禾盛新材定增29亿打造供应链金融新业务 中科创或成新东家

　　中国证券网讯 在跨界收购金英马影视告吹后，禾盛新材17日再推大手笔资本运作计划。凭借总额高达29亿元的非公开发行募资，公司将不仅借此打造供应链金融等新业务，而且有望迎来上市公司新东家的入主。

　　定增29亿投资四大项目 中科创资产或成新控股股东

　　按照预案，公司拟以11.97元/股价格，向中科创资产、正能量资产、袁永刚、蒋元生、隆华汇五名投资者非公开发行不超过242,272,345股A股，募集资金总额不超过29亿元，将分别用于基于大数据的互联网供应链金融管理信息平台建设项目、商业保理建设项目、融资租赁建设项目以及年产10万吨新型复合材料（数字印刷PCM）生产线项目建设。
　　值得关注的是，中科创资产将认购非公开发行中的116,959,064股。加上此前的协议认购股份，中科创资产将成为禾盛新材新的控股股东，而中科创资产全资控股股东张伟也将成为上市公司新的实际控制人。
　　2015年5月8日，中科创资产曾与上市公司现有股东赵东明、章文华、蒋学元签订股份转让协议，受让三人持有的禾盛新材股份2,712万股，占公司股份总数的12.87%。本次非公开发行完成后，中科创资产将合计持有上市公司31.81%的股权，成为公司第一大股东。
　　资料显示，中科创金融控股集团有限公司是以提供一揽子综合金融解决方案为商业模式的金融服务商，自2004年创建以来，发展迅速，主营业务涵盖财富管理、产业基金、资本投资、互联网金融、融资担保和小额贷款等。

　　携手中科创资产 打造的供应链金融管理新业务

　　作为一家从事家电外观复合材料（PCM/VCM）的研发、生产和销售的上市公司，禾盛新材目前产品主要应用于冰箱、洗衣机、电热水器等家电制造厂商生产各类外观部件。近年来随着国内人力成本的增加、消费引擎动力不足，以及家电复合材料行业竞争持续加剧，公司的主营业务盈利空间受到压缩，选择业务上的转型升级就成为公司经营发展中的重要议题。
　　2013年12月，作为推动业务转型的首度尝试，禾盛新材停牌谋划收购厦门金英马影视文化有限公司。但此次收购进展并不顺利，受困于标的公司大额担保的影响，公司被迫于2014年10月终止收购。
　　而此次携手中科创资产等机构，禾盛新材将再次尝试转型，拓展供应链金融管理新领域。公司希望借此谋求产业、金融双轮驱动的发展模式，利用本次发行前后新老控股股东的背景与优势，打造基于产融结合的供应链金融管理业务。
　　公司表示，作为谋求向供应链金融管理领域进行业务转型的重要切入口，本次非公开发行募集资金投资项目“基于大数据的互联网供应链金融管理信息平台建设项目”以及“商业保理建设项目”、“融资租赁建设项目”的业务定位侧重于开展家用电器、电子产品行业的供应链金融管理，而这正契合了本次发行前后新老控股股东的背景与优势，可以整合各方的优势资源，形成合力，实现业务的协同效应。
　　除了全新的供应链金融业务外，原有业务的改良升级也将借助此次增发同步开展。公司计划通过年产10万吨新型复合材料（数字印刷PCM）生产线项目的实施，开发家电复合材料升级改良产品数字印刷PCM产品，该产品将不仅能够适应家电外观材料时尚、美观、个性化定制的市场需求，而且具有较高的性价比和更加良好的节能环保性能，从而丰富公司的产品结构，提升公司的盈利水平。
　　禾盛新材表示，未来公司的发展将在立足现有业务优势的基础上，一方面进行技术创新和产品的改造升级来提高产品竞争力和利润空间，另一方面通过进入供应链金融管理领域来拓展新的业务领域和利润增长点，从而实现产业与金融双轮驱动的发展策略和构想，增强公司未来的持续盈利能力和抗风险能力。（萧童）

　　【公司动态】

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　　中国证券网讯（记者 李琳） 与中视传媒联姻未成的金英马火速敲定了另一家收购方——禾盛新材，再一次证明影视资产的大热。禾盛新材拟以不超过2.2亿元收购其26.5%的股权，金英马时隔几个月估值缩水18.61%。

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　　中国证券网讯（记者 李琳） 与中视传媒联姻未成的金英马火速敲定了另一家收购方——禾盛新材，再一次证明影视资产的大热。禾盛新材拟以不超过2.2亿元收购其26.5%的股权，金英马时隔几个月估值缩水18.61%。
　　停牌一个多月的禾盛新材29日晚间披露了发行股份购买资产事项的进展，公司已与滕站签署框架协议，收购对象正是此前与中视传媒重组终止的金英马。不同的是，禾盛新材拟以不超过2.2亿元现金收购滕站所持有金英马26.5%的股权，并非金英马的100%股权，收购方式为现金收购。
　　滕站为金英马的创始人兼总经理，持有金英马31.83%的股权；2013年11月滕站已经与金英马的第一大股东九华投资控股有限公司达成协议，将受让其所持有的48%的股权。据协议，滕站在完成股权受让后拟将金英马从股份公司变更为有限责任公司，禾盛新材此次收购依赖于滕站的顺利受让和公司类型变更的基础上。如果收购完成，滕站将作为控股股东持有金英马53.33%股权，禾盛新材持有26.5%股权，位列第二。
　　金英马截止2012年12月31日的总资产为4.82亿元，净资产2.6亿元，2012年度营收2.44亿元，净利润5382万元。
　　此前中视传媒拟以10亿元收购这家老牌民营企业加码自己的影视制作业务，披露重组预案后中视传媒的股价一个多月暴涨近79%。三个月不到，就在2013年11月26日，中视传媒宣布终止收购。
　　有意思的是禾盛新材与金英马可谓“一拍即合”。按照时点来看，禾盛新材于2013年12月19日停牌，宣布筹划发行股份购买资产事项，中视传媒于11月26日正式公告终止重组。这意味着金英马在短短不到一个月的时间就找到了新的下家，一个多月后框架协议出炉，此次合作可谓火速。
　　更值得一提的是，金英马时隔几个月的估值之变。据此前中视传媒披露的重组预案，金英马100%股权的预估值为10.2亿元，预估增值率为300%。而此次禾盛新材收购的26.5%股权对价不超过2.2亿元，以此计算，金英马全部股权此次估值下降为8.30亿元，与5个月之前相比缩水近18.61%。
　　据此前媒体披露，知情人士称中视传媒与金英马的“联姻未果”或因控股股东央视的干预，央视方面或嫌其溢价过高。
　　据中视传媒收购时的数据，金英马2013年上半年净利润为2501万元，净资产2.55亿元，与禾盛新材披露的金英马2012年度财务数据相比，资产和盈利能力变化并不大，显然同等条件下，禾盛新材此次收购节省了银子。
　　金英马的主营业务为电视剧的投资、制作与发行业务和艺人经纪业务。金英马子公司北京金英马影视文化有限责任公司成立于1998年，具有十五年从业经验，其团队历史上曾投资制作了《黑洞》、《冬至》、《情定爱琴海》、《康定情歌》等知名电视剧作品。
　　禾盛新材多年来一直从事家电用外观部件复合材料的研发、生产和销售，对于此次收购，公司认为，如正式实行，公司将涉足电视剧的投资、制作与发行业务等新的领域，形成制造产业与影视文化产业的多元发展格局，有利于提高公司的盈利能力和发展潜力。

　　上亿担保成“绊脚石” 禾盛新材重组金英马“流产”

　　中国证券网讯（记者 严政）禾盛新材10月9日晚间公告称，公司于10月9日召开第三届董事会第十七次会议，审议通过了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的议案》，会议决定终止本次重大资产重组。

　　禾盛新材今年4月披露重组预案，公司拟以现金加定增方式合计收购金英马影视98.88%的股权，标的公司主营业务为电视剧的投资、制作与发行业务和艺人经纪业务。此后公司于6月公告，金英马影视为其股东滕站逾亿元借款提供了连带责任保证担保。若金英马影视在相应时间内未解除上述担保，公司将终止同其重组事宜。

　　显然，公司此次终止重组与上述担保事项密不可分。公告称，金英马影视为交易对方滕站向天策投资管理咨询（上海）有限公司合计借款10802万元提供连带责任保证担保。为解除标的公司担保责任，避免标的公司遭受或有损失，滕站拟通过转让标的公司股权等方式筹措资金，需要对标的公司股权结构进行调整，致使公司本次重大资产重组方案无法进行。为维护公司及广大投资者利益，经审慎研究，公司董事会决定终止本次重组事项。

　　同时，根据相关规定，公司承诺自公告刊登之日起六个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　中科创四度举牌 再夺新黄浦控制权

　　中国证券网讯（记者 夏子航） 新黄浦28日公告称，5月27日接到通知，5月23日至 27 日，深圳市中科创财富通网络金融有限公司（下称“深圳中科创”）通过华泰证券融资融券账户买入新黄浦 1651万股左右。自此，截至 5 月 27 日，上海市中科创财富管理有限公司（下称“上海中科创”）及其一致行动人深圳中科创共同持有新黄浦1.12亿股左右，占总股本的 20.00%。

　　目前，华闻投资持有新黄浦17.92%股份。

　　这也标志新黄浦原控股股东再一次被赶下大股东之位。

　　结合股价走势来看，新黄浦自今年2月末从10元/股左右的价位强势走高后，5月23日前后从15元/股左右的高位回落至13.7元/股左右，披露显示，中科创本次增持耗资约2.33亿元，增持平均成本约为14.1元/股。自5月23日起，新黄浦股价也有一波回升。

　　你占月初我占月末 争夺战戏剧性十足

　　中科创与华闻投资的争夺十分戏剧。华闻投资在本月初刚刚夺回新黄浦的控股权，重温大股东之位未满月。

　　中科创自今年3月5日第一次发动举牌，4月末即完成三度举牌，并于4月末第一次拿到新黄浦的控股权。新黄浦4月26日公告宣布易主：截至4月23日，中科创共同持有新黄浦17.06%股份，超过原控股股东华闻投资16.34%的持股比例。

　　很快，新黄浦5月6日公告：截至4月30日，华闻投资增持新黄浦，持股达到17.92%。

　　在该次大股东捍卫战中，华闻投资明确表示增持是为了巩固自己对上市公司的控股地位，且不排除继续增持，但华闻投资仍然未透露其信托背后的真实控制人面目，也至今未表露针对上市公司的改造计划。

　　针对对手弱点 抛出四点做强计划

　　中科创抓住的正是华闻投资的“无为而治”。

　　尽管暂无调整主营业务计划，但与以往模糊地提出几点针对上市公司的建议不同，本次，中科创还明确表达了助推上市公司做大做强的4点计划。

　　第一条即是有意推动上市公司在华北、华南区域设立公司，开拓项目资源，立足于一线城市，并进入城镇化进程快、规模大、成长潜质高的二线城市，联合国内城镇化具有典型代表性城市的地方政府，参与重点城市的城镇化的进程；中科创本次还提出有意研究推动以上市公司+PE 的模式，发起设立并购和城市更新产业基金；第3点则是推动地产与互联网的深度融合；本次，中科创还提出推动上市公司管理团队的股权激励计划。

　　新黄浦再否中科创“入阁”提案
　　中国证券网讯（记者 覃秘） 新黄浦10月31日披露三季报，同时发布董事会决议，再度否决中科创关于召开股东大会进行董监事会改选的议案。公告称，董事会全体董事认为：公司主要股东就该事项未充分协商，条件不成熟，目前不适合召开临时股东大会开展公司董事会、监事会改选换届工作。故此，董事会不同意组织召开公司临时股东大会。

　　中科创参与新黄浦的控股权争夺已有半年多时间。从今年3月份开始，中科创及其一致行动人连续四次对新黄浦举牌，新黄浦原大股东新华闻随之连续增持，期间上市公司控制权曾一度易主，但就最新持股比例来看，新华闻方面的持股比例已超过25%，高于中科创及其一致行动人的20%，在股权方面占据一定的优势。

　　在直接获取上市公司控制权的计划遭遇挫折之后，中科创退而求其次，提出“入阁”的要求，即召开股东大会对董事会和监事会进行换届，并推荐了5名董事候选人。今年9月底，新黄浦披露了中科创方面要求“入阁”的函件，但随后公司召开的董事会以“技术障碍”否决了该提案，即中科创自身持股比例不到10%，需要通过海通证券行使相关提案。10月21日，中科创方面修改方案之后再度提出召开股东大会和“入阁”的要求，不想仍然遭到新黄浦方面的拒绝。

　　在一位资深律师看来，和前次拒绝时的“技术障碍”相比，新黄浦此次的拒绝理由显得有些“野蛮”：“主要股东就该事项未充分协商，条件不成熟？谁都知道，中科创和新华闻是竞争对手，怎么可能充分协商呢？中科创方面通过海通证券提议召开股东大会，完全是符合公司章程的，也是符合相关法律的，作为上市公司的董事会，不能完全成为大股东的利益代言人。”该律师认为，尽管新黄浦的董事会决议结果仍有其法律效力，但已经违背了公司治理的基本原则。

　　新黄浦此届董事会自2008年换届以来已有6年多时间，远远超过公司章程规定的3年任期。或许是迫于来自监管部门和社会舆论的各种压力，新黄浦同时公告，公司董事会会按照相关法律法规尽快启动新一届董事会、监事会的换届工作。

　　海通证券：降息利好下关注非银金融板块机会

　　保险行业：降息整体利好行业，商业健康险税优出台。（1）静态测算，此次降息对于保险的整体影响更偏利好：总的来说，降息对于保险公司影响表现在三方面：1）高利率环境改善对于保单销售的正面影响；2）利率下降带来存量AFS债券公允价值提升、净资产和EV 增加，中国人寿最为受益；3）新增固定收益类投资收益率小幅下滑，对利润负面影响2%左右。此次降息影响两正一负（1、2 正，3 负），更偏利好。（2）商业健康险税优出台，释放积极信号：个人购买综合性商业健康险可税前扣除2400 元/人/年，政策出台时间点和抵税金额均超预期。规模可观，但价值贡献难以预测。中性假设下，预计将提升健康险保费360 亿/年，提高保险公司一年新业务价值5%左右。（3）保险公司将受益于股债双牛，静态测算亦偏利好，维持推荐；目前估值安全，行业景气度显着提升，继续期待养老险税优政策，首推中国平安。行业基本面持续乐观：1）期待养老支持政策实施，税延型养老保险预计2015 年试点。2）保费/投资基本面持续好转，进入良性循环区间。3）股票、债券市场持续上涨，带动保险公司投资收益提升，未来保险公司有望增加权益类资产配置提升业绩弹性和股价弹性。

　　证券行业：业绩持续增长，降息利好板块，近期调整充分，具备上涨空间。（1）业绩增长带来估值空间：市场持续活跃带动券商业绩持续增长，4 月业绩同比360%，环比30%，1-4 月业绩较去年同期已增长2.7 倍，业绩的大幅上涨带来行业15 年PE 的估值具备向上的空间（目前大券商的15PE 低于20 倍）。（2）受制于佣金率和两融业务的担忧，近期板块调整充分：一人多户放开后，券商新增边际佣金率有所下滑，短期来看，对经纪业务收入有一定影响，但在持续高位的成交量下，影响降低；对于两融业务，从监管要求的各项指标和行业静态数据来看，两融业务目前的供给上限在3 万亿左右，而从需求来看，两融余额仍在持续上升；监管层对两融的基本要求我们认为主要是防范风险，并不是限制业务。（3）降息带来流动性，利好行业：建议关注券商板块因降息催化和业绩弹性带来的反弹机会，推荐标的：华泰证券、光大证券、招商证券、中信证券。

　　银行行业：后续负债方利率下行将有举措，重申看好，建议加仓。（1）宽松政策延续，后续存款端仍将有举措。1） 本次和前次政策引导利率下行预期目的明确，降息通道持续。2） 降低融资成本需要进一步降低存款端的利率，后续降准、公开市场操作以及此前报道的贷存比放松仍可期。（2）存款利率市场化已经完成，上浮比例已经无实际意义。绝大部分存款已经实现利率市场化。目前很多银行并未一浮到顶，资产方扩张的意愿下降，负债端动力也下行。后续贷存比的放开，存款压力将下降。降息对行业业绩负面影响逐次递减，本次或小于2 百分点，实际情况会好于测算。（3）预期不对称或将调整，银行不乏弹性。近期经济悲观预期加剧，预期不对称回到牛市前。而随着稳增长和改革并进，宽松效用持续累计，经济和利率低位趋稳时，弹性最大的就是银行。（4）建议加仓银行，首推兴业银行，近期重点关注以北京银行为首的城商行。

　　风险提示：大盘波动风险。（海通证券 吴绪越,孙婷,林媛媛）

　　平安证券：市场震荡增加，转型金融受市场追捧

　　证券行业：

　　2015 年股基累计日均成交额9959.6 亿元。目前融资融券余额19061.8 亿元，年初以来，券商的股权质押觃模（未解押交易的标的市值）3515.9 亿元。经过2012-2014 年的创新变革，证券公司业务模式収生重大变革，经纪业务的下降，资本中介业务上升，收入结构走向多元化。2015 年，以两融和股权质押为代表的资本中介业务仌将成为证券公司重要的盈利增长点。牛市行情有望延续幵带来的经纪、投资业务收入大幅增长，新三板的繁荣为证券公司带来新的业务机会。此外，社会直接融资成本的下降和净资本监管的放松也对行业形成实质利好。

　　保险行业：

　　根据三因素分析法，2015 年保费、投资和资本都将呈现改善趋势。权益仓位的稳定、定存占比下降、高收益公司债和企业债占比增加、非标资产投资都将促使投资收益率更加稳定。保费结构调整将成为保险业主流，随之而来的是退保的改善和满期给付的下降，保险经营压力逐渐缓解。整体看2011-2015 年是保险行业呈现U 型特征，2013-2015 年是向上趋势，2015 年保险公司在投资和业务价值方面的增长会更加明显。趋势看保险股在稳定增长和估值方面存在优势，这是我们持续看好行业的主要原因。

　　投资建议：

　　我们推荐标的：第一，综合类大型券商，包括光大证券（汇金系券商资源整合受益标的）、华泰证券（低估值优势）、海通证券（多元金融思路）、招商证券（国企改革预期）等；第二，业绩高增长券商，包括东方证券、西部证券、兴业证券、东吴证券；第三，互联网券商锦龙股份、东兴证券。

　　保险标的上，我们选择综合类保险公司和综合化金融集团如中国太保以及其他综合金融出色的保险公司，同时推荐业绩环比明显改善的中国人寿。

　　参股和转型金融公司我们建议关注中原高速、东莞控股、大金重工、泛海控股、三泰控股、瑞茂通、新湖中宝、鲁信创投、天茂集团、西水股份等以及涉足再保险的腾邦国际、七匹狼等公司。

　　风险提示：股市出现系统性下跌、金融改革不达预期。（平安证券 缴文超,陈雯,罗晓娟）