蛇吞象“增重”十倍 传化股份200亿收购传化物流
中国证券网讯(记者 王莉雯) 传化股份11日发布重组预案,公司拟以8.76元每股的发行价,向传化集团等发行22.83亿股,收购其合计持有的传化物流100%股权。本次交易作价200亿元,规模达传化股份当前净资产的十倍余。在考虑配套募资的情况下,传化集团持股比例也将由22.95%提升至60.18%。
定增收购传化物流 传化集团持股比大幅跃升
据公告,传化股份拟向传化集团、长安资管、华安资管、长城资管、中阳融正、陆家嘴基金、凯石资管(一)和西藏投资发行股份收购传化物流100%股权。其中,传化集团为公司控股股东,华安资管由传化集团及其部分子公司的董监高及核心技术人员(业务骨干)参与认购。
同时,公司拟以10元每股的价格,向建信基金、君彤璟联、浩怡投资、凯石资管(二)、人寿资产、新华汇嘉、华商基金、金投资本、建发股份和中广核财务等十名特定投资者发行股份募集配套资金不超过45.025亿元,将全部用于传化物流实体公路港网络建设项目和O2O物流网络平台升级项目的建设。其中,建信基金拟设立的“建信甘肃循环产业基金传化定增特定客户资产管理计划”将由传化集团实际控制的有限合伙企业全额认购。
交易完成后,按募集配套资金上限45.025亿元计算,传化集团将持有60.18%股权,持股比例大幅提升。实际控制人徐冠巨、徐观宝、徐传化三人则将直接及间接持有上市公司65.79%的股份。
承诺未来六年盈利28亿 大幅提升公司盈利能力
据披露,传化物流是一家集物流基础设施服务和互联网物流服务于一体的大型公路物流平台运营商。公司将构建“中国公路物流网络运营系统”作为战略目标,围绕“物流价值链”与“增值服务价值链”,线下构建以实体公路港为核心的物流基础设施网络,线上打造以易配货、易货嘀、运宝网为核心的互联网物流平台,通过线下与线上融合联动的运营方式,为货主企业、物流企业及个体货运司机等公路物流主体提供综合性物流及配套服务,发展形成公路物流O2O新生态。目前,传化物流已拥有公路港投资运营及配套服务、O2O物流网络平台服务等两大业务板块。
财务数据方面,截至2015年3月末,传化物流总资产为48.98亿元,净资产为43.06亿元;其2013、2014年度和2015年1-3月分别实现营业收入4.32亿、9.53亿、2.29亿元,净利润分别为1279.64万、3266.05万和2193.53万元。
根据《盈利补偿协议》,此次业绩承诺期为2015年至2020年共计六个会计年度。传化集团承诺,传化物流2015至2020年累计扣非净利润总数应达28.13亿元;考虑到传化物流所属行业的特殊性及业务经营的实际情况,传化集团同时承诺传化物流2015至2020年累计净利润总数应达35.01亿元。
传化股份表示,此次交易完成后,将有效利用上市公司的优质资源,拓宽融资渠道并增强业务整合能力。而公司将新增公路物流平台运营业务,形成专用化学品研发、生产及销售以及公路物流平台运营双主业协同发展的业务格局。从长远来看,传化物流作为国内公路物流平台运营领军企业,将帮助上市公司形成新的利润增长点。
【行业资讯】
中国证券网讯(记者 郭晓萍)记者27日从发改委网站获悉,近日,国家发展改革委、国土资源部和住房城乡建设部联合印发了《关于开展物流园区示范工作的通知》,拟在全国遴选一批基础设施先进、服务功能完善、运营效率较高、社会贡献突出的物流园区开展试点示范工作,探索形成可复制、可推广、符合我国实际的物流园区建设运营模式,逐步建立布局合理、规模适度、功能齐全、绿色高效的全国物流园区网络体系。
中国证券网讯 2014年12月5日从中国交通新闻网获悉,日前,交通运输部印发《贯彻落实〈国务院关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见〉的实施意见》,提出加快行业转型升级和改革创新步伐。
【公司案例】
中国证券网讯(记者 葛荣根) 海博股份12月1日晚间公告,公司董事会同意授权管理层以现金不超过港币7.5亿元收购东方投资集团有限公司所属物业项目并办理相关事宜。
中国证券网讯(记者 严政)江西长运3月20日晚间公告称,公司于3月20日签署股权转让协议,以1.14亿元收购现代投资公司与华智远科技公司持有的深圳市佳捷现代物流有限公司(简称“深圳佳捷物流公司”)57%股权。公司表示,此举利于完善公司物流业务产业布局,促进公司物流业务发展。
【券商研究】
宏观经济不振,行业谋求转型。2015 年国内宏观经济不振,GDP、消费以及基建增速掉头向下,物流仓储业持续低迷,行业响应政府新经济号召,积极谋求转型,特别是互联网+方向。
交运板块市场变化(本周):申万交运指数报收4994.22点,上涨10.8%,沪深300指数报收5230.552点,上涨8.1%,交运行业指数领先沪深300指数2.8%。行业子板块中,除机场跑输大盘外,其余板块均领先于大盘,铁路和高速公路表现尤为抢眼。
三部委联合启动物流园区示范工作
中国证券网讯(记者 郭晓萍)记者27日从发改委网站获悉,近日,国家发展改革委、国土资源部和住房城乡建设部联合印发了《关于开展物流园区示范工作的通知》,拟在全国遴选一批基础设施先进、服务功能完善、运营效率较高、社会贡献突出的物流园区开展试点示范工作,探索形成可复制、可推广、符合我国实际的物流园区建设运营模式,逐步建立布局合理、规模适度、功能齐全、绿色高效的全国物流园区网络体系。
物流园区作为重要的物流基础设施,具有功能集成、设施共享、用地集约的优势。通过开展试点示范工作,有利于以点带面全面提升我国物流园区的建设、管理和服务水平,对提高全社会物流效率,节约集约利用土地、节能减排和改善交通环境,促进产业结构调整和经济发展方式转变,推动“一带一路”、长江经济带、京津冀协同发展等重大战略规划的实施具有重要意义。
此次物流园区示范工作遵循市场运作、政府引导的原则,物流园区自愿申报,中国物流与采购联合会负责具体评定,政府积极发挥引导和协调作用,为示范工作开展提供必要支持。同时,国家发展改革委、国土资源部、住房城乡建设部将进一步营造物流园区良好发展环境,对行业协会评定的示范物流园区,从投融资、用地、规划等方面给予大力支持,共同推广先进物流园区运作模式。
交通部:发展先进运输装备 培育物流龙头
中国证券网讯 2014年12月5日从中国交通新闻网获悉,日前,交通运输部印发《贯彻落实〈国务院关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见〉的实施意见》,提出加快行业转型升级和改革创新步伐。
《实施意见》以推进物流业发展为核心,明确了完善交通运输物流基础设施、发展先进运输装备与组织方式、鼓励物流企业转型升级发展、加快重点领域物流发展等四方面13项重点工作。其中包括,重点支持公共服务属性明显的货运枢纽型和货运枢纽功能突出的口岸服务型、综合服务型物流园区建设,研究完善货运枢纽型物流园区集疏运体系政策;提升交通运输装备的专业化和清洁化水平,鼓励融资租赁等新方式在运输装备、机械设备更新和技术改造中的应用;培育物流龙头骨干企业;聚焦民生物流等内容。
围绕交通运输领域科技创新、节能环保、技术咨询、计量检测认证、人力资源等五个方面,《实施意见》提出,研究制定交通运输领域节能环保政策;严格车辆船舶燃油消耗的市场准入退出标准和制度;推动交通职业教育快速发展,推进职业资格认证工作等。
业内人士认为,该《实施意见》的发布有望给物流行业再度注入强心针。宏源证券研报称,物流业与当前经济环境下各产业融合度较高,并渗透至产业链各个环节,农产品物流、制造业物流、供应链管理等细分行业领域已进入政府视野范围,因此未来政策利好有望进一步落实至这些相关物流领域内。首要推介中储股份(600787)、飞力达(300240)、保税科技(600794)、怡亚通(002183)和瑞茂通(600180),提示关注恒基达鑫(002492)、外运发展(600270)和象屿股份(600057)。
海博股份7.5亿港元收购东方物流中心物业项目
中国证券网讯(记者 葛荣根) 海博股份12月1日晚间公告,公司董事会同意授权管理层以现金不超过港币7.5亿元收购东方投资集团有限公司所属物业项目并办理相关事宜。
据介绍,东方投资所属物业“东方物流中心”,即在香港土地注册处以“葵涌区地段编号129之剩余部分”为名注册的所有土地,及现名为“东方物流中心”的其上屋宅和建筑物,地处香港新界葵涌区嘉定街1-11号。交易标的为普通货仓,一共13层。地盘面积25139.55平方呎。现有总建筑面积213235.01平方呎(合19810.2平方米)。各楼层数据,均以平方呎计算:(1)地下(GF层)5162.23平,楼底高度15.25呎,另加停车场22个泊位。(2)夹层(MF层)18570.04平,高度约8.92呎,楼面承重每平方呎100磅,可用作办公室或者包装车间。(3)地下高层(UGF夹层)1480.82平可作为办公。(4)1-6楼每层18854平,总共113124平。(5)7-10楼每层18724.48平,总共74897.92平。1-10层承重每平方呎300磅,可满足香港的改造冷库的承重每平方呎280磅的相关规定,适合改建冷库。
海博股份表示,收购交易标的对海博股份的食品冷链物流业务具有一定的战略意义。根据海博股份的未来发展规划,由于冷链物流产业拥有较大的市场空间,具备较好的投资收益,将是海博股份进行产业结构优化、未来重点发展的领域之一。在这种情况下,培育优质的冷链物流企业对海博股份而言至关重要,收购交易标的将有助于达到上述目的,促进海博股份的产业结构优化调整。本次交易是公司加快国际化步伐的新举措,通过香港地区和大陆地区两地冷链物流业务的合作交流,进一步提升冷链物流的整体实力和资产规模,提高经营水平和经营效率,以应对当前复杂严峻的经营环境。
江西长运拟1.14亿收购佳捷物流57%股权
中国证券网讯(记者 严政)江西长运3月20日晚间公告称,公司于3月20日签署股权转让协议,以1.14亿元收购现代投资公司与华智远科技公司持有的深圳市佳捷现代物流有限公司(简称“深圳佳捷物流公司”)57%股权。公司表示,此举利于完善公司物流业务产业布局,促进公司物流业务发展。
据介绍,标的公司为快速消费品物流领域的知名企业,在全国各大中城市设立了50余个分公司及办事处,拥有集中配送仓库9个,仓库面积达4.94万平方米,合作客户主要为世界500强及国内快速消费品龙头企业,已获得国家版权局颁发的“客户跟踪管理系统”、“车辆运输手机定位系统”等计算机软件著作权证书。经评估,深圳佳捷物流公司净资产价值为21563.31万元,各方商定其57%股权的转让价款为1.14亿元。
根据协议,转让方张丽斌、现代投资公司、华智远科技公司、陆叶承诺,目标公司2015年至2017年合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于3350万元、4187.5万元、5234.375万元。
江西长运表示,此次收购是基于标的公司资产质地优良,有利于与公司已有的物流业务资源开展优化整合,增强公司盈利能力,同时完善公司物流业务产业布局,提升公司综合物流服务能力,促进公司物流业务发展。
海通证券:物流仓储业布局互联网+ 看多跨境电商物流
宏观经济不振,行业谋求转型。2015 年国内宏观经济不振,GDP、消费以及基建增速掉头向下,物流仓储业持续低迷,行业响应政府新经济号召,积极谋求转型,特别是互联网+方向,主要包括:1)依托传统物流业务和上下游客户生态圈,建立B2B 贸易平台、实现O2O 互动,譬如欧浦钢网、瑞茂通、保税科技等;2)依托原有业务模式,多元化产业链,如恒基达鑫切入LNG 仓储物流、象屿股份切入至农业产业;3)利用原先业务快速模式快速切入至跨境电商物流,如外运发展、华贸物流、怡亚通和新宁物流。
最为看好跨境电商物流及产业链。互联网角度看,跨境电商本质是电商平台借助互联网技术和日益高效的现代物流消除国际间商品的不对称,交易成本低,效率高;从产业的角度理解则是消费者对产品体验度、个性化要求越来越高,生产厂家客观上需要借助互联网营销大数据来准确把握海外客户需求,以C2B 的方式开发产品;从国内经济来看,则是消费者日益增长的收入及消费升级带来的进口商品市场。三个维度皆能证明跨境电商及相关物流市场将迎来爆发,无论是B2B 还是B2C 平台及相关物流市场。
政府积极推进产业阳光化,央企国企物流公司机会大。国务院5 月7 日发布《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》、5 月13 日发布《关于加快培育外贸竞争新优势的若干意见》,强调要大力推动跨境电商,鼓励企业布局海外仓,培养一批外贸综合服务企业。我们认为2015 年跨境产业配套政策将不断落地,而近期北京、深圳、上海均有实质内容落地,跨境电商成交额有望突破30%的复合增速,而且在阳光化的过程中,传统央企、国企物流公司的切入机会将更多。
清关仓储干线配送四大要素,物流公司有望逆袭传统电商。跨境电商物流的核心资源依次体现在清关、仓储、干线和配送四个环节,目前传统的物流仓储、快递、商贸、旅游纷纷建立平台抢占市场。相对于其他行业而言,物流仓储公司的核心资源在于对接跨境试点口岸、国内海关认证的保税仓库以及传统业务累积的进出口商家资源,标的上我们看好具备清关、仓储网络资源,并且有混改预期的外运发展;上海本地有分拨、仓库资源的华贸物流;通过软件、O2O 切入至跨境产业链的新宁物流和怡亚通。
风险提示。经济大幅下行,公司业绩不达预期,市场系统性风险。(海通证券 姜明)
招商证券:交通物流业旺季即将来临 看好航空板块
交运板块市场变化(本周):申万交运指数报收4994.22点,上涨10.8%,沪深300指数报收5230.552点,上涨8.1%,交运行业指数领先沪深300指数2.8%。行业子板块中,除机场跑输大盘外,其余板块均领先于大盘,铁路和高速公路表现尤为抢眼。本周个股上涨最多的是*ST国恒,涨幅61.31%,下跌幅度最大的为春秋航空,跌幅为2.69%。交运行业最新PE值为37.41,相对全部A股估值溢价33%,低于历史均值(37.72倍)0.8%。
海运数据回顾(本周):(1)远洋干散:BDI报收610点,本周上涨3.6%;CDFI报收514.37点,本周上涨0.2%。(2)沿海干散:CCBFI综合指数报收922.25点,本周下跌0.7%。(3)集运:CCFI综合指数报收862.1点,本周下跌3.2%;SCFI报收623.47点,本周下跌5.8%。(4)远洋油轮:BDTI指数报收863点,本周下跌0.2%;BCTI指数报收720点,本周上涨4.3%。
宏观数据(五月):(1)汇丰PMI:中国5月汇丰制造业PMI终值49.2,符合预期好于初值。5月服务业PMI升至53.5,为8个月来新高。(2)官方PMI:5月官方制造业PMI升至50.2,连续三月高于临界点,显示制造业呈现小幅扩张态势。官方非制造业PMI回落至53.2,非制造业增速略有放缓。(3)5月份,全国百城住宅平均价格为10569元/平方米,环比由跌转涨,上涨0.45%;百城住宅均价同比下跌3.73%,跌幅收窄0.73个百分点。楼市整体回暖趋势明朗,但部分城市库存压力较大,供求关系仍较紧。
事件解读:(1)商务部等10部门联合规划全国流通节点城市布局,确定到2020年“3纵5横”建设全国骨干流通大通道体系,构建全国骨干流通网络,努力提升流通节点城市功能。(2)发改委:决定放开部分国内邮政业务资费,如国内特快专递资费、明信片寄递资费等,由政府定价改为实行市场调节价。
投资策略:板块方面,本周继续重点推荐交运中估值相对合理,业绩比较确定由传统上的淡季转向旺季的航空板块,同时关注中国中车回归带来的铁路板块的投资机会。个股方面重点推荐组合:南方航空、东方航空、春秋航空,电子物流转型的飞力达和新宁物流,铁路改革主题的铁龙物流。
风险警示:宏观经济大幅下滑.(招商证券 常涛,陈卓)