白酒股逆袭 谁将接棒?

2016-05-04 12:45:36 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

  中国证券网讯 节后白酒板块一跃成为最热门的板块之一,股价连续两日大幅上扬。因提价效应白酒板块今年以来频频出现异动,业绩明确、产业复苏更激发白酒股股价强势拉升,同时,部分机构也不断唱多白酒股的投资机会,多家公司综合评级被上调。

  分析人士指出,震荡市中投资者风险偏好普遍不高,景气改善行业有望成为资金追逐的热点。白酒已经逆袭,哪些板块有望接棒?

  两大因素助白酒强者恒强

  继昨日大涨5%后,今日白酒板块再度大涨,酒鬼酒涨停、迎驾贡酒涨幅超过8%、山西汾酒、口子窑、青青稞酒涨幅也超过3%。

  昨日,除泸州老窖停牌外,板块内成份股全线飘红,17只白酒股市值单日激增396.56亿元,山西汾酒、五粮液、古井贡酒、今世缘、洋河股份、*ST水井等共12只股票收盘价创下年内新高。龙头老大贵州茅台更是一举触及262.28元的历史新高。

  业内人士表示,在经历了2013年、2014年的行业调整后,酒企终于走出了困境,2015年酒企开始重新回归盈利通道。白酒行业景气度回升,在酒企一季报得到印证。一季报显示,19家白酒公司中,除青青稞酒业绩出现小幅下滑外,其余酒企的业绩均出现了增长,增幅最大的是沱牌舍得。今年第一季度,沱牌舍得实现营业收入4.26亿元,同比增长35.35%;净利润为1217.8万元,同比增长178.57%。

  年报则显示,在19家白酒公司中,仅金种子酒和沱牌舍得2家公司去年业绩出现下滑,其余17家业绩均出现了增长,而且业绩翻番的高达3家,分别为酒鬼酒、*ST水井和*ST皇台,这3家公司均在2015年成功实现扭亏为盈。从财报披露数据来看,除去部分业务转型的公司外,白酒类上市公司年报和一季报平均业绩增幅都在30%以上,公司成长性得到肯定。

  与此同时,高端白酒纷纷开始涨价也印证了行业的复苏态势。今年以来,部分白酒龙头公司开始提价。五粮液在去年8月第一次将公司核心产品52度五粮液涨价至659元/瓶,今年3月起,五粮液再次提高出厂价至679元,并取消30元补贴。洋河股份从去年至今也多次小幅提高出厂价。贵州茅台去年年底一批价约820元-830元,至今年一季度春节期间已达到850元以上。国窖1573的价格去年年底在550元附近,今年春节期间价格在560元-580元,春节后在550元-560左右,价格稳中有升。

  机构齐呼“喝酒”

  值得一提的是,4月份以来,包括国金证券、申万宏源、华泰证券、招商证券、银河证券在内的15家券商发布39份研报提及看好白酒股表现。

  其中,招商证券研报称,2016年有望迎来白酒上市公司整体业绩反转。2015年是几家实力较强的企业,如茅台、洋河、古井确认进入增长轨道,五粮液、老窖等企业进入复苏,而2016年五粮液、老窖等已确认进入增长轨道,酒鬼、水井坊、沱牌、伊力特、金种子等将全面复苏。复苏原因,一是一二线白酒价格企稳后压力减小,二是酒企通过经营政策重新聚焦本地或调整团队、渠道、营销支出等。预计下半年茅台批价回升将进一步带动板块估值修复和估值切换。

  长江证券表示,白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上,低估值提供相对防御价值,板块行情大于个股行情,以白酒为投资中期主线仍然适用,建议继续配置白酒板块。长江证券认为,一季报白酒板块整体业绩亮眼,以贵州茅台、五粮液为代表的一线酒复苏趋势向好,板块全年基调偏向乐观。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘。

  东北证券指出,高端白酒回暖明显,龙头股业绩稳健,目前估值低,白酒龙头具备配置价值。整体来看,建议三条主线布局:1、受益景气度回升、低估值、业绩确定性强的子行业龙头,关注贵州茅台;2、期待国企改革,五粮液已经推出员工持股计划,国企改革迈出关键一步,五粮液作为行业龙头,国企改革的推进具有示范效应;3、积极拥抱互联网,“互联网+”浪潮已成为行业无法忽视的趋势,可能成为行业未来发展的重要方向。

  下一个接棒的是谁?

  今年以来有不少行业出现景气改善的情况,谁又会接棒白酒,成为下一个大涨的板块呢?

  申万宏源从三个维度梳理了近期景气明显改善的行业,同时并结合前期股价表现,为投资者筛选了一些后期有望接棒白酒的高景气板块。

  首先从一季报业绩情况进行筛选:第一,2016一季度累计收入利润同比增速均超过30%,且单季环比增速大增的行业:橡胶、畜禽养殖、景点、医疗服务和营销传播。第二,收入利润环比增速有缩窄趋势且现金流改善明显的行业:房地产、钢铁、建材、化工、饮料制造等。

  其次,从业绩前瞻来看:第一,行业利润增速连续3-4个季度持续改善的行业:食品饮料、轻工制造、电气设备;第二,刚刚出现业绩拐点的行业:采掘、建材和建筑装饰;第三,利润连续3-4个季度下滑的行业:银行和传媒;第四,从细分主题来看,涨价品、燃气、新能源产业链、厨电和小家电行业盈利超预期的公司多,板块整体景气度高。

  最后,从工业企业利润增速角度来看,燃气生产与供应业、塑胶与塑料制品业、汽车制造业、造纸、黑色金属与有色金属矿采业这6个细分子行业景气度改善明显。燃气生产和供应业:1-3利润大幅增长21.2%,超预期。自去年11月份气价下调7毛钱后,行业需求增速回升趋势较为确定,1-2月天然气消费量同比增长18.5%,远超15年全年5.6%增速。橡胶和塑料制品业:1-3月橡胶和塑料行业利润增速13.6%,为2014年8月以来最快增速,1-3月工业增加值和投资增速创新15年来新高。此外1-3月橡胶和塑料行业存货增速仅为3.8%,为2012年以来最低值。汽车制造业:1-3月汽车制造业利润、主营收入和工业增加值增速分别为4.8%、7.8%和8.1%,分别连续6、5、5个月边际好转。此外1-2月汽车制造业库存同比增速2.9%,连续8个月下行,去库存初见成效。造纸、黑色金属与有色金属矿采业等板块收入利润增速均创了阶段性新高,而库存增速则创阶段性新低,经济复苏趋势下值得重点关注。

  结合这三个景气改善筛选维度,同时综合板块近期股价是否滞涨以及市场有预期差等因素后,申万宏源认为新经济中的医疗服务、景点以及周期品中的造纸、橡胶、地产后市场(家居/家装)中很有可能诞生像近期的白酒一样受资金追捧的板块。操作上,往年是一个方向做到极致的动量策略和趋势投资,今年是反转策略和逆向思维,市场尚未充分预期且景气明显改善的行业有望成为市场接下来的重要配置方向。