[深度解读] 定增28亿引入强力外援 石基信息再度“联姻”阿里
中国证券网讯（记者 侯利红）石基信息（002153）再度联手阿里巴巴，双方将深度携手，布局在线旅游市场。9月28日晚间，阿里巴巴集团宣布以28.1亿人民币投资酒店信息服务商石基信息，在交易完成后将持有15%石基信息股份，并获得1个董事会席位。目前，国内90%的五星级酒店信息管理系统都来自石基信息。未来，石基信息的系统将与淘宝旅行全面打通，拓展阿里集团在线旅游市场的基础服务能力。
本次投资后，阿里旗下的“淘宝旅行”将和石基信息重点在酒店信息系统领域，包括酒店系统直连、后付预订产品开发、会员服务平台接入、账单扫码支付四项合作领域进行深度合作。
石基信息将其酒店信息管理系统和淘宝旅行管理系统打通，便于石基信息的酒店客户更好地开展电子商务业务；其次，石基信息旗下“畅联”将为酒店集团系统和淘宝旅行管理系统的对接提供技术支持，以实现酒店集团系统与淘宝旅行管理系统的数据直连；此外，石基信息旗下“西软”将与淘宝旅行联合开发客栈管理系统，打通淘宝旅行平台后台店铺系统，更好地服务中小客栈主，提高客栈信息化产业水平和电子商务服务能力。
石基信息主要从事酒店信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术服务业务，是国内外知名饭店管理集团及其管理的高星级饭店信息系统最主要产品供应商和技术服务商，在中国五星级酒店业信息管理系统市场占有90%以上的份额，有近6000家以上酒店使用石基信息的服务。
近年来在线旅游近年来飞速发展，阿里集团在此领域也投入了极大关注，除了淘宝旅行平台，还投资入股了多种类型的行业内企业，如穷游等。市场分析人士认为，阿里此次携手石基信息，正是看好其在酒店信息领域的垄断地位及未来发展空间。
数据显示，今年上半年，石基信息实现营收10.36 亿元，同比增长176%；营业利润1.68亿元，同比增长25%；归属净利润1.69 亿元，同比增长15%。
今年以来，各路机构密集调研石基信息，机构认为，公司传统业务线仍保持较快发展，为公司的商业模式转型打下了良好基础。当前高端酒店信息系统业务平稳增长，公司正完善基于云计算的新一代产品。在餐饮管理系统领域，客户数稳定增长，产品线毛利率提升。支付系统收入快速增长，竞争力增强，是公司参与支付手续费分成的产品基础。在畅联平台方面，公司与淘宝旅行达成战略合作，将成为公司商业模式转型的重要工具。
市场分析人士认为，公司通过与互联网企业合作打通酒店、餐饮等领域O2O 闭环，公司将实现商业模式转型。产品层面，公司正积极完善基于云计算的新一代酒店信息管理系统，餐饮业务积极拓展O2O 市场；商业模式层面，公司与互联网企业合作打通O2O 闭环，获得酒店的收入分成以及餐饮等领域的刷卡手续费分成。基于当前在线旅游发展迅猛，公司未来成长空间具有极大想象力。
【双方合作回顾】
石基信息3月28日晚公告称，为携手共同开拓酒店餐饮O2O市场，公司与阿里巴巴本着“优势互补，合作共赢”的原则进行强强联合，决定建立全面长期的战略合作关系。公司与阿里巴巴于3月28日签署了《战略合作协议》，就淘宝旅行与酒店信息系统直连，淘点点与餐饮信息系统直连，支付宝与公司产品渠道推广方面达成全面战略合作共识。
华夏基金、博时基金、中邮基金等近50家机构近期集中调研石基信息，调研中公司表示，已与淘宝客栈有数百家合作，天猫上也将做国际酒店集团的直连。同时由于公司连续高速增长，随着规模扩大，保持高速增长不容易，公司目前正进行转型。
【行业资讯】
由中国物流与采购联合会主办，西本新干线承办的“第七届中国钢铁物流合作论坛暨2014年西本新干线会员大会”1月11日在上海召开。工信部信息化推进司副司长董宝青在会上表示，2013年中国电子商务交易额超过10万亿元，电商已经到一个临界点和引爆点。
2013年云南（首届）互联网大会于9月2日在昆明泰丽国际酒店正式开幕。会上，中国互联网协会副理事长高新民表示，近5年来，中国电子商务发展迅猛，按规划，到2015年，中国电子商务规模将达18万亿元。
新华网记者从8月6日闭幕的2014年度两岸电子商务产业合作及交流会议上了解到，预计到2020年，我国电子商务交易规模将逼近50万亿元，有望成为全球第一大电子商务交易市场。
【券商观点】
中金公司认为，公司传统业务线保持较快发展，为商业模式转型打下良好基础。其中酒店信息系统：高端酒店信息系统业务平稳增长，公司正完善基于云计算的新一代产品；餐饮管理系统：客户数稳定增长，产品线毛利提升；支付系统：收入快速增长，竞争力增强，是公司参与支付手续费分成的产品基础；畅联平台：与淘宝旅行达成战略合作，将成为公司商业模式转型的重要工具。
广发证券认为，公司对Infrasys、南京银石、正品贵德、中电器件和思迅软件的战略性收购是公司完成“酒店 餐饮 零售”大消费行业线下支付平台拼图的重要环节。同时公司与阿里建立了全面长期的战略合作；完成对思迅软件75%股权及对中电器件剩余45%股权的收购，有利于公司的产品和服务向低端延伸。
石基信息牵手阿里巴巴 开拓酒店餐饮O2O市场
石基信息3月28日晚公告称，为携手共同开拓酒店餐饮O2O市场，公司与阿里巴巴本着“优势互补，合作共赢”的原则进行强强联合，决定建立全面长期的战略合作关系。公司与阿里巴巴于3月28日签署了《战略合作协议》，就淘宝旅行与酒店信息系统直连，淘点点与餐饮信息系统直连，支付宝与公司产品渠道推广方面达成全面战略合作共识。
双方将开展“淘宝旅行”系统对接合作，石基信息将其酒店信息管理系统和阿里巴巴淘宝旅行管理系统打通，便于石基信息的酒店客户更好地开展电子商务业务。石基信息旗下“畅联”将为酒店集团系统和阿里巴巴淘宝旅行管理系统的对接提供技术支持，以实现酒店集团系统与淘宝旅行管理系统的数据直连。石基信息旗下“西软”将与淘宝旅行联合开发客栈管理系统，打通淘宝旅行平台后台店铺系统，更好地服务中小客栈主，提高客栈信息化产业水平和电子商务服务能力。
同时，双方将开展“淘点点”系统对接合作，为“淘点点”商户的点餐系统与“淘点点”的系统对接提供技术支持。此外，双方还将开展支付宝产品渠道合作，将公司的软件系统与支付宝相关产品接口集成起来。此次协议有效期两年。
石基信息表示，公司目前处于战略转型时期，通过将信息系统向酒店的上下游延伸建立预定、支付的直连技术通道，使订房渠道、银行或第三方支付公司可以直连酒店信息系统，实现快速、准确、高效的自动交易，最终实现公司从软件供应商向应用服务平台运营商的转变。此次战略合作有利于加速公司向旅游消费行业信息化服务平台的战略转型。
石基信息对于信息化平台的布局计划已久。公司去年收购了思迅软件75%的股权，思迅软件主要从事零售流通业、商业自动化与餐饮娱乐行业的软件产品。业内人士认为，公司在国内酒店信息系统领域具备绝对市场优势，已初步搭建“酒店+餐饮+零售”大消费行业线下支付平台。
广发证券认为，随着OTA厂商竞争的加剧以及阿里的战略布局，公司的“畅联”业务有望迎来爆发，“畅联”一旦最终成型，将在酒店信息系统层面完成对酒店预订产业链的整合，相比传统渠道分销商更贴近酒店客户资源，战略意义显著。
石基信息遭50机构密集调研 与淘宝客栈已有数百家合作
华夏基金、博时基金、中邮基金等近50家机构近期集中调研石基信息（002153.SZ），调研中公司表示已与淘宝客栈有数百家合作，天猫上也将做国际酒店集团的直连。
公司方面判断2014年宏观经济形势对高星酒店行业的影响没有对低星酒店的影响大，2014年的行业趋势好于2013年。但由于公司连续高速增长，随着规模扩大，保持高速增长不容易，公司目前正进行转型。
公司几个业务要点受到机构关注，其中在同阿里巴巴合作方面，公司表示与淘宝客栈已经有数百家合作，天猫上也会做国际酒店集团的直连。另外，淘宝与金陵集团已实现直连，采用的是后付模式，直接下单到PMS（前台管理系统），实现无押金，先住房，退房无需结账，之后从支付宝付款。
支付平台方面，公司认为PGS（酒店银行卡收单一体化系统）以前是点对点的，现在公司希望推进酒店连接到公司的支付平台，然后连接各种支付机构，这一平台是全覆盖型的，能够覆盖支付宝、腾迅、信用卡支付等多种支付手段。
公司分析认为，如果实现酒店收单一体化，可以直接把商户的收单与银行的系统对接，刷卡支付完成后，前台管理系统将自动确认收款，同时省去了商户与银行逐笔对账的繁琐工序，将可以为客户提高效率，降低成本。据公司年报信息，北京石基昆仑软件酒店信息系统用户总数达到628家，其中2013年新增酒店用户148家。
乐宿客业务方面，公司2013年已将乐宿客的重点转为研发。据公司提供数据，目前市场上的预定业务，分销渠道获10%的市场份额，直销渠道占90%，其中直销的部分大多为线下，乐宿客希望提供直连技术，做线上的直销平台。
石基信息2013年营收10.95亿元，同比增长38.56%，净利3.6亿元，同比增长22%。
2013年中国电商交易额超10万亿元
中国证券网讯（记者 阮晓琴）由中国物流与采购联合会主办，西本新干线承办的“第七届中国钢铁物流合作论坛暨2014年西本新干线会员大会”1月11日在上海召开。工信部信息化推进司副司长董宝青在会上表示，2013年中国电子商务交易额超过10万亿元，电商已经到一个临界点和引爆点。
据介绍，现在中国电子商务发展指数为10。2012年，中国电子商务交易总额是8万亿，在全球排在第二位，仅次于美国，2013年可能会超过美国，成为世界第一大电子商务最大的总额。其中，B2C是1.3万亿，占全部商品零售总额10%以上。B2B今年突破8万亿，相比工农业电商总额的60多万亿，比例也超过10%。
“我认为这个点非常重要，它是一个临界点和引爆点，已经从过去一种局部经济现象已经扩展为全局性的经济现象，从流通业扩展到了制造业，扩展到了服务业和金融业。所以它对经济的影响是全局性的，驱动性的，带领性的，根本性的。” 董宝青强调。
中国电子商务从2005年开始，董宝青从2005年就负责国家各部委电子商务的总协调。
这两年以淘宝为代表的B2C占尽了风头，而B2B相对有一点冷落。董宝青认为，B2B远比B2C要复杂得多，但是B2B的前景要远超过B2C，因为B2B交易量是B2C的四倍。
董宝青透露，钢铁业B2B是所有B2B中发展最快，最耀眼，也最快将走向成熟的一个行业。“钢铁行业的B2B发展，势头非常良好，有可能在我们所有工业行业里面，钢铁电子商务走在最前面。”
目前，主管部门跟踪的钢铁电商超过30家，按出身主要分为三类：钢铁企业如宝钢办的上海钢铁交易中心、互联网企业如上海钢联办的钢银电子商务、中间流通商如西本新干线办的电商平台等。其中，一二十家钢企不约而同自办在线电商现像引人关注，同时，找钢网、欧浦钢网创业模式也吸引了同行。
为什么钢铁电商在2013年呈风起云涌的态势？一个重要原因是行业困境的倒逼。中国物流与采购联合会钢铁物流专委会主任、西本新干线首席执行官虞钢指出，2008年国内钢价的最大波幅达到2550元／吨，2010年为960元／吨，2013年为690元／吨。
分析人士认为，供过于求是电商发展的重要驱动力，因为电商可以减少销售层级、降低流通成本。另外，钢企触网多年后厚积薄发，迎来了一个欲火重生的时代。
中国电子商务规模2015年达18万亿
中国证券网讯（记者 王炯业）2013年云南（首届）互联网大会于9月2日在昆明泰丽国际酒店正式开幕。会上，中国互联网协会副理事长高新民表示，近5年来，中国电子商务发展迅猛，按规划，到2015年，中国电子商务规模将达18万亿元。
本次大会主题为“聚合共融创新”，吸引了中国移动云南分公司、中国电信云南分公司、中国联通云南分公司三大网络运营商和部分网络支付平台供应商参会，更有来自国内互联网行业的知名专家学者、企业领袖莅临大会作主旨报告，并与云南互联网企业就运营管理、产业创新等话题进行互动交流。
“中国电子商务目前呈金字塔型市场格局，泛在化、协同化、集成化是其大方向，电子商务对经济转型的作用将更大。”中国互联网协会副理事长高新民如是表示。
商务部提供的数据显示，2012年，中国电子商务交易规模已达8.1万亿元。目前，中国电子商务呈现出由少数综合平台、细分领域垂直平台加众多专有品牌平台组成的金字塔型市场格局，市场潜力巨大。
高新民透露，近5年来，中国电子商务发展迅猛。按规划，到2015年，中国电子商务规模将达18万亿元。
“随着大数据与社交化、移动化新融合等技术的推动，电子商务将从互联网的小圈子中跳出来，融入传统产业，并助推传统产业实现转型升级。”高新民说。
事实上，面对硕大的蛋糕，传统企业纷纷转型。一位大型券商研究员对记者表示，在此背景下，可关注各类电商平台企业，如银行业中，民生银行衍生出民生电商，零售业，苏宁云商转型电商，全金融模式。再如大宗商品方面，浙江东方已初步建成，包括本部的大宗商品交易平台、及参股公司海康威视的电商平台。
浙江东方相关人士表示，公司目前正在积极从传统贸易向电商化，网络化转变，不过目前主要是服务与公司内部。
此外，在大会上，谈及中国电商的发展问题和趋势，高新民指出，尽管中国电子商务面临诚信问题、网络安全、个人信息保护、线上线下竞争等方面的挑战，但也出现一些新的发展趋势，如电子商务平台向支付、物流等服务产业链两端延伸，B2B，B2C，C2C等电商模式向协同电子商务发展等。
2020年我国有望成为全球最大电子商务交易市场
新华网北京8月6日电（记者 高亢）记者从6日闭幕的2014年度两岸电子商务产业合作及交流会议上了解到，预计到2020年，我国电子商务交易规模将逼近50万亿元，有望成为全球第一大电子商务交易市场。
中国互联网协会副理事长高新民在交流会上说，2013年，网络零售业的增长尤为迅速。预计到2020年，以网络零售为主的电子商务，会持续保持快速发展；同时B2B交易也会增速上升，我国电子商务交易规模（包括B2B在线交易）将逼近50万亿元，约为2010年的10倍，有望成为全球第一大电子商务交易市场，其中网络零售交易额将超过10万亿元，占社会零售总额比重达到16.3%。
高新民认为，从现阶段看，随着互联网日新月异的变化，我国电商领域也在不断推陈出新，同时还存在很多问题有待重视和解决：电商市场秩序还不够完善，规范化不足，工商管理关于电商零售的投诉占比很大；市场竞争规则不清，变味的宣传导致消费者的电商体验下降；跨境电子商务方面还有待探索；企业电子商务应用水平不高。
据了解，为促进两岸电子商务的业界交流与合作，自2009年起，由中国互联网协会主办的两岸电子商务产业合作及交流会已举办了5届，为两岸电商企业达成实质性合作搭建了有效平台。
中金公司：产品向云模式拓展 商业模式转型加速
业绩符合预期
上半年公司实现营收 10.36亿元，同比增长 176%；营业利润 1.68亿元，同比增长 25%；归属净利润 1.69亿元，同比增长 15%。其中母公司营收 1.05亿元，同比增长 28%；由于投资收益减少 93%（降至 1186万元），母公司实现净利润 1337万元，同比减少 92%。公司预计前三季度归属净利润为1.88~2.44亿元， 同比增长0~30%。公司营收大幅增长主要受中电器件并表影响。中电器件是电子元件及耗材等的分销商，收入规模较大但利润率偏低。
发展趋势
传统业务线保持较快发展，为公司的商业模式转型打下良好基础。（1）酒店信息系统：高端酒店信息系统业务平稳增长，公司正完善基于云计算的新一代产品。（2）餐饮管理系统：客户数稳定增长，产品线毛利提升。 （3）支付系统：收入快速增长，竞争力增强，是公司参与支付手续费分成的产品基础（4）畅联平台：与淘宝旅行达成战略合作，将成为公司商业模式转型的重要工具。
收购中电器件 45%股权导致公司预付账款大幅提升 170%。报告期内公司完成对中电器件剩余 45%股权的收购，由于公司预付彩虹集团股权转让款3.15亿元，报告期末公司预付账款达4.89亿元。
盈利预测调整
维持公司 2014/2015年全面摊薄 EPS分别为 1.39/1.67 元。
估值与建议
通过与互联网企业合作打通酒店、餐饮等领域 O2O闭环，公司将实现商业模式转型。产品层面，公司积极完善基于云计算的新一代酒店信息管理系统，餐饮业务积极拓展 O2O 市场；商业模式层面，公司与互联网企业合作打通 O2O闭环，获得酒店的收入分成以及餐饮等领域的刷卡手续费分成。当前股价对应市盈率分别为41.6x/34.8x，重申推荐。
风险
（1）与互联网企业的合作进度不及预期；（2）宏观经济下行。[中国国际金融有限公司]
广发证券：业绩平稳增长 信息化平台价值不断提升
传统业务平稳增长，业绩符合预期
2014 年上半年公司实现营收103,555 万元，同比增长176.30%，归因于2013 年11月收购的中电器件及新收购的思迅软件合并报表，以及传统业务保持稳定增长；净利润16,943 万元，同比增长15.29%，扣非后净利润16,254 万元，同比增长19.31%；销售费用和管理费用分别同比增长110.43%、33.79%，归因于中电器件及思迅软件的合并报表。
加速餐饮零售布局，信息化平台价值不断提升
对Infrasys、南京银石、正品贵德、中电器件和思迅软件的战略性收购是公司完成“酒店 餐饮 零售”大消费行业线下支付平台拼图的重要环节。酒店信息系统业务，公司完成新建国际高星级酒店信息系统66 个，新签技术支持与服务用户59 个，签订技术支持与服务合同的用户数达到1037 家；子公司西软科技新增酒店用户209 家；石基昆仑核心业务CRS 中央预订系统新增酒店用户102 家，用户数达730 家，其中海外高端酒店用户20 余家。餐饮信息系统业务，Infrasys 新增餐厅用户92 家，用户数达2600 家，在香港、新加坡和马来西亚推出新一代的云POS“HERO”餐饮管理系统，开发了微信点餐支付系统实现餐饮消费的闭环；正品贵德新增客户361 家，客户数超过7000 家，新签客户扩展至北京旺顺阁、雷迪森集团、意大利illy 咖啡等着名餐饮连锁企业；思迅软件用户总数达25 万家，新增客户在35000 家以上。支付业务，新立项软件产品类项目170 个，软件开发类项目14 个，设备采购类项目215 个，系统维护升级类项目81 个，实现收入4,581 万元，同比增长174%。虽然公司用户数量增速有所放缓，但信息化平台的潜在价值随新客户资源逆势扩大仍在不断提升，建立在高端消费链条之上的第三方支付战略，将为公司打开超越IT 服务提供商之外的广阔增长空间。
盈利预测与估值
此外，公司与阿里建立了全面长期的战略合作；完成对思迅软件75%股权及对中电器件剩余45%股权的收购，有利于公司的产品和服务向低端延伸。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为1.62、2.19 与2.96 元，维持“买入”评级。
风险提示
酒店行业的发展整体放缓的风险；第三方支付业务发展慢于预期的风险。[广发证券股份有限公司]
