宝钢武钢拟“牵手” 央企整合接力前进

　　6月26日晚间，宝钢股份和武钢股份双双发布公告表示，接到控股股东集团公司通知，宝钢集团与武汉钢铁（集团）公司正在筹划战略重组事宜。这是继五矿与中冶、中电投与国家核电合并后的又一对重量级央企兼并重组，意味着国家层面的央企兼并重组改革进入强力实施阶段。

　　两大钢铁巨头牵手
　　6月26日晚间，宝钢股份和武钢股份双双发布公告表示，接到控股股东集团公司通知，宝钢集团与武汉钢铁（集团）公司正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。两家公司股票自6月27日起停牌。

　　宝钢集团旗下的*ST韶钢、*ST八钢、宝信软件、宝钢包装也发布公告称，宝钢集团与武钢集团拟筹划战略重组事宜不涉及公司的重大资产重组事项，不会对公司的正常生产经营活动构成重大影响。

　　宝钢武钢如重组势必将形成新的业内巨无霸。世界钢铁协会5月下旬发布的《世界钢铁统计数据 2016》显示，宝钢以2015年年产粗钢3493.8万吨位列全球十大钢企第5名。2015年，武钢粗钢产量2577.6万吨。据估算，两家如果此次合并，至少具备6000万吨的年粗钢生产能力。

　　不过，武钢股份证券代表许书铭表示：“两家战略重组的基调已经确定，但具体重组模式未定，预计两周内拿出初步大方向的方案。”宝钢股份方面也表示，接到通知很突然，下一步任务是开会确定具体重组方案，一切以公告为准。
　　央企整合持续活跃
　　6月14日国家发改委秘书长李朴民在新闻发布会上表示，混合所有制改革试点等改革在抓紧推进。5月中旬以来，中央密集部署国企改革，从“瘦身健体”到处置僵尸企业明确了任务和时间表；同时，5月以来，包括南方电网、新兴际华、中国五矿、中国一重及中储粮等多家央企密集换帅。

　　上市央企在A股市场上同样风起云涌。
　　其中，6月2日，中国五矿集团与中冶集团召开重组大会。这是继去年12月8日国务院国资委正式宣布战略重组消息后，两家世界500强央企重组整合迈出的关键实质性一步。

　　目前集团旗下中钨高新、ST金瑞已推进改革。5月19日，ST金瑞发布公告重组称，拟获注中国五矿旗下逾180亿元金融资产。公司近期也在互动平台上表示，目前公司重大资产重组公司正常稳步推进中。

　　5月13日，中钨高新在投资者关系互动平台上表示，公司重组各项工作正在积极推进中。根据2月发布的重组预案，中钨高新将获注实际控制人中国五矿旗下的3家钨矿企业及2家硬质合金生产企业，中国五矿也将通过中钨高新的此次重组实现集团核心钨资产的证券化。
　　值得注意的是，央企改革出现一种全新的模式——央企间交叉持股。

　　6月21日，武钢股份发布公告称，武钢集团将所持有的5亿股武钢股份，无偿划转给中国远洋运输(集团)总公司，相关股票过户已完成。武钢集团称，这是为了深化双方战略合作，促进生产经营长期稳定发展；而就在6月17日，中石油也宣布，将6.24亿股A股股份无偿划转给宝钢集团，其市值约为45亿元。

　　除上述两起交叉持股案例外，今年4月13日，国投新集发布公告称，于4月12日接到公司控股股东国家开发投资公司发来的通知，国投公司拟将其持有本公司约1.26亿股A股股份无偿划转给中国海运(集团)总公司。与此同时，国投电力也在当天披露了无偿划转股份的相关事宜，同样也是国投公司向中国海运划转。两家公司均于6月16日晚公告称，此次股权划转已完成过户。事实上，中海集运也于去年12月29日发布公告称，公司大股东中国海运将所持的7.33%股份，对应8.56亿股A股股份分别无偿划转至国投公司和国新投资有限公司，这次股权划转已于今年1月份完成过户。
　　此外，6月15日，国药集团旗下上市公司现代制药和国药一致再次同时发布重组公告，称国资委原则同意两家公司本次资产重组及配套融资的总体方案。这意味着国药集团改革路径已经明晰，国药一致通过本次重组将成为国药旗下两广医药商业和医药零售平台，而现代制药则将打造成为国药集团旗下化药板块平台。
　　中粮屯河6月14日发布公告称，拟收购关联方中国糖业酒类集团公司下属7家子公司，收购总价为5.44亿元。中粮屯河与中糖集团均属中粮集团子公司，此次收购完成后，解决了同业竞争问题，原属于中糖集团的大部分糖业资产将转至中粮屯河旗下。
　　5月23日，冀凯股份发布继续停牌公告称，公司本次重大资产重组事项的交易标的为中国船舶重工集团公司成员单位资产（股权）。
　　哪些国企改革主题值得关注
　　据经济参考报报道，一位内部人士表示，预计未来三年国企重组将进入活跃期，淘汰案例会明显增多，参股、控股、收购兼并、通过产权市场出售资产等多种形式的整合将会加速。其中核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

　　东北证券近期给出的国企改革主题投资思路来自以下三个方面：

　　第一，前两轮国企改革主题表现较好的龙头央企（上市平台），包括中粮系、中国海诚（中国轻工集团）；第二，2016年国企改革试点重点内容，包括落实董事会职权、推行职业经理人制度、国有资本投资运营公司和混合所有制改革/员工持股，从这个角度梳理相关概念股；第三，国企改革在激励和监管（考核）方面，商业类国企关系更容易理顺，部分企业存在“卖壳”或资产注入预期。

　　具体到个股，东北证券推荐改革推进难度更小的商业类国企，包括：中粮生化、中国海诚、深深宝A、深深房A、广聚能源、通产丽星、氯碱化工和山推股份等。