天保重装拟定增10亿元 海外收购环保类资产
中国证券网讯 天保重装4月30日晚间发布定增预案，公司拟以26.58元/股，非公开发行不超过3762.23万股，募集资金总额不超过10亿元，拟用于收购美国圣骑士公司80%股权及圣骑士房地产公司100%股权。美国圣骑士公司是全球著名的环保分离设备制造及环境治理工程服务提供商。公司此次募资还将用于专项偿还银行贷款和融资租赁款、补充流动资金。公司股票将于5月4日复牌。
根据方案，公司此次定增对象为：邓亲华（公司实际控制人，拟认购2.5亿元）；东海瑞京—瑞龙11号（拟认购2.5亿元）；长城国融（拟认购2亿元）；光大资本（拟认购2亿元）和天风证券（拟认购1亿元）；且锁定期均为36个月。发行完成后，公司控股股东邓亲华及一致行动人持有公司股份比例为34.15%。
募投项目方面，公司拟使用募集资金4.7亿元用于收购美国圣骑士公司80%股权及圣骑士房地产公司100%股权。其中，美国圣骑士公司是全球著名的环保分离设备制造及环境治理工程服务提供商，业务范围包括污水污泥处理处置设备的制造、设备租赁维修服务、相关设备系统集成以及河道湖泊的环保清淤，其客户主要为政府水务部门、大型环境治理服务集团、石油化工废水废油处理公司等。截至2014年末，其总资产为2.02亿元，净资产为0.57亿元，2014年度实现净利润1980.83万元。
此外，由于美国圣骑士公司目前生产经营所需的土地、厂房产权归属圣骑士房地产公司所有，本次非公开发行收购圣骑士房地产公司100%股权，可以保证收购完成后公司资产的完整性和独立性，有利于公司长期稳定发展，符合公司及全体股东的利益。
另外，公司本次将通过非公开发行募集资金3亿元偿还银行贷款及融资租赁款；并拟使用2.3亿元用于补充流动资金。公司表示，本次募集资金到位偿还部分融资租赁和银行贷款后，公司财务费用将会得到较大幅度降低，公司的利润将会得到较为明显的提升，并将有力保障公司业务转型和全球化战略的实施。
【机构研究】
西南地区节能环保和清洁能源设备供应商。天保重装主要产品包括分离机械系列设备和水轮发电机组设备，其中分离机械设备主要应用于化工、污水污泥处理等领域，水轮发电机组包括中小型成套设备和大中型部套设备。
公司分离机械设备技术优势明显。是国内最大的纯碱化工分离机械设备供应商，国内最大的十家纯碱生产企业都是公司长期稳定的客户。
【环保行业公司动态】
东江环保4月26日晚发布公告称，该公司拟非公开发行A股不超过5786万股，发行价格为39.80元/股，募集资金不超过23.03亿元将用于江西省工业固体废物处置中心项目、沙井处理基地扩建项目、惠州市东江环保技术有限公司技改项目、补充流动资金和偿还银行贷款。
中国证券网讯 神雾环保4月24晚间发布公告，旗下全资子公司天立环保工程新疆有限公司与山西襄矿集团有限公司于2015 年4 月24日签订了《山西襄矿集团有限公司40 万吨/年电石项目PC合同》，合同总金额高达10.3718 亿元。
渤海股份4月21日晚间公告，公司拟15.75元/股非公开发行不超过8870万股，募集资金总额14亿元，用于收购嘉诚环保55%股权、偿还银行贷款及补充流动资金。
天保重装：多业务布局 与巨头合作实现发展
西南地区节能环保和清洁能源设备供应商。天保重装主要产品包括分离机械系列设备和水轮发电机组设备，其中分离机械设备主要应用于化工、污水污泥处理等领域，水轮发电机组包括中小型成套设备和大中型部套设备。
与安德里次水电合作实现优势互补，快速拓展水电业务。2009年公司与全球第一大水电制造商安德里次水电签订战略合作协议，通过对工程分包实现了水电业务的快速发展，未来随着合作深入，以及募投项目（超）低水头贯流式水电机组制造项目今年投入使用后制造能力的提升，未来公司将逐步从分包向联合/独立总包转变，使得水轮机板块仍将有望保持较快增长。
与美国圣骑士合作耕耘国内卧螺离心机市场。卧螺离心机较传统压滤设备具备优势，是国际污水污泥处理主流产品，虽然我国污水处理行业已较为成熟但卧螺离心机替代传统带式压滤机及板框压滤机仍有空间。公司与美国圣骑士合作成立天圣环保共同拓展国内市场，未来随着募投项目的投入，公司竞争力和市场占有率有望进一步提升。
通过合同能源管理模式寻求传统分离设备新增长。公司非卧螺分离设备主要应用于纯碱行业，受下游产能过剩和需求不景气影响，该业务近年出现了下滑，但下游升级改造应对节能减排需求仍存在，为此2013年公司成立天保节能以合同能源管理模式来进行开拓业务，从而有望恢复增长。
盈利预测与合理估值：预计本次发行新股2570万股，无老股转让，按发行后股本计算，2013-2015年EPS为0.33、0.41和0.53元，参考可比公司估值，给予公司2014年25-30倍PE，对应合理价值区间为10.25-12.30元。
风险因数：原材料价格波动；对安德里茨依赖度提升风险；1季度业绩大幅下滑风险。（招商证券）
天保重装：分离机械和水电机组设备双引擎驱动业绩
公司估值合理，建议参与申购。公司目前是中国西南地区技术领先、研发实力雄厚的大型装备制造企业。自成立以来以“优质优价”为原则，在国内外积累了大批优质大型化工、环保、电力及装备制造企业客户。公司本次最终发行定价为12 元，对应2012 年、2013 年和2014 年市盈率38 倍、36 倍和27 倍，可比公司2012-2014 年的PE 估值平均值分别为58X、46X、33X，公司估值低于可比公司。综合考虑公司募投项目投产后，产能放量带来的业绩增长以及可比公司的估值情况，我们建议可以参与公司网上申购。
分离机械设备技术优势明显。是国内最大的纯碱化工分离机械设备供应商，国内最大的十家纯碱生产企业都是公司长期稳定的客户。自主研发的国内最大转鼓直径（?1000）多级推料式离心机突破了国外品牌对大直径离心机的技术垄断，产品技术性能达到了国际先进水平，是国内同行业独家产品。卧螺离心机是现用压滤机的替代产品，在市政污水及工业废水处理领域的市场前景非常广阔。
水电快速发展为水电设备带来机遇。未来五年水电建设的力度将大提速，公司地处西南，周边水能资源丰富，总装机容量约占全国经济可开发量的60%。公司通过与阿尔斯通等公司合作，技术实力提升的同时逐步开拓海外市场，周边亚洲国家水电开发需求旺盛，在此背景下预计水电设备出口国外的前景比较乐观。
募投项目：扩大产能，提升装备技术优势，扩大市场份额。公司拟募集48,881万元用于新项目建设，包括节能环保离心机制造生产线技术改造项目和高水头混流式、（超）低水头贯流式水电机组制造项目。前者达到了国际先进水平，能打破国外品牌垄断，填补我国大型分离机械的空白；后者可以提高公司水电设备重型装配能力，满足高技术含量大型化机组产品的生产。
盈利预测。我们预计公司2013-2015 年的营业收入分别为3.72 亿元、4.19 亿元和5.03 亿元，归属母公司所有者的净利润分别为3433 万元、4547 万元和5262 万元。折算成2013-2015 年EPS 为0.34 元、0.44 元和0.51 元。公司发行价定为12 元，对应2013-2015 的PE 为36X、27X、23X。
风险提示：关联交易占比高，对其依赖度过高；募投项目无法按时投产；订单不足，扩充产能无法及时消化；海外市场拓展风险；原材料价格大幅上涨；水电新增装机容量下滑风险；分离机械产品需求萎缩；产品价格大幅下滑。（西南证券）
东江环保拟募资23亿元加码主业
中国证券网讯（记者 尚海） 东江环保4月26日晚发布公告称，该公司拟非公开发行A股不超过5786万股，发行价格为39.80元/股，募集资金不超过23.03亿元将用于江西省工业固体废物处置中心项目、沙井处理基地扩建项目、惠州市东江环保技术有限公司技改项目、补充流动资金和偿还银行贷款。
本次非公开发行A股股票的发行对象为张维仰、平安资产管理有限责任公司、中民投资本管理有限公司、上海六禾淳钧投资中心（有限合伙）、中欧盛世资产管理（上海）有限公司、嘉实基金管理有限公司、长城嘉信资产管理有
限公司、上海朱雀珠玉紫投资中心（有限合伙）、深圳中明智资本管理有限公司和前海开源基金管理有限公司，符合中国证监会规定的发行对象不超过 10 名法人、自然人或其他合格的投资者。
公司表示，本次募集资金到位后将有助于公司优化资产负债结构，降低财务风险，提高公司抵御风险的能力，并有利于增强公司后续融资能力。同时，公司将充分借助资本实力大幅提升的有利条件，加大对产品、技术的研发和高端人才的引进，不断加强综合实力，进而提高公司的持续盈利能力。
神雾环保签10亿大单 一季报业绩亮眼
中国证券网讯 神雾环保4月24晚间发布公告，旗下全资子公司天立环保工程新疆有限公司与山西襄矿集团有限公司于2015 年4 月24日签订了《山西襄矿集团有限公司40 万吨/年电石项目PC合同》，合同总金额高达10.3718 亿元。
公告显示，合同总价占公司 2014 年度经审计营业收入344.11%。
山西襄矿是由山西省襄垣县地方国营襄垣煤矿改制组建的新型能源集团，系由襄垣县人民政府出资设立，并授权襄垣县国有资产监督管理局履行出资人职责的国有独资公司，是地方国有控股的新型煤电化、煤焦化企业集团，年生产能力达到765 万吨。按照“减量化、再利用、再循环”的原则，先后投资 26 亿元新上 17 个工业延伸项目，已初步形成五级循环利用体系，先后被评为国家级循环经济试点重点单位，山西省工业转型发展百强潜力企业。 十二五期间，引进和新上高新科技术项目和产品，进一步提升循环经济的能力和水平，实现“二次循环”大发展。投资200 多亿元，建设60 万吨聚氯乙烯二期、100 亿安时电力储能电池、50 万吨合成气制乙二醇、200 万吨矿渣水泥等工业转型项目。
公司表示，山西襄矿具有良好的履约能力，有能力按照合同约定的付款节点支付合同款项，未来能够保证合同的履行。合同工期：20 个月（自开工之日起至中间交接之日止）。
合同的签订预计将对公司 2015 年度、2016 年度的业绩产生重大影响。
与此同时，公司批露了一季报业绩。公司一季度业绩实现营收1.05亿元，同比增长1559.1%，基本每股收益0.02元。公告显示，一季度业绩变动原因是由于新疆胜沃项目收入的增加。
渤海股份拟定增14亿元 加码污水处理业务
中国证券网讯（记者 陈天弋）渤海股份4月21日晚间公告，公司拟15.75元/股非公开发行不超过8870万股，募集资金总额14亿元，用于收购嘉诚环保55%股权、偿还银行贷款及补充流动资金。公司股票将于4月22日开市起复牌。
嘉诚环保100%股权预评估值为145000万元，本次公司拟收购其55%股权，对应价值为79750万元。其中换股方式收购李华青、石家庄合力投资咨询中心合计持有的嘉诚环保22.55%股权，以现金47052.5万元收购嘉诚环保32.45%股权。
嘉诚环保在污水处理领域具备较强的客户基础、业务渠道、技术研发优势和竞争实力，并符合上市公司的业务发展方向，能够与上市公司既有水务类主业产生较强的协同效应。
本次非公开发行募集资金中拟使用33490万元归还全资子公司天津市滨海水业集团有限公司银行借款。剩余募集资金扣除本次发行费用后净额用于补充公司流动资金。
本次非公开发行股票募集资金拟部分用于偿还银行贷款和补充公司流动资金，募集资金到位后将有助于公司优化资产负债结构、减少财务费用，在一定程度上提升公司的盈利水平，并有效降低财务风险，提高公司抵御风险的能力。
