点，累计下跌62.61%的5年间，山东黄金反而由最高点的239元上涨了26.53%。

　　然而，在2013年开盘后，在经过10多个交易日运行，山东黄金的股价仅仅在1月22日小幅上升至38.49元之后，便开始一路掉头向下，中间虽有停顿，并有小幅反弹，终究无力回天，至12月25日收盘17.25元（12月25日至12月31日停盘），股价跌去54.36%。持续6年的大牛股终于转运，进入了2013年前十熊股之列。

　　山东黄金风光不再，最根本的原因在于2013年，黄金连续12年牛市的终结。2013年4月以来，国际金价持续暴跌，与2011年创下的1921.2美元/盎司最高点相比，2013年12月31日金价仅有1198美元/盎司，下跌了37.64%。

　　回顾黄金的暴跌之途，2013年4月12日、9月12日、10月11日、11月20日、11月26日，黄金市场一再上演断崖式下挫，其间还触发了交易所的熔断保护机制。世界黄金协会发布的《黄金需求趋势报告》显示，第三季度世界黄金总体需求为近869吨，同比下降21%，需求下滑主要来自于黄金ETF(上市交易基金)的大量减持。

　　近期，全球最大黄金ETF的黄金持仓量已经减少至816.82吨，创下2009年2月以来最低值。国际投行一致看空，而因疯抢黄金引起金价反弹的“中国大妈”们至今悉数被套。随着美国QE3退出，人民币走向国际化，千百年来天然为货币的黄金在失去了货币的光环之后，似乎漫漫熊途仍没到头。

　　然而，星星仍是那个星星，月亮也还是那个月亮。山东黄金仍是那个山东黄金，虽然2013年的重大资产重组夭折，但公司并不是就将亏损，或者行将末日。2013年1—9月份，虽然公司净利下滑38.31%，但每股收益仍有0.8元，净资产收益率甚至还达到14.07%。尽管公司没出全年业绩预告，但业绩下滑之下简单估算每季收益仍有0.26元，即使第四季度更少，其2013年业绩仍将有1元左右。对比17.25元的股价，公司价值如何？相信投资者心里自有一本帐。