广晟有色定增22亿加强“资源控制” 刘益谦出手认购
中国证券网 广晟有色5月29日晚间发布定增预案,拟以54.48 元/股非公开发行合计不超过4038.17万股,募集资金总额不超过22亿元用于开发矿山资源、研发项目及偿还银行贷款。公司股票将于6月1日复牌。
大股东领衔认购 刘益谦现身认购898万股
公告显示,公司控股股东广东省广晟资产经营有限公司认购1340万股,国华人寿保险股份有限公司认购1500万股,上海珺容投资管理有限公司作为管理人管理的珺容战略资源 1 号基金认购200万股,刘益谦认购877.95 万股,广发证券资产管理(广东)有限公司作为管理人管理的广发原驰•广晟有色 1 号定向资产管理计划认购不超过 120.22 万股。
公司此次募投项目及投资金额分别为:平远华企矿山扩界项目3.93亿元、大埔新诚基矿山扩界项目1.75亿元、红岭矿业探矿项目0.27亿元 、公司研发基地建设项目1.54亿元及偿还银行贷款14.5亿元。
公司测算,平远华企矿山扩界项目项目达产后,预计达产年实现销售收入18500 万元,实现税后净利润4320.02 万元,税后内部收益率为17.04%。大埔新诚基矿山扩界项目达产后,预计达产年实现销售收入9250万元,实现税后净利润1709.70万元,税后内部收益率为17.41%。红岭矿业探矿项目预期成果是采矿权范围内预计新增(333)三氧化钨金属量7万吨。
员工持股计划参与 提升员工凝聚力
值得关注的是,员工持股计划也参与本轮定增,广发证券资产管理(广东)有限公司设立的“广发原驰•广晟有色 1 号定向资产管理计划”管理本次员工持股计划的资产。本次员工持股计划的存续期限为 48 个月。其中,前 36 个月为锁定期,后 12 个月为减持期。认购对象通过资产管理计划所认购的公司非公开发行股票自发行结束之日起 36 个月内不得转让。本次员工持股计划每1计划份额的认购价格为人民币1.00元。单个员工的认购金额起点为3万元,认购总金额应为1万元的整数倍。本次员工持股计划设立时计划份额合计不超过6,550万份,资金总额不超过6,550万元,对应认购广晟有色非公开发行的股票不超过120.22 万股。其中,认购员工持股计划的公司董事、监事和高级管理人员合计9人,合计认购1,328 万份,对应认购广晟有色非公开发行的股票24.38万股。其认购份额占员工持股计划总份额的20.27%。
公司表示,本次定增将借助资本市场平台,进一步突出“资源控制”的重要性,提高公司稀土及钨矿资源的开发利用水平,扩大资源储量,增强公司主营业务的竞争力和盈利能力。此外,本次拟使用募集资金设立“广晟有色稀土新材料梅州研发基地”,立足于公司在梅州的稀土产业优势,加强在稀土稀有金属方面新工艺、新技术、新材料的研发能力,强化研发基地的科技孵化器功能,服务公司稀土产业链的发展,为公司稀土产业的迅速发展壮大提供科技支撑。(黄智勇)
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牛市如火,以参与定增为投资长项的刘益谦也在加快手中“子弹”的发射频率,仅5月份就宣布参与三家上市公司定增,拟投入资金逾20亿,且持股锁定期皆为三年。
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“我从来就没有离开过。”面对上证报记者的采访,刘益谦的回答干脆利落,“从2013年开始,我就在不断加仓,可是没有人注意到,我只是在香港买了个杯子,媒体就炒得热火朝天,这个我不太理解。”
中国证券网讯 刘益谦的金融帝国梦再添大手笔。长江证券28日晚发布重大事项复牌公告,称公司第一大股东青岛海尔投资发展有限公司已于当日同新理益集团有限公司签署了《长江证券股份转让协议》,海尔投资拟向刘益谦的新理益集团协议转让其持有的全部长江证券股份。权益变动完成后,新理益集团将成为长江证券第一大股东,海尔投资不再持有公司股份。
中国证券网讯 长江证券5月13日晚披露非公开发行股票预案,公司拟以15.40元/股的价格向不超过10名 特定对象非公开发行7.80亿股,募集资金不超过人民币120亿元。本次定增是否关系到刘益谦的新理益与湖北国资系的股权之争仍有待观察。公司股票将于14日复牌。
【行业研究】
行业策略:我们认为,有色板块的机会受几个因素驱动,1.金属价格波动及其未来预期;2.宏观经济政策及其预期;3.相对估值的状况及市场风格。当前,我们仍对基本金属价格保持谨慎。第一,流动性政策进入空白期。
行业综述: 金属价格低迷,业绩继续承压。 2014 年金属价格下跌导致行业毛利率整体进一步下行,净利润同比下滑。 2015 年一季度金属价格环比上升明显,但同比仍然有下滑,子行业中铝、锌、锂等表现较好。
“牛市来了”刘益谦杀回A股定增市场
“我从来就没有离开过。”面对上证报记者的采访,刘益谦的回答干脆利落,“从2013年开始,我就在不断加仓,可是没有人注意到,我只是在香港买了个杯子,媒体就炒得热火朝天,这个我不太理解。”
刘益谦所言不虚。据记者统计,2013年以来,其已经参与了31次上市公司定增,累计耗资近80亿元,这些数字均远超其2009年至2011年的辉煌战绩,彼时市场称其为“定增大王”。
“现在与5年前是两个完全不同的市场。对于2015年,我没法预测指数,只能说,熊市过去了,市场趋势向好。”刘益谦如此评价。
投资金额近80亿
上周末,停牌1个多月的盈方微发布定增预案,拟以11.23元/股的价格向包括公司实际控制人陈志成、国华人寿在内的四名特定对象定增不超过2.05亿股,募资不超过23亿元,用于补充公司流动资金。其中,国华人寿的法人代表就是大名鼎鼎的刘益谦。
“市场已经低迷了7年,这个时间够长了。也许国民经济尚未完全回暖,但可以确定的是,熊市已经过去了,未来的市场将会不断向好。”刘益谦对记者解释说。
或许是出于上述理解,刘益谦已在资本市场上不断加仓。据上证报资讯统计,今年以来,刘益谦通过国华人寿已经参与了17家上市公司的定增,总计耗资约40亿元。
如果将统计范围进一步放宽,在2013年至2014年的两年时间里,刘益谦已参与了31起上市公司定增计划,累计出资近80亿元,远超过其以“定增大王”名震A股市场的2009年至2011年时期。当时,刘益谦参与了17家上市公司的定增,累计耗资约70亿元。不过,刘益谦彼时并未从定增中获得太多实惠。
“2009年开始,整个行情处于下行态势,我们费了九牛二虎之力也没有取得特别好的效果,只好选择暂时放弃定增业务,所以,我当时也说,一两年内不会再碰定增。”谈到那时的投资收益,刘益谦还是颇有感触。
刘益谦承认,那个时候买了一些地产金融股,其中保利确实亏了一些钱,浦发银行赚了一些,整体收益没有计算,但在那样的行情下不会太好。“指数从三千多点落到两千多,几乎就是买什么都会跌,这种情况下想有优异的收益并不容易。”
投资风格略有变化
尽管是“重操旧业”,但刘益谦如今的投资风格已发生悄然变化。曾经在其“自选股”中占据重要位置的银行、券商股不见了踪影,取而代之的是市值并不太过庞大的个股,标的股票所处行业覆盖了计算机、金属加工等多个领域。
据上证报资讯统计,今年以来,刘益谦旗下国华人寿参与定增的公司大多盘子不大,不少是市值50亿元上下的小盘股,其中汇冠股份的流通市值仅有10多亿元,这与刘益谦参与的上一轮定增形成鲜明对比。2009年至2011年,刘益谦参与定增的上市公司大多是响当当的行业巨擘,浦发银行、金地集团、中国国航、上汽集团等大市值公司均是其心头之好。
不过,对于这种变化,刘益谦自己却不这么认为,“现在仍然是关注蓝筹,而且针对不同的行业,选择股票的标准有所不同。”
当记者追问具体标的的选择标准时,刘益谦却轻描淡写地一句带过,“假如上市公司有定增需求,我们就和他们谈,如果价格合适,公司的财务等各项指标也都不错的话,我们就会参与,不存在特别的诀窍。”
粗略分析可发现,在近两年的投资中,刘益谦更青睐高新技术制造业,从软件信息技术服务,到计算机电子设备制造,再到金属制品加工,均有所涉猎。
其中,对于矿产的开发、加工及利用,刘益谦可谓情有独钟。2013年以来,国华人寿参与了五矿稀土、赣锋锂业、包钢股份、天齐锂业、旗滨集团、太原刚玉等公司的定增,
除此之外,刘益谦似乎对软件信息服务和计算机、通信和电子设备制造业也有浓厚的兴趣。2013年至今,其总计参与了7家该领域上市公司的定增,而且这一趋势日趋明显。仅从2014年9月以来,国华人寿就参与了汇冠股份、信威集团、深天马A、佳都科技和盈方微的定增,总计涉及资金11亿元。
国华人寿成为平台
发生变化的还有刘益谦参与定增的方式。上证报资讯统计显示,2013年至今,刘益谦参与上市公司定增,均是通过旗下保险公司——国华人寿,而非此前的以个人名义。
“国华人寿投资使用的保险资金,追求的是安全、稳定的投资收益,可以算是较为稳健的财务投资者。”刘益谦坦言,过去自己单枪匹马参与上市公司定增,在资金充裕度上远不如如今的保险公司,有时还会使用杠杆。
据了解,在2009年的时候,刘益谦在获得公司股票后,往往会选择将处于限售期的股票质押给信托公司,而后将认购信托的资金重新投入新的定向增发之中。通过这一方式,大概将资金的使用效率提高两倍,相当于使用了3倍左右的杠杆。
如今,刘益谦开始以一种更加稳妥的方式在市场上搏杀。根据盈方微的定增方案,国华人寿在出资3亿元认购2671万股定增股份时特别强调,此次认购盈方微非公开发行股票的最终出资不包含任何杠杆融资结构化设计产品及结构化安排,不存在任何结构化融资方式。
“我们是保险公司,所用的资金均为自有资金,不会有杠杆的加入。正因如此,参与定增后我们会持有较长的一段时间,不会追求短期的得失。”刘益谦表示。
在其看来,国华人寿将资金投资股市,更多的是为资产的保值增值,仅此而已。这与安邦保险、生命人寿还是有所差别的。
事实也的确如此。在鸿达兴业、佳都科技和盈方微的定增方案中,国华人寿均承诺,参与定增所获股份将锁定36个月。而这在此前一轮的定增参与中是不曾有过的。
谈及刘益谦参与定增方式的改变,盛世金牛总裁陈慧谷认为,这与2013年以来二级市场青睐小盘股的投资风格是一致的,那是一个小盘股“猖獗”的时代。陈慧谷同时表示,经过2011年到2012年的低潮后,在股市整体估值较低的情况下,定增市场作为投资机会,已经被越来越多的机构所认识。明年定增市场仍存在结构性机会,但在整体估值提高以及定增价高企时,应注意其中的投资风险。(中国证券网)
豪掷百亿接盘长江证券 刘益谦欲圆梦金融帝国
中国证券网讯 刘益谦的金融帝国梦再添大手笔。长江证券28日晚发布重大事项复牌公告,称公司第一大股东青岛海尔投资发展有限公司已于当日同新理益集团有限公司签署了《长江证券股份转让协议》,海尔投资拟向刘益谦的新理益集团协议转让其持有的全部长江证券股份。权益变动完成后,新理益集团将成为长江证券第一大股东,海尔投资不再持有公司股份。
不过,根据相关法规,因涉及证券公司5%以上股东的变更,本次权益变动仍需获得相关证券监管部门的审批。
海尔投资抽身离去 刘益谦大手笔接盘
根据权益变动报告书,海尔投资拟转让的长江证券股份达6.98亿股,占长江证券总股本的14.72%。转让价格以长江证券本次停牌前30个交易日收盘价均价为基础,考虑10%的大宗交易折让,经双方协商一致确定标的为100亿元。
新理益同时表示,本次权益变动后,不排除在未来12个月内进一步增持长江证券股份的可能性。同时承诺在法定期限内不会减持所持有的长江证券股票。
根据权益变动报告书披露,海尔投资主要是出于自身投资策略、资金回收安排及获取投资收益的考虑, 拟转让其持有的长江证券全部股份;而新理益则是看好长江证券长期投资价值,决定受让海尔投资拟出售的 长江证券股份,从而成为上市公司第一大股东。
刘益谦拥有的新理益集团旗下目前除掌控上市公司天茂集团外,还通过天茂集团持有国华人寿7.14%的股权,而根据待批的定增预案,天茂集团未来将持有国华人寿51%的股权。加上本次坐上长江证券第一大股东位置,刘益谦“坐实”金融帝国的意图逐渐明晰。
交易成功尚存变数 各方意图有待观察
不过,值得注意的是,如前所述,本次交易尚需相关证券监管部门的审批。刘益谦最终能否如愿以偿似乎仍然存在一丝变数。
事实上,虽然海尔投资近几年从长江证券萌生退意的意图十分明显,但此次的突然“袭击”,仍然在湖北金融及国资等政府部门引起了不小的波澜。据接近湖北省金融办的消息人士指出,该省相关主管领导对此亦十分愕然。
“很显然,湖北省国资方面并不情愿放弃对长江证券的掌控。”一直以来,海尔投资虽为长江证券名义上的第一大股东,但其实对公司一直缺乏掌控权。而湖北国资方面通过湖北能源集团及其他几家国企,持有与海尔投资十分近接近的股权。因此,长江证券董事长一直由强势的湖北国资推荐,而海尔投资的代表则屈为副董事长。
观察人士指出,某种程度上,长江证券目前的股权结构恰恰是其优势,有利于其治理结构的规范。但刘益谦的此次入局是否会打破这一平衡以及长江证券未来的独立性等仍有待进一步观察。“我个人认为,以刘益谦的野心,他未来在长证并不会只扮演海尔的角色。”
截至目前,湖北省国资方面及长江证券对刘益谦的突然接盘仍拒绝置评。
留给市场的依然是一堆疑问:向来以“资本玩家”示人的刘益谦这次接盘长江证券能否在监管部门顺利闯关?湖北省国资方面是以“不求所有、但求所在”的胸怀欢迎刘氏,还是迎头阻击?刘益谦若果真顺利入局,又如何改组公司?一切仍有待观察。(王宏斌)
长江证券拟定增募资120亿 刘益谦“暗战”湖北国资
中国证券网讯 长江证券5月13日晚披露非公开发行股票预案,公司拟以15.40元/股的价格向不超过10名 特定对象非公开发行7.80亿股,募集资金不超过人民币120亿元。本次定增是否关系到刘益谦的新理益与湖北国资系的股权之争仍有待观察。公司股票将于14日复牌。
定增百亿加码主业 净资本将大幅增加
公司本次募资在扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金。具体用途包括扩大信用交易业务规模、加大对网上证券业务的投入、增加证券承销准备金、扩大新三板做市业务、增加对子公司的投入、扩大自营业务投资规模及拓展证券资产管理业务等。
在现有的以净资本为核心的行业监管体系下,净资本是券商发展的关键因素。截至2014年末,长江证券 净资本为98.83亿元,相对于其他大型证券公司而言,公司净资本实力尚待进一步提高。而本次定增若顺利实施,公司净资本将得以大幅增加,公司市场竞争力和抗风险能力无疑也将得到极大提高。
刘益谦VS湖北国资 市场浮想联翩
另一个注意的背景是,公司第一大股东海尔投资刚刚将其全部股权协议转让给刘益谦的新理益集团。公司本次定增是否与刘益谦的接盘存在内在关系,一度让市场浮想联翩。
目前,由于该笔股权转让的交易还在报批过程之中,刘益谦并未进入长江证券董事会,也无力影响董事会决议。因此一种分析认为,本次定增其实是湖北国资的一次“阻击”,预计湖北国资系将大幅认购本次非公开发行,不排除获得第一大股东地位的可能。据披露,因公司第二大股东湖北省能源集团有限公司或其关 联方不排除参与本次定增的可能,来自湖北能源的董事肖宏江已在董事会决议表决环节自愿回避表决。
但湖北国资“阻击”的这一说法并未获得证实,相关方面目前仍选择沉默。也有分析指出,略显紧巴的现金流,其实让湖北国资缺乏正面阻击刘益谦的底气。倒是刘益谦此间高调接受各路媒体采访,俨然以未来当家人的身份声称,要“带领长证各个业务门类跻身一流阵营”。有消息称,刘益谦稍早前一直在湖北“活动”,希望该笔交易能获得湖北方面的认可。
不过,另有消息源指出,公司本次定增其实是其年内既有的融资规划。在目前资本市场发展态势“一日千里”的大背景下,或许公司管理层担心后续的控股权变更影响到再融资计划,错过当前发展的大好时机, 故“紧急”启动了本次非公司发行。即无论刘益谦还是湖北国资参与与否,这次定增都是公司管理层既定要推动的。“当然,刘益谦大概率上是要参与的,否则不是白搞了吗?”(王宏斌)
国金证券:资源股关注度边际改善
行业策略:我们认为,有色板块的机会受几个因素驱动,1.金属价格波动及其未来预期;2.宏观经济政策及其预期;3.相对估值的状况及市场风格。当前,我们仍对基本金属价格保持谨慎。第一,流动性政策进入空白期。第二,有色金属价格仍面临着两大不确定性,一是美元指数,二是需求恢复的持续性。我们预计,美元指数继续下跌空间不大。对于需求,虽然,房地产销售状况有所改善,但其持续性及对房地产投资的影响几何还需确认,有色实体需求的状况仍要观察。黄金价格受美元压制的情况仍然存在。积极因素有,财政政策正在加码,通过PPP 政策、加快项目批复来加大投资;同时,市场风格正面临着转换的机遇,证监会对违规事件的打压,及一些券商对场外融资加强管理,可能会影响中小板和创业板等新兴产业行业的投资热情,传统的周期性板块可能会得到更多的关注。因此,我们趋向于更为均衡的板块策略,提升对金属资源股的关注度。
投资标的:一,关注金属资源股,子行业排序是,锌铝、铜镍、小金属、黄金,主要品种包括中金岭南/驰宏锌锗、怡球资源、江铜、锡业、山东黄金。二,新材料、业绩增长公司:如新材料公司中科三环、宁波韵升;及受益一路一带,需求与业绩快速增长的中色股份。三,转型改革,关注拟向互联网、供应链金融或高端装备制造业等新兴行业转型的闽发铝业,刚泰控股,盛达矿业;国企改革受益股中钨高新。重点公司有中金岭南、中色股份、中科三环、闽发铝业、怡球资源等。(国金证券 陈炳辉)
国泰君安:有色金属行业触底 期待涅槃
行业综述: 金属价格低迷,业绩继续承压。 2014 年金属价格下跌导致行业毛利率整体进一步下行,净利润同比下滑。 2015 年一季度金属价格环比上升明显,但同比仍然有下滑,子行业中铝、锌、锂等表现较好。
一季度基本金属采选企业营业收入大幅减少: 一季度电解铝行业上市公司营业总收入同比减少 21%,铜资源类企业上市公司营收减少9%,铅锌类上市公司减少 2%。相关企业对过剩投资大幅计提减值准备,将业绩包袱留在 2014 年, 2015 年有望实现扭亏。
贵金属生产以量换价: 强美元周期下,美元加息时点不确定性对贵金属价格持续施压。同时贵金属生产成本支撑和中国流动性宽松托底金价,贵金属价格保持平稳。 2014 年黄金采选企业业绩低迷,扩产以量换价对冲价格下跌,毛利率进一步收窄。
小金属受益下游需求弹性: 小金属供给弹性较小,需求提升推高相关金属价格。 其中, 全年动力电池需求增长大幅推高锂资源价格,天齐锂业和赣锋锂业受益量价齐升, 业绩表现良好。
金属加工和新材料主业滞胀,外延扩张可期: 传统合金棒材、带材和型材市场竞争加剧。 传统金属加工产能已经饱和,行业营业收入滞涨。 部分公司投资研发,新产品投放加强议价能力,营收和毛利率提升, 一季度已经开始贡献利润, 未来高端产品或将接棒增长。
投资建议: 维持有色板块增持评级。 一季度受美元走弱和主要经济体流动性宽松影响,基本金属价格环比上涨。 我们认为,国内经济数据较差,稳增长压力较大,扩财政和宽货币相关政策下基本金属需求短期触底回暖,金属价格有望维持强劲,分子端环比改善将持续。同时我们认为, “改革牛”进入第三阶段,有色板块风险评价大幅下降将推动板块补涨、领涨,维持行业增持评级,重点配臵各子行业龙头个股。受益标的:中国铝业、驰宏锌锗、江西铜业、豫光金铅、 山东黄金等。其他个股推荐标的:豫金刚石、中科三环。(国泰君安 史江辉,刘华峰)
刘益谦一月内三度参与定增
牛市如火,以参与定增为投资长项的刘益谦也在加快手中“子弹”的发射频率,仅5月份就宣布参与三家上市公司定增,拟投入资金逾20亿,且持股锁定期皆为三年。
5月30日,停牌近一个月的广晟有色披露定增预案,公司拟以54.48元每股的价格定向发行不超过4038.17万股,募资不超过22亿元用于开发矿山资源、研发项目及偿还银行贷款。引人注目的是,此次定增锁定的五名发行对象中,除了公司控股股东广东省广晟资产经营有限公司和公司员工持股计划外,刘益谦及其控制的国华人寿获得两个认购席位,合计认购2377.95万股,占到此次发行总量的58.88%。
广晟有色的此次募资规模略低于此前市场预期。作为广东省唯一的合法稀土采矿人,市场普遍预期其会借助目前的牛市大环境进行较大规模的融资,从而加快对广东省内的稀土资源进行整合。但从预案披露的情况来看,此次公司募资总额不超过22亿元,募得资金中,有14.5亿元计划用于偿还银行贷款,1.54亿元用于公司研发基地建设项目,2737万元用于红岭矿业探矿项目,另分别投资3.93亿元和1.75亿元对平远华企矿山和大埔新诚基矿山进行扩界。
如此安排,或许与公司对发行对象和发行时机的选择有关。“锁定发行对象,尽快完成第一轮现金募资,同时为后续的资本运作铺路。”一位接受上证报记者采访的投行人士分析,这实际上归属于市场上常见的“储血”类定增,其特点是融资额不大,主要融资用途是偿还银行贷款或补充流动性,而发行对象主要是控股股东,员工持股计划以及部分关联股东。此前,A股市场上已出现数十家类似案例。回看广晟有色的此次定增,公司控股股东广东省广晟资产经营有限公司拟认购1340万股,公司员工持股计划广发原驰-广晟有色1号定向资产管理计划认购不超过120.22万股。
此次定增的“大头”将由刘益谦认购。据发行预案,国华人寿将认购1500万股,刘益谦直接认购877.95万股,国华人寿是刘益谦控制的保险公司。简单计算,刘益谦与国华人寿将合计出资近13亿元,认购此次发行股份总量的58.88%。广晟有色目前总股本2.62亿股,如此次定增完成,刘益谦及其一致行动人国华人寿将合计拥有广晟有色约7.86%的股份。广晟有色此次定向发行中,还有200万股将由珺容投资认购,该机构为一家阳光私募,据其官网公告,其参与认购的珺容战略资源1号已于5月28日成立。
受二级市场火爆行情的带动,定增市场如今也是竞争异常激烈,刘益谦和国华人寿能拿到广晟有色的如此大单,也引起市场其他机构的“艳羡”,当然,36个月的锁定期也不是每家机构都愿意承受。进一步查询可知,刘益谦近期加大了在定增市场的投资力度,其旗下的国华人寿仅5月份以来已先后参与了神州信息和西宁特钢的定增,分别投资4.84亿元和5.76亿元。今年4月底,刘益谦还出资百亿元从海尔手上接下长江证券14.72%的股权。(上海证券报)